اشتعلت المعركة على مستشاري الوكلاء من جديد بعد أن ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد عهد ترامب
يتصاعد القتال في واشنطن حول الشركات القوية التي تقدم المشورة للمساهمين بشأن قضايا حوكمة الشركات.
تتحدى بعض أكبر مجموعات الأعمال في البلاد قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات الشهر الماضي بإلغاء قيود عهد ترامب على شركات الاستشارات بالوكالة التي تقدم توصيات للمستثمرين حول كيفية التصويت على المقترحات التي غالبًا ما تكون مثيرة للجدل والتي يتم طرحها في اجتماعات الشركات السنوية.
قال جاري جينسلر ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، إن التغيير النادر لمنظم وول ستريت مستوحى من جوقة متزايدة من المستثمرين الذين كانوا قلقين من أن إصلاح عام 2020 سيفتح الباب للمديرين التنفيذيين لممارسة المزيد من التأثير على المشورة المستقلة التي كانوا يدفعون للمستشارين الوكلاء من أجلها. يوليو.
لكن القرار فتح فصلًا آخر في ملحمة طويلة الأمد حول نظام الوكيل، حيث شنت غرفة التجارة الأمريكية ومجموعات صناعية أخرى حملة قانونية كاملة لإعادة القواعد التي اعتبرها المسؤولون التنفيذيون منذ فترة ليست طويلة.. يقوم أحد النواب الجمهوريين بوضع تشريع لكبح جماح الشركات.
قال جيم أنجل، أستاذ المالية في جامعة جورج تاون: “إنها في الأساس معركة من يراقب المراقبين”.
مع زيادة تأثير المساهمين على قرارات الشركات، كان العمل الاستشاري بالوكالة – الذي تهيمن عليه شركتان، خدمات المساهمين المؤسسيين وجلاس لويس – موضوع نقاش مكثف.
من ناحية، يوجد المستثمرون الذين يعتمدون على الشركات لمساعدتهم على تحليل رزم بيانات التوكيل الصادرة عن الشركات العامة كل عام للحصول على إرشادات بشأن قضايا مثل خطط تعويضات التنفيذيين، ومرشحي مجلس الإدارة، ومقترحات مناخ المساهمين. من ناحية أخرى، يوجد فيلق من رجال الأعمال وجماعات الضغط والمجموعات التجارية التي تشعر بالقلق إزاء النفوذ الذي يتعين على المستشارين الوكلاء دفع المقترحات التي يعارضها مديرو الشركات.
عالق في المنتصف هو SEC.
أجرت الهيئة التنظيمية مراجعة لنظام الوكيل لأول مرة في عام 2010، لكنها لم تتبع تغييرات شاملة إلا بعد مرور 10 سنوات. بموجب القواعد التي أقرتها لجنة الأوراق المالية والبورصات في عام 2020 تحت رئاسة جاي كلايتون ، سيُطلب من مستشاري الوكلاء، من بين أمور أخرى، إرسال أي تقارير بحثية إلى الشركات المعنية في نفس الوقت الذي يذهبون فيه إلى المستثمرين. كما أنشأوا طريقة لضمان توعية المستثمرين بأي ردود من الشركات نفسها.
ورحبت المجموعات التجارية والصناعية بالتغييرات التي اعتبرتها خطوة مطلوبة بشدة للحد من تأثير المستشارين. لقد قوبلوا بمقاومة من العديد من دعاة المستثمرين.
قال نيل مينو ، نائب رئيس مستشاري Value Edge، الرئيس السابق لـ ISS، عن الجهود المبذولة لجعل هيئة الأوراق المالية والبورصات تفرض ضوابط جديدة على المستشارين الوكلاء: “كانت الشركات تدفع من أجل ذلك لفترة طويلة جدًا”. وقد قاومت اللجنة دائمًا حتى الأشهر الأخيرة من إدارة ترامب.
ومع ذلك، فإن قواعد عهد ترامب لم تدخل حيز التنفيذ الكامل. دفعت الإدارة الجديدة في عام 2021، والتي تضمنت تولي جينسلر لقيادة لجنة الأوراق المالية والبورصات، الجهة المنظمة إلى تغيير مسارها في نهاية المطاف – أولاً من خلال الإعلان عن أنها لن تطبق القواعد ثم التراجع عنها رسميًا في يوليو.
وهكذا بدأت المعركة القانونية.
في أعقاب قرار المجلس الأعلى للتعليم، رفعت غرفة التجارة، جنبًا إلى جنب مع المائدة المستديرة للأعمال وغرفة التجارة والصناعة في تينيسي، دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات سعياً منها لإعادة إصلاحات عام 2020. وتقول المجموعات إن الوكالة لم تتبع البروتوكولات المناسبة في صياغة القاعدة النهائية التي تمت الموافقة عليها في يوليو ولم تقدم أي مبرر للتغيير.
“كانت لدينا عملية استمرت 10 سنوات امتدت إلى إدارتين سياسيتين مختلفتين، وثلاثة رؤساء مختلفين لأحزاب سياسية مختلفة أدت إلى الحكم. قال توم كوادمان ، نائب الرئيس التنفيذي لمركز الغرفة الأمريكية لتنافسية أسواق رأس المال: “الآن لدينا هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديدة تأتي وتراجع ذلك في غضون 18 شهرًا”. “لم يكن لدينا سبيل آخر سوى الذهاب إلى المحاكم”.
رفعت الرابطة الوطنية للمصنعين دعوى قضائية مماثلة ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات، على الرغم من أن المجموعة كانت في دعوى قضائية مع الوكالة منذ أكتوبر عندما رفعت دعوى قضائية ضد قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات بعدم تطبيق قواعد عام 2020. قالت إي ريكا كلينيك، نائبة المستشار العام للتقاضي في حركة عدم الانحياز، إن لجنة الأوراق المالية والبورصات واجهت “عبئًا متزايدًا” في يوليو لأن “الوكالة عكست مسارها باستخدام نفس قاعدة الحقائق التي دفعتها إلى قواعد 2020”.
ولم يرد متحدث باسم لجنة الأوراق المالية والبورصات على طلب للتعليق.
تم التوصل إلى تغيير قواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات، الذي تم الانتهاء منه بعد تصويت 3-2 بين المفوضين، بعد أن خلصت الوكالة إلى أنه سيكون من المناسب تحقيق “توازن سياسة مختلف ومحسن” عما تم تضمينه في إصلاحات 2020.
وقالت لجنة الأوراق المالية والبورصات إنها “لم تعد مقتنعة بأن الفوائد المحتملة لتلك الظروف تبرر بشكل كاف المخاطر التي تشكلها للتكلفة وحسن التوقيت واستقلالية مشورة التصويت بالوكالة”. وقالت أيضا إن المستشارين بالوكالة كانوا بالفعل يعالجون طواعية بعض المخاوف التي تدعم إصلاحات 2020.
لم تتخلص هيئة الأوراق المالية والبورصات تمامًا من قواعد عام 2020. والجدير بالذكر أن الجهة التنظيمية لم تمس قرارًا مفاده أن المشورة بالوكالة تشكل شكلاً من أشكال الالتماس – بمعنى أنه يمكن تنظيم توصيات ISS و Glass Lewis بنفس الطريقة التي تُنظم بها طلبات تقديم العطاءات التي ترسلها مجالس إدارة الشركات للدعوة إلى موقف بشأن الاقتراح. عارضت مجموعات المستثمرين وخبراء حوكمة الشركات والمستشارين الوكلاء أنفسهم توصيف المشورة بالوكالة على أنها التماس.
قال مينو: “المستشارون بالوكالة لا يتقاضون رواتبهم من جانب أو آخر” للدفاع عن مناصب مثل المحامين. “لا أحد مضطر لدفع ثمن مشورته أو اتباعها.”
ISS رفض التعليق على هذه القصة.
قال جلاس لويس في بيان إنه على الرغم من عدم موافقته على قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالإبقاء على مقارنة الالتماسات، إلا أنه كان سعيدًا بالجهة التنظيمية لإلغاء “أكثر البنود غير المبررة من القواعد الجديدة التي تم وضعها في وقت متأخر من الإدارة السابقة”.
من غير المرجح أن تهدأ التوترات بشأن التنظيم المستقبلي للمستشارين الوكلاء.
أبدى المشرعون الجمهوريون اهتمامًا بهذه القضية أيضًا – مما مهد الطريق لمزيد من الحديث عن الإصلاح بالوكالة في الكابيتول هيل إذا انقلبت السيطرة على الكونجرس إلى الحزب في نوفمبر.
في رسالة في فبراير إلى جينسلر ، كتب النائبان برايان ستيل (جمهوري من ولاية ويسك ونسن) وبيل هوي زنجا (جمهوري من ولاية ميشيغان) أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد “تجاهلت بجرأة وبشكل صارخ السوابق والإجراءات والممارسات الشائعة” في تعديل إصلاحاتها لعام 2020.
وقال المشرعون: “يبدو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تتخذ عن قصد خطوات لكشف قاعدة مهمة لمجرد أنها أقرت تحت قيادة المفوضية السابقة – وهو عمل سياسي صريح”.
ستيل، الذي قدم تشريعًا قبل ثلاث سنوات لتعزيز الالتزامات التنظيمية التي يتعين على الشركات الاستشارية بالوكالة الامتثال لها، كان صريحًا بشكل خاص حول الإصلاحات في السنوات الأخيرة ويخطط لمواصلة القيام بذلك في أعقاب الخطوة الأخيرة التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات.
قال الجمهوري من ولاية ويسك ونسن لـ POLITICO إنه يعمل على عدة تشريعات ليس فقط لتقنين إصلاحات 2020 ولكن للمضي قدمًا في تعزيز إشراف واشنطن على الشركات الاستشارية.
قال ستيل: “لدينا من الناحية الوظيفية إشراف ضئيل للغاية على هذه الشركات تحت إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات”. “كيف يتخذون قراراتهم؟ ما هي عمليتهم؟ أعتقد أكثر فأكثر، عندما ننظر إلى بعض المواقف السياسية التي تتخذها الشركات، هناك الكثير من الأسئلة التي يتم طرحها بشكل مهم حول كيفية توصلهم إلى هذه القرارات “.
المصدر: politico
شاهد المزيد:
