بفضل FTX يجب أن يكون تنظيم التشفير أمرًا سهلاً
بينما يتكشف زوال إمبراطورية العملات المشفرة FTX – على تويتر، في إجراءات الإفلاس، في جلسات الاستماع في الكونجرس وربما في المحكمة الجنائية – يتصارع المشرعون والمنظمون مع سؤال: ماذا، إذا كان هناك أي شيء، ينبغي عليهم فعله لإضفاء الطابع الحضاري على سوق تعج به إساءة؟
يجب أن تكون بعض الإصلاحات البسيطة كافية.
على الرغم من كل الحزن الذي قد يسببه للمستثمرين الأفراد، فإن كارثة FTX كان لها أيضًا فوائد. لقد كشفت عن عيوب السوق التي لم يكن لها علاقة كبيرة بتكنولوجيا blockchain الأساسية. لقد ساعد في تفريغ فقاعة التشفير والقضاء على بعض المشاركين الأكثر خطورة. كما برأت المسؤولين الذين رأوا خطرًا في جنون المضاربة المحيط بالرموز الافتراضية التي لا قيمة لها في جوهرها.
قد يميل المنظمون إلى الجلوس على أمل أن ينفد سوق التشفير ببساطة لها قيمة افتراضية تبلغ حوالي 850 مليار دولار، ويظل التداول اليومي في حدود عشرات المليارات من الدولارات. يحتاج المسؤولون إلى العمل بناءً على الدروس المستفادة من من أخطاء 2022 – من انهيار عملة Terra المستقرة إلى FTX – للتأكد من أن تجدد المضاربة لا يهدد النظام المالي الأوسع.
ثلاث خطوات على وجه الخصوص من شأنها أن تساعد.
كبداية: اجعل عملات مستقرة. مثل الكثير من الصناديق المشتركة في سوق المال، تزعم العملات المستقرة أنها تحافظ على قيمة ثابتة للعملة الورقية، عادةً 1 دولار. ومع ذلك، غالبًا ما تكون مدعومة بأصول تتراوح من ديون الشركات قصيرة الأجل إلى لا شيء على الإطلاق. وهذا يجعلها عرضة بشكل كبير لعمليات السحب بسبب الذعر – والتي، إذا كانت تنطوي على بيع الأصول في العالم الحقيقي، يمكن أن تعطل حاجة شركات الائتمان إلى تمويل عملياتها اليومية. الحل: يمكن لمنظمي البنوك إنشاء ميثاق محدود لمصدري العملات المستقرة، مما يتطلب دعم أي تمثيل للدولار بالدولار الحقيقي المودع في الاحتياطي الفيدرالي. وهذا من شأنه أن يضمن الاستقرار مع ترك جهات الإصدار للمنافسة على جودة تقنيتها، والتي يمكن أن تكون مفيدة في جعل المدفوعات أرخص وأسرع، لا سيما عبر الحدود.
بعد ذلك، كبح جماح التبادلات. لا يزال منافسو FTX، مثل Coinbase Global Inc. وBinance Holdings Ltd.، لا يواجهون متطلبات السلامة أو السلامة أو الفصل بين الأموال التي تقوم بها البورصات التقليدية. هذا يتركهم أحرارًا في تعريض العملاء للخطر، بما في ذلك من خلال التداول الخاضع للملكية والرافعة المالية الشديدة. ليست هناك حاجة لانتظار الكونجرس لتحديد المنظمين الذين يجب أن يكونوا مسؤولين، أو لتحديد الرموز الرقمية كأوراق مالية أو سلع أو أي شيء آخر. بدلاً من ذلك، يجب أن تتعاون لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة لإنشاء مشرف ممول من الصناعة – على غرار هيئة تنظيم الصناعة المالية – من شأنه أن يضمن استيفاء وسطاء العملات المشفرة لنفس المعايير مثل نظرائهم التقليديين.
أخيرًا، احتفظ بجدار حماية. لقد قام المنظمون الماليون حتى الآن بعمل جيد في إبقاء العملات المشفرة خارج البنوك التقليدية، وهذا أحد أسباب عدم وجود تداعيات أوسع لانهيار FTX. سواء استمروا في تبني قواعد محددة أم لا، يجب أن يظلوا يقظين، لمنع المؤسسات المالية المهمة على مستوى النظام – بما في ذلك المؤسسات غير المصرفية – من الانكشاف أكثر من اللازم. قد يكون للرموز الرقمية فائدة في نهاية المطاف باعتبارها تمثيلات لأشياء ثمينة، ولكن ليس لديهم بمفردهم أي من الاستخدامات الواقعية أو التدفقات النقدية للأصول مثل السلع والأسهم والسندات. الإقراض ضدهم هو إهدار أموال جيدة مقابل لا شيء.
يشعر البعض بالقلق من أن أي تنظيم من شأنه إضفاء الشرعية على العملات المشفرة. لا داعي أن يكون هذا هو الحال. على العكس من ذلك، ستوفر القواعد الواضحة للسلطات الإطار الذي تحتاجه للقضاء على الجهات الفاعلة غير الممتثلة – وهي فئة من المؤكد أن FTX، على سبيل المثال، كانت ستندرج فيها بالتأكيد. علاوة على ذلك، يجب على المسؤولين أن يوضحوا تمامًا أن اللوائح التنظيمية لا تعني المصادقة – أكثر مما فعلت مع، على سبيل المثال، SPACs أو أسهم meme. قد تكون blockchain واعدة، لكن هذا لا يعني أن قيمة العملات المشفرة كما نعرفها لن تذهب إلى الصفر.
المصدر: moneycontrol
شاهد ايضا:
شروط الاقامة الدائمة في المانيا
