لماذا فشل بنك وادي السيليكون (SVB) وبنك سيجنتشر بهذه السرعة ولماذا لم تنته الأزمة المصرفية الأمريكية
فشل كل من Silicon Valley Bank و Signature Bank بسرعة كبيرة، وبسرعة كبيرة قد تكون حالات نموذجية لأزمات مصرفية كلاسيكية، حيث يقوم الكثير من المودعين بسحب أموالهم في نفس الوقت. كان إفلاس إس في بي وسينتشر من أكبر ثلاث حالات إفلاس في تاريخ البنوك الأمريكية، بعد انهيار واشنطن ميوتشوال في عام 2008.
على الرغم من أن أكثر أنواع المخاطر شيوعًا التي يوجهها البنك التجاري هي حالات التخلف عن سداد القروض المتزايدة – المعروفة باسم مخاطر الائتمان – إلا أن هذا ليس ما يحدث هنا. باعتباري خبيرًا اقتصاديًا مصرفيًا، أعتقد أن الأمر كله يرجع إلى خطرين كبيرين آخرين يوجههما كل مُقرض: مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر السيولة.
كيف يمكن أن يحدث هذا عندما كان القطاع المصرفي يراكم مستويات قياسية من الاحتياطيات – أي كمية النقد المحتفظ بها بما يزيد عن المطلوب من قبل المنظمين؟ بنك وادي السيليكون
مخاطر معدل الفائدة
يواجه البنك مخاطر أسعار الفائدة عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة في فترة زمنية قصيرة جدًا. هذا هو بالضبط ما حدث في الولايات المتحدة منذ مارس 2022. رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – 4.5 نقطة مئوية حتى الآن – في محاولة لكبح جماح التضخم المتزايد. ونتيجة لذلك، ارتفعت ربحية الدين بنفس النسبة. وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عام إلى أعلى مستوياته في 17 عامًا (5.25٪) في مارس 2023، من أقل من 0.5٪ في أوائل عام 2022. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية في 30 عامًا بما يقرب من نقطتين مئويتين.
انخفضت أسهم البنوك الأوروبية بشكل حاد في أسواق الأسهم بسبب المخاوف بشأن القطاع المصرفي
عندما يرتفع عائد الورقة المالية، ينخفض سعرها. هذا هو السبب في أن مثل هذا الارتفاع السريع في المعدلات في مثل هذا الوقت القصير قد تسبب في انخفاض القيمة السوقية للديون التي تم إصدارها سابقًا – سواء كانت سندات شركات أو أذون خزانة -، خاصة بالنسبة للديون طويلة الأجل. على سبيل المثال، يمكن أن تؤدي زيادة 2 نقطة مئوية في العائد على السندات لمدة 30 عامًا إلى انخفاض قيمتها السوقية بنحو 32٪.
SVB، كما يُعرف بنك Silicon Valley Bank، كان يمتلك غالبية أصوله – 55٪ – مستثمرة في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، مثل السندات الحكومية الأمريكية. بطبيعة الحال، فإن مخاطر أسعار الفائدة التي تتسبب في انخفاض القيمة السوقية للأوراق المالية ليست مشكلة كبيرة طالما أن المالك يمكنه الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق، وعند هذه النقطة يمكنهم الاستفادة من قيمتها الاسمية الأصلية دون إدراك أي خسارة.. تظل الخسارة غير المحققة مخفية في الميزانية العمومية للبنك وتختفي بمرور الوقت.
ولكن إذا اضطر المالك إلى بيع الورقة المالية قبل الاستحقاق، في وقت تكون فيه القيمة السوقية أقل من القيمة الاسمية، فإن الخسارة غير المحققة تصبح خسارة فعلية. هذا هو بالضبط ما حدث لـ SVB في وقت سابق من هذا العام عندما بدأ عملاؤه، الذين واجهوا نقصًا نقديًا خاصًا بهم، في سحب ودائعهم بينما كانوا يتوقعون أسعار فائدة أعلى. هذا يقودنا إلى مخاطر السيولة.
مخاطر السيولة
مخاطر السيولة هي مخاطر عدم تمكن البنك من الوفاء بالتزاماته عند استحقاقها دون تكبد خسائر. على سبيل المثال، إذا أنفق شخص ما 150 ألف دولار من مدخراته لشراء منزل ثم احتاج لاحقًا إلى بعض أو كل هذه الأموال لحالات طوارئ أخرى، فإنه يواجه نتيجة لمخاطر السيولة. جزء كبير من أمواله مقيد الآن في المنزل، وهو أمر لا يمكن استرداده بسهولة نقدًا. بنك وادي السيليكون – صورة مرجعية
سحب عملاء SVB ودائعهم التي تزيد عما يمكن للبنك سداده باستخدام احتياطاته النقدية، لذلك قرر البنك بيع 21 مليار دولار من محفظته من الأوراق المالية بخسارة 1.8 مليار دولار للمساعدة في الوفاء بالتزاماته. دفعه استنفاد حقوق الملكية إلى محاولة جمع أكثر من ملياري دولار من رأس المال الجديد.
بعد إفلاس بنك وادي السيليكون، ينظر الاحتياطي الفيدرالي في قواعد أكثر صرامة للبنوك متوسطة الحجم
صدم طلب الأموال الخاصة عملاء SVB، الذين فقدوا الثقة في البنك واندفعوا لسحب النقود. مثل هذه الأزمة المصرفية يمكن أن تتسبب حتى في فشل البنوك السليمة في غضون أيام، خاصة الآن في العصر الرقمي.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن العديد من عملاء SVB لديهم ودائع تزيد عن 250 ألف دولار مؤمن عليها من قبل Federal Deposit Insurance Corp. وبالتالي كانوا يعرفون أن أموالهم قد لا تكون آمنة إذا فشل البنك. ما يقرب من 88 ٪ من ودائع SVB لم يتم التأمين عليها. من ناحية أخرى، واجهت Signature مشكلة مماثلة، حيث أدى إفلاس SVB إلى قيام العديد من عملائها، القلقين بشأن مخاطر السيولة، بسحب أموالهم. حوالي 90٪ من ودائعهم كانت غير مؤمنة.
المخاطر النظامية؟
تواجه جميع البنوك مخاطر أسعار الفائدة على بعض ممتلكاتها اليوم بسبب حملة رفع سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد أدى ذلك إلى خسائر غير محققة بلغت 620 مليار دولار في الميزانيات العمومية للبنوك اعتبارًا من ديسمبر 2022. ولكن من غير المرجح أن تتعرض معظم هذه البنوك لمخاطر سيولة كبيرة.Silicon Valley Bank
على الرغم من أن SVB و Signature استوفيا المتطلبات التنظيمي، إلا أن تكوين أصولهما لم يتماش مع متوسط الصناعة. احتفظت Signature بما يزيد قليلاً عن 5٪ من أصولها نقدًا و SVB 7٪، مقابل متوسط الصناعة البالغ 13٪ . بالإضافة إلى ذلك، كان لدى SVB 55 ٪ من أصولها في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بينما يبلغ متوسط الصناعة 24.
إن قرار حكومة الولايات المتحدة بدعم جميع ودائع SVB والتوقيع، بغض النظر عن الحجم، من شأنه أن يقلل من احتمالية مواجهة البنوك الأخرى، التي لديها نقود أقل والمزيد من الأوراق المالية في دفاترها، لنقص في السيولة بسبب عمليات السحب الهائلة الناجمة عن الذعر المفاجئ. ومع ذلك، مع وجود أكثر من 1 تريليون دولار من الودائع المصرفية غير مؤمنة حاليًا، أعتقد أن الأزمة المصرفية لم تنته بعد.
المصدر: semana
شاهد المزيد:
