يعمل بنك الاحتياطي الأسترالي على جني الأموال من فراغ. إليك الطريقة
يوجد باب مرآب كبير قريب جدًا من زاوية Martin Place وشارع Phillip Street في منطقة الأعمال المركزية بسيدني.
إذا وقفت على الجانب الآخر من الشارع لفترة كافية، فسترى شاحنة مصفحة، بمرافقة كبيرة من الشرطة، تدخل الممر.
إنه مثل مشهد خارج الوظيفة الإيطالية، لكنه في الواقع إجراء معياري جدًا للبنك الاحتياطي – الشاحنة تقدم نقودًا صلبة باردة إلى البنك المركزي.
هذه هي الصورة التي قد تستدعيها عندما تفكر في بنك الاحتياطي يطبع نقودًا: شاحنة مليئة بالنقود القادمة من دار سك النقود بأموال جديدة، يقوم البنك الاحتياطي بتفريغها ثم دفع تلك الأموال إلى الاقتصاد.
لكن الآن يقوم بنك الاحتياطي بخلق الأموال من فراغ بدلاً من ذلك.
إنها تخلق الأموال فعليًا على شاشات الكمبيوتر.
في الأسابيع الأخيرة، قام البنك الاحتياطي بشراء السندات الحكومية. قد تفعل ذلك من خلال اتفاقية مع أحد البنوك الأربعة الكبرى، أو ربما مع مدير صندوق – أي شخص كان يحتفظ بالسندات بكميات كبيرة.
لقد كانت تفعل ذلك من خلال “توسيع ميزانيتها العمومية”.
يبدو الأمر تقنيًا، ولكنه في الواقع بسيط حقًا.
معظم الأسر لديها ميزانية. وإذا أردت، يمكنك إنشاء الميزانية العمومية الخاصة بك. سيتم إدراج سيارتك كأصل وسيكون دين بطاقتك الائتمانية التزامًا.
الشيء هو أن أموالك ثابتة. لديك دخل يأتي كل أسبوعين أو كل شهر، وما لم تحصل على زيادة في الراتب، فلن يتغير ذلك.
ماذا لو، مع ذلك، يمكنك كسب المال؟ كنت تجلس في المنزل، وتذهب إلى ميزانيتك العمومية وتغيير مبلغ 10000 دولار في البنك إلى 100000 دولار. سهل. يمكنك شراء المزيد من الأشياء ثم استخدام بطاقة الخصم الخاصة بك – لا داعي لطباعة أموالك الخاصة.
هذا ما فعله بنك الاحتياطي الآن.
يقول بنك الاحتياطي في شرحه حول السياسة النقدية غير التقليدية:
“مشتريات الأصول – المعروفة أيضًا باسم التيسير الكمي (QE) – تتضمن الشراء المباشر للأصول من قبل البنك المركزي من القطاع الخاص مع دفع البنك المركزي مقابل هذه الأصول عن طريق إنشاء” احتياطيات البنك المركزي “.
“تمت الإشارة إلى هذا على أنه” طباعة النقود “.”
بنك الاحتياطي يصارع جميع أسعار الفائدة على الأرض
الآن بعد أن حصل البنك الاحتياطي على ترخيص لطباعة النقود، فإنه يذهب إلى سوق السندات لمدة ثلاث سنوات ويشتري السندات.
أتفهم أن هذا قد يبدو باهتًا وغير ذي صلة بشكل لا يصدق، لكنه في الواقع مثير للاهتمام.
ترى أن البنك الاحتياطي يشتري الآن مليارات الدولارات من السندات الحكومية من البنوك التجارية.
هذا ما يعرف بشراء السندات في السوق الثانوية.
إذا اشترى بنك الاحتياطي الأسترالي سندات مباشرة من الحكومة، فسيكون في الواقع يمول الحكومة مباشرة. ومن الواضح أن هذا لم يتم تشغيله.
فكيف يؤثر هذا علي؟
عندما يشتري البنك الاحتياطي السندات الحكومية، يرتفع سعرها وينخفض العائد أو سعر الفائدة على هذه السندات.
هذا يعني أن بنك الاحتياطي يمكنه التأثير على أسعار الفائدة على السندات الحكومية لمدة ثلاث سنوات. وهذا بدوره يقلل من أسعار الفائدة على سندات الدين الأخرى.
قال بنك الاحتياطي إنه يستهدف سندات مدتها ثلاث سنوات على أمل خفض النظام بأكمله. لكنها قالت إنها ستشتري عبر طيف السندات أيضًا.
معدل 10 سنوات هو المعيار المشترك أو المعدل الخالي من المخاطر. لا يزال هذا مرتفعا، ولكن حوالي نصف ما كان عليه في منتصف مارس.
لقد اشترى البنك الاحتياطي بالفعل عشرات المليارات من الدولارات من السندات، ولكن بحلول الوقت الذي انتهى فيه الأمر، يجب أن تكون كل من الرهون العقارية المتغيرة والثابتة، وكذلك القروض التجارية من جميع الأشكال والأحجام، أقل مما هي عليه اليوم، و، والأهم من ذلك، ستبقى منخفضة لسنوات.
كما أنها ستمنح الحكومة الفيدرالية فرصة لمرة واحدة في كل جيل لتفاخر الاقتصاد بأسعار فائدة منخفضة بشكل فاضح، للمساعدة في دفع أشياء مثل مدفوعات JobKeeper.
هذا لأن البنك الاحتياطي هو الدين الحكومي الذي يجعله في النهاية أرخص من خلال شراء سنداته.
أصبح تحديد سعر الصرف النقدي لبنك الاحتياطي معقدًا
هناك أيضًا ظاهرة أخرى غير معتادة تحدث الآن.
يجتمع البنك الاحتياطي كل شهر (باستثناء يناير) للإعلان عن المعدل الذي سيحدد به معدل النقد “المستهدف”.
يشتري ممثلو البنك الاحتياطي فعليًا الأوراق المالية ويبيعونها في مقر البنك الرئيسي في مارتن بليس على أساس يومي لضمان أن معدل النقد، أو معدل النقود بين عشية وضحاها، يجلس عند 0.25 نقطة مئوية تقريبًا (حيث يبلغ معدل النقد حاليًا).
لكن HSBC أخبر ABC أنه في عدة أيام في الأسابيع القليلة الماضية، انخفض معدل النقد في الواقع أقل بكثير من ذلك.
لن يؤدي هذا إلى انخفاض مدفوعات الرهن العقاري الخاصة بك، لكنه يمنحك إحساسًا بالضيق والتعثر في أسواق المال في الوقت الحالي.
الخط السفلي
الهدف من كل هذا هو ضمان قدرة الحكومة الفيدرالية على اقتراض أكثر من 200 مليار دولار بأرخص سعر ممكن، وأن الشركات يمكنها سداد الأموال بسهولة أكبر.
سيضمن أيضًا أن أقساط سداد الرهن العقاري، بالنسبة لأولئك الذين ليسوا في فترة توقف سداد، منخفضة قدر الإمكان.
أحد الثوابت في كل هذا هو أن بنك الاحتياطي لم يغير قاعدة متى سيبدأ في رفع أسعار الفائدة. سيحدث ذلك عندما تصل أستراليا إلى التوظيف الكامل (المحدد بنحو 4.5 في المائة).
يمكنك معرفة سبب اعتقاد كل من EY وAMP Capital وNAB وHSBC بأن أسعار الفائدة المنخفضة القياسية من المرجح أن تظل معنا لفترة طويلة من الزمن.
المصدر: abc
أقرا أيضا:
