ضربت فوضى فيروس كورونا الاقتصاد ومن المفترض أن ينقذ نهج بنك الاحتياطي الأسترالي في طباعة النقود ذلك
في وقت سابق من هذا الأسبوع، كتبت عن قرار البنك الاحتياطي بالبدء في طباعة النقود.
نعم، يقوم البنك المركزي الأسترالي الآن بإدخال أرقام إضافية على شاشات تداول الكمبيوتر الخاصة به لزيادة مقدار النقد الذي لديه في ميزانيته العمومية بشكل مصطنع.
إنها تخلق المال من فراغ. لا تحتاج إلى طباعة النقود عن طريق سك العملة.
إنها تفعل ذلك حتى تتمكن من الغوص في سوق السندات وشراء العديد من السندات الحكومية التي تختارها.
الفكرة هي أنه كلما زاد عدد السندات التي تشتريها، انخفضت معدلات الفائدة، وأصبح من الأسهل على الناس سداد قروضهم العقارية، وتسديد الشركات قروضها، وتحمل الحكومة مدفوعات JobKeeper.
بمجرد نشر المقالة، تلقيت فيضًا من رسائل البريد الإلكتروني والنصوص والمكالمات مع أسئلة المتابعة.
لماذا؟ حسنًا، لأن هذه الأشياء ليست سهلة الالتفاف حولها. أعني ما هي السندات في المقام الأول، من يملك ماذا؟ لماذا لا يستطيع بنك الاحتياطي مجرد شطب الديون؟
إذن، إليك بعض الإجابات على الأسئلة الأكثر شيوعًا.
ما هي السندات؟
هم سندات دين. إذا ربحت المال، فلديك القدرة على اقتراض المال وسداده في وقت ما، مع الفائدة.
يمكن للحكومة أن تقترض مبالغ ضخمة من المال لأن لديها قدرة كبيرة على سدادها – لأنها حصلت على الملايين من دافعي الضرائب يعطونها أموالاً كل يوم.
لذلك، فإنها تصدر سنداتها الخاصة (مع تصنيف ائتماني عالمي المستوى مرفق).
هل هناك حد لمقدار الأموال التي يمكن للمكتب الإقليمي لأفريقيا تحقيقها؟
من الناحية النظرية، لا توجد حدود لمدى قدرة بنك الاحتياطي الأسترالي على زيادة حجم احتياطياته النقدية من خلال خلق أموال من فراغ (أو نقرة على لوحة المفاتيح).
سيخلق بنك الاحتياطي الأموال بقدر ما يعتقد أنه ضروري لتحقيق الاستقرار في النظام النقدي ولضمان قدرة الحكومة والأسر والشركات على الاقتراض بسهولة نسبية.
لضمان مصداقية بنك الاحتياطي الأسترالي نفسه، وسلامة النظام النقدي ككل، لن يقوم البنك الاحتياطي إلا بطباعة الأموال وشراء السندات للمساعدة في السياسة الاقتصادية السليمة.
حتى في بيان السياسة النقدية الأخير، أوضحت أن البنك كان يعمل بالفعل على استراتيجية خروج لطباعة النقود.
وأشار فيليب لوي محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن “البنك اشترى حوالي 36 مليار دولار من السندات الحكومية في الأسواق الثانوية، بما في ذلك السندات الصادرة عن الولايات والأقاليم”.
وسيواصل البنك تعزيز الأداء السلس لهذه الأسواق المهمة.
“إذا استمرت الظروف في التحسن، فمن المحتمل أن تكون هناك حاجة لشراء سندات حكومية أصغر وأقل تكرارًا.”
إلى متى يمكن أن يحدث؟
لا توجد قواعد صارمة وسريعة حول المدة التي يجب أن يستمر فيها التيسير الكمي أو طباعة النقود.
في الولايات المتحدة استمرت سنوات أثناء وبعد الأزمة المالية العالمية. في اليابان، استمر أكثر من عقد.
قال شين أوليفر، رئيس إستراتيجية الاستثمار في AMP Capital، لـ ABC: “يمكن أن تستمر إلى أجل غير مسمى”.
ألا تؤدي طباعة النقود إلى تضخم مفرط؟
يحدث التضخم المفرط عندما تخرج أسعار المواد اليومية عن السيطرة.
من المعروف أنه يحدث عندما يتعلق الأمر بطباعة النقود.
يقول الاقتصاديون إنه من غير المرجح أن يحدث هذا الوقت في أستراليا، لأن التضخم كان بالفعل منخفضًا جدًا في البداية.
يقول شين أوليفر، كبير الاقتصاديين في AMP Capital: “الجانب السلبي [للتيسير الكمي] هو أنه قد يتسبب في التضخم”.
“لقد أصبح ممكنا الآن لأن التضخم منخفض”.
بالإضافة إلى ذلك، تركت الأزمة المالية العالمية الاقتصاد العالمي مع إرث من العمالة الناقصة المرتفعة نسبيًا، واقتصاد الوظائف المؤقتة، ونمو الأجور الضعيف للغاية.
يقول الدكتور أوليفر: “لقد تركت GFC الكثير من الطاقة الفائضة في أسواق العمل”.
لذلك يشير كل هذا بشكل أساسي إلى حقيقة أنه، في هذا المناخ الاقتصادي، من الصعب الحصول على تضخم قوي، لذلك من غير المرجح أن يغير برنامج طباعة النقود البالغ 36 مليار دولار من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي ذلك.
ألا يجب أن يتم “سدادها” في وقت ما؟
هذا سؤال مهم للغاية، والإجابة نعم.
دعونا أولاً نلقي نظرة على سبب عدم قيام بنك الاحتياطي الأسترالي بشراء السندات مباشرة من الحكومة.
كان السؤال الأكثر شيوعًا، إلى حد بعيد وبعيدًا، “لماذا لا يستطيع بنك الاحتياطي شراء السندات مباشرة من الحكومة؟”
إذا قام البنك الاحتياطي بهذا الأمر، فسيزود الحكومة بشكل مباشر بالأموال التي تم انتزاعها من فراغ، والتي يمكن للحكومة بعد ذلك إنفاقها أو منحها للأسر.
جاء الخبير الاقتصادي الشهير ميلتون فريدمان بهذه الفكرة في عام 1969. لتوضيحها، وصف طائرة هليكوبتر تلقي الأموال في ساحات الناس الخلفية.
لكن بنك الاحتياطي الأسترالي والحكومة يفعلون ذلك! أسمعك تقول.
حسنا نوعا ما.
تصدر الحكومة السندات، وتشتري البنوك تلك السندات، ثم يشتري البنك الاحتياطي تلك السندات نفسها من البنك. لذلك، لأغراض عملية، يمتلك بنك الاحتياطي الأسترالي الآن هذه السندات وسيتلقى مدفوعات القسيمة من الحكومة … ويمكنك رسم خط من بنك الاحتياطي الأسترالي إلى الحكومة فيما يتعلق بتدفقات الأموال.
ثم تستخدم الحكومة هذه الأموال لدفع مدفوعات JobKeeper وما شابه – الأموال مباشرة في جيوب العمال.
هذا يبدو فظيعًا مثل أموال طائرات الهليكوبتر.
ومع ذلك، من خلال وضع القطاع الخاص بين الحكومة والبنك الاحتياطي، فإنك تنشئ حاجزًا حاسمًا.
هذا يعني أن بنك الاحتياطي لا يمكنه ببساطة شطب الديون (مما قد يضر بسلامة النظام النقدي بأكمله). حتى أنه لم يتم إغراء القيام بذلك.
بالإضافة إلى ذلك، من خلال ضمان دخول السندات إلى الأسواق المالية الخاصة، يمكن للبنك الاحتياطي التأثير على أسعار الفائدة في جميع المجالات (لأن التغييرات في عائد السندات لمدة ثلاث سنوات لها موهبة التأثير على أسعار الفائدة الأخرى).
اعترف كبار الاقتصاديين بأنها أموال طائرات الهليكوبتر باسم مختلف.
يقر الدكتور أوليفر قائلاً: “إنها تقنية”. “إنه خط رفيع.”
يوافق جو ماسترز، كبير الاقتصاديين في EY Oceania.
“إنه خط رفيع للغاية. إذا حصلت على بنك مركزي يشتري السندات مباشرة من الحكومة، فإنك تطمس خطوط [الاستقلال].”
تجادل ماسترز، من خلال جعل البنك الاحتياطي يشتري السندات في السوق الثانوية، “يضيف خطوة أخرى في العملية التي تحافظ على تركيز الحكومة المنتخبة على السياسة المالية”.
المصدر: abc
أقرا أيضا:
