لماذا لا يعتبر انهيار SVB و Silvergate علامة على ضعف التشفير
سيطر الانهيار ذو الشقين لسيلفرغيت وبنك وادي السيليكون على عناوين أخبار الأسبوع الماضي، مما أدى إلى دخول سوق العملات المشفرة في رحلة جامحة أخرى في عطلة نهاية الأسبوع.
يوم السبت، انتشر الذعر في مجتمع العملات المشفرة حيث فقد USDC – أحد أكثر العملات المستقرة احترامًا في السوق – ربطه بالدولار الأمريكي كنتيجة مباشرة لانهيار SVB.
سارع المشككون إلى توجيه أصابع الاتهام إلى العملة المشفرة، معلنين أنها هذه المرة ماتت بالتأكيد. لكن كما هو الحال دائمًا، يختلف الواقع عن العناوين الرئيسية.
كان بنك سيلفرجيت، وهو بنك صغير بأصول تبلغ قيمتها حوالي 16 مليار دولار في ذروته، ضحية أخرى لانهيار FTX.
منذ عام 2016، كان Silvergate لاعباً رئيسياً في النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة، حيث كان يعمل كمنصة تشغيل وخارجية لبورصات العملات المشفرة الرئيسية، بما في ذلك FTX المنهارة.
أدى اتصال FTX وفقدان الثقة على نطاق واسع بالعملة المشفرة إلى تآكل ودائع البنك بأكثر من 50 في المائة في الربع الأخير من العام الماضي، مما أجبره على بيع أصوله بخصم لتلبية عمليات الاسترداد: سيناريو كلاسيكي يديره البنك.
بعد عدة محاولات فاشلة لإنقاذ العمل المتعثر، في 8 مارس، قرر البنك أخيرًا إلقاء المنشفة.
ومع ذلك، فمن الجدير بالذكر أن البنك قد ذهب إلى التصفية طواعية، ووضع الخطوط العريضة لخطة التصفية التي تضمنت “السداد الكامل لجميع الودائع”.
بالإضافة إلى ذلك، كان فشل البنك متوقعًا من قبل السوق وتم تسعيره إلى حد كبير.
أكبر من التشفير
ومع ذلك، جاء زوال SVB بمثابة صدمة للعملاء والمستثمرين والمنظمين على حد سواء عندما أجبر البنك على الحراسة القضائية لشركة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) في 10 مارس.
لدرجة أنه أثار اجتماعًا طارئًا لمجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي.
على عكس سيلفرغيت، تصادف أن يكون بنك إس في بي هو البنك السادس عشر في الولايات المتحدة، حيث بلغ حجم الأصول حوالي 209 مليار دولار في نهاية عام 2022. ويأتي فشلها في المرتبة الثانية بعد انهيار واشنطن ميوتشوال خلال الأزمة المالية لعام 2008.
ركز SVB بشكل أساسي على قطاع التكنولوجيا، حيث يخدم الشركات الناشئة المدعومة من المشاريع. على هذا النحو، فإن زوالها لا علاقة له بالعملات المشفرة – على الرغم من أنها تشترك في أوجه تشابه غريبة مع Silvergate.
وبالتحديد، شهد SVB أيضًا سيناريو كلاسيكيًا يديره البنك. كما كان الحال مع Silvergate، قامت أيضًا ببيع الأصول من ميزانيتها العمومية بخصم لتغطية قيمة عمليات السحب هذه.
ومع ذلك، في كلتا الحالتين، لم تكن هذه الأصول رموزًا متقلبة للعملات المشفرة – بل كانت سندات الخزانة الأمريكية.
في حين أن كلا البنكين قد اشترى أذون الخزانة كضمان عندما كانت الودائع تأتي بشكل كثيف وسريع في سنوات الطفرة، انخفضت قيمة هذه السندات بشكل كبير حيث مارس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسته النقدية العدوانية بعد الوباء.
بعيدًا عن إلقاء اللوم على العملات المشفرة، يجب أن نسأل عن عدد البنوك الأمريكية الأخرى التي تجد نفسها في هذا الموقف؟
تتكبد البنوك الأمريكية حاليًا أكثر من 600 مليار دولار من الخسائر غير المحققة، وذلك بفضل سندات الخزانة التي تبلغ قيمتها الآن أقل بكثير مما تم دفعه لها، وفقًا لشبكة CNN.
المنظمون قادمون
ومع ذلك، فإن التأثير الذي أحدثته هذه الأخبار على سوق العملات المشفرة لن يفلت من انتباه المنظمين.
والجدير بالذكر أن العملة المستقرة التي أصدرتها شركة Circle، USDC، انخفضت بأكثر من 10 في المائة من ربطها بالدولار الواحد يوم السبت بعد أن أعلنت شركة Circle أن 3.3 مليار دولار من احتياطياتها البالغة 40 مليار دولار عالقة في SVB.
إذا لم تكن أحداث الأشهر الأخيرة سببًا كافيًا لدفع العملة المشفرة إلى أعلى جدول الأعمال التنظيمي، فإن هذه الأزمة الأخيرة هي بالتأكيد.
ومع ذلك، فإن الحقيقة هي أن المنظمين ينبحون الشجرة الخطأ.
لسبب واحد، على عكس Celsius أو FTX، تتمتع Circle بدعم كافٍ لتغطية جميع عمليات الاسترداد الضرورية. هدأت الشركة السوق يوم السبت بإعلانها أنه “كرمز دفع منظم، سيظل USDC قابلًا للاسترداد مقابل واحد بالدولار الأمريكي”.
ومضى يقول إنه في حالة عدم قيام SVB بإرجاع جميع الودائع، فإن Circle ستغطي النقص باستخدام موارد الشركة.
كان رد فعل السوق على الفور، حيث سجل USDC انتعاشًا قويًا في وقت كتابة هذا التقرير.
على عكس ما يريدنا المتشككون تصديقه، فإن انهيار Silvergate وSVB ليس علامة على ضعف العملة المشفرة.
على العكس من ذلك، نحن نشهد مرونة هذا النظام البيئي في مواجهة الصدمات.
ومع ذلك، والأهم من ذلك، أن هذه الأحداث تسلط الضوء على نقاط الضعف في النظام المالي التقليدي نفسه.
نرى الآن أن على حكومة الولايات المتحدة التدخل لإنقاذ البنوك مرة أخرى.
اعتبارًا من صباح يوم الاثنين، أعلنت الحكومة الأمريكية أنها ستضمن أن جميع المودعين في SVB و Signature Bank – ضحية أخرى يديرها البنك – ستتم إتمامها بالكامل.
مستقبل لامركزي
هذا لا يعني أن العملات الرقمية لن تشعر بالآثار السلبية لهذه الأزمة الأخيرة. سيؤدي ذلك بلا شك إلى تقويض الثقة الهشة للمستثمرين الذين ما زالوا يعانون من آلام عام 2022.
يعد فقدان شبكة Silvergate Exchange Network (SEN) – وهي سوق يسهل الوصول إليه من أجل البورصات المركزية – مصدر إزعاج كبير أيضًا.
مع تصاعد اللوائح التنظيمية، من غير المرجح أن نرى مساواتها في الولايات المتحدة في أي وقت قريب.
ومع ذلك، بعيدًا عن خنق العملة المشفرة للأبد، فإن هذا سيخلق فقط مجالًا للولايات القضائية الأخرى للتدخل، في حين أن الشركات الأمريكية التي ترغب في المشاركة في Web3 ستأخذ أنشطتها إلى الخارج.
ومن الأمثلة البارزة على ذلك الصين، التي تفتح بهدوء الباب أمام العملات الرقمية عبر هونغ كونغ؛ والمملكة المتحدة، التي أشار رئيس وزرائها ريشي سوناك إلى التزامه بتحويل لندن إلى مركز للعملات المشفرة.
عندما يأتي التبني السائد أخيرًا، سيكون للبلدان التي كانت داعمة للعملات المشفرة اليد العليا. السؤال ليس إذا، ولكن ببساطة متى.
المصدر: thenationalnews
قد يهمك:
أسباب إيقاف بطاقة الصراف الأهلي
بطاقة صراف للاطفال في السعودية
