يلوح بنك الاحتياطي الأسترالي راية بيضاء على هدف عائد السندات
أجبر التجار البنك الاحتياطي على الخضوع، مع رفض بنك الاحتياطي الأسترالي دخول السوق لشراء سندات الحكومة الفيدرالية في أبريل 2024 للدفاع عن سعر الفائدة المستهدف.
حافظ البنك الاحتياطي على عائد مستهدف بنسبة 0.1 في المائة على ديون الكومنولث لمدة ثلاث سنوات والتي تستحق في أبريل 2024، لكن متداولي السوق دفعوا مؤخرًا عائد هذه السندات مرارًا وتكرارًا إلى أعلى من هذا المؤشر القياسي.
بعد الارتفاع المطرد خلال الأسبوع الماضي، كان العائد على تلك السندات يستقر عند حوالي 0.25 في المائة، قبل أن يتضاعف أمس ليقف فوق 0.5 في المائة، أو أكثر من خمسة أضعاف المستوى المستهدف للبنك الاحتياطي.
جاءت هذه الخطوة على خلفية أرقام التضخم لربع سبتمبر أقوى من المتوقع يوم الأربعاء والتي رأى المتداولون أنها تزيد من فرص رفع سعر الفائدة الرسمي قبل عام 2024، وهو الوقت الذي توقع فيه بنك الاحتياطي الأسترالي الخطوة الأولى للأعلى.
أتيحت الفرصة لبنك الاحتياطي الأسترالي يوم الجمعة للدخول إلى السوق لشراء سندات الحكومة الأسترالية في أبريل 2024.
كانت مشترياته ستدفع سعر تلك السندات للأعلى، وبالتالي دفع العائد، أو العائد عليها، إلى ما يقرب من المستوى المستهدف البالغ 0.1 في المائة.
ومع ذلك، لم يقدم بنك الاحتياطي الأسترالي عرضًا لشراء أي من هذه السندات، وربما قرر أن تحركات السوق التي تراهن على ارتفاع أسعار الفائدة كانت قوية جدًا بحيث لا يمكن محاربتها بنجاح.
منذ أن فوت بنك الاحتياطي الأسترالي فرصة الشراء، ارتفع العائد على تلك السندات لفترة وجيزة إلى 0.823 في المائة، أو أكثر من ثمانية أضعاف المستوى المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي، قبل أن يتراجع قليلاً إلى 0.738 في المائة بحلول الساعة 4:20 مساءً (بتوقيت شرق الولايات المتحدة).
لماذا هذا مهم؟
كان بنك الاحتياطي يستهدف السندات الحكومية لشهر أبريل 2024، والتي تعد معيارًا رئيسيًا لسعر الفائدة، لدفع أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى أسفل من خلال آلية تُعرف باسم “التحكم في منحنى العائد” (YCC).
كان هذا جزءًا رئيسيًا من التزامها الحالي بتسجيل أسعار الفائدة المنخفضة الآن وفي الخارج حتى عام 2024 “على الأقل”.
هذا الالتزام، أو “التوجيه المستقبلي” كما هو معروف في الأسواق، هو أحد الأسباب الرئيسية التي جعلت الأستراليين يتمتعون ببعض من أدنى معدلات الرهن العقاري الثابتة التي شهدوها على الإطلاق في وقت سابق من هذا العام.
ومع ذلك، فإن تلك القروض الثابتة طويلة الأجل الرخيصة للغاية بدأت تختفي بالفعل حيث لاحظت الأسواق العالمية ارتفاع التضخم في معظم أنحاء العالم وبدأت تراهن على أن البنوك المركزية ستبدأ في رفع أسعار الفائدة في وقت أبكر مما كان يعتقد سابقًا.
قامت نيوزيلندا والنرويج وكوريا الجنوبية وسنغافورة برفع أسعار الفائدة الرسمية مؤخرًا، بينما تفكر المملكة المتحدة في التحرك في وقت مبكر من الشهر المقبل ومن المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سحب بعض التحفيز هذا العام.
تظهر أحدث الأرقام من RateCity أن 18 مقرضًا قد رفعوا معدلات الرهن العقاري الثابتة لأربع وخمس سنوات خلال الشهر الماضي، بينما لم يقطعها أي منهم.
حتى الرهون العقارية الثابتة لمدة سنتين وثلاث سنوات أصبحت بشكل عام أكثر تكلفة، حيث قام مقرضان فقط بخفض أسعار الفائدة الثابتة لمدة ثلاث سنوات، ولكن 22 قاما برفعها.
المجال الوحيد الذي لا تزال فيه أسعار الرهون العقارية الجديدة تنخفض بشكل عام هي المعدلات الثابتة “شهر العسل” لمدة عام واحد والقروض المتغيرة، حيث لا يزال عدد أكبر من المقرضين يخفضون أكثر من الرفع.
يتوقع التجار والمحللون الآن أن يضعف البنك الاحتياطي أو يتخلى عن هدف العائد على سندات أبريل 2024 عندما يجتمع يوم الثلاثاء المقبل جنبًا إلى جنب مع تغيير في توجيهاته المستقبلية بشأن أسعار الفائدة.
وأشار الخبير الاقتصادي في جي بي مورجان، بن جارمان، إلى أن “بنك الاحتياطي الأسترالي اختار عدم التدخل للدفاع عن هدف YCC (التحكم في منحنى العائد) البالغ 10 نقاط أساس هذا الأسبوع. هذه مفاجأة مهمة للغاية، بعد أن فعل ذلك يوم الجمعة الماضي فقط”.
“الاستنتاج الوحيد الذي يمكننا استخلاصه هو أن نظام مجلس النواب العراقي على وشك الإغراق رسميًا في اجتماع الأسبوع المقبل. إذا كان الأمر كذلك، فهذا تحول مذهل.”
على المدى القصير، من المرجح أن يشهد ذلك ارتفاعًا أكبر في معدلات الرهن العقاري الثابتة مع ارتفاع أسعار البنوك في سعر فائدة رسمي سابق لبنك الاحتياطي الأسترالي.
متى سترتفع معدلات الفائدة المتغيرة على الرهن العقاري؟
وقد دفع ذلك السوق إلى تسعير الزيادات الرسمية في أسعار الفائدة في وقت مبكر من العام المقبل.
في الواقع، يقوم السوق حاليًا بتسعير أربع زيادات في الأسعار في العام المقبل، والتي يمكن أن تصل إلى سعر نقدي قريب من 1 في المائة من 0.1 في المائة فقط الآن.
ومع ذلك، في حين أن معظم الاقتصاديين يتفقون الآن على أنه سيكون هناك ارتفاعات في أسعار الفائدة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي قبل عام 2024، فإن الأغلبية لا تزال تتوقع أول هذه الارتفاعات في أوائل إلى منتصف عام 2023، وليس العام المقبل.
وقال جاستن فابو كبير الاقتصاديين في ماكواري لرويترز “التوجيهات الأمامية الحالية ميتة ومدفونة.”
“ومع ذلك، من حيث أسعار السوق، ما زلت أشعر أنها متفائلة للغاية.
“الاتجاه صحيح، كما هو الحال في أي مكان في العالم، ولكن أخذ معدل نقدي يقارب 1 في المائة بحلول نهاية العام المقبل يبدو فرصة صغيرة بالنسبة لي.”
يوافق فريق الاقتصاد NAB على ذلك. وقد أجلت موعد توقعها لأول ارتفاع رسمي لسعر الفائدة إلى منتصف عام 2023، لكنها تتوقع بعد ذلك أن ترتفع المعدلات بسرعة إلى 1.75-2 في المائة بحلول نهاية عام 2024.
إذا تم تمريرها بالكامل من قبل المقرضين، فإن مثل هذه الزيادة في المعدل ستضيف حوالي 500 دولار شهريًا إلى أقساط السداد لرهن عقاري بقيمة 500000 دولار لمدة 30 عامًا.
يجتمع البنك الاحتياطي يوم الثلاثاء المقبل وتسعّر الأسواق فرصة بنسبة 1 في المائة تقريبًا لرفع أسعار الفائدة.
هذا يعني أنه لا أحد يتوقع أن يتحرك السعر النقدي في الشهر المقبل أو هذا العام، ولا يجتمع بنك الاحتياطي الأسترالي بشكل عام في يناير، لذا فإن فبراير هو الاجتماع الأول الذي يعتبر فيه أي نوع من تحركات الأسعار احتمالًا بعيدًا.
مع ذلك، أشار جارمان إلى أن عدم التحرك يوم الجمعة سيجعل بيان بنك الاحتياطي الأسترالي بعد الاجتماع يوم الثلاثاء والبيان الأكثر تفصيلاً بشأن السياسة النقدية يوم الجمعة الأسبوع المقبل يخضع للتدقيق الدقيق.
وكتب: “يعد إسقاط YCC إشارة قوية، لذلك نقدم توقعاتنا للرفع الأول من أواخر عام 2023 إلى الربع الرابع من عام 2022، في انتظار التوجيهات في إعلانات مجلس الإدارة الأسبوع المقبل”.
المصدر: abc
شاهد المزيد:
