باول من بنك الاحتياطي الفيدرالي لأمريكا استعد لمزيد من الألم في المستقبل

سحب بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الزناد لرفع سعر الفائدة مرة أخرى، وأشار إلى المزيد من الزيادات الكبيرة في المتجر.

هذه الخطوات مصممة لقتل أسوأ تضخم منذ 40 عامًا. ومن المحتمل أيضًا أن تقتل النمو الاقتصادي الأمريكي.

كانت هذه هي الرسالة القاتمة التي وجهها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى الأمة بعد أن رفع صانعو السياسة في البنك المركزي أسعار الفائدة للمرة الخامسة هذا العام. إنهم يتوقعون أن الاقتصاد سيتوسع بالكاد هذا العام – بوتيرة هزيلة 0.2 في المائة، مما يشير إلى أنه قد يقع بسهولة في الركود. أو ربما تقلص بالفعل خلال معظم العام، كما تشير إشارات بيانات الناتج المحلي الإجمالي السابقة. توقعات العام المقبل ليست أفضل بكثير: من المتوقع أن يكون النمو بطيئًا بنسبة 1.2 في المائة.

وقال باول: “لقد فهمنا دائمًا أن استعادة استقرار الأسعار مع تحقيق زيادة متواضعة نسبيًا في البطالة وهبوطًا ضعيفًا سيكونان صعبًا للغاية”.

يأتي رفع سعر الفائدة الأخير قبل أسابيع فقط من انتخابات التجديد النصفي، وبينما حافظ البنك المركزي عمومًا على الدعم السياسي للتحركات، بما في ذلك من الرئيس جو بايدن وجميع الجمهوريين تقريبًا، هناك تراجع متزايد.

غردت جاني جونز، كبيرة الاقتصاديين السابقة في وزارة العمل في بايدن والتي تعمل الآن في الاتحاد الدولي لموظفي الخدمات: “قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم المخاطرة بالبطالة الجماعية في معركته ضد التضخم”. “إن رفع أسعار الفائدة، ودفع الاقتصاد نحو الركود، سيؤديان إلى عاطلين عن العمل أو خفض رواتب الملايين من العمال”.

من جانبهم، يأمل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن يتم كسب معركة التضخم إلى حد كبير بحلول عام 2024، وعند هذه النقطة يتوقعون البدء في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى إلى مستويات أقل عقابًا.

هل هناك المزيد يجب أن نعرفه؟

رفع سعر الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية – ثلاثة أضعاف الزيادة التاريخية النموذجية – يرفع معدل الاقتراض الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي إلى أعلى مستوى له منذ عام 2008، وقد وصل إلى هذا المستوى بوتيرة سريعة مذهلة. يقع هذا المعدل الآن بين 3 في المائة و3.25 في المائة، بعد ستة أشهر فقط من توقفه عن الصفر، وهي التحركات التي تسببت في ارتفاع معدلات الرهن العقاري وانخفاض الأسهم (مع ذلك، لا يزال المستهلكون ينفقون). يتوقع المسؤولون مواصلة رفع المعدلات إلى ما بعد 4 في المائة بحلول نهاية العام.

وردا على سؤال عما إذا كانت توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للبطالة تشير إلى أن المسؤولين لم يعودوا يتوقعون تجنب ركود مؤلم، أقر باول بأن توقعاتهم تشير إلى زيادة “متواضعة” في معدل البطالة بالمعايير التاريخية إلى 4.4 في المائة العام المقبل، بناءً على مدى سرعة رؤيتهم للتضخم. التخفيف.

ذلك لأن الظروف الاقتصادية الحالية تختلف عن أي حملة سابقة لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أولاً، يمكن أن تنخفض فرص العمل دون التسبب في زيادة كبيرة في معدل البطالة. ثانيًا، لا تتوقع الأسواق ولا المستهلكون استمرار التضخم في هذا المستوى المرتفع. وثالثًا، بدأت صدمات الإمداد التي غذت ضغوط الأسعار في التحسن ببطء.

قال باول: “إلى أي مدى ستصبح هذه العوامل مهمة حقًا في تسلسل الأحداث هذا، يبقى أن نرى”.

كانت هناك عدة رسائل رئيسية أخرى من رئيس البنك المركزي. دعونا نكسر Fed speak:

“لا يزال المشاركون يرون أن مخاطر التضخم مرجحة نحو الاتجاه الصعودي”.

وهذا يعني أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي قلقون أكثر من أن التضخم سوف يزداد فجأة سوءًا من أنه سيتحسن بشكل غير متوقع. النتيجة؟ يخطئ البنك المركزي في اتخاذ قرارات أعلى وأسرع لأنه لا يريد أن يعتاد الناس على ارتفاع الأسعار والبدء في بنائها في قراراتهم المتعلقة بالموازنة، حيث تترسخ التوقعات.

“رسالتي الرئيسية لم تتغير منذ جاكسون هول.”

هذه إشارة إلى خطابه القصير المنفجر – حسناً، لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الحذر – في المؤتمر السنوي للبنك المركزي في جاكسون هول، ويو ، هل رسالة باول المتشددة في ذلك الوقت؟ الألم قادم. لقد سمح للمستثمرين والجمهور بمعرفة أنه لم يحدث شيء منذ آب (أغسطس) مما يمنحه المزيد من الراحة بشأن التضخم.

من المحتمل أن يستغرق الأمر بعض الوقت لرؤية الآثار الكاملة لتغير الظروف المالية على التضخم؛ نحن حريصون جدًا على ذلك … في مرحلة ما، سيصبح من المناسب إبطاء وتيرة رفع الأسعار “.

يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بسرعة، وعلى الرغم من أن ذلك يضر بعمق في ثروة الأمريكيين (انخفضت أسعار الأسهم، وتأرجح سوق الإسكان) وزيادة أسعار الفائدة، فقد يستغرق الأمر شهورًا حتى يبدأ ذلك في التأثير على سلوك الإنفاق لدى الناس. في الوقت الحالي، يحاول البنك المركزي رفع أسعار الفائدة إلى المستويات التي يعتقد خبراء الأرقام داخليًا أنها ستكون كافية لتهدئة التضخم. لكن في النهاية، سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في التحرك ببطء أكثر للنظر حوله وقياس ما إذا كانت تحركاته تعمل أم لا.