خفض سعر البنك الاحتياطي شبه مؤكد لأنه يقلل من التوقعات الاقتصادية
إن تخفيضات أسعار الفائدة أمر مؤكد، وقريبًا، إذا أخذت أحدث التوقعات الاقتصادية لبنك الاحتياطي بقيمتها الاسمية.
بعد وضع وجه شجاع على مدى الأشهر الستة الماضية أو نحو ذلك، كدليل على تباطؤ الاقتصاد الأسترالي بشدة حوله، استسلم البنك الاحتياطي أخيرًا بخفض توقعاته الاقتصادية.
بلغ معدل النمو الاقتصادي السنوي لأستراليا في عام 2018 2.3 في المائة، وهو أقل بكثير من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي الأخيرة (في فبراير، قبل أسابيع قليلة من صدور البيانات) والتي كانت 2.75 في المائة.
ردا على ذلك، قام البنك باختراق توقعاته للنمو على مدار العام حتى يونيو من 2.5 إلى 1.7 في المائة – وكانت توقعاته مرتفعة تصل إلى 3.25 في المائة في نوفمبر.
وتتوقع انتعاشًا متواضعًا في النمو بحلول نهاية هذا العام، مرتفعًا إلى 2.6 في المائة. لكن هذا أيضًا أقل بمقدار نصف نقطة مئوية تقريبًا عن توقعاتها منذ ثلاثة أشهر فقط.
ولكن هذا هو السبب الحقيقي – يستخدم الاحتياطي أسعار السوق لتحديد أسعار الفائدة المستخدمة في توقعاته، ويقوم السوق بتسعير قطعتين خلال العام المقبل.
وفقًا لتوقعات البنك الاحتياطي، من المؤكد أن إجراء تخفيضين في أسعار الفائدة أمر مؤكد، مع إمكانية حدوث المزيد، ومن المحتمل أن يتم ذلك قريبًا.
هذا لأنه، حتى مع هذين التخفيضين في أسعار الفائدة، ليس فقط انتعاش النمو متواضعًا، ولكن التضخم سيظل تحت هدف 2-3 في المائة من البنك الاحتياطي هذا العام، وفي أسفل هذا النطاق على الأقل خلال العامين المقبلين.
النظرة الداخلية قاتمة
يتمثل العامل الكبير في هذا الانتعاش في النمو في الصادرات التي، نظرًا لتركزها في قطاع الموارد المملوكة للأجانب بشكل أساسي، فمن غير المرجح أن تفعل الكثير لتعزيز الاقتصاد المحلي، باستثناء القليل من الإيرادات الضريبية الإضافية التي قد تختارها الحكومات -أعلى.
عندما تنظر إلى القطاعات المحلية للاقتصاد، فإن التوقعات قاتمة.
من المتوقع أن ينخفض الاستثمار في بناء منازل جديدة بنسبة 6.7 في المائة هذا العام، ثم ينخفض بنسبة 5.7 في المائة أخرى بعد ذلك. يمثل البناء ما يقرب من 10 في المائة من الوظائف، لذلك يشير هذا إلى بعض الخسائر الكبيرة إلى حد ما في الوظائف، والتي يوجد بالفعل دليل مبكر على فقدان ما يقرب من 50000 وظيفة في القطاع على مدار العام حتى فبراير.
من المتوقع أن ينمو استهلاك الأسرة بنسبة 2 في المائة فقط هذا العام – أي ما يقرب من 60 في المائة من الاقتصاد، لذلك لا عجب أن تكون توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي ضعيفة.
ليس من المستغرب أن يتباطأ نمو العمالة، بينما يظل نمو الأجور منخفضًا تاريخيًا، على الرغم من تحسنه بشكل هامشي.
من المتوقع أن يستمر الدخل الحقيقي المتاح للأسر المعيشية في النمو عند حوالي نصف المعدل الذي اعتاد عليه الأستراليون قبل الأزمة المالية العالمية.
بطريقة ما، تميل البطالة إلى الانخفاض، ولكن بشكل طفيف فقط وليس حتى ديسمبر 2020.
وتذكر أن كل هذا متوقع على أساس أن معدل النقد ينخفض من 1.5 إلى 1 في المائة هذا العام.
يقوم تجار السوق حاليًا بتسعير فرصة بنسبة 25 في المائة فقط للتخفيض في يونيو، وربما يكونون قد أحرقوا برهاناتهم في مايو، واحتمالات 50 في المائة للتحرك بحلول يوليو وأكثر من 60 في المائة بحلول أغسطس.
ولكن، نظرًا لمدى ضعف هذه التوقعات، فهل هناك طريقة يمكن للبنك الاحتياطي أن يقاوم بها خفض سعر الفائدة لفترة أطول من ذلك؟ يكاد يكون من المؤكد لا.
يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن تمرر البنوك خفض أسعار الفائدة
لمنع حدوث انكماش اقتصادي حاد، واحتمال حدوث ركود، يعتمد البنك الاحتياطي على أمرين.
الأول هو أن تخفيضات أسعار الفائدة، عند حدوثها، سوف يتم تمريرها إلى حد كبير. يقول بنك الاحتياطي الأسترالي إن تكاليف التمويل المتزايدة التي أدت إلى ارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري المستقل من معظم البنوك العام الماضي قد اختفت.
وأشار بشكل واضح إلى أن “الزيادة في تكاليف التمويل بالجملة للبنوك في 2018 قد تم التخلص منها بالكامل في ظل انخفاض أسعار الفائدة في أسواق التمويل قصير الأجل على مدار هذا العام”.
“كما تراجعت أسعار الفائدة التي تقوم بها البنوك بجمع تمويل الديون طويلة الأجل إلى مستويات منخفضة قياسية.”
الرسالة إلى رؤساء البنوك – إذا خفضنا أسعار الفائدة، فمن الأفضل أن تمررها بشكل دموي.
كانت هناك أيضًا رسالة إلى المقترضين، حيث أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن العملاء الحاليين هم أساسًا الذين توقفوا عن رفع أسعار الفائدة، في حين أن المقترضين الجدد أو أولئك الذين غيروا البنوك لم يفعلوا ذلك.
ولاحظت أن “معدلات القروض الجديدة لا تزال أقل بكثير من معدلات القروض غير المسددة”. النص الفرعي، إذا كان لديك بالفعل قرض سكني، فتسوق للحصول على صفقة أفضل.
الدفعة الأخرى التي يتوقعها البنك هي تحرك الحزبين لخفض الضرائب على ذوي الدخل المنخفض إلى المتوسط.
وأشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن “إجمالي المنافع التي تعود على الأسر منذ بداية الموازنة تبلغ حوالي 0.6 في المائة من الدخل المتاح كل عام خلال فترة التوقعات”.
“ستتركز معظم المزايا في أرباع سبتمبر وديسمبر عندما يتلقى المستحقون استرداد الضرائب.”
لذا، فإن بعض تخفيضات الأسعار واسترداد ضرائب أكبر هما السببان الرئيسيان وراء توقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن يكون النصف الأول من هذا العام هو الحضيض للنمو.
تثير هذه التوقعات سؤالا جديا عن سبب عدم قيام البنك الاحتياطي بتخفيض أسعار الفائدة في مايو؟ ربما شعرت بضرورة تبرير الخفض أولاً، بدلاً من شرحه بعد وقوعه. ربما أراد الانتظار لما بعد الانتخابات؟
مهما كان السبب، بعد أن فوت فرصة خفض أسعار الفائدة في مايو، من الأفضل أن يقفز البنك الاحتياطي إليها إذا كان يريد أن يفي حتى بتوقعاته المتدنية بشكل كبير والتي، بعد كل شيء، تعتمد على تخفيضات أسعار الفائدة.
يبدو أن التحرك في حزيران (يونيو) الآن أكثر ترجيحًا.
المصدر: abc
شاهد أيضا:
