يضغط المستثمرون على FIS و Fiserv للتصفية
انتشرت المعالجات الكبيرة في عمليات الاستحواذ لعام 2019، مع وعود بأن الحجم سيؤتي ثماره، لكن المساهمين يحثونهم الآن على التفكير في تصفية الاستثمارات.
بل ثلاث سنوات، قامت شركتا معالجة المدفوعات العملاقة FIS و Fiserv بعمليات استحواذ بمليارات الدولارات، وتعهدت بتحقيق وفورات الحجم التي من شأنها زيادة الأرباح.
قال جاري نوركروس رئيس مجلس إدارة FIS ومديرها التنفيذي في ذلك الوقت:” النطاق مهم في صناعتنا المتغيرة بسرعة”. قالت الشركة، المعروفة رسميًا باسم Fidelity National Information Services، إن اندماجها لعام 2019 مع Worldpay سيجمع بين خدمات البرامج” الحديثة” للبنوك مع ابتكار مدفوعات التجارة الإلكترونية.
تقدم سريعًا إلى فجر عام 2023 – بعد جائحة عالمي وهجوم من المنافسة الرقمية الجديدة. الآن، تكافح FIS و Fiserv لزيادة الأرباح في قطاعي الخدمة الرئيسيين اللذين يخدمان التجار والبنوك. أما نوركروس، فقد خرج فجأة هذا الشهر.
من خلال عمليات الاستحواذ لعام 2019، ضاعفت FIS و Fiserv على تكنولوجيا المدرسة القديمة تمامًا كما سارعت شركات التكنولوجيا المالية الطموحة المدعومة من المشاريع، بما في ذلك Square و Toast و Stripe، بأفكار المدفوعات الرقمية. عندما سرَّع فيروس كوفيد -19 نمو التجارة الإلكترونية، استولت شركات التكنولوجيا المالية الوليدة على حصتها في السوق، مما أدى إلى تصعيد المنافسات.
مع اشتداد المعركة، مع مواجهة FIS و Fiserv وجهاً لوجه، تعيد المعالجات العملاقة صياغة العمليات عن طريق خفض التكاليف وبيع وحدات الأعمال وإلغاء الآلاف من الوظائف في جميع أنحاء العالم.
مع استمرار التضخم المرتفع، وارتفاع أسعار الفائدة، والركود المحتمل في المستقبل القريب، سيختبر العام المقبل وعودهم لعام 2019 بأن زيادة الحجم ستعادل أرباحًا أكبر.
قال بيتر سانشيز، نائب الرئيس التنفيذي في بنك مؤسسي في شيكاغو:” سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كانت معالجات الدفع القديمة هذه تستعيد بعض مكاسب السوق، أو إذا أصبحت الفجوة أكبر من أن تُغلق، مقارنة بالمؤسسات المالية الأكثر ذكاءً”. نورثرن ترست.
قال سانشيز، الذي يرأس شركة نورذرن ترست للخدمات المصرفية والخزينة، إن المعالجات الكبيرة قد تعثرت بسبب التغييرات التنظيمية والسوقية، وغير قادرة على التكيف بسرعة المنافسين الشباب.
تتصدر Block’s Square القائمة الطويلة من منافسي الدفع الرقمي، وهي رائدة الأجهزة الرقمية التي مكنت التجار الصغار من تسديد مدفوعات بطاقات الائتمان؛ توست، الذي يلتهم مدفوعات المطاعم؛ الشريط الضخم وحيد القرن، بحافته الرقمية؛ والوافد الهولندي الجديد أدين يحققان نجاحات في الولايات المتحدة
″إنها ميزة كبيرة في الوقت الحالي لشركات التكنولوجيا المالية خلال السنوات الأخيرة من التغيير التنظيمي والصناعي، أن منصاتهم لديها القدرة على التصميم وفقًا لتلك المعايير منذ البداية، بدلاً من الاضطرار إلى التصميم بعد أن يكون لديهم نظام كامل مطبق،” قال سانشيز.
في حين أن الشركات العملاقة في مجال معالجة المدفوعات قد ابتلعت بعض الزريعة الصغيرة كوسيلة لاستيعاب المعرفة الريادية والابتكارات التكنولوجية، فإن هذه الصفقات لم تنته دائمًا.
على سبيل المثال، تلاشت Monitise بعد أن استحوذت عليها Fiserv، كما قال روبرت كيل، كبير مسؤولي المدفوعات في بنك ساتون في أتيكا، ومقره أوهايو، ونائب رئيس Fiserv السابق الذي أشرف على التكنولوجيا المالية والمدفوعات الناشئة.
FIS و Fiserv” حيث تموت التكنولوجيا الجيدة،” قال Keil هو وزملاؤه يمزحون. قال:” إنهم يشترونها وبعد ذلك تموت هذه التكنولوجيا موتًا بطيئًا”.
ابتلاع عمليات الاستحواذ الكبيرة
في يناير 2019، وافقت Fiserv على دفع 22 مليار دولار من الأسهم للاستحواذ على First Data ومقرها نيويورك في صفقة قيمتها 46.5 مليار دولار في النهاية. بعد بضعة أشهر، في مارس 2019، قالت FIS إنها ستدفع 35 مليار دولار للحصول على معالج مدفوعات التاجر Worldpay في سينسيناتي في صفقة 43 مليار دولار.
لقد أصبحوا شركات قابضة للتكنولوجيا مع عدد لا يحصى من الخدمات المقدمة من خلال وحدات منفصلة، كما يلاحظ مارك فلام، العضو المنتدب لشركة AlixPartners. تعمل بعض الشركات تحت علاماتها التجارية الخاصة وتبيع من خلال بائعي برامج مستقلين أيضًا. لقد جعلت الترتيبات البيع العابر أمرًا صعبًا.
قال فلام:” إن تحدي الاندماج كبير”. ″يتطلب الأمر بعض التفكير المهم فيما يتعلق بنموذج الأعمال لهؤلاء اللاعبين.”
إن أوجه التشابه بين الشركتين الأمريكيتين تتجاوز الأسماء المتشابهة بشكل مربك. كلاهما يبيع المدفوعات والمعالجة وخدمات التكنولوجيا المالية للبنوك والتجار؛ توظف عشرات الآلاف من العمال، بنسب مئوية كبيرة خارج الولايات المتحدة؛ وتحقيق أكثر من 10 مليارات دولار من العائدات السنوية.
شرع كلاهما مؤخرًا أيضًا في خطط مقر جديدة، مع توجه Fiserv إلى وسط المدينة العام المقبل من ضواحي Milwaukee، وأقام FIS قاعدة منزلية جديدة أكبر هذا العام في Jacksonville، فلوريدا.
ورثت الشركات قادتها الحاليين من عمليات الاستحواذ التحويلية لعام 2019. قاد فرانك بيسينيانو شركة First Data حتى جعله الاستحواذ رئيسًا ومديرًا تنفيذيًا للعمليات في Fiserv، ثم رفعه إلى منصب الرئيس التنفيذي في عام 2020 ورئيس مجلس الإدارة هذا العام. وبالمثل، كانت ستيفاني فيريس كبيرة الإداريين الماليين في Worldpay قبل أن تنضم إلى FIS كرئيس تنفيذي للعمليات بعد الاستحواذ، مع ترقية إلى منصب الرئيس في فبراير، والرئيس التنفيذي هذا الشهر.
يواجه كلا الزعيمين تحولات زلزالية تؤدي إلى تغيير جذري في مشهد المدفوعات. تسارعت رقمنة المدفوعات بسبب الوباء حيث اتبعت الشركات فجأة قيادة المستهلكين في التحول إلى المدفوعات عبر الإنترنت. كما أن الفيروس القاتل يسرع في تتبع العمليات اللاتلامسية. بالإضافة إلى ذلك، اكتسبت قنوات الدفع المصرفية المفتوحة والعملات المشفرة زخمًا.
استفادت شركات التكنولوجيا المالية الشابة والفعالة من حيث التكلفة مع الموظفين الصغار من التغييرات مع الخدمات الجديدة، مثل الوصول إلى الأجور المكتسبة والشراء الآن – الدفع لاحقًا (BNPL)، مع الإفلات أحيانًا من الاهتمام التنظيمي.
قال Flamme، المتخصص في الأعمال المصرفية والمدفوعات:” يمكنك احتضان منتج وبدء تشغيله بتكلفة أقل إذا لم تكن لاعباً كبيراً”. الآن، هؤلاء الوافدون الجدد يجبرون التكاليف على الانخفاض، كما قال. وأوضح أن” الصناعة بشكل عام تتعرض لضغط كبير من ضغط الهامش بسبب هذا الاضطراب”.
تحت هجوم من حشد من شركات التكنولوجيا المالية الجديدة، يقوم Fiserv وFIS بتقطيع قواهم العاملة ونفقات أخرى، حتى عندما يخصصون أموالًا في بعض البرامج الجديدة، مثل تلك الموجهة للشركات الصغيرة، ونحو خدمات إضافية، مثل منع الاحتيال.
تم التركيز على معارك الصناعة بشكل خاص في تقديم الخدمات للتجار. وقالت رينا كومار، المحللة في UBS، التي تتابع صناعة المدفوعات:” لقد رأينا منافسة متزايدة في مجال الاستحواذ على التجار، وتواصل FIS و Fiserv الاستثمار حتى يتمكنوا من التنافس ضد هذه المنافسة الجديدة والوافدين الجدد في السوق”.
في الوقت الحالي، فيسيرف أفضل من FIS. ينعكس ذلك في أسعار أسهمهم، حيث انخفضت أسهم FIS بحوالي 40٪ هذا العام وانخفض سهم Fiserv بنسبة 6٪ فقط، أي أقل من انخفاض بنسبة 19٪ لمؤشر Standard & Poor’s 500 القياسي.
قال دان دوليف، محلل الأوراق المالية في ميزوهو، في ديسمبر:” لقد كانت FIS مخيبة للآمال من الناحية التشغيلية، لا سيما في اكتساب التجار حيث أضر الأداء الضعيف مقابل أقرانهم مثل FISV وحصة الخسائر في القطاعات الرئيسية (على سبيل المثال في المطاعم إلى مثل TOST) بالسهم” 15 ملاحظة للمستثمرين، باستخدام رموز الأسهم لـ Fiserv و Toast.
أصبحت الجبهة الإسلامية للانقاد هدفا للمستثمرين الناشطين
أصبحت الجبهة الإسلامية للإنقاذ الأكبر هدفا لاثنين من المستثمرين الناشطين هذا العام. بموجب شروط اتفاقية هذا الشهر مع أحدهم، صندوق التحوط DE Shaw، FIS أمامه حتى أوائل عام 2024 لتحسين النتائج المالية.
خيبت أرباح الربع الثالث آمال حتى كبار ضباط الشركة، حيث قال نوركروس إنه لم يكن سعيدًا، قبل أسابيع فقط من مغادرته.
أشار إريك هوغ، المدير المالي لشركة FIS في وقت سابق من هذا الشهر، إلى انخفاض المبيعات في قطاع الخدمات المصرفية للجبهة الإسلامية والإنجليزية وانخفاض الطلب من العملاء الصغار ومتوسطي الحجم (SMB) في قطاع التجار.
في سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة، لم يكن لدى FIS خدمات برمجية للتنافس مع برنامج Fiserv’s Clover، أو عرض Toast للمطاعم أو نظام Block’s Square الرائد، لذلك اشترت Payrix هذا العام. لقد كانت تستثمر في تلك الوحدة الجديدة، لكنها تلعب دور اللحاق بالركب. وقال كومار” لفترة طويلة جدا كانت جبهة الإنقاذ تفتقد ذلك”.
في القطاع المصرفي، قال هوغ إن المناقشات مع” المشترين الحذرين” تعمل على” إطالة دورات المبيعات”. قال محللو” بنك أوف أمريكا جلوبال ريسيرتش” في مذكرة للمستثمرين في 13 ديسمبر أن ذلك ينطبق على العقود الأكبر حجمًا التي تزيد عن 50 مليون دولار.
في الشهر الماضي، شرعت الجبهة الإسلامية للإنقاذ في خطة لخفض ما لا يقل عن 500 مليون دولار في التكاليف، بما في ذلك الآلاف من تخفيضات الوظائف المحتملة. كان لدى الشركة 65 ألف موظف حتى نهاية العام الماضي، بما في ذلك أكثر من 40 ألف موظف خارج الولايات المتحدة
ووعدت هذا الشهر أيضًا بمراجعة شاملة للعمليات في ظل رئيسها التنفيذي المعين حديثًا. وامتنعت الجبهة الاسلامية للانقاد عن إتاحة مقابلة فيريس.
كتب محللو بنك أوف أمريكا:” فريق الإدارة المنتهية ولايته في FIS كافح في التنفيذ الفصلي وتحديد التوقعات على أساس منتظم إلى حد ما خلال العامين الماضيين”.
يقول الرئيس التنفيذي لـ Fiserv
ضاعفت Fiserv حجمها تقريبًا بعد أن استحوذت على First Data، حيث جمعت خدماتها التكنولوجية البنكية مع اكتساب التاجر للشركة المكتسبة قدرات لإنشاء قوة عاملة من حوالي 44000 موظف، بما في ذلك 18000 خارج الولايات المتحدة
بعد تحمل الديون لدفع تكاليف الاستحواذ على First Data، تعهدت Fiserv بخفض 900 مليون دولار من النفقات على مدى خمس سنوات، من خلال القضاء على وظائف الشركة المكررة، وتبسيط التكنولوجيا، وزيادة الكفاءات التشغيلية وتحسين العقارات، وفقًا لإيداع الوكيل في مارس 2019. في النهاية، قالت الشركة إنها خفضت 1.2 مليار دولار من هذه التكاليف في نصف هذا المقدار من الوقت، اعتبارًا من نهاية العام الماضي.
في مقابلة الأسبوع الماضي، قال بيسينيانو إن فيسيرف قادر على إجراء تعديلات سريعة، وقلل من أهمية أوجه التشابه بين فيسيرف وجبهة الإنقاذ الإسلامي.
قال بيسينيانو:” إحدى طرق التفكير في هذه الشركة هي، إذا توليت أعمال المُصدر، وأعمال التجار الخاصة بنا، وشبكة الخصم الخاصة بنا وأعمالنا في مجال التكنولوجيا المالية، فإننا نخدم كل أسرة أمريكية”. ″نحن نتنافس على عدة جبهات. أعتقد أن أداءنا أظهر قوة الامتياز”.
واصلت Fiserv الاستحواذ على الشركات منذ عام 2019، واستقطبت الشركات الصغيرة، بما في ذلك Ondot Systems و Pineapple Payments و BentoBox و Finxact.
ومع ذلك، كافح Fiserv لدمج الأنظمة الأحدث والتكنولوجيا القديمة. قال كليف جراي، مدير شركة Gray Consulting، إن بعض تقنيات المعالجة التي يستخدمها Fiserv تتراوح من 40 إلى 50 عامًا. وأوضح قائلاً:” بالإضافة إلى عمل هذه الأنظمة، فإنها لا تتحدث لغة” المطورين المعاصرين.
Stripe – عميل Fiserv لمرة واحدة – ومنافس Adyen يقدمان منافسة شديدة في ساحة المعالجة والتجارة المؤسسية لـ FIS و Fiserv. من ناحية التاجر الأصغر، تعتبر Square المملوكة لشركة Block-own” منافسا هائلا” لنظام نقاط بيع Fiserv’s Clover، كما اعترف بيسينيانو في مقابلة هذا الشهر.
فيسيرف لا يقف ساكنا. واصلت هذا العام إعادة تشكيل هيكلها المؤسسي، وتجريد وحدات الأعمال في كوريا الجنوبية وكوستاريكا وبيع وحدة أعمال تكنولوجيا المعلومات. كما قامت بإجراء مزيد من التخفيضات على قوتها العاملة حيث سعت إلى زيادة هوامش الربح.
تركز Fiserv على تعزيز ميزانيتها العمومية وسط البيئة الاقتصادية الحالية ومراجعة التكاليف. قال ديفيد روبرتسون، ناشر تقرير Nilson Report المتخصص في مجال الصناعة، إن بعض الشركات ترتكب أخطاء كارثية،” ولكن في الغالب، عندما تكون شركة كبيرة ذات نوع الإيرادات التي تمتلكها Fiserv، يمكنك ارتكاب الأخطاء والاستمرار في البقاء على قيد الحياة”.
قال جون فريار، مدير محفظة القطاع في T. تمتلك هذه الشركة حصة 7٪ في Fiserv.
على الرغم من أن Friar قال إنه راضٍ عن اتجاه قبول التجار وقطاعات التكنولوجيا المالية في Fiserv، فإن المساهمين يريدون نتائج مماثلة لقطاع المدفوعات. وقال إن هذا الجزء عبارة عن مزيج من الأصول – شبكات البطاقات ودفع الفواتير وطباعة البطاقات – بدون رابط طبيعي أو مسار نمو كما هو الحال مع وحدتي Carat و Clover.
واقترح أن يكون المزيد من التجريد هو الحل. قال فريار:” نحن بالتأكيد نشجعهم على الاستمرار في تقليص حجم الحافظة”.
لم يوافق بيسينيانو على ذلك. قال بيسينيانو:” إن أعمالنا التجارية والمصرفية تكمل بعضها البعض”. وأضاف” أعتقد أن هذه الأصول تنتمي معًا”.
هل التجريد هو الحل؟
يمكن أن تتأرجح البيئة الاقتصادية الصعبة لصالح الشركات الكبيرة القديمة إذا تبع ذلك الاندماج. FIS و Fiserv هي مؤسسات مربحة ذات جيوب عميقة، على عكس منافسي fintech الصغار الذين يعتمدون على التمويل الخارجي.
أعلنت FIS عن أرباح صافية قدرها 655 مليون دولار على إيرادات بلغت 10.8 مليار دولار للأشهر التسعة الأولى من العام بينما سجلت Fiserv صافي دخل قدره 1.78 مليار دولار على إيرادات بلغت 13.1 مليار دولار لنفس الفترة.
وأشار Flamme إلى أن” تقييمات الكثير من الاقتباس غير المقتبس التي تعطل شركات التكنولوجيا المالية قد تم التوصل إليها هذا العام”. قد تنظر FIS و Fiserv إلى هذا على أنه وقت مناسب لسد بعض الفجوات وإجراء عمليات شراء لبعض شركات التكنولوجيا المالية التي كانت تتراجع في أعقابها من قبل، ولكنها الآن في تقييم أكثر جاذبية، لذلك لن أحسبها.”
مثل Fiserv، كانت FIS استحواذ في الماضي كوسيلة لتعزيز مركزها التنافسي، لكن مديريها التنفيذيين أقسموا مؤخرًا أي مشتريات، قائلين إن الشركة ليست في وضع مالي لمثل هذه الاستثمارات الآن.
بدلاً من ذلك، تتعرض FIS أيضًا لضغوط للنظر في بيع أجزاء من أعمالها، وربما حتى أعمالها التجارية بالكامل. قال كومار:” أرى طلبًا متزايدًا من المستثمرين على الأعمال التجارية التي سيتم فصلها عن الجبهة الإسلامية للإنقاذ”. وردد محللو بنك أوف أمريكا تلك المشاعر.
قال محللو بنك أوف أمريكا في مذكرتهم هذا الشهر:” من المحتمل أن تطلق FIS القيمة المادية للمساهمين من خلال جهود إعادة تشكيل المحفظة، وأبرزها من خلال فصل قطاع التاجر، الذي لا يزال أكثر الأعمال إثارة للجدل في FIS”. ″ما لم يتدخل أحد النشطاء أو حتى يشارك فيه، فإن أي إعادة تشكيل مهمة تبدو غير مرجحة”.
يشارك المستثمرون الناشطون، على الرغم من أن دي شو وجانا بارتنرز لم يصدروا أي تصريحات عامة حول وجهات نظرهم بشأن تصفية الاستثمارات. رفض متحدث باسم DE Shaw التعليق، ولم ترد جانا على طلب للتعليق.
ومع ذلك، من المرجح أن تستمر مصالحهم في الضغط على لاعبي المدفوعات العملاقة حيث تحاول الشركات حماية أراضيها وأرباحها من المنافسة المتزايدة.
المصدر: bankingdive
قد يهمك:
طريقة تغيير رقم بطاقة الصراف الراجحي عن طريق مباشر
