BBVA و Sabadell يكسرون خطة الاندماج بسبب الخلافات السعرية
الكيان الكتالوني يهبط في سوق الأسهم بنسبة 13.6٪ بينما الكيان الباسكي يرتفع بنسبة 5٪
بعد 11 يومًا من إعلان BBVA وSabadell عن محادثات الاندماج الرسمية، أوقف الكيانان المفاوضات في وقت مبكر من صباح الجمعة. كان رد فعل الأسواق مزدوجًا: عانى الكيان الكتالوني، الأضعف، من عقوبة عندما انخفض الإجراء بنسبة 13.58٪، إلى 0.35 يورو. لكن عناوين البنك بقيادة كارلوس توريس أغلقت الجلسة عند 3.96 يورو، بارتفاع 4.99٪. يشكل الاتحاد الفاشل ضربة لإعادة التنظيم التي اختارها المنظمون، مما أعاد فتح الشكوك حول مستقبل القطاع وخريطة الاندماج الإسبانية.
دون الوصول إلى نهاية التحليل الفني، اعتبرت Sabadell أن السعر الذي كانت BBVA مستعدة لدفعه لا يقدّر إمكانات أعمالها التجارية وفقدان الاستقلالية التي ينطوي عليها البيع. أبلغ الكيان اللجنة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) يوم الجمعة “قرر Banco Sabadell إنهاء هذه المحادثات حيث لم يتوصل الطرفان إلى اتفاق بشأن معادلة التبادل النهائية لأسهم كلا الكيانين”. كما أبلغت BBVA CNMV أن “المحادثات المتعلقة بعملية اندماج محتملة (…) قد انتهت دون التوصل إلى اتفاق”، دون إعطاء مزيد من التفاصيل.
سيؤدي هذان الإعلانان إلى استياء المشرفين بشدة، الذين يرون في الاندماجات وسيلة لتقوية البنوك في مواجهة الأزمة. كان رد فعل الأسواق أحد مفاتيح ذلك اليوم. وارتفع سهم Sabadell بنسبة 32٪ منذ إعلان المحادثات، رغم أنها بدأت بأسعار منخفضة للغاية. ارتفعت قيمة BBVA بنسبة 19٪ في نفس الفترة. وكان رد فعل المستثمرين بالأمس مزدوجًا: معاقبة ساباديل ومكافأة لشريكها.
كانت فروق التقييم بين البنكين كبيرة للغاية. خططت BBVA لتسديد الدفعة من خلال تبادل الأسهم، لذلك من المحتمل أن رئيس Sabadell، Josep Oliu، كان سيطالب بمنصب نائب الرئيس، وكان كارلوس توريس، رئيس BBVA، قد رفض.
وعلقت مصادر مالية يوم الخميس على الفروق الحادة في الأسعار وانعدام الثقة المتبادل التي نشأت في المحادثات، لدرجة أنها ألمحت إلى حدوث انقطاع محتمل. فيما يتعلق بمنصب نائب رئيس Oliu، أشارت هذه المصادر إلى أن توريس لم يرغب في إعطاء مدخلات للمدير المنافس بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بقضية BBVA-Villarejo.إذا اتهمت المحكمة الوطنية توريس وتعين عليه التنازل عن الرئاسة، فقد ينتهي الأمر في أيدي أوليو. ومع ذلك، علقت مصادر BBVA أمس بأن أسباب الانقسام كانت اقتصادية وأن قضية حوكمة الشركات لم تتم مناقشتها. يفترض Sabadell الاستراحة قائلاً إن البنك “سيطور خطة عمل جديدة من شأنها إعطاء الأولوية للسوق المحلي كصيغة لزيادة الكفاءة في استخدام رأس المال وموارد المجموعة، وبالتالي زيادة الربحية وخلق القيمة للمساهمين”.
في العودة إلى الأصول، يصر Sabadell في الملاحظة على أن الخطة التي سيتم الإعلان عنها في الربع الأول من عام 2021 ستشمل “توسيع برنامج الكفاءة والتحول في سوق التجزئة (الخدمات المصرفية للأفراد) في إسبانيا وستقوم بتحليلها. مع مستشاريها الاستراتيجيين البديلين لخلق القيمة فيما يتعلق بالأصول الدولية، بما في ذلك TSB “.
TSB البريطاني للبيع
في عمل واقعي، تعترف Sabadell بالمستقبل السيئ لفرعها البريطاني، الذي عانى من مشاكل خطيرة في الكمبيوتر أدت إلى الحظر المؤقت لحسابات العملاء. بالإضافة إلى ذلك، أدت المطالب التنظيمية في المملكة المتحدة إلى تأخير عودتها إلى الربح. السوق يقدر الكيان عند الصفر.
تدعي Sabadell أنها تمتلك “امتيازًا قويًا في إسبانيا وهي رائدة في مؤشر رضا العملاء في قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة”. أعلن الكيان الكتالوني أنه سيركز “على هذه القطاعات ذات أعلى قيمة مضافة وربحية” وأنه سينفذ خطته الجديدة “لتحسين كفاءته وتوليد رأس المال العضوي”.
أما بالنسبة لـ BBVA، إذا لم تنجح خطة Sabadell، يعتقد المحللون أنها يمكن أن تقوم بإعادة شراء أسهمها لزيادة السعر، فضلاً عن توسيع وجودها في عاصمة Garanti، الشركة التابعة لها التركية، والتي تسيطر عليها. ما يقرب من خمسين٪. ومع ذلك، فإن هذا الخيار سيزيد من المخاطر في منطقة غير مستقرة جيوسياسيًا بدرجة كبيرة.
حذر بنك إسبانيا قبل أسابيع من مخاطر الدول الناشئة، ولهذا السبب كان يفضل الاندماج مع Sabadell. لا ينبغي أن ننسى أن الرئيس التنفيذي Onur Genç تركي وشغل هذا المنصب بالفعل في Garanti. ردت مصادر BBVA الرسمية: “الكيان مرتاح للمشاركة في Garanti”. سيكون السوق هو الذي يحكم على عواقب هذا الطلاق.
المصدر: elpais
قد يهمك:
شروط الحصول على تمويل من بنك دبي التجاري
افضل شركات التوصيل السريع في رومانيا
شروط الحصول على تمويل من بنك ستاندرد
شروط الحصول على تمويل من بنك المشرق
