قرار بشأن رفع أسعار الفائدة على حافة الهاوية وسط مخاوف الأزمة المصرفية
في حين أن التضخم لا يزال مرتفعا، فإن التجار الآن غير متأكدين مما إذا كان بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيرفعان أسعار الفائدة – ومقدار ذلك
تواجه البنوك المركزية على جانبي المحيط الأطلسي واحدة من أصعب الدعوات بشأن أسعار الفائدة منذ سنوات، حيث ألقت المخاوف بشأن أسوأ أزمة مصرفية منذ عام 2008 بظلال من الشك على الحاجة إلى مزيد من الإجراءات لخفض التضخم المرتفع.
تتوقع الأسواق المالية أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية يوم الأربعاء، بانخفاض عن التوقعات قبل أسبوعين فقط للبنك المركزي الأمريكي لزيادة تكاليف الاقتراض بمقدار ضعف هذا المبلغ.
قال متعاملون في المدينة إن قرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا يوم الخميس كان أيضًا على حافة الهاوية، حيث تصاعدت المخاوف بشأن صحة النظام المصرفي بعد فشل بنك سيليكون فالي وإنقاذ بنك كريدي سويس بوساطة الحكومة السويسرية.
يشير التداول في الأسواق المالية إلى أن هناك فرصة تقارب 50-50 أن يترك البنك المركزي البريطاني أسعار الفائدة معلقة، الأمر الذي من شأنه أن يوقف أحد أكثر الهجمات عدوانية على التضخم لعقود من الزمان بعد 10 زيادات متتالية في أسعار الفائدة منذ ديسمبر 2021.
قال سي جيه كوان، مدير محفظة في شركة Quilter Investors: “هذه الأحداث تضع البنوك المركزية في موقع أكثر صعوبة الآن”. “عادت مخاوف الاستقرار المالي إلى الظهور، لكن التضخم لا يزال مرتفعا بشكل غير مريح ويظهر علامات على أنه لن ينخفض بالقدر المطلوب أو بالسرعة المأمولة.”
قال بعض الاقتصاديين إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير، بينما حث ديفيد بلانشفلاور ، عضو لجنة السياسة النقدية بالبنك خلال الأزمة المالية لعام 2008، البنك المركزي البريطاني على خفض أسعار الفائدة ووقف بيع السندات الحكومية لدعم الاقتصاد.
في غضون أسبوعين من استحضار ذكريات الانهيار المصرفي لعام 2008، تراجعت توقعات الأسواق المالية لزيادة كبيرة في أسعار الفائدة. قال Goldman Sachs إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة عند المستوى الحالي من 4.5٪ إلى 4.75٪، بعد أن توقع سابقًا ارتفاعًا آخر.
قبل فشل SVB، كان من المتوقع زيادة سعر الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في الأسواق المالية، بعد أن قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إن هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات لتهدئة التضخم.
ومع ذلك، قال بعض الاقتصاديين في سيتي إن مخاوف الاستقرار المالي وسط الاضطرابات الأخيرة في السوق قد تدفع البنوك إلى توخي مزيد من الحذر بشأن إصدار القروض، مع نفس تأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض.
وقال آخرون إن تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرسل إشارة مقلقة بشأن وجهة نظره بشأن خطورة الأزمة المصرفية. في وقت سابق من هذا الأسبوع، واصل البنك المركزي الأوروبي زيادة قدرها 0.5 نقطة مئوية، على الرغم من التكهنات بأن المخاوف من عدم الاستقرار المالي قد تؤدي إلى ارتفاع أقل.
قالت كريستينا هوبر، كبيرة استراتيجيي السوق العالمية في شركة Invesco: “إذا كانت هذه أزمة نظامية، فلن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي”.
في مواجهة مخاطر فقدان الثقة سريعًا، أعلنت أقوى البنوك المركزية في العالم عن إجراءات منسقة يوم الاثنين لدعم تدفق السيولة في النظام المالي، وهو قرار قال بعض المحللين إنه قد يساعد في تبديد المخاوف بشأن استقرار القطاع المصرفي دون الحاجة إلى تقليص زيادات أسعار الفائدة.
يأتي اضطراب السوق في الوقت الذي جادل فيه العديد من أعضاء لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا بأن على البنك المركزي التوقف عن رفع أسعار الفائدة وسط مخاوف بشأن صحة الاقتصاد، وبما أن التأثير المتأخر من الزيادات السابقة يضرب الأسر والشركات.
من المتوقع أن تظهر الأرقام الرسمية يوم الأربعاء أن التضخم قد هدأ مرة أخرى في فبراير للشهر الرابع على التوالي، مع احتمال تخفيف بعض الضغط على البنك لرفع أسعار الفائدة.
قالت مؤسسة ريزوليوشن إن هناك دلائل على أن نمو الأجور في المملكة المتحدة قد توقف منذ نوفمبر، مما يشير إلى أن واضعي أسعار الفائدة في البنك يجب أن يقلقوا بدرجة أقل بشأن ضغوط التضخم التي تقودها الأجور.
قال تشارلي مكوردي، الخبير الاقتصادي في مؤسسة ريزوليوشن: “ركزت المناقشة حول ما إذا كان البنك المركزي لديه زيادة نهائية في سعر الفائدة قبل التوقف مؤقتًا على ما إذا كانت يد البنك ستبقى بسبب عدم الاستقرار الذي نشهده في القطاع المصرفي. من وادي السيليكون إلى سويسرا.
لكن في المملكة المتحدة على وجه التحديد، يجب أن يكون هناك شيء آخر أكثر أهمية لقرارات لجنة السياسة النقدية – وهو أمر لم يلاحظه أحد تمامًا. توقف نمو الأجور. وبدلاً من ذلك، تراجعت رواتب القطاع الخاص، بعيدًا عن التصاعد، منذ تشرين الثاني (نوفمبر). لا يزال المسار المستقبلي للأجور في بريطانيا غير مؤكد للغاية، ولكن بالنظر إلى الوراء خلال الأشهر الأخيرة، فإن الصورة مختلفة تمامًا عن تلك التي غالبًا ما يتم تقديمها “.
المصدر: theguardian
شاهد ايضا:
