بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو بطيئًا بشكل لا يصدق في قراءة المؤشرات الرئيسية
ملخص النقاط الرئيسية: –
- تباطؤ مفاجئ في الاقتصاد الأمريكي – هل الاحتياطي الفيدرالي نائم مرة أخرى على عجلة القيادة؟
- تساهم سياسة الهجرة لدينا في التضخم المصحوب بالركود
- أصبحت أسواق الأسهم الصينية إيجابية – أخبار جيدة للدولار النيوزيلندي
تباطؤ مفاجئ في الاقتصاد الأمريكي – هل الاحتياطي الفيدرالي نائم مرة أخرى على عجلة القيادة؟
كان موضوع هذا العمود ووجهة نظره على مدار الأشهر الأخيرة هو أنه عندما يصل التضخم في الولايات المتحدة إلى ذروته، فإن قيمة الدولار الأمريكي ستبلغ ذروتها أيضًا، وسيسمح ضعف الدولار الأمريكي من تلك النقطة فصاعدًا لسعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي بالتعافي إلى ما يقرب من 0.7000 (حيث كان في نهاية مارس).
يواصل جانب الدولار الأمريكي من زوج سعر صرف الدولار النيوزيلندي / الدولار الأمريكي السيطرة الكاملة على التحركات اليومية للسعر.
الجانب الاقتصادي النيوزيلندي، أو NZD، يفشل حقًا في إلقاء نظرة في هذه الأيام. وكمثال رئيسي على التأثير من جانب واحد، لم يغمض الدولار النيوزيلندي جفنًا في أداء نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسوأ من المتوقع في نيوزيلندا لربع مارس الذي صدر الأسبوع الماضي.
كان الانكماش بنسبة 0.30٪ في النشاط الاقتصادي خلال الربع أضعف بكثير من نطاق توقعات السوق السابق 0.0٪ إلى + 0.60٪ والتوقعات + 0.70٪ التي قدمها بنك الاحتياطي النيوزيلندي في أقل من شهر مضى في 25 مايو 2022. يبدو أن ربع يونيو + 1.30٪ سيكون بعيدًا عن الهدف أيضًا!
بعد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الرسمي بنسبة 0.75٪ صباح الخميس الماضي، كما كان متوقعًا، تعرضت أسواق الأسهم الأمريكية لعمليات بيع شديدة الانخفاض.
كان النمط السائد على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية هو أن الدولار الأمريكي يقوى عند بيع الأسهم وتنخفض قيمة العملات “الخطرة” مثل الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي. ومع ذلك، فقد فشل الدولار الأمريكي للمرة الأولى منذ فترة طويلة في الارتفاع مع انخفاض أسعار الأسهم يوم الخميس الماضي، حيث فقد قوته من 105 على مؤشر سعر صرف الدولار الأمريكي إلى المستوى 103.
ارتفع سعر الدولار النيوزلندي / الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته عند 0.6220 إلى 0.6380 (ارتد الدولار النيوزيلندي إلى 0.6320). قد يكون التغيير في رد فعل سوق العملات على أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة من بنك الاحتياطي الفيدرالي لحظة فاصلة. يبدو أن أسواق العملات الأجنبية تتطلع مرة أخرى بشكل جيد إلى الظروف والأداء الاقتصادي الأمريكي في المستقبل وتستنتج أن ضعف الاقتصاد الأمريكي (بسبب التشديد النقدي الشديد) أصبح الآن سلبيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
إضافة إلى هذا التغيير في آفاق سوق العملات الأجنبية، قد يكون هناك بعض التسعير المبكر لسيناريو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتسبب في “هبوط صعب” للاقتصاد الأمريكي، أي حدوث ركود في وقت لاحق من هذا العام أو في أوائل عام 2023، والذي بدوره يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن يكون خفض أسعار الفائدة في العام المقبل استجابة لذلك. يعتبر توقع خفض أسعار الفائدة الأمريكية في غضون 12 شهرًا سلبيًا لقيمة الدولار الأمريكي اليوم.
يبدو أن قرار الاحتياطي الفيدرالي بالزيادة بنسبة 0.75٪ رد فعل “غير مباشر” متأخرًا على نتيجة التضخم الأعلى لشهر مايو (على الرغم من أن معدل التضخم الأساسي السنوي عند 6.00٪ كان أعلى جزئيًا من التوقعات السابقة عند 5.90٪) والنتيجة من مسح لتوقعات التضخم التي سجلت زيادة أخرى.
كانت نتيجتا التضخم مخالفتين لتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي كانت زيادة سعر الفائدة بنسبة 0.75٪ أكثر حدة.
كما يولي بنك الاحتياطي النيوزيلندي أهمية كبيرة لمسوح توقعات التضخم عند تعديل سياسته النقدية. ومع ذلك، فإن ملاحظة الكاتب على مر السنين هي أن هذه الاستطلاعات هي تنبؤات سيئة للغاية لمعدلات التضخم الفعلية في المستقبل. النمط الملحوظ هو أن المشاركين في الاستطلاع يعتقدون دائمًا أن التضخم المستقبلي سيكون على نفس مستوى معدل التضخم الحالي. ليس لديهم حقًا رأي حول ما إذا كان سيكون أعلى أو أقل في المستقبل، لكنهم يقولون فقط أنه سيكون بنفس المعدل. لذلك، لا يمكن أن يكون مفاجأة كبيرة أن التوقعات التضخمية آخذة في الازدياد، فإن نتائج المسح تعكس فقط الزيادات الأخيرة في التضخم الفعلي.
من الواضح أن التضخم في الولايات المتحدة لم يبلغ ذروته في شهر مايو مع استمرار ارتفاع الإيجارات وتذاكر الطيران وأسعار السيارات، وبالتالي استمر معدل التضخم السنوي في الارتفاع. ستركز الأسواق الآن على أرقام التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو والتي سيتم إصدارها في 14 يوليو. يبدو من المحتمل حدوث انخفاض في معدلات التضخم السنوية الرئيسية والأساسية، حيث كانت زيادات الأسعار في يونيو 2022 أقل من الزيادات الشهرية في يونيو 2021 (التي تسقط من الأرقام السنوية).
صرح محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، في المؤتمر الإعلامي بعد رفع سعر الفائدة يوم الخميس الماضي أنه “لا توجد علامة على تباطؤ أوسع يمكن أن أراه في الاقتصاد”. وجهة نظر هذا العمود هي أن الاحتياطي الفيدرالي يبدو، مرة أخرى، بطيئًا بشكل لا يصدق في قراءة المؤشرات الرئيسية للاقتصاد الأمريكي. ضع في اعتبارك التغيير المفاجئ خلال شهر مايو مع جميع البيانات الاقتصادية الأمريكية التالية: –
- انخفضت مبيعات التجزئة في مايو بنسبة 0.30٪ (كانت التوقعات السابقة تشير إلى زيادة طفيفة) وكان ذلك قبل تعديل التضخم بنسبة 8٪، أي أن حجم مبيعات التجزئة انخفض بمقدار أكبر بكثير. أثر مؤشر ثقة المستهلك المنخفض القياسي في ميتشجان عند 50 بشكل سلبي أخيرًا على إنفاق المستهلكين في مراكز التسوق.
- تراجعت بدايات الإسكان بنسبة 14.4٪ في مايو (أدنى مستوى خلال 13 شهرًا) حيث أن تضاعف معدلات الفائدة على الرهن العقاري من 3.00٪ إلى 6.00٪ خلال الأشهر الأربعة الماضية كان له أثره.
- ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.20٪ فقط في مايو، أقل من التوقعات السابقة التي كانت تتراوح بين + 0.40٪ و + 0.70٪. يضر سعر صرف الدولار الأمريكي المبالغ فيه بالقدرة التنافسية للصادرات الأمريكية ولا يمكن للمصنعين المحليين التنافس مع المنتجات المستوردة الأرخص ثمناً.
تشمل البيانات الاقتصادية الأمريكية المرتقبة التي يجب الانتباه لها من حيث المزيد من الأدلة على التباطؤ المفاجئ مؤشر ISM التصنيعي لشهر يونيو (يجب أن يكون أقل من الشهر السابق 56.1) يوم الجمعة الأول من يوليو وبيانات التوظيف بغير القطاع الزراعي لشهر يونيو يوم الجمعة 8th يوليو (التوقعات تشير مجددًا إلى انخفاض 310،000 شهريًا في الوظائف الجديدة).
إن ارتفاع معدلات التضخم وارتفاع معدلات الفائدة على الرهن العقاري وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي كلها عوامل تؤثر سلبًا على الاقتصاد الأمريكي.
تساهم سياسة الهجرة لدينا في التضخم المصحوب بالركود
ربما لا يفهم السياسيون في حكومة حزب العمل النيوزيلندي هذا (أو لا تسمح لهم الأيديولوجية بذلك!)، لكن سياسة الهجرة الحالية لديهم تضيف إلى مأزقنا الحالي من التضخم المصحوب بالركود. في العام الماضي، سلطنا الضوء على حقيقة أن الاقتصاد النيوزيلندي سيكون مقيدًا بشدة من حيث النمو في عام 2022 بسبب النقص المزمن في العمالة في صناعتنا الأولية الرئيسية وقطاعات التصدير التصنيعية. كان الإنتاج الإنتاجي محدودًا بسبب نقص العمالة. قدمت بيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسبوع الماضي لربع مارس دليلاً واضحًا على انخفاض الإنتاج الإنتاجي في الزراعة والتصنيع.
تتطلب سياسة الهجرة الحالية أيضًا أن يحصل العمال المهاجرون شبه المهرة على ما لا يقل عن 27 دولارًا في الساعة قبل السماح لهم بدخول البلاد. لا تستطيع العديد من الشركات تحمل تكلفة الأجور هذه، أو إذا دفعت مقابل الحصول على العمال، فإن بقية القوى العاملة المحلية تطالب عن حق بزيادات في الأجور للاحتفاظ بالنسبية. إن تضخم دفع الأجور يحدث بالفعل من سياسة الهجرة، وليس أنك قد تقرأ عن هذا كأحد مصادر الضغوط التضخمية في بيانات بنك الاحتياطي النيوزيلندي.
أصبحت أسواق الأسهم الصينية إيجابية – أخبار جيدة للدولار النيوزيلندي
انتعشت أسواق الأسهم الصينية صعودًا خلال الشهر الماضي (على عكس أسواق الأسهم الأمريكية) مع استعداد المستثمرين لبيانات اقتصادية صينية أكثر إيجابية في المستقبل مع خروجهم من عمليات إغلاق Covid. بالفعل، كانت أرقام الصادرات الصينية والإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة لشهر مايو أعلى بكثير من التوقعات.
يشير الرسم البياني أدناه إلى أن معدل NZD / USD يتم تحديده إلى حد ما من خلال البيانات الاقتصادية الصينية الإيجابية والسلبية (نظرًا لاعتمادنا الكبير على التجارة مع الصين)، ويمثل مؤشر سوق شنغهاي للأسهم ثروات الصين الاقتصادية صعودًا وهبوطًا. يبدو أن صناديق التحوط العالمية ومديري الصناديق يشترون الآن في الأسهم الصينية حيث يتوقعون حزم التحفيز النقدي والمالي للاقتصاد، كما أن انخفاض قيمة عملة اليوان يجعل نقطة دخول أكثر جاذبية أيضًا.
المصدر: interest
قد يهمك:
معارض سيارات بالتقسيط بدون بنوك الإمارات
معرفة حساباتي البنكية برقم الهوية
عقوبة عدم سداد القرض في الإمارات 2023
