يسلم البنك المركزي + 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي، و50 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي (وبنك إنجلترا)

بقلم ستيوارت تالمان، محلل استراتيجي للعملات في XE

وكما كان متوقعًا، فقد كان العمل مليئًا بالإجراءات على مدار 24 ساعة، على رأسها أرباح البنك المركزي التي أسفرت عن ارتفاعات متوقعة على نطاق واسع في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الفيدرالي و50 نقطة أساس من كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا.

ارتفعت أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم خلال الجلستين الماضيتين بسبب رواية مفادها أن البنوك المركزية الكبرى تقترب من نهاية دوراتها التشديدية العنيفة وربما تجنبت التسبب في أضرار جسيمة للاقتصادات المتقدمة في جميع أنحاء العالم.

دفع ارتفاع المخاطرة في البداية الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي إلى الأعلى، صعودًا إلى المستويات التي تم تداولها مؤخرًا في يونيو. مع ذلك، فقد الارتفاع على الجانب العلوي بعض الزخم خلال جلسة يوم الخميس في الولايات المتحدة.

لذلك، دعونا نلخص إجراءات البنك المركزي وردود فعل السوق / الآثار التي تبدأ بترتيب زمني مع الاحتياطي الفيدرالي.

التطورات الرئيسية / الوجبات السريعة من قرار / بيان / بريسر الاحتياطي الفيدرالي

ارتفع الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50٪ إلى 4.75٪
الزيادات المستمرة في الأسعار مطلوبة
يمتنع باول عن الركل ضد شروط التيسير

أوضح جيروم باول والاحتياطي الفيدرالي، من خلال البيان والضغط في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، أنه في حين كانت التطورات الأخيرة مشجعة، فقد احتاجوا إلى مزيد من الأدلة بشكل كبير لتأكيد أن التضخم كان على المسار المرغوب لتحقيق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

في وقت مبكر من مؤتمره الصحفي عندما أجاب على سؤال، علق باول بأن سوق العمل لا يزال غير متوازن وأن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية.

علق باول قائلاً “لا يزال لدينا عمل يجب القيام به” و “خطر القيام بالقليل من الأمور أصعب من عدم القيام بما يكفي”، مما يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة في الاجتماعين المقبلين.

يبدو متشددا، أليس كذلك؟

كانت عناصر البيان وضغط باول متشددة بشكل واضح، ولكن مع تسارع الأسهم الأمريكية في الاتجاه الصعودي وتراجع الدولار مع استمرار باول في الإجابة على أسئلة الصحفيين، تبنى السوق موقفًا مسالمًا.

لماذا؟

كان من المتوقع على نطاق واسع أن يتراجع باول عن التسهيلات الأخيرة في الأوضاع المالية التي حدثت منذ منتصف أكتوبر فصاعدًا.

بالعودة إلى آب (أغسطس)، ألقى باول خطابه الشهير لجاكسون هول، محذرًا الجميع من أن الهبوط الناعم يبدو غير مرجح وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه إلحاق الأذى بالأسر والشركات والاقتصاد الأوسع للفوز بمعركة التضخم.

لقد تحدث عن لعبة متوسطة واستجابت السوق وفقًا لذلك – انخفض مؤشر S & P500 بأكثر من 16٪ من أواخر أغسطس إلى منتصف أكتوبر، وأدنى مستوى لدورة التسجيل في الكيوي في 0.55 خلال هذه الفترة.

عندما سئل في وقت سابق في خطابه عما إذا كان قلقًا من حقيقة أن الظروف المالية (الأسهم الأمريكية، عوائد السندات، VIX) قد تراجعت مرة أخرى إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة منذ 12 شهرًا (قبل أن يشرع الاحتياطي الفيدرالي في دورة التضييق العدوانية تاريخياً)، لم ينتهز باول الفرصة للرد.

من هذه النقطة، تراجعت الأسهم الأمريكية إلى الأعلى، وانخفض الدولار.

بعث باول عن غير قصد برسالة مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من نهاية دورة التضييق، فقد يكون من الممكن حدوث هبوط طفيف، وبينما علق بأن تخفيضات أسعار الفائدة على ساعتين أمر غير مرجح – من الواضح أن السوق لا تصدقه.

لقد وسعت تعليقات باول وإجاباته النافذة لسرد الهبوط الناعم (في غير محله).. لن يتغير هذا إلا إذا كان تدفق البيانات الواردة شديد الحرارة (مما يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه العودة إلى ذروة الصقور) أو يصبح تدفق البيانات ركودًا (لن نحصل على هبوط ناعم).

شهد مؤشر ناسداك للتو أفضل شهر يناير له منذ أكثر من 20 عامًا … مرة أخرى في عام 2021. ترتفع الأسهم التقنية على افتراض أن إجراءات الاحتياطي الفيدرالي ستغذي دعم السوق.

من أدنى مستوى ليوم الاثنين، ارتفع مؤشر ناسداك بما يزيد عن 7٪، وارتفع مؤشر S & P500 فوق 4٪!

وقد دفع هذا بالدولار النيوزيلندي إلى أعلى نقطة له منذ 03 يونيو، حيث سجلت أعلى مستوياته يوم أمس أدنى مستوى 0.6540 ببضع نقاط. لم يكن الدولار النيوزيلندي قادرًا على الحفاظ على موطئ قدم فوق 65 سنتًا أمريكيًا، وانخفض إلى ما يقرب من 0.6460 قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى 0.6490 مع بقاء ساعتين في الجلسة الأمريكية.

متجهاً عبر المحيط الأطلسي إلى المملكة المتحدة.

التطورات الرئيسية / النقاط المستخلصة من قرار وضغط بنك إنجلترا:

رفع بنك إنجلترا 50 نقطة أساس إلى 4.00٪
يزيل “بقوة” من البيان
اقتربت نهاية دورة الإشارات

أعلن بنك إنجلترا عن زيادة توقعه على نطاق واسع بمقدار 50 نقطة أساس، والتي يُنظر إليها على أنها ارتفاع مسالم من قبل السوق نظرًا للتغيير الملحوظ في اللغة في البيان المصاحب.

في السابق، كان البنك المركزي البريطاني قد أدرج “بقوة” في البيان – يستخدم لوصف تلك الطريقة التي شدد بها بنك إنجلترا لمكافحة التضخم المرتفع لعدة عقود.

يشير حذف هذه الكلمة إلى أن بنك إنجلترا يقترب الآن من نهاية هذه الدورة، ومن المحتمل أن يكون الارتفاع الأخير بمقدار 25 نقطة أساس في مارس.

رداً على ذلك، واجه الجنيه عمليات بيع مكثفة، حيث انخفض الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي من بالقرب من 1.2400، ويبدو أنه مهيأ للانزلاق إلى ما دون 1.2200.

ارتفع الدولار النيوزيلندي من خلال المقاومة الرئيسية عند 0.5270 مقابل الجنيه، وسجل الدولار النيوزيلندي مقابل الجنيه الإسترليني أعلى مستوياته خلال الليل عبر 0.53. إنه اختراق تقني مهم على الجانب العلوي، ومن المحتمل أن يكون بداية خطوة أخرى أعلى بعد أن كان الزوج قد تتبع جانبيًا خلال الشهرين الماضيين.

بعد ذلك، البنك المركزي الأوروبي.

التطورات / النتائج الرئيسية من قرار البنك المركزي الأوروبي وأداة الضغط:

البنك المركزي الأوروبي يرتفع بمقدار 50 نقطة أساس إلى 3.00٪
APP ستنخفض بمقدار 15 مليار يورو شهريًا من MAR.
إشارات 50 بت في الثانية أخرى للمتابعة

مرة أخرى، كان من المتوقع عالميًا أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بتعديل معدل سياسته الرئيسية بمقدار 50 نقطة أساس. التزم البنك المركزي الأوروبي برفع 50 نقطة أساس أخرى في آذار (مارس)، وعندها سيقوم بعد ذلك “بتقييم المسار اللاحق لسياسته النقدية”.

وسواء اختار البنك المركزي الأوروبي التوقف مؤقتًا بعد قرار مارس أم لا، فإنه يظل الأكثر عدوانية من بين جميع البنوك المركزية المتقدمة نظرًا لأنه وصل لاحقًا إلى حفلة التنزه.

بعد التحول المتشدد للبنك المركزي الأوروبي في شهر ديسمبر، تم تعيين الحد الأقصى لمزيد من المفاجآت الصقورية – كما يتضح من رد فعل اليورو، حيث تراجع أكثر من نصف في المائة مقابل الدولار.

بعد أن تراجع في اليومين الماضيين، تغذى NZDEUR مرة أخرى نحو منتصف نطاقه السائد، وسجلت أعلى مستويات يوم الخميس بضع نقاط شمال 0.5960. تراجع الزوج إلى 0.5930 قبل الجلسة الآسيوية يوم الجمعة.

لذا، إليكم الأمر – يقترب بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا من نهاية دورات كل منهما، في حين أن البنك المركزي الأوروبي لديه المزيد من العمل للقيام به.

الآن بعد أن تجاوزنا أولى قرارات السياسة النقدية للبنوك المركزية الثلاثة الكبرى، يتحول الانتباه الآن إلى تدفق البيانات الواردة.

سيتم الإعلان عن أرقام الوظائف الأمريكية هذا المساء، وتوقعات الإجماع تدعو إلى خلق فرص عمل عند 185 ألفًا (انخفاضًا من 227 ألفًا)، ومعدل البطالة يرتفع من 3.5٪ إلى 3.6٪، ويظل متوسط الدخل في الساعة ثابتًا عند 0.3٪.

من المحتمل أن يؤدي أي انحراف عن الإجماع إلى تحركات اتجاهية واضحة. النتيجة الأكثر ملاءمة للسوق هي مجموعة من نقاط البيانات التي تطبع بشكل متواضع أضعف من المتوقع.

من المحتمل أن ينهي الدولار النيوزلندي الأسبوع محافظًا على موطئ قدم فوق 64 سنتًا أمريكيًا.