البنك المركزي يراجع أسعار الفائدة وسط توقعات قوية بعدم حدوث تغيير
تعقد لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي اجتماعها الدوري الثالث هذا العام، الأربعاء، لبحث مصير أسعار الفائدة الأساسية في البلاد.
وكان من المقرر عقد الاجتماع يوم الخميس لكن البنك قرر تقديمه لأنه يتزامن مع عطلة عيد تحرير سيناء.
تعتبر أسعار الفائدة أهم مؤشر لاتجاه سعر الفائدة على الجنيه المصري على المدى القصير.
وقررت اللجنة في اجتماعها الأخير المنعقد في 18 مارس 2021 الإبقاء على أسعار الفائدة الأساسية للمرة الثالثة على التوالي. وهذا يعني أنها ظلت عند مستوى 8.25٪ للودائع و9.25٪ للإقراض و8.75٪ للائتمان والخصم وأسعار التشغيل الرئيسية.
في بيان مصاحب للقرار، قالت لجنة السياسة النقدية أن أسعار الفائدة الأساسية مناسبة في الوقت الحالي. كما أنها تتماشى مع تحقيق معدل التضخم المستهدف البالغ 7٪ (± 2٪) في المتوسط خلال الربع الرابع (الربع الرابع) من عام 2022، واستقرار الأسعار على المدى المتوسط ، فضلاً عن تحقيق معدلات نمو مستهدفة غير تضخمية.
تتوقع رضوى السويفي ، رئيس قسم الأبحاث في فاروس القابضة، أن تمضي لجنة السياسة النقدية لتثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماعها هذا الأسبوع.
نتوقع أن تتراوح معدلات التضخم إلى أقل من 4٪ خلال الربع الثاني من هذا العام قبل أن نشهد زيادة سنوية لتصل إلى 5-6٪ خلال النصف الثاني (النصف الثاني) من هذا العام، وأن تظل معدلات التضخم عند متوسط 4.5. ٪ بنهاية السنة المالية، وهي أقل من النطاق المستهدف من قبل البنك المركزي عند 7٪ (± 2٪) في المتوسط حتى الربع الرابع من عام 2022.
وقال السويفي إن هناك أسبابا أخرى للإبقاء على سعر الفائدة خلال الاجتماع المقبل، منها الاضطرابات الحالية في سوق سندات الخزانة الأمريكية. وهذا يشكل ضغطا على التدفقات إلى الأسواق الناشئة، بالإضافة إلى اهتمام البنك المركزي بتثبيت معدلات التضخم على المدى الطويل.
من جانبها، تتوقع إدارة الأبحاث في بلتون المالية أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية المقبل المقرر.
وعزت بلتون تلك التوقعات إلى ضرورة الحفاظ على جاذبية الاستثمار في سوق الدخل الثابت، خاصة مع ارتفاع أسعار الفائدة العالمية، الأمر الذي يشكل ضغطا على التدفقات إلى الأسواق الناشئة.
وفي مذكرة بحثية، قالت إن التضخم العام السنوي سجل 4.5٪ خلال مارس، دون تغيير عن قراءة فبراير، مع زيادة طفيفة عن التوقعات التي رصدها عند 4.3٪. وتمثل هذه الزيادة 0.6٪ مقارنة بارتفاع 0.2٪ في فبراير على أساس شهري.
وبحسب بلتون ، فإن الزيادة الشهرية في التضخم كانت مدعومة بارتفاع أسعار السلع الغذائية بنسبة 2.2٪ في مارس مقابل استقرار الأسعار في فبراير.
وتتوقع الوكالة زيادة في القراءة العامة للتضخم في الربعين الثاني والثالث من عام 2021، حيث يبدأ ارتفاع أسعار السلع العالمية في الانعكاس تدريجياً على السوق المحلية. كما تتوقع أن يستقر التضخم عند مستوى أقل من النطاق المستهدف للبنك المركزي المصري البالغ 7٪ (± 2٪) في المتوسط ، حتى الربع الرابع من عام 2022.
وبينت أنه مع استقرار أسعار السلع الغذائية على أساس شهري، بعد الانخفاض الذي شهدته خلال الشهرين الماضيين، تزامنا مع ارتفاع كبير في أسعار السلع العالمية، فضلا عن ارتفاع أسعار النفط، فإن الأقرب هو المحافظة. أسعار الفائدة خلال الاجتماع القادم للجنة السياسة النقدية.
قالت إتش سي للأوراق المالية والاستثمار إنها تتوقع أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع القادم يوم الأربعاء.
قالت مونيت دوس، رئيسة قسم المالية والشؤون المالية في HC، “جاءت أرقام التضخم لشهر مارس أعلى قليلاً من تقديراتنا البالغة 4.4٪ على أساس سنوي (على أساس سنوي) و0.5٪ على أساس شهري (أمي)، وهو ما نعتقد أنه يعكس تصحيح من المستويات المكبوتة السابقة. ”
وأضافت: “خلال الفترة المتبقية من عام 2021، نتوقع أن يبلغ معدل التضخم الشهري 0.9٪ شهريًا و6.7٪ سنويًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا في أسعار السلع الدولية وتحسنًا محتملاً في النشاط الاقتصادي بعد الإطلاق الناجح للقاح COVID-19.”
وقال دوس إن HC تتوقع أن يظل التضخم في 2021 ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي عند 7٪ (± 2٪) للربع الرابع من عام 2022.
“بالنظر إلى نتائج مزادات أذون الخزانة الحكومية الأخيرة، نعتقد أن تدفقات المحفظة الأجنبية الداخلة تستعيد زخمها تدريجياً كما يتضح من التغطية العالية وربما بداية تهدئة في العوائد من الزيادات المتسارعة التي شهدتها خلال وأضافت: “الشهرين الماضيين” في المزادات الأخيرة، انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 1.57٪ من 1.73٪ في بداية أبريل، وهو ما نعتقد أنه انعكس إيجابًا على تدفقات المحافظ الأجنبية في مصر.. ”
وقال دوس أيضًا إنهم يتوقعون رؤية ضغوط تصاعدية على عوائد سندات الخزانة الأمريكية مع توقعات بلومبرج 2021 للتضخم في الولايات المتحدة عند 2.6٪. كما أن التشديد النقدي في الأسواق الناشئة الأخرى، مثل تركيا، يفرض ضغوطًا تصاعدية على عائدات مصر.
حاليًا، تقدم تركيا عائدًا بنسبة 17.2٪ على سندات الخزانة البالغ عددها 19 مليونًا، مما أدى إلى عائد حقيقي يبلغ حوالي 4٪، وفقًا لحسابات HC، مع الأخذ في الاعتبار عدم وجود ضرائب وتقديرات تضخم إجماع بلومبرج لتركيا عند 13.2٪ خلال هذه الفترة.
ويقارن هذا بعائد حقيقي يبلغ 3.9٪ على أذون الخزانة المصرية البالغ عددها 12 مليونًا، وفقًا لأرقامنا، مع الأخذ في الاعتبار معدل الضريبة بنسبة 15٪ للمستثمرين الأمريكيين والأوروبيين وتوقعاتنا للتضخم عند 7.5٪ على مدار الـ 12 شهرًا القادمة. وأضافت أن HC تتوقع أن تحافظ لجنة السياسة النقدية على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها القادم.
المصدر: dailynewsegypt
قد يهمك:
شرح محفظة الذهب الراجحي في السعودية
الرقم الشخصي للهاتف المصرفي البنك الاهلي التجاري
