حلفاء بايدن يفجرون خطة احتياطية لحد ديون الحزب الجمهوري
تحذر إدارة بايدن من كارثة إذا فشل الكونجرس في رفع حد الاقتراض الحكومي في الأشهر المقبلة. لكن بعض المديرين التنفيذيين والمحللين في وول ستريت بدأوا في الابتعاد عن هذا السيناريو.
يثق عدد من الخبراء الماليين البارزين في بنك أوف أمريكا وباركليز وشركات كبرى أخرى من أن الولايات المتحدة ستتجنب انهيار السوق العالمي من خلال الاستمرار في دفع حاملي سنداتها إذا تجاوزت وزارة الخزانة الحد حيث لا يمكنها تغطية جميع فواتيرها الأخرى. . إنهم يعتقدون أن الولايات المتحدة تستطيع فعل ذلك عن طريق حجب الأموال لأشياء مثل المزايا المستحقة للأفراد الأمريكيين أو المدفوعات للشركات التي تتعامل مع الحكومة.
إنها وجهة نظر تتوافق مع آراء المشرعين المحافظين، الذين يجادلون بأن إعطاء الأولوية للدفع على سندات الخزانة – حجر الأساس للنظام المالي الدولي – هو خطة طوارئ قابلة للتطبيق بينما يضغطون من أجل تخفيضات الميزانية التي عارضها الرئيس جو بايدن.
يقاوم البيت الأبيض ووزارة الخزانة بالفعل الفكرة، التي تقول وزارة الخزانة إنها ستصل إلى حد التخلف عن السداد. لكن عمليات الكشف على مدى السنوات العديدة الماضية – مدفوعة جزئيًا بتحقيقات أجراها الجمهوريون في مجلس النواب – كشفت أن المسؤولين يعتقدون أن الحكومة لديها القدرة التقنية على تنفيذ تحديد أولويات الدفع، على الرغم من أنها ستكون تجريبية وخطيرة.
قال أجاي راجادياكشا ، الرئيس العالمي للأبحاث في باركليز، في مقابلة: “يدرك معظم المستثمرين الذين يتابعون هذا عن كثب أن الولايات المتحدة لن تتخلف عن سداد سنداتها”.
يؤكد الجدل حول خطة الدعم المحتملة على حالة عدم اليقين الاقتصادي التي أثارها بالفعل الجمود السياسي حول رفع حد الدين، وهو المبلغ الإجمالي للأموال التي يأذن الكونجرس للحكومة باقتراضها. يشك الكثيرون في وول ستريت في أن أولوية الدفع ستنجح.
إنها أيضًا نافذة على الخيارات المشحونة التي تنتظر إدارة بايدن إذا كان المشرعون غير قادرين على حل المأزق. من المرجح أن يؤدي الدفع لحاملي السندات بدلاً من أي شخص آخر – الأفراد والشركات الذين يعتمدون على الشيكات من الحكومة – إلى رد فعل سياسي عنيف وربما يؤدي إلى إبطاء الاقتصاد الأمريكي حيث يلوح ركود محتمل بالفعل في الأفق، اعتمادًا على المدة التي استمر فيها.
قال وزير الخزانة السابق جاك لو، الذي قاد الوزارة في عهد الرئيس باراك أوباما، في مقابلة: “الفكرة مفلسة فكريا”.
لكن حتى بعض منتقدي تحديد أولويات الدفع يقرون بأنها قد تكون أقل البدائل السيئة سوءًا، مثل المقترحات المشكوك فيها قانونًا مثل سك عملة تريليون دولار لدفع فواتير الحكومة. اقترح المحافظون، بمن فيهم السناتور ريك سكوت (جمهوري من فلوريدا)، الحفاظ على مدفوعات ديون الخزانة والتأمين الاجتماعي والرعاية الطبية والمحاربين القدامى والجيش.
وقال كريس كروجر، محلل السياسة في كوين، “من بين جميع الخيارات أحادية الجانب بشأن سقف الديون، من المحتمل أن يكون تحديد الأولويات هو أفضل حصان في مصنع الغراء”.
تكثف واشنطن وول ستريت المناقشات حول خطط الطوارئ بعد أن وصلت الولايات المتحدة إلى حد الاقتراض القانوني في 19 يناير. تستخدم وزارة الخزانة الآن مناورات محاسبية تُعرف بالإجراءات غير العادية لمواصلة سداد التزامات الحكومة. في هذه الحالة، تقوم وزارة الخزانة بتعليق الاستثمارات في حسابات التقاعد الحكومية.
لم تحدد الإدارة بشكل علني قدرتها على انتقاء واختيار من سيدفع إذا انتهكت “تاريخ X” – الموعد النهائي عندما لا يكون لديها نقود كافية لتغطية جميع فواتيرها. تم التركيز على الفكرة عندما كادت الولايات المتحدة أن تتخطى الهاوية خلال معركة الحد من الديون لعام 2011 – وهي حلقة من سياسة حافة الهاوية أدت إلى خفض S&P التصنيف الائتماني للبلاد للمرة الأولى في التاريخ.
أمضى الجمهوريون في مجلس النواب السنوات التالية في التحقيق فيما يمكن أن تفعله وزارة الخزانة وما لا تستطيع فعله.
في خطاب أرسله عام 2014 إلى رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، قال مسؤول كبير في وزارة الخزانة إن الأنظمة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ستكون “قادرة تقنيًا على الاستمرار في سداد أصل الدين ومدفوعات الفائدة بينما لا تقوم وزارة الخزانة بعمل أنواع أخرى من المدفوعات، على الرغم من أن هذا النهج سيكون تجريبيًا بالكامل وسيخلق مخاطر غير مقبولة على كل من الأسواق المالية المحلية والعالمية “.
قال المسؤول، الذي كان آنذاك مساعد وزير الشؤون التشريعية، أليستر فيتزباين ، “لم يتم اتخاذ أي قرار بشأن ما يجب القيام به في مثل هذه الحالة خلال المآزق الأخيرة للحد من الديون، ولم يتم اختبار الاستجابات المحتملة”.
قال جي دبليو فيريت ، الذي عمل في التحقيق كمساعد للجنة الخدمات المالية، إن الخزانة والاحتياطي الفيدرالي أتاحا الوثائق التي أظهرت تمارين منضديه متعمقة حول كيفية تحديد أولويات المدفوعات. وأشاروا إلى أنه “لا توجد مشكلة هيكلية بطبيعتها تمنعهم من القيام بذلك،” وفقًا لفيريت ، الذي راجع الوثائق.
أخبر القادة الجمهوريون باللجنة – بمن فيهم الرئيس الحالي باتريك ما كهنري (جمهورية إن.سي.. “
وأكد ليو في المقابلة أن المسؤولين أجروا تمرينًا لمعرفة ما إذا كان بإمكان الحكومة دفع مدفوعات السندات فعليًا ولا شيء غير ذلك. لا يزال يعتقد أنها فكرة سيئة.
قال: “كتمرين منضدية ، توصلنا إلى النتيجة التي قد تكون قادرًا عليها”. “لم يتم اختباره في العالم الحقيقي. لا نعرف ما هي التدفقات النقدية المطلوبة. لا نعرف كيف سيتفاعل ذلك مع تشغيل أو إيقاف تشغيل الأنظمة الأخرى “.
قال ليو ، الذي يجادل بأن تحديد الأولويات هو “قبول التخلف عن السداد”، قال إن الرئيسين اللذين كان يعمل معهما – بيل كلينتون وأوباما – لم يتخذا أبدًا قرارًا بدفع السندات على الالتزامات الأخرى.
وقال: “الرئيس وحده هو من يمكنه اتخاذ هذا القرار”. إنه ليس قرارًا يمكن أن يتخذه وزير الخزانة وحده. لا ينبغي إجبار أي رئيس على اتخاذ هذا القرار “.
كما عارضت وزيرة الخزانة جانيت يلين هذا المفهوم بقوة.
وقالت للصحفيين في وقت سابق من هذا الشهر: “إخفاق الولايات المتحدة في الوفاء بأي التزام، سواء كان ذلك تجاه حاملي الديون، أو لأفراد جيشنا، أو لمتلقي الضمان الاجتماعي، يعد تقصيرًا فعليًا”.
وأضافت أن أنظمة الخزانة صُممت “لدفع جميع فواتيرنا عندما يحين موعدها وفي الوقت المحدد، وليس لإعطاء الأولوية لشكل من أشكال الإنفاق على الآخر”.
أضافت PIMCO، عملاق تجارة السندات، صوتها إلى الرافضين.
قال ليبي كانتريل ، رئيس السياسة العامة في بيمكو ، في بيان: “إننا نأخذ وزيرة الخزانة يلين ووزراء الخزانة السابقين – الجمهوريين والديمقراطيين – في كلمتهم بأن إعطاء الأولوية للمدفوعات بموجب أنظمة الخزانة الحالية هو ببساطة غير قابل للتطبيق ولا ينبغي النظر إليه كبديل ممكن. للكونغرس يرفع سقف الديون “.
لكن التحذيرات ليست كافية لإقناع بعض المحللين والمديرين التنفيذيين في الصناعة المالية بأن وزارة الخزانة قد تسحبها.
قال بوب إليوت، الرئيس التنفيذي لشركة Unlimited Funds ، الذي قاد سابقًا البحث في شركة Bridgewater Associates العملاقة لصناديق التحوط: “لديهم الأدوات المتاحة للتمكن من تجنب التخلف عن السداد أو الاضطراب في أسواق رأس المال”. “نتوقع منهم استخدام هذه الأدوات للتأكد من أن الولايات المتحدة لا تواجه تقصيرًا.”
قال رالف أكسل، محلل أسعار الفائدة في بنك أوف أمريكا، إن وزارة الخزانة يجب أن تكون أكثر استعدادًا.
وقال: “إنهم بحاجة إلى إخبار الجميع ما هي الصفقة الحقيقية مع سوق الخزانة، وما إذا كان هذا يمثل تهديدًا حقيقيًا هائلًا أم لا، أو ما إذا كان في الواقع حميدًا تمامًا، وهو ما أعتقد أنه كذلك”.
لكن المؤمنين بتحديد أولويات الدفع في وول ستريت ما زالوا يجادلون بأنها تنطوي على مخاطر.
حتى لو تجنب سوق الأوراق المالية للخزانة الاضطراب، فقد تكون المدفوعات الفائتة للأفراد والشركات الأخرى عبئًا على بقية الاقتصاد.
قال إليوت إن الخطر الحقيقي يكمن في استمراره لأشهر، وفي هذه الحالة سيبدأ الناس في خفض الإنفاق.
“خوفي هو أن موعد X قد ضُرب. في اليوم التالي، لم يحدث الكثير، وحفنة من الناس الصامدين يقولون، “انظر، كل شيء على ما يرام تمامًا”، قال راجادياكشا من باركليز. “هذا حرق بطيء. وكلما طالت المدة، ازداد الأمر سوءًا “.
المصدر: politico
قد يهمك:
