البنك المركزي الأوروبي يرفع أسعار الفائدة المتوقعة 0.5 نقطة، إلى 3.5٪، على الرغم من العاصفة المصرفية
قرر مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الخميس رفع أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية أخرى، ليصل المعدل الرئيسي إلى 3.5٪ (وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2008، فجر الأزمة السابقة)، في حين أن تسهيلات الإيداع – الفائدة التي يتم بها تعويض الأموال المخزنة في البنوك، والأكثر صلة في السياق الحالي – ترتفع إلى 3٪. وعليه، مضت السلطة النقدية في الزيادة التي أعلنت عنها قبل ستة أسابيع رغم تخوف المستثمرين من تأثير ارتفاع سعر النقود في البنوك. في أعقاب أزمات بنك وادي السيليكون وكريدي سويس. بالطبع، تركت رئيسة البنك كريستين لاغارد رفع أسعار الفائدة الجديدة في الهواء ووعدت بالسيولة للبنوك في منطقة اليورو في حالة الحاجة، وهما رسالتان تهدفان إلى طمأنة السوق.
لماذا ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يضر البنوك؟
دافع البنك المركزي لليورو عن قراره المثير للجدل – المتوقع، لكنه انتقد مقدمًا من قبل بعض الخبراء والعاملين في السوق – لأنه “من المتوقع أن يظل التضخم مرتفعًا للغاية لفترة طويلة جدًا”. وبالتالي، فقد خفضت توقعاتها لمتوسط مؤشر أسعار المستهلكين لهذا العام من 6.3٪ إلى 5.3٪، لكنها رفعت التوقعات الأساسية (باستثناء الطاقة والغذاء) من 4.2٪ إلى 4.6٪. بالإضافة إلى ذلك، تشير التقديرات إلى أن كلا من التضخم العام (2.9٪ في 2024 و2.1٪ في 2025) والتضخم الأساسي (2.5٪ و2.2٪) سيستمران في تجاوز هدفهما (2٪ على المدى المتوسط). أفق إسقاطه، مما يدفعه إلى ذلك الاستمرار في جني الأموال أكثر لتهدئة النشاط أكثر. أما بالنسبة للاقتصاد، فهو يتوقع نموًا هذا العام أكثر مما كان متوقعًا في ديسمبر (1٪ بدلاً من 0.5٪)، لكنه يتوقع أقل في 2024 و2025 (1.6٪ في كلا العامين، مقارنة بـ 1.9٪ و1.8٪ سابقًا).
بينما أكد على التزامه بمحاربة كبح التضخم، أراد البنك المركزي الأوروبي إرسال رسالة مطمئنة حول الوضع المصرفي. وأكد أن مجلس الإدارة ” يراقب بعناية التوترات الحالية في الأسواق وهو مستعد للرد حسب الضرورة” للحفاظ على استقرار الأسعار والمال. “يتمتع القطاع المصرفي في منطقة اليورو بالمرونة ويتمتع بمراكز رأس مال وسيولة قوية. وعلى أية حال، فإن البنك المركزي الأوروبي لديه جميع أدوات السياسة النقدية اللازمة لتوفير دعم السيولة. إلى النظام المالي لمنطقة اليورو إذا لزم الأمر والحفاظ على انتقال سلس للسياسة النقدية “، وعد، لتهدئة مخاوف الكيانات بسبب رحلات الودائع.
لماذا انهار Credit Suisse في سوق الأوراق المالية وماذا يمكن أن يحدث للبنك؟
أيضًا لمحاولة طمأنة المستثمرين، لم تتوقع لاغارد للمرة الأولى منذ شهور أن تكون هناك زيادات جديدة في أسعار الفائدة في اجتماعات البنك المركزي الأوروبي المقبلة، لكنها ذكرت أن القرار سيعتمد على تطور التضخم والأسواق المالية. “بناءً على تقييم توقعات التضخم في ضوء البيانات الاقتصادية والمالية الجديدة، لا يمكن أن نقول في هذه المرحلة أي طريق للمضي قدمًا، لكننا نعلم أنه سيعتمد على البيانات، ونعلم أنه إذا كان السيناريو الأساسي كما لدينا تم تأكيده واستمراره، سيكون لدينا المزيد من الأرضية التي يجب تغطيتها “. وبعبارة أخرى، إذا ظل التضخم مرتفعاً وانحسرت التوترات المالية، فمن المحتمل أن تكون هناك زيادات جديدة في أسعار الفائدة، لكن البنك المركزي الأوروبي يفضل عدم الالتزام بأي شيء محدد في الوقت الحالي لإفساح المجال أمام مناورة.
أقصى توتر
اجتمعت أعلى هيئة إدارة للبنك المركزي الأوروبي في سياق لا يمكن تصوره قبل أكثر من أسبوع بقليل. تسبب سقوط بنك وادي السيليكون الأمريكي في حدوث موجات من الصدمة في أسواق الأسهم في الأيام الأخيرة هزت بنك كريدي سويس السويسري المنهك لسنوات وتسببت في ارتعاش أسعار البنوك العالمية. وبالتالي، زاد شبح الأزمة المالية من الضغط على السلطة النقدية في منطقة اليورو في حربها ضد دوامة التضخم. توقع معظم المحللين أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة، لكن السوق كان يأمل في زيادة طفيفة أو حتى تركها دون تغيير لتقليل الضغط على النظام المالي.
لماذا فشل بنك وادي السيليكون (SVB)؟ هل يمكن أن يحدث نفس الشيء في إسبانيا؟
كان هذا الارتفاع بمقدار 0.5 نقطة يعتبر السيناريو الأكثر ترجيحًا لسببين. بادئ ذي بدء، لأن الإعلان غير المعتاد قبل ستة أسابيع عن الزيادة المذكورة كان نتيجة لاتفاق بين روحي المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي: وافق المحافظون “الصقور” (الأكثر تقليدية) على خفض زيادة معدل الفائدة عن اجتماع فبراير 0.75 إلى 0.5 نقطة كما أراد “الحمائم” مقابل الإعلان عن ارتفاع جديد في مارس. في الواقع، كشفت لاجارد أن قرار رفع أسعار الفائدة يوم الخميس كان مدعومًا من قبل “أغلبية كبيرة جدًا” من المديرين، على الرغم من أن “اثنين أو ثلاثة” كانوا يفضلون عدم الموافقة على الزيادة و”انتظر قليلاً وشاهد ما تخبرنا به البيانات “.
ولكن أيضًا، فإن عدم الموافقة على الزيادة المعلنة قد يلقي بظلال من الشك على الوضع الحقيقي للنظام المصرفي الأوروبي، عندما تكون الرسالة التي تحاول السلطات إرسالها هي أن وضعه لا علاقة له بالذي تسبب في السقوط. من SVB أو المشاكل التي ظل بنك كريدي سويس يعيقها منذ سنوات. كما أن التضخم في منطقة اليورو لا يترك مجالًا كبيرًا للعمل، حيث يمتد بشكل متزايد ليشمل المزيد من المنتجات والخدمات. وبالتالي، تباطأ العام إلى 8.5٪ في فبراير بسبب انخفاض أسعار الطاقة، لكن النواة ارتفعت إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 5.6٪. بالإضافة إلى ذلك، يتصرف الاقتصاد والعمالة أفضل من المتوقع، زيادة الضغط على البنك المركزي الأوروبي لجني الأموال أكثر تكلفة لمحاولة زيادة تهدئة الاقتصاد وخفض الأسعار.
المصدر: elperiodico
شاهد المزيد:
