يتراجع التضخم في الولايات المتحدة لكنه يظل مرتفعا، مما يضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب
تراجعت زيادات أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بشكل طفيف من يناير إلى فبراير لكنها لا تزال تشير إلى ارتفاع معدل التضخم الذي يشكل تحديًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في لحظة حساسة للنظام المالي.
وقالت الحكومة يوم الثلاثاء إن الأسعار ارتفعت بنسبة 0.4 في المائة الشهر الماضي، أي أقل بقليل من 0.5 في المائة في يناير. ومع ذلك، باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار الأساسية المزعومة 0.5٪ في فبراير، أعلى بقليل من مكاسب يناير البالغة 0.4٪. يولي بنك الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا خاصًا للتدبير الأساسي كمقياس لضغوط التضخم الأساسية.
على الرغم من أن الأسعار ترتفع بشكل أسرع بكثير مما يريده بنك الاحتياطي الفيدرالي، يتوقع بعض الاقتصاديين أن يعلق البنك المركزي سلسلة من زيادات أسعار الفائدة على مدار العام عندما يجتمع الأسبوع المقبل. مع انهيار بنكين كبيرين منذ يوم الجمعة، مما أثار القلق بشأن البنوك الإقليمية الأخرى، قد يركز الاحتياطي الفيدرالي، في الوقت الحالي، على تعزيز الثقة في النظام المالي أكثر من تركيزه على المدى الطويل لترويض التضخم.
هذا تحول حاد عما كان عليه قبل أسبوع فقط، عندما اقترح الرئيس جيروم باول أمام لجنة في مجلس الشيوخ أنه إذا لم يهدأ التضخم، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار نصف نقطة في اجتماعه في 21-22 مارس. عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي، فإنه يؤدي عادةً إلى معدلات أعلى على الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان والعديد من قروض الأعمال.
عند القياس مقابل الأسعار قبل عام، كان التضخم يتراجع لمدة ثمانية أشهر. في فبراير، ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 6 في المائة عن 12 شهرًا السابقة، بانخفاض من 6.4 في المائة زيادة على أساس سنوي في يناير وأقل بكثير من الذروة الأخيرة البالغة 9.1 في المائة في يونيو. ومع ذلك، فإنه لا يزال أعلى بكثير من هدف التضخم السنوي للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة. ارتفعت الأسعار الأساسية في شباط (فبراير) بنسبة 5.5 في المائة مقارنة بـ 12 شهرا مضت، بانخفاض طفيف عن 5.6 في المائة في كانون الثاني (يناير).
لا تزال ضغوط التضخم راسخة في جزء كبير من الاقتصاد. ارتفعت الإيجارات وأسعار البقالة وتكلفة الفنادق والمطاعم ورحلات الطائرات حيث يسعى المزيد من الأمريكيين إلى السكن وإنفاق الأموال على السفر وتناول الطعام في الخارج وحضور الأحداث الترفيهية.
قال جان هاتزيوس، كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس، إن بنك جولدمان يعتقد الآن أن صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يوقفون زيادات أسعار الفائدة الأسبوع المقبل. وكان جولدمان قد توقع في السابق زيادة قدرها ربع نقطة. في ملاحظة للعملاء، أشار هاتزيوس إلى أن الاحتياطي الفيدرالي، في الوقت الحالي، يبدو أكثر تركيزًا على تهدئة القطاع المصرفي والأسواق المالية أكثر من التركيز على مكافحة التضخم.
وكتب هاتزيوس في مذكرة منفصلة يوم الإثنين: “سوف نتفاجأ إذا، بعد أسبوع واحد فقط من بذل جهود كبيرة لدعم الاستقرار المالي، خاطر صانعو السياسة بتقويض جهودهم من خلال رفع أسعار الفائدة مرة أخرى”.
إذا أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي زياداته في أسعار الفائدة هذا الشهر، كما توقع هاتزيوس، فمن المحتمل أن يستأنفها عندما يجتمع في مايو المقبل. في النهاية، لا يزال يتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي، الذي يؤثر على العديد من قروض المستهلكين والشركات، إلى حوالي 5.4٪ هذا العام، ارتفاعًا من 4.6٪ حاليًا.
قد يحصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على بعض المساعدة غير المقصودة في مكافحته للتضخم من الآثار اللاحقة لانهيار بنك سيليكون فالي وبنك سيجنيتشر في نيويورك. رداً على ذلك، قد تتراجع العديد من البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم عن الإقراض لدعم مواردها المالية. قد يساعد انخفاض وتيرة الإقراض في تهدئة الاقتصاد وإبطاء التضخم.
تؤكد إمكانية توقف الاحتياطي الفيدرالي على التحول الحاد في النظام المالي والاقتصاد في البلاد في غضون أسبوع واحد فقط. يوم الثلاثاء الماضي، أخبر باول اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ أنه إذا استمرت معدلات التوظيف والتضخم في الارتفاع، فمن المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماع هذا الشهر بنصف نقطة كبيرة.
كان من شأن ذلك أن يمثل تسارعًا في جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لتشديد الائتمان. ورفع البنك المركزي سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة في فبراير، ونصف نقطة في ديسمبر، وثلاثة أرباع النقطة أربع مرات قبل ذلك.
في اليوم التالي، في شهادته أمام لجنة في مجلس النواب، حذر باول من أنه لم يتم اتخاذ قرار نهائي بشأن ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع مارس. ومع ذلك، ذكرت الحكومة يوم الجمعة أن أرباب العمل أضافوا 311 ألف وظيفة قوية الشهر الماضي. كانت علامة محتملة على استمرار التضخم المرتفع، وأدت إلى تنبؤات برفع نصف نقطة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
لكن في وقت لاحق من ذلك اليوم، فشل بنك وادي السيليكون، مما أثار مجموعة جديدة تمامًا من المخاوف على الاحتياطي الفيدرالي.
المصدر: bnnbloomberg
شاهد ايضا:
