يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى ولكن باول يلمح إلى أنه قد يتباطأ
أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن زيادة هائلة أخرى في أسعار الفائدة في إطار مكافحته للتضخم، مشددًا قبضته على الاقتصاد قبل أقل من أسبوع من انتخابات التجديد النصفي التي ستحدد السيطرة على الكونجرس.
وتجلب هذه الخطوة سعر الفائدة الرئيسي لسياسة البنك المركزي – التي تؤثر على أسعار الفائدة على كل شيء من قروض السيارات إلى الرهون العقارية – إلى ما يقرب من 4 في المائة بعد ثمانية أشهر فقط من توقفها عن الصفر في أعقاب الوباء. وقالت لجنة تحديد سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي إنها تتوقع أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات لضمان أن سياساته لها تأثير كاف لخفض التضخم من أعلى مستوى له في أربعة عقود.
ألمح المسؤولون إلى أن رفع أسعار الفائدة في المستقبل قد يكون أقل من ثلاثة أرباع زيادة نقطة مئوية يوم الأربعاء، بالنظر إلى مقدار رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل تكاليف الاقتراض وأن إجراءات البنك المركزي تستغرق وقتًا لتغذية الاقتصاد.
حذر بعض المستثمرين والمشرعين الأمريكيين مثل السناتور إليزابيث وارين من أن البنك المركزي يرفع أسعار الفائدة بشكل سريع للغاية، مما يعرضهم لخطر الذهاب بعيدًا قبل أن يدركوا ذلك. لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أكد في مؤتمر صحفي أنه حتى إذا قرر البنك المركزي التباطؤ، فإن هذا لا يعني أن المعركة ضد التضخم ستنتهي.
وقال إن مدى سرعة رفع الاحتياطي الفيدرالي للمعدلات “أصبح الآن أقل أهمية بكثير من مسألة مدى ارتفاع معدلات رفع الأسعار”.
لم يهدأ التضخم إلا بشكل طفيف ولا يزال نمو الوظائف قويًا، لكن بعض أجزاء الاقتصاد تظهر بالفعل علامات الإجهاد من زيادات سعر الفائدة الفيدرالية. بالكاد نما التصنيع في أكتوبر وتعرض سوق الإسكان لضربة قوية بسبب أعلى معدلات الرهن العقاري في عقدين من الزمن، مما أدى إلى انخفاض مبيعات المنازل بسرعة وانخفاض الأسعار في بعض المناطق.
دعنا نتعمق أكثر فيما قاله باول وما يعنيه حقًا:
“تشير البيانات الواردة منذ اجتماعنا الأخير إلى أن المستوى النهائي لأسعار الفائدة سيكون أعلى مما كان متوقعًا في السابق.”
كانت هذه الملاحظة رسالة للمستثمرين: لا تكن متحمسًا جدًا لاحتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ. مسؤولو البنك المركزي أقل تفاؤلاً بشأن التضخم مما كانوا عليه من قبل ويعتقدون الآن أن المعدلات يجب أن ترتفع إلى أعلى مما توقعوه في سبتمبر. وهذا يعني أن معدل سياستها الرئيسية يمكن أن يصل إلى 5 في المائة.
“ليس لدي أي إحساس بأننا أفرطنا في توترنا أو تحركنا بسرعة كبيرة.”
هنا يقول باول إنه لا يعتقد أنه على الرغم من التحذيرات، فإن البنك المركزي قد كسر أي شيء في الاقتصاد – أو في الأسواق المالية – بسياساته على الرغم من أنه أقر بأن الأمر سيستغرق وقتًا للتأثير الكامل لتحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تترسخ. هذا يعني شيئين: يخطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع أسعار الفائدة، والزيادات الكبيرة المستقبلية ليست خارج الطاولة تمامًا.
“نحن الآن 18 شهرًا في هذه الحلقة من التضخم المرتفع، وليس لدينا طريقة علمية محددة بوضوح لفهم النقطة التي يصبح فيها التضخم مترسخًا. الشيء الذي يتعين علينا القيام به من وجهة نظر إدارة المخاطر هو استخدام أدواتنا بقوة ولكن بشكل مدروس “.
واحدة من أكبر مخاوف الاحتياطي الفيدرالي هي أن الأسر والشركات ستبدأ في توقع استمرار ارتفاع الأسعار بوتيرة سريعة، وهو تأثير نفسي يمكن أن يطيل التضخم ويزيد من حدته. يقول باول إنه لا يعرف ما إذا كنا قد وصلنا بالفعل إلى هذه النقطة، لكن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل كل ما في وسعه لإقناع الجمهور بأنه ملتزم بوقف الارتفاع المستمر في الأسعار.
“ما زلنا نبحث عن علامات … لبداية تراجع تدريجي [في سوق العمل]. ربما يكون هناك، لكنه ليس واضحًا بالنسبة لي “.
قال باول مرارًا وتكرارًا إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يريدون استعادة التوازن بين العرض والطلب في سوق العمل، أي أن هناك عددًا قليلاً جدًا من العمال بالنسبة لجميع الوظائف الموجودة هناك. على الرغم من الزيادات السريعة في أسعار الفائدة هذا العام، فقد أثبت سوق العمل حتى الآن مرونة ملحوظة. وقال إن خلق فرص العمل لا يزال قوياً، بينما توقف التحسن في معدل المشاركة في القوى العاملة بشكل أساسي. لا تتسارع زيادات الأجور، لكنها لا تزال ترتفع عند مستوى أعلى مما يراه المسؤولون متسقًا مع هدف التضخم البالغ 2 في المائة. باختصار، يقول بشكل أساسي إن سوق العمل لا يعطي مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سببًا بسيطًا لإيقاف زيادات أسعار الفائدة مؤقتًا.
“لا أعتقد أن الأجور هي القصة الرئيسية لسبب ارتفاع الأسعار … كما أنني لا أعتقد أننا نشهد دوامة لولبية في أسعار الأجور. لكن … بمجرد رؤيتها، تكون في مأزق “.
إن مشاعر بنك الاحتياطي الفيدرالي تجاه سوق العمل معقدة في الوقت الحالي. يقول باول إنه يريد أن يرى الأجور ترتفع، لكن ليس بالسرعة التي تجعل الأسعار ترتفع بشكل أسرع. إنه يقول إنه لا يعتقد أن الأجور، التي لم تواكب التضخم، هي السبب الرئيسي وراء ارتفاع الأسعار بهذه السرعة. لكن البطالة منخفضة للغاية والطلب على العمال مرتفع للغاية، لذلك لا يزال قلقًا بشأن ظهور هذه الديناميكية.
المصدر: politico
قد يهمك:
