ارتفاع الطلب على السندات الخضراء رغم التبييض
- تجاوز إصدار المملكة العربية السعودية من السندات الخضراء بقيمة 3 مليارات دولار الاكتتاب
- اتهامات بالغسيل الأخضر تؤدي إلى ‘التبييض الأخضر’
- يصف التبييض الأخضر الإحجام عن بث الاستثمارات المناخية
- مشاريع مثل الخط الأحادي في مصر مؤهلة للتمويل الأخضر
زاد الإصدار العالمي من السندات الخضراء بمعدل 70 بالمائة كل عام بين عامي 2016 و2021.
لا يزال سوق تمويل الحوكمة البيئي والاجتماعي والشركات (ESG) في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا (مينا) صغيرًا مقارنةً بأماكن أخرى، لكنه ينمو بسرعة.
أصدر صندوق الاستثمارات العامة في المملكة العربية السعودية سندات خضراء بقيمة 3 مليارات دولار في أكتوبر / تشرين الأول، وتجاوز الاكتتاب في طرحه الأول ثمانية أضعاف الاكتتاب، مما ترك احتمال الإصدارات المستقبلية مرجحًا.
يتوقع المطلعون على الصناعة أن السوق سيستمر في النمو، لكن المخاوف من اتهامات الغسل الأخضر قد تردع بعض المستثمرين.
أصبحت مصر أول دولة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا تُصدر سندات سيادية خضراء في سبتمبر 2020.
في البداية، عرضت سندات بقيمة 500 مليون دولار بمعدل فائدة 5.75 في المائة. لكن الطلب الهائل دفع وزارة المالية إلى زيادة الإصدار إلى 750 مليون دولار وخفض سعر الفائدة إلى 5.25 في المائة.
تم تخصيص الجزء الأكبر من هذه الأموال لقطار القاهرة الأحادي، وهو مشروع ضخم للبنية التحتية سيكون الأطول من نوعه في العالم.
تعمل بالكهرباء، تتوقع الحكومة أنها ستنقل 45000 راكب في الساعة في كل اتجاه، وبالتالي جذب الناس للخروج من سياراتهم وتقليل انبعاثات المركبات.
قال شون كيدني ، الرئيس التنفيذي لمبادرة سندات المناخ، والذي يتخذ من لندن مقراً له، إن “السند الأخضر السيادي المصري الافتتاحي حقق نجاحًا كبيرًا”. “لم يحصلوا على فائدة تسعير ضخمة في المرحلة الابتدائية، لكنهم حصلوا على الكثير من الاكتتابات الزائدة.”
في حين أن الإصدار الأولي للسندات الخضراء كان صغيرًا نسبيًا، كانت الأهمية الحقيقية للبيع هي جذب التمويل من مكان آخر.
مع تزايد قلق المستثمرين بشأن الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات والاعتبارات المناخية، يمكن لإصدارات السندات الخضراء طمأنة السوق بشأن أوراق اعتماد المناخ للمقترض، على غرار الطريقة التي يمكن بها لقرض صندوق النقد الدولي أن يشير إلى المسؤولية المالية للمقترض.
قال كيدني: “بمجرد أن يهتم الناس، يبدأون في التراكم”. “هذا ما يحدث في السوق الثانوية المصرية، وهو ما يبشر بالخير لأي إصدار مستقبلي للسندات الخضراء تستطيع مصر القيام به.”
بالنسبة لبلدان مثل مصر التي تكافح من أجل الاقتراض بالقدر الذي تريده، لا سيما في ظل المناخ المالي الحالي، فقد أصبح من الأهمية بمكان إرسال التزامات المناخ إلى المقرضين.
قال فيصل صديق، مسؤول تنفيذي في المملكة العربية السعودية، إن التمويل الأخضر لم يكن يومًا أكثر أهمية في سوق المال العالمي.
وقال الصديق “الشعبية في الوقت الحالي ترجع إلى حقيقة أن هناك دفعة كبيرة من قيادة الدول في الاتحاد الأوروبي ودول أخرى للتحول إلى البيئة الخضراء، وبالتالي فإن الدفع يأتي من القمة والقيادة منحازة”.
“الكثير من البلدان تنحاز إلى نفسها، لذا من الواضح أنه من مصلحة الجميع أن تصبح خضراء.”
ولكن مع ازدياد الضغط على الاستثمار في المقترضين المسؤولين بيئيًا، ازدادت أيضًا اتهامات “الغسل الأخضر”.
ووفقًا لمدير أحد مؤشرات الاستدامة الرائدة في أوروبا، والذي طلب عدم الكشف عن هويته: “الشركات خائفة جدًا من اتهامها بالغسيل الأخضر لدرجة أن ذلك أدى إلى انعكاس ظاهرة” التبييض الأخضر “.
التبييض الأخضر هو مصطلح جديد نسبيًا لوصف إحجام الشركات عن بث استثماراتها المناخية خوفًا من اتهامات الغسل الأخضر.
“يمتلك أحد أكبر عملائنا فريقًا يحقق في ESG للشركات ويمنحها تصنيفًا. لقد خفضوا التصنيف البيئي بمقدار النصف قبل أن ينشروه حتى لا يمكن لأحد أن يتهمهم بالغسيل الأخضر “، قال المدير.
بالنسبة لمنطقة تعتمد بشدة على صناعة الوقود الأحفوري، فإن التدقيق المتزايد في الالتزامات البيئية للمقترضين يبشر بالسوء.
في الوقت الحالي، يقول المقرضون إنهم على استعداد للتغاضي عن مخاوف المقترضين الأخرى طالما أن المشاريع التي يتم إنفاق أموالهم عليها سليمة.
في هذا الشأن تغيرت الأمور بشكل كبير في السنوات الأخيرة. قبل بضع سنوات فقط، كان من المتوقع أن يقوم المستثمرون بإجراء أبحاثهم الخاصة على المقترضين من ESG، مع القليل من الطريقة لمعرفة ما إذا كان يتم إخبارهم بالحقيقة حول أين تذهب أموالهم أو يلجأون إليها إذا اتضح أن المقترضين كانوا يطهون الكتب.
منذ ذلك الحين، تم فتح المزيد من الموارد أمام المستثمرين لمحاسبة مقترضي التمويل الأخضر.
مبادرة سندات المناخ هي مجرد شركة واحدة تقدم تصنيفًا للمشاريع التي يمكن اعتبارها تساهم في اقتصاد منخفض الكربون.
قال صديق إنه بينما كان هناك القليل من التدقيق في الالتزامات البيئية قبل بضع سنوات فقط، بدأ المستثمرون في البحث عن كثب في المشاريع التي يستثمرون فيها.
“في العامين الماضيين، تلقينا استبيانات من مستثمرينا الذين قالوا: ‘أنتم يا رفاق لا تتماشون مع هذا؛ قال “لن نكون قادرين على الاستثمار في شركتك”.
قال Kidney إن هذا التدقيق الإضافي هو المفتاح لقوة السندات الخضراء لتشجيع اقتصاد منخفض الكربون بشكل أكبر عن طريق إجبار الحكومات والشركات على تعديل ممارسات عملها من أجل التأهل.
قال كيدني: “بمجرد أن يحصلوا على سند واحد وتحمس الخزانة، كما هو الحال في مصر، يبدأون في البحث عن كل الأشياء التي يمكنهم تخصيص الأموال للحصول عليها للحصول على السند الأخضر”.
“وقد واجهوا هذه المشكلة، في الواقع، لا توجد أشياء كافية حولها.
“من وجهة نظري، هذه هي فائدة السندات الخضراء. عادة لا تعقد وزارات تغير المناخ اجتماعًا مع مكتب إدارة الديون، ولكن إذا بدأ مكتب إدارة الديون في الاتصال بالناس وقول، “ماذا لديك؟” إنها تقلب الطاولات “.
لكن الثغرة الأكبر التي كافحت الصناعة لإغلاقها هي ما إذا كانت المشاريع بحاجة إلى البناء على الإطلاق. غالبًا ما يكون المشروع المستدام، ولكن غير الضروري، ضارًا بالبيئة.
إنها مشكلة لم تجد الصناعة حلاً لها بعد: هل ينبغي تخصيص التمويل الأخضر لمثل هذه المشاريع؟ أقرت “كيدني” بأن هذه مشكلة كبيرة، لكنها ليست المكان المناسب للمستثمرين لإخبار الدول بكيفية إنفاق أموالها.
قال: “لكن، إذا كنت ستبنيها، فعلى الأقل لنجعلها خضراء.”
المصدر: agbi
قد يهمك:
البنوك التي تقدم أعلى تمويل شخصي في الإمارات
المؤسسات المالية التي تقدم قروض المستثمرين
تمويل شخصي بدون بنوك في الإمارات
