كيف سمح بنك الاحتياطي الأسترالي لأستراليا بأن تصبح خادماً لأسعار العقارات في سوق 9 تريليون دولار
قبل عقد من الزمان، عندما أُجبر مين ستريت على إنقاذ وول ستريت وقام دافعو الضرائب حول العالم بتكديس تريليونات من الدولارات لإنقاذ البنوك التجارية والنظام الرأسمالي بأكمله، كان هذا هو كل التبرير المطلوب.
قالوا إن البنوك كانت أكبر من أن تفشل. مرة أخرى، أصبحت عبارة du jour.
قبل أسابيع قليلة، كانت China Evergrande.
إن المطور العقاري الصيني المثقل بالديون والذي يجر منافسيه وسوق العقارات في المملكة الوسطى إلى الوحل، يتحول إلى مشكلة دون حل. يعتقد معظم الناس أن بكين ستضطر إلى الإنقاذ بشكل ما، لأن الانهيار الكامل قد يكون كارثيًا.
إليك واحدًا آخر لإضافته إلى القائمة: سوق العقارات السكنية الخاص بنا.
من المسلم به أننا لسنا وحدنا. شهدت جميع الاقتصادات المتقدمة، والعديد من الاقتصادات النامية، ارتفاعًا حادًا في أسعار المساكن والأراضي في العامين الماضيين من مستويات مرتفعة بالفعل.
السبب واضح: أسعار الفائدة في أدنى مستوياتها منذ 5000 عام، وقد اقترضت الأسر كما لو أنه لا يوجد غد، فقط للحصول على موطئ قدم في السوق.
لكن الغد جاء مبكرا. مع ارتفاع التضخم هنا، وفي جميع أنحاء العالم، أصبحت أسواق المال هائجة.
لقد دفعوا أسعار الفائدة، خاصة على المدى القصير والمتوسط ، إلى أعلى بكثير. هذا تحسبا لأن تضطر البنوك المركزية، وخاصة بنوكنا، إلى رفع أسعار الفائدة في وقت أقرب بكثير مما كان متوقعا لتضييق الخناق على تكاليف المعيشة المتزايدة بسرعة.
لكن الفرسان على المكتب ينسون شيئًا مهمًا للغاية. قد لا يكون لدى البنوك المركزية القدرة على رفع أسعار الفائدة إلى أي مكان قريب من المستويات المطلوبة لإبطاء الارتفاع التضخمي. يمكن أن يؤدي القيام بذلك إلى إرسال عدد كبير من الأسر، وكثير منها إلى مقل العيون، بقروض أقل من 2 في المائة، إلى الجدار. وهذا من شأنه أن يتسبب في انهيار الاقتصاد.
بعد أن أوجد أكبر فقاعة عقارية في التاريخ، أصبح بنك الاحتياطي الخاص بنا مقيّدًا الآن.
الملكية الآن أكبر من أن تفشل.
المشكلة في لمحة
فقط لتهيئة المشهد، إليك بعض الإحصائيات المثيرة للاهتمام.
يمتلك الأستراليون الآن عقارات بقيمة 9 تريليون دولار. وقد ضربت الأمة تريليون إضافي في الأشهر الخمسة الماضية فقط.
نحن مدينون لبنوكنا بحوالي 2 تريليون دولار . وبنوكنا موجهة بشكل كبير نحو العقارات، مع حوالي 60 في المائة من إجمالي قروضها في العقارات السكنية.
أما بالنسبة للديون المنزلية، فنحن متضاربون في العالم، ونتنافس بانتظام على الصدارة. كما خمنت على الأرجح، فإن معظم هذا الدين مرتبط بالإسكان. وكما يوضح هذا الرسم البياني من بنك الاحتياطي، فإن ارتفاع أسعار العقارات هو الجاني.
إنها لعبة دائرية صغيرة وأنيقة. أو، كما قد يصفها الآخرون، حلقة التغذية الراجعة.
على الصعيد الوطني، قفز متوسط قرض الإسكان إلى 565000 دولار، وهو أكبر بثلاث مرات مما كان عليه في عام 2002.
للوهلة الأولى، تبدو ديون بقيمة 2 تريليون دولار تزيد عن 9 تريليون دولار آمنة جدًا. لكن الدين ينحرف إلى الوافدين الجدد نسبيًا من العقارات، الشباب الأستراليين الذين يلعبون دورًا حاسمًا في الحفاظ على استمرار الاقتصاد.
إنهم الغارقون في الديون. وكانت سرعة ومستوى الاقتراض في الأشهر الثمانية عشر الماضية أمرًا يستحق المشاهدة.
تحقق من هذا.
شبح التضخم يعود لعض
يعتقد معظم الناس خطأً أن البنك الاحتياطي يحدد أسعار الفائدة. لا. يتم تحديد الأسعار في سوق تجاري حيث يتم تداول الأموال بسعر.
يعتبر RBA أكبر لاعب فردي في السوق على المدى الطويل وتتحول قراراته بسرعة إلى الأسعار.
هذا عندما تسير الأمور بشكل طبيعي. في الوقت الحالي، ليسوا كذلك.
يوم الجمعة الماضي، بعد طفرة تضخم أعلى من المتوقع في ربع سبتمبر، دخلت أسواق المال في حرب مع بنك الاحتياطي الأسترالي، مما دفع جهوده للحفاظ على أسعار الفائدة عند نقطة فوق الصفر.
ردا على ذلك، فعل البنك الاحتياطي…. لا شئ.
أثار هذا الحديث حديثًا عن قيام بنك الاحتياطي الأسترالي برفع العلم الأبيض عندما يجلس غدًا في مارتن بلاس في سيدني في اجتماعه في نوفمبر؛ أنها ستتخلى عن جهودها في مرحلة ما بعد الوباء لتخفيض أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى الحد الأدنى.
أصر محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي فيليب لوي على أن أسعار الفائدة الرسمية ستبقى عند 0.1 في المائة حتى عام 2024 على أقرب تقدير، وكان البنك في السوق يشتري السندات الحكومية في السوق المفتوحة للحفاظ على غطاء على أسعار السوق.
بعد أرقام التضخم في الأسبوع الماضي، والتي قفزت على خلفية ارتفاع أسعار الوقود، أقنع المتداولون في السوق أنفسهم ببساطة أن بنك الاحتياطي الأسترالي لا يمكنه الانتظار ثلاث سنوات أخرى قبل اتخاذ إجراء، ودفع أسعار الفائدة على الديون قصيرة الأجل إلى 0.75 في المائة، أي ما يقرب من 8 أضعاف من السعر الرسمي.
هذه الأسواق هي التي تقترض فيها بنوكنا الأموال. إذا استمر هذا دون رادع، فسوف يتغذى بسرعة على أسعار الرهن العقاري الجديدة ويمكن أن يشهد نهاية أسعار قروض المنازل المتغيرة الرخيصة للغاية. صفقات الأسعار الثابتة الرخيصة للغاية أصبحت نادرة الآن.
أصحاب العقارات 1، الإسكان الميسر 0
العقارات هي أكبر الأصول الفردية لجزء كبير من الأسر الأسترالية. عندما ترتفع الأسعار، نشعر بأننا أغنى وننفق أكثر. عندما يكونون في حالة تدهور، يبدأ علم النفس العكسي. ينفق الناس أقل، ويتباطأ البناء، مما يخلق فرملة يد ضخمة على الاقتصاد.
عندما تتدهور العقارات، عندها تصبح المشاكل حادة حقًا.
بصفتها أكبر ربح فردي لنظامنا المصرفي، فإن الممتلكات هي أيضًا كعب أخيل. يؤدي الانكماش الكبير إلى رفع الديون المعدومة، وإحراق الأرباح على الفور وتقويض قيمة الجزء الأكبر من محفظة ديونها.
هذا السيناريو يشكل خطرا كبيرا على نظامنا المالي.
لهذا السبب، تحتاج البنوك المركزية والحكومات إلى الحفاظ على ازدهار أسواق الإسكان. ما عليك سوى إلقاء نظرة على GFC قبل عقد من الزمن لترى التأثير الرهيب الناتج عن انفجار فقاعة العقارات.
بعد أن وقفت على الهامش أثناء ذهاب الإسكان إلى القمر، لا يمكن لأحد الآن تحمل السماح له بالعودة إلى الأرض لأن النظام يعتمد على الزيادات الثابتة في الأسعار.
إذا أخذ التضخم السيطرة فعلاً، فبدلاً من تأثير الارتداد المؤقت من ركود العام الماضي، سيجد بنك الاحتياطي الأسترالي والعديد من نظرائه أنفسهم عالقين على حافة الهاوية. مجال ضئيل للتحرك مع احتمال وقوع كارثة عند أدنى خطأ.
إذا لم يتمكنوا من رفع أسعار الفائدة لإبطاء التضخم، فسيقع العبء على الحكومة لخفض الإنفاق. هذا لا يحظى بشعبية لدى الناخبين. أسعار المساكن المتراجعة ليست كذلك. وبالنظر إلى وجود عدد أكبر بكثير من الناخبين الذين يمتلكون منازل أكثر من أولئك الذين يحلمون بامتلاكها، خمن الجانب الذي من المرجح أن تفضله الحكومات؟
لهذا السبب، عندما يتحدث قادتنا عن الإسكان الميسور التكلفة، فإنهم يتحدثون من خلال مؤخراتهم.
المصدر: abc
شاهد المزيد:
