يتزايد الضغط على باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي مع تفاقم التضخم
من المؤكد أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتوقع أن يكون لديه بعض التنفس بعد اتخاذ الخطوة الأولى هذا الشهر لطلب المساعدة الطارئة من بنك الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد.
بعد أسبوع واحد فقط، على الرغم من ذلك، ذكرت الحكومة أن أسعار المستهلكين قد نمت خلال الأشهر الـ 12 الماضية بأكثر من ثلاثة عقود. أدى ارتفاع التضخم إلى ضغط المستهلكين، وشكل تهديدًا لإدارة بايدن، وزاد من الضغط على باول للتحرك.
يريد بعض الاقتصاديين – وبعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي – أن يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أسرع لكبح جماح سياسات معدلات الفائدة المنخفضة للغاية. يفضل صانعو السياسة الآخرون اتباع نهج أكثر صبرًا لأسعار الفائدة. والنتيجة هي انقسام داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يضطر باول إلى تسويته، مع احتمال حدوث عواقب بعيدة المدى على الاقتصاد.
يأتي كل هذا في الوقت الذي يوشك فيه الرئيس جو بايدن على الإعلان عما إذا كان سيعرض على باول فترة ولاية ثانية مدتها أربع سنوات كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أو بدلاً من ذلك يرشح لايل برينارد، البديل الرائد، وهو عضو في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي. تنتهي فترة ولاية باول كرئيس في فبراير.
إن مسألة ما إذا كان يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتصرف بشكل أسرع لسحب المساعدات الهائلة التي ضخها في الاقتصاد لمحاربة الركود الوبائي يسلط الضوء على المهمة الحساسة للغاية التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الذي يسعى فيه لاحتواء التضخم دون إبطاء الاقتصاد الذي لا يزال يفتقر إلى 4 ملايين وظيفة. مستويات ما قبل الجائحة.
من المرجح أن يدور المصدر الرئيسي للخلاف في الاجتماع القادم للبنك المركزي في ديسمبر حول ما إذا كان ينبغي عليه التعجيل بتخفيض مشترياته الشهرية من السندات أو تقليصها. اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي 120 مليار دولار أمريكي شهريًا من سندات الخزانة والرهن العقاري بدءًا من الصيف الماضي حتى أعلن باول في 3 نوفمبر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقلص هذه المشتريات، والتي تهدف إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل وتشجيع المزيد من الاقتراض والإنفاق.
وقال باول إن المشتريات سيتم تقليصها بمقدار 15 مليار دولار شهريًا في نوفمبر وديسمبر، مما سينهيها تمامًا بحلول يونيو. لكن الاحتياطي الفيدرالي لم يلتزم بالالتزام بهذه الوتيرة. لقد أوصل إلى إمكانية تسريع الانسحاب. سيؤدي القيام بذلك إلى منح الاحتياطي الفيدرالي خيار رفع سعر الفائدة الرئيسي قصير الأجل في وقت مبكر من النصف الأول من عام 2022. سيؤدي رفع سعر الفائدة، بدوره، إلى ارتفاع تكاليف اقتراض المستهلك لأشياء مثل الرهون العقارية وبطاقات الائتمان.
أشار جيسون فورمان، الخبير الاقتصادي بجامعة هارفارد والمستشار السابق للرئيس باراك أوباما، في محادثة مع المراسلين هذا الأسبوع، إلى أن معدل البطالة في البلاد انخفض بشكل أسرع من المتوقع إلى 4.6٪ منخفض نسبيًا، بينما وصل تضخم المستهلك إلى أعلى مستوى في 31 سنة بنسبة 6.2٪. يؤدي ارتفاع التضخم إلى خفض التكلفة الفعلية للقروض، مما يجعل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر دعمًا للنمو – وربما التضخم – مما كانت عليه في وقت مبكر من الوباء.
كل هذه العوامل، كما اقترح فورمان، تبرر تشديدًا أسرع لسياسات معدل الفائدة المنخفضة للاحتياطي الفيدرالي. وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينتهي من التناقص التدريجي بحلول مارس، وأن يخطط لرفع أسعار الفائدة في النصف الأول من العام المقبل، وربما يفعل ذلك ثلاث مرات في عام 2022، ما لم يتراجع التضخم بسرعة.
قال فورمان: “إن المشاكل التي يعاني منها اقتصادنا ليست كافية من الطلقات النارية، وليس إنتاجية كافية في الموانئ. شراء الأصول والحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة لا يحل هذه المشاكل “.
يدفع بعض صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي في اتجاه مماثل. ومن بينهم جيمس بولارد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.
قال بولارد في مقابلة هذا الأسبوع على تلفزيون بلومبيرج: “من المنطقي محاولة التحرك بشكل أكثر تشددًا قليلاً هنا ومحاولة إدارة مخاطر التضخم”. (تشير كلمة “Hawkish” إلى صانعي السياسة الفيدراليين الذين أعطوا الأولوية لرفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم، بينما يفضل “الحمائمون” عادةً إبقاء المعدلات منخفضة لتحفيز المزيد من النمو والتوظيف).
كان العديد من الاقتصاديين يرفعون جدولهم الزمني لرفع سعر الفائدة الفيدرالي الأولي. تتوقع Goldman Sachs الآن زيادتين في الأسعار في العام المقبل، أي قبل عام تقريبًا من توقعاتها السابقة.
على الرغم من ذلك، يرغب بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في اتباع نهج أكثر صبرًا، مما يسمح بالاستمرار التدريجي حتى يونيو ثم قضاء بعض الوقت لتقييم ما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من رفع الأسعار.
قالت ماري دالي، التي تقود بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، هذا الأسبوع إنها تتفهم الصعوبات الناجمة عن ارتفاع التضخم، خاصة بالنسبة للأشخاص الذين يعيشون من الراتب إلى الراتب. في ملاحظات لجمهور الأعمال، قالت إنها شاهدت امرأة في Walgreen’s أخرجت أشياء من سلة التسوق الخاصة بها أثناء المغادرة لأنها أصبحت باهظة الثمن.
ومع ذلك، قالت دالي إنها تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يواصل وتيرته الحالية في التناقص حتى يونيو، وبعد ذلك، بافتراض أن الوباء يخفف بشكل مطرد قبضته على الاقتصاد، انتظر للحصول على فكرة أوضح عما إذا كان التضخم سيتلاشى.
وحذر دالي من أنه “إذا تبين أن قراءات التضخم المرتفعة الحالية ونقص العمال مرتبطة بكوفيد وعابرة، فإن أسعار الفائدة المرتفعة ستعيق النمو، وتبطئ الانتعاش في سوق العمل وتهميش الملايين من العمال بلا داع”.
يؤيد فورمان اتباع نهج أكثر تشددًا بسبب خطر ارتفاع التضخم في الأشهر المقبلة بسبب عوامل لا علاقة لها بالوباء، مثل ارتفاع الإيجارات والزيادات الثابتة في الأجور. الشركات، بدورها، قد ترفع الأسعار لتعويض تكلفة الأجور الأعلى.
يعتقد الاقتصاديون الأكثر تشاؤمًا أن السبب الرئيسي للتضخم ليس فرط النشاط الاقتصادي بشكل عام، وهذا هو سبب تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي للائتمان. هذه المرة، كما يقولون، كان العامل الرئيسي هو التحول بين المستهلكين للإنفاق بشكل كبير على السلع مثل الأثاث والأجهزة والسيارات، حيث أبقى الوباء الناس في المنزل لفترة أطول وكان الإنفاق محدودًا على الخدمات مثل الطيران وتناول الطعام في الخارج والحضور. الأفلام والحفلات الموسيقية.
لاحظ الاقتصاديون في Wells Fargo أن الإنفاق على السلع قفز بنسبة 15٪ منذ الوباء. بعد الركود الأخير، لم يرتفع الإنفاق على السلع كثيرًا إلا بعد ثماني سنوات من بدء الانكماش. يؤدي هذا الطلب القوي إلى انسداد الموانئ وإغراق قطارات الشحن والشاحنات التي تنقلها.
قال مايكل بوغليس، الخبير الاقتصادي في ويلز فارجو، إنه من المرجح أن يحول المستهلكون بعض هذا الإنفاق إلى الخدمات مع تلاشي الوباء، مما قد يبطئ التضخم.
اقترح باول أنه كان يفكر في هذه القضية بالذات خلال مؤتمر صحفي بعد الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، عندما قال إن المستهلكين من المحتمل أن يحولوا بعض الإنفاق إلى الخدمات قريبًا.
يتصاعد الجدل مع اقتراب بايدن من اتخاذ قرار بشأن إعادة تعيين باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وصرح الرئيس للصحفيين الثلاثاء بأنه سيعلن قراره هذا الأسبوع.
قال: “بفضل الله وحسن نية الجيران، ستسمع ذلك في غضون أربعة أيام تقريبًا”.
المصدر: investmentexecutive
قد يهمك:
شروط الحصول على قرض الشخصي في الإمارات
شركات التوصيل السريع في فنلندا
افضل شركات التوصيل السريع في فرنسا
