Mps ، زيادة رأس المال تحت عدسة بروكسل

منارة بروكسل على إم بي إس. يخشى المسؤولون الأوروبيون من أن زيادة رأس المال البالغة 2.5 مليار يورو في أقدم بنك في العالم، مونتي دي باشي دي سيينا، يمكن أن تشكل مساعدة حكومية غير قانونية.

قبل أيام قليلة، وصل الضوء الأخضر لزيادة رأس مال Banca Mps بمقدار 2.5 مليار يورو. وافق مجلس إدارة البنك بقيادة Luigi Lovaglio على مناورة التعزيز الجديدة، مع الإضافات الضرورية إلى نشرة الإصدار لإرسالها إلى Consob، والإشارة إلى الالتزامات الملزمة والتفاصيل المتعلقة بالإصدار والتي ستبدأ في 17 أكتوبر. وشدد بنك سينيس على أن “العملية مضمونة بالكامل”.

تعهدت وزارة الاقتصاد والمالية (MEF) بالاكتتاب في جميع الأسهم الجديدة المستحقة لها بما يتناسب مع حصتها في MPS، بإجمالي 64.23٪ من القيمة الإجمالية القصوى لزيادة رأس المال. على وجه الخصوص، تم توقيع عقود ضمان بمبلغ أقصاه 857 مليون يورو، منها 807 مليون مع كونسورتيوم من البنوك و50 مليون مع Algebris. الدولة ستضخ 1.606 مليار يورو. تبلغ ارتباطات الاكتتاب من قبل مستثمرين من الأطراف الثالثة 37 مليون.

منارة بروكسل على إم بي إس

بموجب قواعد الاتحاد الأوروبي، لا يمكن للدولة المشاركة إلا إذا كان جميع المستثمرين – من القطاعين العام والخاص – يخضعون لنفس الشروط.

قال مسؤول لصحيفة فاينانشيال تايمز، طلب عدم الكشف عن هويته: “السؤال هو ما إذا كانت الأطراف التي تدعم قضية الحقوق قد عُرضت عليها معاملة أكثر فائدة من دافعي الضرائب الإيطاليين الذين لم يتلقوا أي عروض لتقليل المخاطر أو غيرها من الحوافز”.

قام ثمانية من شركات التأمين، بما في ذلك Citigroup وBank of America وCredit Suisse وMediobanca وصندوق الاستثمار البديل Algebris، بتقسيم دفعة بقيمة 125 مليون يورو للاكتتاب في جزء بسيط من الزيادة الإجمالية في رأس المال.

يجادل المستثمرون الدوليون بأن هذه الرسوم استثنائية و”خارج السوق”. طلب المنظم المالي الإيطالي، Consob ، من MPS إصدار بيان يسلط الضوء على المبلغ الاستثنائي للرسوم لأنه سيؤثر على أهداف احتياطي رأس المال للبنك.

لمزيد من التحوط من المخاطر، وقعت البنوك صفقات اكتتاب من الباطن بقيمة لا تقل عن 410 مليون يورو مع مستثمرين من أطراف ثالثة، بما في ذلك شركة التأمين الفرنسية Axa ومدير الأصول Anima، وكلاهما لديه شراكات تجارية مع MPS. سندات 2 من MPS بما في ذلك Pimco وMelqart وBluebay.

تعهدت شركات التأمين من الباطن بشراء مبلغ معين من أسهم MPS إذا لم يمارس المساهمون الحاليون حقوق الشراء الخاصة بهم خلال إصدار الحقوق لمدة أسبوعين. وفقًا لنشرة الإصدار، ستدفع البنوك المنظمة لهم “رسومًا”. قال أحد المستثمرين: ” دافعو الضرائب فقط هم من يواجهون مخاطر الخسارة بالكامل “. وقالت إم بي إس لصحيفة “فاينانشيال تايمز”:

وأضاف البنك السيني أنه يتعين على المستثمرين الآخرين دعم إصدار حقوق الأولوية هذا الأسبوع. لوسيا تاجولي أستاذة الأسواق الدولية والمؤسسات الأوروبية في كلية الفنون التطبيقية في ميلانو، إن الاتفاقية تبدو “محيرة” و”تتناقض مع قواعد الاتحاد الأوروبي”.

وتأتي زيادة رأس المال بعد أن فاتت إيطاليا الموعد النهائي لخصخصة MPS العام الماضي. في وقت سابق من هذا العام، قالت MPA إنها واجهت عجزًا في رأس المال قدره 500 مليون يورو في عام 2023. وانخفض سعر سهم البنك إلى أقل من 2 يورو، بانخفاض 90٪ في الأشهر الـ 12 الماضية.. قال شخص مطلع على الأمر إن الاتحاد الأوروبي يشارك بنشاط مع الحكومة الإيطالية بشأن زيادة رأس المال، على الرغم من أن هذا قد لا يؤدي إلى تحقيق رسمي. وقالت المفوضية الأوروبية إنه ليس لديها “تعليق محدد” وأنه بشكل عام، الأمر متروك للدول الأعضاء لمراقبة وإبلاغ بروكسل إذا كان الأمر يتعلق بمساعدة الدولة.

حذر خبراء قانونيون MPS من أن هيكل إصدار الأسهم قد يثير قضايا مساعدة الدولة، وفقًا لمسؤول إيطالي. في الوقت الحالي، لا توجد تعليقات من المعنيين بشكل مباشر.

مقارنة بين عمليات إنقاذ البنوك الإيطالية والألمانية

تم تأميم MPS، التي يعود تاريخها إلى القرن الخامس عشر، في عام 2017 في خطة إنقاذ حكومية بقيمة 5.4 مليار يورو بعد سلسلة من الفضائح والخسائر الفادحة، مما أضاف إلى قائمة طويلة من عمليات الإنقاذ البنكي في إيطاليا. بالنسبة للبنك السيني، كان مونتي بوند (2012-2013) أول إجراء تدخل من قبل الدولة، والذي اتخذ شكل إصدار سندات يهدف تحديدًا إلى دعم بنك سينيز: تم إقراض 3.9 مليار يورو، وتم إرجاعها لاحقًا.

السحب النقدي الحالي هو السابع للشركة خلال 14 عامًا.
أخذت قصة عمليات إنقاذ البنوك في إيطاليا منعطفًا في عام 2015، عندما تمت الموافقة على قانون الإنقاذ
، والذي ينص على مشاركة أكبر للقطاع الخاص في الأزمات المصرفية.
منذ دخوله حيز التنفيذ، في حالة احتياج البنك المعسر إلى إعادة الرسملة أو التصفية، يتم حماية المودعين فقط حتى 100 ألف يورو.
تمت إدارة الأزمات المصرفية الإيطالية بعد دخول قانون الكفالة حيز التنفيذ وبالتالي بمشاركة المساهمين وحملة السندات في الخسائر.
باستثناء
مونتي دي باشي، المعاد تمويله بأموال عامة.
اتبعت إدارة الأزمات المصرفية في أوروبا في الماضي مسارين.
استخدمت بعض البلدان الأموال العامة لإعادة رسملة بنوكها المتعثرة.
إذا كان إفلاس أحد البنوك يشكل مخاطر جسيمة على استقرار النظام المالي للبلد بأكمله، يتم تقييم تدخل الدولة وفقًا للمصلحة العامة.

إن آلية الاستقرار الأوروبية ميس، وإصلاح صندوق ادخار الدولة السابق لدول منطقة اليورو، والذي لا يزال معرضًا للخطر حتى اليوم، يثير
ضجة خاصة.
ينص الإصلاح باختصار على أن البنك الذي يواجه صعوبة واضحة يجب أن يتبع إجراءً للحصول على أموال الطوارئ.
وإذا حدث ذلك، فستكون هناك مساهمة من دول ميس الأخرى لتغطية هذه الاحتياجات.
لذلك يشبه إلى حد ما القول إن أموال إيطاليا يمكن أيضًا استخدامها لإنقاذ البنوك الألمانية.

بعد الضوء الأخضر من فرنسا والبرتغال، فإن الاتفاقية التي تم التوصل إليها منذ حوالي عامين في بروكسل من قبل حكومات الدول الـ 27 تنتظر تصديق دولتين فقط:
إيطاليا وألمانيا على وجه الدقة.
في يونيو 2021، وافق البوندستاغ على قانون التصديق بعد مناقشة قصيرة. توقفت العملية بعد ذلك باستئناف أمام المحكمة الدستورية الفيدرالية من قبل بعض النواب الليبراليين، ولكن بعد ذلك
سيوقع رئيس الجمهورية
شتاينماير على التصديق مباشرة بعد أن أعربت محكمة كارلسروه عن نفسها، والتي لا يوجد الكثير من الشكوك حول حكمها. فشل إيطاليا في التصديق
سياسي.
ماذا ستفعل حكومة ميلوني الجديدة مع ميس؟
في عام 2020، شن زعيم FdO ، رئيس الوزراء الآن، حملة ضد إصلاح Mes ، الذي لم تصدق عليه إيطاليا (وكذلك ألمانيا من ناحية أخرى) بعد.
إذا كنت تريد تحديثات على
البنوك، أدخل MPS بريدك الإلكتروني في المربع أدناه: