تدفع الشكوك حول دويتشه بنك البنوك الأوروبية إلى يوم جمعة أسود في سوق الأسهم
البنوك الأوروبية لا تستعيد هدوءها. إنهاء أزمة Credit Suisse من خلال استحواذ UBS عليه، ينتقل التركيز إلى منطقة اليورو وهو الآن على دويتشه بنك، وهو كيان آخر أظهر علامات الضعف منذ سنوات. ارتفع التأمين ضد التخلف عن السداد (CDS) لأكبر بنك ألماني يوم الجمعة، وعلى الفور انتشرت الخسائر في سوق الأسهم كالنار في الهشيم في جميع أنحاء القطاع دون استثناء. مع استمرار وجود عملية إنقاذ بنك كريدي سويس، والأزمة المصرفية الإقليمية في الولايات المتحدة التي تسببت في هبوط بنكين لم تغلق بعد، فإن معنويات المستثمرين تطفو على السطح. وقد انعكس هذا يوم الجمعة في تطور مؤشر Stoxx Europe 600، الذي يضم البنوك الأوروبية الرئيسية، حيث انخفض بنسبة 3.78٪ في نهاية الجلسة. وكان دويتشه بنك (-8.5٪) وسوسيتيه جنرال (-6٪) وكوميرزبانك (-5٪) من بين الأكثر تعرضًا للعقوبات. إذا نظرت إلى الإسبانية،
كانت السلطات النقدية والحكومية تصر منذ أيام على قوة النظام المالي الأوروبي، لكن الرسالة لا تغرق. الخوف من أن الاضطرابات لم تختف وأن زلزالًا جديدًا كان مركزه في فرانكفورت بدأ يكتسب الأرض كمصدر قلق جديد. التعرض لسوق العقارات في الولايات المتحدة من بين مشاكلها. لكن الأصل يأتي من بعيد. لا يغيب عن أحد أن دويتشه بنك – كما كان الحال مع بنك كريدي سويس – قد استُنفد بسبب أكثر من خمس سنوات من الفضائح. تم تغريم الكيان في عام 2015 بمبلغ 2500 مليون دولار (2،326 مليون يورو) لمشاركته في التلاعبلمؤشر Libor (السعر المرجعي لسوق ما بين البنوك في لندن) مع البنوك الأخرى؛ في عام 2018، تم التحقيق فيها من قبل بروكسل لكونها جزءًا من كارتل في سوق السندات السيادية الثانوية وفي عام 2019 لكارتل في سوق الصرف الأجنبي. لدى المفوضية الأوروبية تحقيق مفتوح أيضًا لمعرفة ما إذا كانت قد تلاعبت بسوق الدين العام الثانوي في التفاوض على الأوراق المالية باليورو بين عامي 2005 و2016. وعلى الرغم من الجبهات المتعددة، بدا أن البنك قد استعاد نبضه في عام 2022، عندما كسب المزيد أكثر من 5000 مليون يورو، وهي أفضل نتيجة لها منذ ما قبل الأزمة المالية.
تعود قضايا الثقة إلى البنوك في الوقت الذي يعقد فيه القادة الأوروبيون قمة تهدف إلى إرسال رسالة تهدئة إلى الأسواق المالية. عند المدخل، أصر رئيس مجموعة Eurogroup، الأيرلندي باسكال دونوهو، على قادة الاتحاد الأوروبي على التقدم في الاتحاد المصرفي، وطلب من المفوضية الأوروبية تقديم مقترحات تشريعية لتعديل إجراءات حل الأزمة المصرفية. كما طالب دونوهو بالتصديق على الإصلاح المعلق لصندوق إنقاذ اليورو، الذي حظرته إيطاليا. المستشار الألماني، أولاف شولتز، الحاضر في ذلك الاجتماع، لم يتهرب من القضية: “دويتشه بنك تم تحديثه. إنه بنك مربح. لا داعي للقلق “، حاول أن يطمئن،تقارير مانويل ف. جوميز.
في غضون ذلك، تستمر رسملة البنك الألماني – التي هبطت بأكثر من 14٪ في أسوأ الجلسة – في الانخفاض. الآن يبلغ حوالي 18000 مليون يورو، ومنذ انهيار بنك وادي السيليكون، فقد أكثر من 25٪ من قيمته في سوق الأسهم. بمجرد أن تم إنقاذ بنك كريدي سويس، كان دويتشه بنك هو المرشح الأفضل للظهور في دائرة الضوء إذا عادت حالة عدم اليقين إلى السوق. وهكذا حدث ذلك. هناك بعض أوجه التشابه بين الاثنين: هما رمزان ماليان لبلدانهما، على الرغم من أنهما مرهقان، فقد كانا في مرمى المنظمين لممارساتهم السيئة، ولجؤوا إلى المستثمرين في الخليج الفارسي لإعادة الرسملة، وكانت أسهمهم كذلك. استمر النزيف لسنوات بعد أن بلغ ذروته في عام 2007، قبل الركود العظيم.
الاختلافات أيضا. حجم دويتشه بنك أكبر من حجم بنك كريدي سويس، وبالتالي فإن تأثيره المحتمل على النظام المالي أكبر: في نهاية عام 2022، كان لديه 1.3 تريليون يورو في الأصول، أي أكثر من ضعف 570.000 مليون للبنك السويسري على تلك الأصول. بلح. هذه الأرقام تجعله ثامن أكبر بنك أوروبي – بنك كريدي سويس كان السابع عشر. إذا قارنت القوى العاملة، فإن دويتشه بنك يتقدم: 85000 موظف مقابل 50000 في بنك مقره زيورخ، والذي، على عكس الأرباح التي حققها منافسه الألماني، عانى من خسائر فادحة في عام 2022.
إن السرعة التي انهارت بها البنوك في الأسابيع الأخيرة تزيد من الشعور بعدم الأمان. يوم الجمعة العاشر، سقط بنك كاليفورنيا فالي. يوم الأحد، تم إنقاذ بنك كريدي سويس التاسع عشر. الآن، مع وجود دويتشه بنك في بصره، السؤال هو: هل يقع على ضعفه أم على هجوم لا يرحم من الأسواق، حيث يمكن للمستثمرين جني الأموال من خلال البيع؟ بالنسبة لأنطونيو كاراسكوسا، المدير العام السابق لـ FROB، فإن الأمر يتعلق بالأخير. يشير ارتفاع مقايضات التخلف عن السداد كثيرًا إلى وجود حركات مضاربة حول دويتشه بنك. ولماذا هم؟ لديهم صورة لضعف معين ونموذج أعمال أقل وضوحًا، ولكن في Credit Suisse كانت هناك مشاكل مع تدفقات الودائع والعملاء الخارجة، مما يشير إلى وجود مشكلة في تشغيل البنك. في حالة دويتشه بنك، لا يصل الأمر إلى هذا الحد. إنه أفضل مما كان عليه قبل عامين أو ثلاثة أعوام. فالأسواق تبحث عن ضحية لكسب المال، وقد أسست دويتشه بنك، لكن الأمر لا يشبه على الإطلاق حالة بنك كريدي سويس”، كما يقول.
بالنسبة للاقتصادي في أركانو ليوبولدو تورالبا، هناك نوع من اللاعقلانية التي تؤثر على البنوك التي تأثرت سمعتها أكثر في الآونة الأخيرة. يريد المستثمرون تجنب التعرض للبنوك التي أظهرت إدارة سيئة في الماضي. مع إغلاق قضية Credit Suisse، كان دويتشه بنك هو التالي في قائمة الإدارة السابقة القابلة للتحسين، مع العديد من عمليات إعادة الهيكلة وانخفاض الربحية. في مواجهة عدم اليقين بشأن كيفية تأثير الوضع الحالي على بيانات الدخل والميزانيات العمومية للبنوك، يعتني المستثمرون بأنفسهم ويتجنبون تلك الأقل موثوقية من الناحية النوعية، لأن نسب الملاءة العامة والسيولة معقولة من الناحية الكمية. دائمًا ما يولد عدم اليقين تقلبات، لكننا لا نرى مخاطر نظامية بنكية عامة،
“إنه ليس كريدي سويس القادم”
لقد ولّد السؤال سلسلة من التحليلات. ليس لدينا مخاوف بشأن جدوى دويتشه بنك. لكي نكون واضحين للغاية، فإن دويتشه ليس بنك كريدي سويس التالي “، كما يقول تقرير صادر عن Autonomous Research بشكل مؤكد. يقول جي بي مورجان: “في حين أن الثقة هشة وسيتذكر السوق المشاكل قبل إعادة الهيكلة لعام 2019، فقد تحسن الوضع المالي لشركة دويتشه بشكل كبير”. يلاحظ البنك الأمريكي أن جميع أقسام الأعمال في دويتشه بنك مربحة، وأن معظم الدعاوى القضائية مغلقة، على عكس بنك كريدي سويس، الذي ستستمر فاتورته القانونية في الارتفاع. وتذكر أن أعلى نسبة جودة لرأس المال (CET 1) تبلغ 13.4٪، مما يفي بالالتزام بإبقائها أعلى من 12.5٪.
وقف هذا التسلسل الذي تغذيه الانخفاضات في سوق الأسهم، والأخبار السلبية، والانتشار الفيروسي على الشبكات الاجتماعية، وفقدان جديد لثقة المستثمر هو الآن التحدي الذي يواجهه البنك، الذي يسعى إلى منع العجلة من الاستمرار في الدوران في دوامة مدمرة. تذكرنا هذه الديناميكية بعلاوات المخاطر خلال أزمة الديون السيادية في 2011-2012، عندما تم فرض خطة إنقاذ، قفز المستثمرون إلى سد آخر وخرجت الدولة محل التساؤل للدفاع عن نفسها من خلال رفض الظهور مثل أولئك الذين تم إنقاذهم بالفعل.
تضمنت جميع المؤشرات يوم الجمعة الخوف من فتح فصل جديد من الأزمة المصرفية: فقد اليورو قوته مقابل الدولار مع تزايد احتمال أن يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى إبطاء رفع أسعار الفائدة. عانت مؤشرات سوق الأسهم الرئيسية من أرقام حمراء كبيرة: انخفض مؤشر Ibex 35 الإسباني بأكثر من 2٪، بينما أغلق مؤشر Eurostoxx 50 وباركيه باريس وبرلين بانخفاض أكثر من 1.5٪. وخسر برميل نفط برنت المرجع في أوروبا أكثر من 1٪ إلى 75 دولارًا بسبب احتمال معاناة الاقتصاد بسبب مشاكل مصرفية وتدفقات ائتمانية أقل قوة، مما يزيد من مخاطر حدوث ركود.
المصدر: elpais
قد يهمك:
شروط الاقامة الدائمة في كرواتيا
شروط الاقامة الدائمة في البرتغال
شركات تمويل مشاريع في الإمارات
سحب الأموال من بنك رأس الخيمة في الإمارات
