كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي مخاطر الاستقرار لا ينبغي أن تمنع البنك المركزي من مكافحة التضخم
قال كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي بيير أوليفييه جورينشاس لرويترز إن على البنوك المركزية ألا توقف حربها ضد التضخم بسبب مخاطر الاستقرار المالي التي يبدو أنها “محتواة إلى حد كبير”.
وقال جورينشاس لرويترز في مقابلة إن صندوق النقد وضع توقعات بمزيد من التضخم المستمر والمزيد من التشديد في أحدث توقعاته الاقتصادية الصادرة يوم الثلاثاء مقارنة بتوقعاته في يناير كانون الثاني. وأضاف أن صندوق النقد الدولي أخذ في الحسبان أيضًا تراجعًا طفيفًا في الإقراض المصرفي بعد اضطراب القطاع المصرفي في مارس.
يُظهر تقرير آفاق الاقتصاد العالمي الصادر عن صندوق النقد الدولي انخفاضًا بنسبة 0.1 نقطة مئوية في النمو العالمي إلى 2.8٪ لعام 2023، ويرجع ذلك جزئيًا إلى هذه العوامل، إلى جانب التباطؤ في أوروبا واليابان والهند، يقابله تحسن في الولايات المتحدة.
قال Gourinchas إن معظم البنوك المركزية الكبيرة، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا، اقتربت بالفعل من ذروة دورات رفع أسعار الفائدة.
وقال: “من وجهة النظر هذه، قد يحتاجون إلى بذل المزيد من الجهد إذا ثبت أن التضخم أكثر ثباتًا بعض الشيء”، لكن التراجع في الإقراض من قبل البنوك بعد الاضطرابات المالية الأخيرة يبدو محتملًا وقد “يؤدي المهمة بالنسبة للمركز المركزي”. البنوك “عن طريق تهدئة الاقتصاد دون الحاجة إلى المزيد من الزيادات الحادة في أسعار الفائدة.
لكن سئل عما إذا كان استمرار رفع أسعار الفائدة يخلق مخاطر استقرار أكبر في تمديد آجال الاستحقاق وعدم تطابق أسعار الفائدة بين الأصول والخصوم، فقد جاء جورنشاس بقوة إلى جانب الحفاظ على مكافحة التضخم.
“هل يتسبب ذلك في عدم استقرار مالي كارثي محتمل في المستقبل، ونتيجة لذلك، هل يجب عليهم الامتناع عن القيام بذلك؟” سأل. “تقييمنا لهذا الأمر لا، لأن عدم الاستقرار المالي يبدو أنه تم احتواؤه إلى حد كبير”.
وقال جورينشاس إن تعديل السياسة النقدية على أساس مخاطر الاستقرار “يعني أننا لا نفعل ما يكفي على جبهة التضخم وهذا يخلق مشكلة خاصة به”.
مسارات منفصلة
بدلاً من ذلك، يجب على السلطات احتواء مخاطر الاستقرار باستخدام الأدوات المستخدمة بعد فشل بنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر ، مثل تسهيلات إقراض البنك المركزي وغيرها من وسائل الدعم، والتي من شأنها تحرير السياسة النقدية لمواصلة التركيز على خفض التضخم.
وقال “هناك مسار السياسة النقدية، ومن ثم هناك الاستقرار المالي ويمكن التفكير في هذين الأمرين بشكل منفصل، وأعتقد أن هذا لا يزال مزيج السياسة الصحيح في هذه المرحلة”.
وقال إنه باستثناء الصدمات، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي “قريبان جدًا من قمة دورة التنزه” ولكن المشاركين في السوق يراهنون على نطاق واسع على التحول السريع إلى معدلات التيسير من المرجح أن يصابوا بخيبة أمل.
وقال جورينشاس “من وجهة نظري، إذا كانوا يتوقعون ذلك لأنهم يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنوك المركزية يجب أن يأخذوا في الاعتبار حجج الاستقرار المالي … لسنا هناك”.
قد يؤدي هذا إلى تعديل العوائد على الأوراق المالية طويلة الأجل صعودًا حيث تصبح توقعات السوق “أكثر تناسقًا مع ما تقوم به البنوك المركزية”. أضاف.
ما هو التباطؤ؟
قال Gourinchas إن الاقتصاد الأمريكي قد أثبت مرونته بشكل مدهش وهناك القليل من الأدلة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد شدد كثيرًا، خاصة بعد بيانات الوظائف الأمريكية القوية لشهر مارس يوم الجمعة والتي دفعت معدل البطالة إلى أدنى مستوى تاريخي له يبلغ 3.5٪.
وقال إن بعض التراجع في سوق العمل “يجب أن يحدث” ويفترض في توقعات صندوق النقد الدولي للنمو في الولايات المتحدة لعام 2023 عند 1.6٪.
وقال “سيكون الكثير إذا بدأنا في تباطؤ الاقتصاد بسرعة كبيرة وكانت البطالة ترتفع بسرعة كبيرة، لكننا في الحقيقة لسنا هناك في هذه المرحلة”.
المصدر: reuters
قد يهمك:
أفضل شركات التوصيل السريع في الامارات
شركات تمويل قروض شخصية في الإمارات
