يقول بنك الاستثمار إن أسواق الأسهم العالمية ستنهار العام المقبل

لا يزال التضخم يمثل مشكلة مستمرة في أستراليا والعالم.

تستمر أسعار البنزين والغاز والكهرباء والغذاء في الارتفاع في العديد من البلدان.

وبينما يظل نمو الأجور في أستراليا بطيئًا، إلا أنه أعلى في بريطانيا والولايات المتحدة.

على سبيل المثال، كان نمو الأجور السنوية في بريطانيا لـ “الأجور العادية” 5.2 في المائة من مايو إلى يوليو – أعلى بكثير من أحدث قراءة لمؤشر أسعار الأجور الأسترالي البالغة 3.1 في المائة لربع سبتمبر.

“يتزايد تضخم الأجور والأسعار في الولايات المتحدة وأوروبا بشكل كبير اليوم أكثر من أي وقت مضى منذ آخر تضخم كبير [فترة] قبل أربعة عقود، وذلك بفضل الطلب الكلي القوي وأسواق العمل الضيقة للغاية والصدمات والقيود من جانب العرض، “ملاحظات أبحاث دويتشه بنك.

يعتبر خفض التضخم أولوية بالنسبة للبنوك المركزية – ولكن بأي ثمن؟

تلتزم البنوك المركزية حول العالم، بما في ذلك بنك الاحتياطي الأسترالي، بخفض التضخم إلى مستويات أكثر استدامة.

يقول دويتشه بنك: “قرأنا أن الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي) ملتزمان تمامًا بإعادة التضخم إلى المستويات المرغوبة خلال السنوات العديدة القادمة”.

ويحذر بنك الاستثمار الدولي من أن هذا سيأتي بتكلفة اقتصادية عالمية كبيرة.

“على الرغم من أن تكاليف القيام بذلك قد تكون أقل مما كانت عليه في الماضي للأسباب التي أوضحناها، إلا أنه لن يكون من الممكن القيام بذلك دون حدوث ركود اقتصادي معتدل على الأقل في الولايات المتحدة وأوروبا، وزيادة كبيرة في البطالة،” البنك الاستثماري يشرح.

“الانكماش الاقتصادي إلى جانب التضييق النقدي الشديد والصدمات الجيوسياسية والسلعية التي تحفزها ستكون مؤلمة مؤقتًا في الأسواق المالية والأسواق الناشئة.

“نرى أسواق الأسهم الرئيسية تراجعت بنسبة 25 في المائة من مستويات أعلى إلى حد ما اليوم عندما يضرب الركود الأمريكي، ولكن بعد ذلك تتعافى بالكامل بحلول نهاية العام 2023، على افتراض أن الركود لم يستمر سوى لأرباع عدة.”

في حين أن هناك مصطلحًا مقبولًا لسوق الأوراق المالية من الذروة إلى الانخفاض بنسبة 10 في المائة أو أكثر، وهو “تصحيح”، فلا يوجد مصطلح للهبوط بأكثر من 20 في المائة.

من المفهوم على نطاق واسع، مع ذلك، أنه “حادث”.

الخوف باق في الأسواق المالية

يقول المحلل والتاجر المستقل في السوق هنري جينينغز إنه من الواضح أن هناك درجة من الخوف باقية في الأسواق المالية، على الرغم من الارتفاع الأخير في أسعار الأسهم العالمية.

يقول: “يبدو الأمر كما لو أننا نقف على القضبان وننظر إلى أضواء قطار قادم”.

استفادت أسواق الأسهم حول العالم مما يسميه المستثمرون “ارتفاع السوق الهابطة”.

إنه عندما ترتفع الأسهم للأعلى لفترة وجيزة ضمن اتجاه هبوطي طويل الأجل.

مؤشر الأسهم الأسترالية (S & P / ASX200)، على سبيل المثال، انخفض الآن بنسبة أقل من 5 في المائة من أعلى مستوى له على الإطلاق في أغسطس من العام الماضي – فقد انخفض بنسبة 15 في المائة عند نقطة واحدة.

يقول جينينغز: “لا أحد يستطيع التنبؤ بالمستقبل، لكنهم ينظرون إلى نسب السعر إلى الأرباح”.

يستخدم المحللون نسبة السعر إلى الأرباح لتحديد ما إذا كان سعر سهم الشركة المدرجة يتم تداوله أعلى مما تشير أرباح الشركة إلى القيمة العادلة.

توفر نسب السعر إلى الأرباح دليلاً للمحللين لتحديد ما إذا كان سعر سهم الشركة مبالغًا فيه.

إنه حرفيًا سعر السهم فيما يتعلق بأرباح الشركة.

يمكن أن يكون لسوق الأسهم أيضًا نسبة السعر إلى العائد.

في حين أن نسب السعر إلى العائد على نطاق واسع لا تبدو مرتفعة بشكل مفرط في هذه المرحلة، يرى دويتشه بنك أن أرباح الشركة أو أرباحها ستنخفض بشكل كبير العام المقبل، مما يجعل أسعار الأسهم تبدو مرتفعة للغاية.

تقول المؤلفة والمستثمر المحترف دانييل إيكويير، إن عملية بيع أخرى واسعة النطاق للأسهم ممكنة، لكن ما إذا كان ذلك يحدث أم لا يعتمد على مدى قوة البنوك المركزية في مواصلة رفع أسعار الفائدة.

وتقول: “تراجعت أسواق الأسهم إلى حد كبير في عام 2022 من انكماش في التقييمات استجابة لارتفاع أسعار الفائدة”.

“المرحلة التالية من عمليات بيع الأسهم المحتملة ستكون مدفوعة بانخفاض الأرباح مع تباطؤ النشاط الاقتصادي، في استجابة متأخرة لارتفاع أسعار الفائدة.”

أي تأثير ارتفاع تكاليف الرهن العقاري وارتفاع معدلات البطالة.

توضح إيكويير: “كلما انخفضت الأرباح مع تدهور الاقتصاد، ستنخفض أسعار الأسهم بشكل أكبر”.