ذروة البيع في أسواق السندات العالمية أواخر الأسبوع الماضي
ساعدت البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة والتوهج اللاحق لمقالة وول ستريت جورنال يوم الجمعة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يتطلع إلى خفض رفع أسعار الفائدة على خفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وهذا يساعد في دعم الأسهم الأمريكية. أظهر الدولار الأمريكي مزيدًا من علامات الضعف على هذه الخلفية وأظهر خسائر على نطاق واسع. تفوق أداء الجنيه الإسترليني حيث اكتسب رئيس الوزراء الجديد Sunak ثقة السوق. ارتفع الدولار النيوزلندي إلى 0.5750.
لا تزال الأسواق تتداول في ضوء مقال WSJ المزروع بقلم نيك تيميراوس، الذي يُنظر إليه على أنه ناطق بلسان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عندما يسعى لإرسال رسالة إلى السوق. هناك شعور بأن السوق قد يكون قد تجاوز حالة ذروة تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتطلع أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لمناقشة خفض وتيرة رفع أسعار الفائدة من ديسمبر، بعد رفع آخر بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر. يبحث السوق عن عوامل تعزيز لهذا الرأي والأجندة الاقتصادية ملزمة بمجموعة أضعف من البيانات الأمريكية.
أظهر الركود في مؤشرات سوق الإسكان خلال معظم هذا العام أخيرًا تأثيره على تضخم أسعار المنازل في الولايات المتحدة. أظهر مؤشر S&P CoreLogic Case-Shiller لأسعار المنازل في 20 مدينة، والذي ارتفع بشكل مطرد خلال النصف الأول من العام، انخفاضًا شهريًا ثانيًا على التوالي في أغسطس، بانخفاض 1.3٪ على أساس شهري، وهو أكبر انخفاض منذ مارس 2009. ثقة المستهلك توقعات السوق بحوالي 3 نقاط مئوية لتصل إلى 102.5 لشهر أكتوبر، مدفوعة بشكل أساسي بمكون الوضع الحالي. وأشار التعليق في البيان إلى مخاوف بشأن التضخم ولكن المؤشر الأضعف يعكس على الأرجح سوق عمل أضعف. في الواقع، انخفض صافي رصيد الوظائف الوفيرة مقابل الوظائف التي يصعب الحصول عليها بمقدار 5 نقاط إلى 32.5، وهو أضعف مستوى في 18 شهرًا.
كان معدل 10 سنوات في الولايات المتحدة مرتفعًا بنسبة 4.33٪ قبل نشر مقالة WSJ يوم الجمعة وانخفض بمقدار 15 نقطة أساس أخرى اليوم، مما أدى إلى انخفاضه إلى 4.09٪، وتداوله عند 4.05٪ بين عشية وضحاها. انخفض معدل السنتين أكثر يوم الجمعة في أعقاب مقالة وول ستريت جورنال مباشرة ولم يواكب ذلك، حيث انخفض بمقدار 5 نقاط أساس فقط إلى 4.46٪، مما أدى إلى تسطيح المنحنى.
انخفضت أسعار الفائدة الأوروبية أكثر من الولايات المتحدة، في إشارة إلى أن العوامل العالمية تلعب دورًا أيضًا، وقد يكون مجرد حالة أن سوق السندات العالمية قد تم بيعها بشكل مفرط في أواخر الأسبوع الماضي. انخفضت أسعار الفائدة الفرنسية والألمانية لمدة 10 سنوات بمقدار 16 نقطة أساس في اليوم. تغير مؤشر مناخ الأعمال IFO الألماني بشكل طفيف في أكتوبر، مع بقاء عنصر التوقعات عند مستويات متسقة مع الركود الاقتصادي.
أصبح سوناك رسميًا رئيس الوزراء الجديد للمملكة المتحدة وحذر من “أزمة اقتصادية عميقة”. قام بتعيين مناصب وزارية تضمنت ترك هانت وزيراً للخزانة. من المرجح أن تظهر سياساته مزيدًا من التقشف المالي مقارنةً بـ Truss، وهي خلفية أكثر ملاءمة للسوق، كما يتضح من رد فعل السوق منذ فوزه بالقيادة. كان الجنيه الإسترليني هو الأفضل أداءً بين عشية وضحاها، حيث ارتفع بنسبة 1½٪ إلى 1.1480، وانخفض بمقدار 1.15 في ذروته، وارتفع بنسبة 3½٪ للأسبوع حتى الآن. انخفض سعر الفائدة في المملكة المتحدة لأجل 10 سنوات 11 نقطة أساس إلى 3.64٪، مما رفع انخفاضه هذا الأسبوع إلى 42 نقطة أساس.
أظهرت الميزانية الأسترالية التي صدرت الليلة الماضية عجزًا متوقعًا أوسع بشكل طفيف، من 1.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية الحالية، وارتفع إلى 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول السنة المالية 25، وإن كانت مجموعة أفضل من المقاييس المالية مقارنة بميزانية ما قبل الانتخابات. لا تضيف الميزانية ضغطًا إضافيًا للتضخم في الاقتصاد، ولكنها أيضًا لا تخفف الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي، نظرًا للعجز البنيوي المستمر الذي يبلغ حوالي 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي. انخفض آجل السندات الأسترالية لأجل 10 سنوات بمقدار 14 نقطة أساس من حيث العائد منذ إغلاق نيوزيلندا، مدفوعة أكثر بالقوى العالمية.
في أسواق العملات، يستمر الدولار في فقدان ميزته حيث يتطلع التجار إلى تباطؤ وتيرة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال الدولار الأمريكي مبالغًا في قيمته على المقاييس طويلة الأجل، ويعتبر المحور الفيدرالي شرطًا ضروريًا للانخفاض المستمر في الدولار الأمريكي. يبقى أن نرى ما إذا كنا أخيرًا قد تجاوزنا الذروة في الدولار الأمريكي، ولكن يمكن أن تبدأ مكوناته في التماسك معًا. كما ذكرنا سابقًا، تفوق أداء الجنيه الإسترليني، ولكن جميع العملات الرئيسية ارتفعت أيضًا مقابل الدولار الأمريكي. ارتفع اليورو عبر 0.9950 وخففت خلفية المعدلات المنخفضة الضغط عن الين، مع انخفاض الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى ما دون 148.
في تداول الأمس، كان هناك تركيز على الليوان، بعد أن حدد بنك الشعب الصيني (PBoC) إصلاحًا ضعيفًا نسبيًا لليوان الصيني (وفقًا للمعايير الأخيرة) عند 7.1668 والذي اعتبره السوق علامة على أن الحكومة لا تكافح بشدة لمنع المزيد من ضعف الليوان. ارتفع زوج USD / CNY نحو حافة 2٪ من نطاق التداول المسموح به، إلى ما يقل قليلاً عن 7.31. اخترق زوج USD / CNH فوق 7.37 خلال الليل ولكن الدولار الأضعف منذ ذلك الحين شهد انخفاضه إلى 7.32. أعطت السوق إبهامًا مبدئيًا للرئيس شي الذي يشدد قبضته على السلطة من خلال ترقية حلفائه الأكثر ولاءً – لا يثقون في الجدارة هنا – إلى اللجنة الدائمة للمكتب السياسي الرئيسي. هناك الكثير من الأخبار حول أن المستثمرين أصبحوا أكثر هبوطًا تجاه الصين، ونشرت صحيفة فايننشال تايمز مقالًا عن قيام الأثرياء في الصين بتنشيط خطط الهروب بشأن نظرة متشائمة للصين في ظل ولاية شي الثالثة.
ارتفع الدولار النيوزلندي إلى 0.5750 لكن الدولار الأسترالي تعافى أكثر، مما جعل اختراقًا مؤقتًا فوق 0.64 وشهد تراجع الدولار النيوزلندي / الدولار الأسترالي ليقترب من 0.90. وتجدر الإشارة إلى أن هناك إشارات قليلة أمس على تداعيات ضعف الليوان على الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي، وهي إشارة مفعمة بالأمل على أن العلاقة القوية بين الليوان والعملات الأنتيبودية قد تنكسر، أو أن القوى العالمية كان لها التأثير الأكبر في اليوم.
لعبت سوق الأسعار المحلية دور اللحاق بالمعدلات العالمية المنخفضة، بعد عطلة يوم الاثنين، مع بعض الانحناء في المنحنى. انخفض معدل المقايضة لمدة عامين 13 نقطة أساس إلى 5.19٪، مقابل 6 نقاط أساس في معدل 10 سنوات إلى 4.95٪. ظلت بعض التقلبات المتقطعة خلال اليوم سمة من سمات السوق، مما يجعل ظروف التداول صعبة. أظهر منحنى NZGB تحركات مماثلة، حيث انخفض معدل 10 سنوات بمقدار 7 بت في الثانية إلى 4.58٪. ستشهد الحركة الليلية انخفاض فجوة أسعار الفائدة عند الفتح.
قال كبير الاقتصاديين في بنك الاحتياطي النيوزيلندي كونوا في مؤتمر إن التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين البالغ 7.2٪ كان “مرتفعًا بشكل واضح” ولكن “نتوقع أن نرى ضغوط التضخم تتراجع في المستقبل” و “نأمل أن تكون قد بلغت ذروتها”. وأضاف أن “التشديد السريع للغاية في السياسة النقدية” بدأ يؤتي ثماره و “هناك إشارات مبكرة على أن الاقتصاد بدأ يبرد”. كانت هذه التعليقات متوازنة مع وجهة نظر مفادها أن البنك قلل من تقديره لضغوط التضخم العالمية وأن الحقبة التي قامت فيها العولمة بقمع التضخم قد تقترب من نهايتها.
في اليوم التالي، قد يُظهر مسح توقعات الأعمال الخاص بولاية نيوزيلندا النيوزيلندية ارتفاعًا صغيرًا آخر في مؤشرات النشاط، من مستوى منخفض، ولكن سيكون هناك اهتمام أكبر بمؤشرات التسعير لمعرفة ما إذا كانت تقدم أي تلميح لتخفيف الضغط التضخمي. سيكون التركيز الرئيسي اليوم هو إصدار مؤشر أسعار المستهلكين للربع الثالث في أستراليا في وقت مبكر من بعد الظهر، حيث سيكون السوق في حالة تأهب لأي مفاجأة صعودي، بعد نفس الشيء من الولايات المتحدة وكندا ونيوزيلندا في الأسبوع الماضي. الليلة، من المتوقع أن يرفع بنك كندا سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس إلى 4٪، ليصبح أول بنك مركزي لمجموعة العشرة يصل إلى هذا الحد، على الرغم من أن هناك فرصة أنه يختار رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط.
المصدر: interest
قد يهمك:
