تستمر المعدلات العالمية في الانخفاض مع تلاشي توقعات تشديد السياسة النقدية
يستمر ارتفاع سوق السندات العالمية بعد وصوله إلى منطقة ذروة البيع في نهاية الأسبوع الماضي، مع انخفاض أسعار الفائدة بفعل التوقعات بمحور وشيك لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد قدم بنك كندا بعض الدعم لهذا الرأي، حيث رفع الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس “فقط”. أدى هذا إلى تعزيز الأسهم الكندية والأمريكية. يظهر الدولار الأمريكي مزيدًا من علامات الضعف من وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي المحورية، مع جلسة أخرى من الخسائر واسعة النطاق. ارتفع الدولار النيوزلندي إلى 0.58 بينما ألقى الدولار الأسترالي نظرة فوق 0.65.
لقد كانت حالة “أكثر من نفس الشيء” مع تحسن الرغبة في المخاطرة على خلفية توقعات تشديد السياسة النقدية العالمية الأقل حدة، مما أدى إلى انخفاض أسعار السندات وارتفاع الأسهم وضعف الدولار الأمريكي. وللتذكير، فقد نشأ هذا بسبب مقالة وول ستريت جورنال “المزروعة” ليلة الجمعة ودعمها دالي من بنك الاحتياطي الفدرالي للاستراتيجية المتعلقة بالضغط على مسار رفع أسعار الفائدة، متبوعة ببيانات أمريكية ضعيفة والآن، بين عشية وضحاها، بدعم إضافي من بنك كندا.
قام بنك كندا برفع معدل سياسته بمقدار 50 نقطة أساس “فقط” إلى 3.75٪، وهي زيادة أقل من 75 نقطة أساس متوقعة على نطاق واسع ومسعرة بالكامل تقريبًا، لكن مجموعة كبيرة من الاقتصاديين اختاروا النتيجة، استمرارًا للتنحي بعد رفع أسعار الفائدة 100 بت في الثانية و75 بت في الثانية في الاجتماعين السابقين. قال الحاكم ماكليم أن “مرحلة التشديد هذه ستنتهي … نحن نقترب، لكننا لم نصل إلى هناك بعد”.
كان لرفع سعر الفائدة الأصغر تأثيرًا كبيرًا على المعدلات الكندية، حيث انخفضت أسعار السندات لأجل عامين و10 أعوام بمقدار 26 نقطة أساس و19 نقطة أساس على التوالي، لكن التأثير على الدولار الكندي كان سريعًا. ارتفع زوج USD / CAD لفترة وجيزة إلى 1.3650 قبل أن يعود إلى 1.3560. إن التراجع في رفع أسعار الفائدة يتبع التحرك الأخير لبنك الاحتياطي الأسترالي في هذا الصدد ويضيف إلى التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي على أعتاب فعل الشيء نفسه. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بعد قرار سعر الفائدة. افتتح المؤشر بملاحظة ضعيفة، منخفضًا بنسبة 0.9٪، ممتصًا أرباحًا أضعف من المتوقع من Microsoft و Alphabet بعد جرس أمس، وتعافى بقوة على الرغم من أن هذا المكاسب قد تلاشى منذ ذلك الحين، عاد المؤشر إلى المنطقة الحمراء.
انخفض معدل 10 سنوات في الولايات المتحدة 8 نقاط إلى 4.02، ويتم تداوله أقل بقليل من علامة 4٪ بين عشية وضحاها، والآن أقل بحوالي 30 نقطة أساس من معدل الذروة الذي شوهد ليلة الجمعة قبيل مقال WSJ المؤثر بقلم نيك تيميراوس. انخفضت أسعار الفائدة الأوروبية الرئيسية لمدة 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساس.
في البيانات الاقتصادية الليلية، اتسع عجز تجارة البضائع الأمريكية بشكل غير متوقع في سبتمبر إلى 92.2 مليار دولار بعد ارتفاع الواردات للمرة الأولى في ستة أشهر. كما نمت مخزونات التجزئة والجملة بنسبة أقل من المتوقع. تشير البيانات إلى بعض المخاطر السلبية المحتملة على الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، والتي صدرت الليلة، حيث يتوقع الإجماع نموًا بنسبة 2.4٪ (على أساس ربع سنوي٪). استأنفت مبيعات المنازل الجديدة اتجاهها الهبوطي في سبتمبر بعد المفاجأة الإيجابية الكبيرة في أغسطس.
دفعت الحكومة البريطانية الجديدة تاريخ التوقعات الاقتصادية والمالية الجديدة إلى 17 نوفمبر، ورفع مستوى الخطة لإنتاج ميزانية مصغرة. تشير المصادر إلى أن المستشار الجديد يتطلع إلى سد عجز مالي قدره 35 مليار جنيه إسترليني لجعل المالية العامة على مسار أكثر استدامة. سيتطلب هذا مزيجًا من الزيادات الضريبية وخفض الإنفاق، لذا توقع بعض التقشف المالي في المستقبل. يمنح التأخير في الإصدار مزيدًا من الوقت لعوائد السندات البريطانية لتستقر عند انخفاض، مما سيساعد المقاييس المالية ويشجع على تقليل تشديد الحزام المالي. في حين أن التحديث المتأخر يعني أن بنك إنجلترا لن يستفيد من التحديث المالي الجديد لقراره المتعلق بالسياسة في 3 نوفمبر، سيكون البنك قادرًا على دمج بعض الافتراضات بعد البقاء على اتصال وثيق مع المستشار.
في أسواق العملات، استمر الدولار الأمريكي في التعرض لضغوط كبيرة على خلفية ارتفاع معدلات الرغبة في المخاطرة، ولا شك في أن هذا قد أدى إلى إغلاق صفقات شراء كبيرة كانت سائدة لبعض الوقت. انخفض مؤشر DXY لليوم الخامس على التوالي، منخفضًا بما يزيد عن 1٪ في اليوم وما يقرب من 3٪ خلال الأسبوع الماضي.
كانت المكاسب القوية واضحة لمعظم العملات الرئيسية، مع تخلف الدولار الكندي عن الحركة ولكن لا يزال أقوى بنسبة 0.4٪ منذ هذا الوقت أمس. ارتفع اليورو بشكل جيد من خلال التكافؤ، الآن 1.0075، ارتفع الجنيه الإسترليني عبر 1.16 وستشعر وزارة المالية اليابانية بالارتياح لانخفاض الدولار / ين إلى 146.40. حتى اليوان أقوى، مع انخفاض الدولار الأمريكي / اليوان الصيني إلى 7.20 وتراجع الدولار الأمريكي / اليوان الصيني إلى 7.17، وتزامن ضعف الدولار مع الحديث عن قيام بنوك الدولة الصينية ببيع الدولار بنشاط.
كان الدولار النيوزلندي والدولار الأسترالي الأفضل أداءً منذ هذا الوقت أمس، حيث ارتفع الدولار الأسترالي بنحو 1٪ إلى 0.6490، بعد تداوله لفترة وجيزة فوق 0.65 وارتفع الدولار النيوزيلندي 1¼٪ إلى 0.5830.
بالأمس، ارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي إلى أعلى مستوى له في 32 عامًا عند 7.3٪ على أساس سنوي مع ارتفاع متوسط المقياس الأساسي الرئيسي 1.8٪ فصليًا و6.1٪ سنويًا، وكان الأخير 0.6 نقطة مئوية قبل توقعات الاقتصاديين. على الرغم من الصدمة التي تعرض لها الاقتصاديون، الذين بدا أنهم غير قادرين على رؤية صدمات التضخم الإيجابية التي شوهدت في بقية دول كتلة الدولار (الولايات المتحدة وكندا ونيوزيلندا)، كان السوق مستعدًا جيدًا لمفاجأة إيجابية احتوت رد فعل السوق.
حامت السندات الآجلة في أستراليا لمدة 3 سنوات أعلى بنحو 5 نقاط أساس من حيث العائد بعد أن تلاشت الصدمة الأولية، على الرغم من وابل الاقتصاديين الذين قاموا بترقية توقعاتهم لرفع أسعار الفائدة، وتمديد الارتفاعات المتوقعة حتى عام 2023، لكنهم لا يزالون خجولين جدًا من حيث تم تداول السوق لبعض الوقت. بعد تنحي بنك الاحتياطي الأسترالي إلى رفع بمقدار 25 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الشهر، لا تزال هناك توقعات بأن البنك سيرفع بمقدار 25 نقطة أساس من هنا. انخفض زوج الدولار النيوزيلندي / الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوى له عند 0.8950 الليلة الماضية، لكنه تعافى منذ ذلك الحين إلى 0.8980، منخفضًا بالكاد عن المستوى السابق لمؤشر أسعار المستهلك.
لا يزال مسح توقعات الأعمال في منطقة أستراليا ونيوزيلندا يرسم صورة لخلفية اقتصادية بطيئة، مع انزلاق معظم مؤشرات النشاط في أكتوبر (أكثر من ذلك عند تعديلها موسمياً)، من المستويات المنخفضة بالفعل. انخفض مؤشر نوايا التسعير للشهر الثالث على التوالي، مما يشير إلى تخفيف الضغط التضخمي لكنه لا يزال مرتفعا بشكل غير مريح، مع 64.5 ٪ من الشركات الصافية لا تزال تشير إلى زيادات الأسعار المعلقة وأعلى بكثير من متوسط ما قبل COVID البالغ 25 ٪.
اتبعت سوق أسعار الفائدة النيوزيلندية عن كثب التحركات في الخارج، مما أدى إلى انخفاض الأسعار في جميع المجالات جنبًا إلى جنب مع بعض تسطيح المنحنى. انخفض معدل المقايضة لمدة عامين بمقدار 3 نقاط أساس إلى 5.16٪ وانخفض معدل 10 سنوات بمقدار 15 نقطة أساس إلى 4.80٪، وكلاهما الآن منخفض كثيرًا عن الذروة التي شوهدت في نهاية الأسبوع الماضي (16 نقطة أساس و21 نقطة أساس على التوالي). انخفض معدل NZGB لمدة 10 سنوات بمقدار 11 نقطة أساس إلى 4.47٪. اليوم هو آخر مناقصة قبل دخول NZGBs إلى مؤشر السندات الحكومية العالمية الرئيسي لذلك نتوقع أن نرى طلبًا قويًا. وأكدت NZDM أن السندات الخضراء التي طال انتظارها ستطلق الشهر المقبل وستكون بحلول عام 2034.
في اليوم التالي، سيتحدث أور محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي في مؤتمر INFINZ في الساعة 9:45 صباحًا، حيث سيتبادل الأفكار حول حضوره الأخير لاجتماعات البنك الدولي لصندوق النقد الدولي. لقد سمعنا بالفعل تعليقات من هذه الاجتماعات، مع مخاوف بشأن مسار الاقتصاد العالمي ومحاربة التضخم المرتفع.
سيكون اجتماع البنك المركزي الأوروبي الليلة هو محور التركيز الرئيسي للسوق، حيث يتوقع جميع الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع الذي أجرته وكالة بلومبرج، باستثناء اثنين من الاقتصاديين، ارتفاعًا بنسبة 75 نقطة أساس في أسعار السياسة الرئيسية، مع ارتفاع معدل الإيداع إلى 1.5٪ وقريبًا من السعر الكامل للسوق. من المرجح أن تنقل التوقعات رسالة مفادها أن السياسة على الأقل محايدة (يُنظر إليها على أنها 2٪)، قبل أن تصبح أكثر اعتمادًا على البيانات بعد ذلك. لقد لاحظنا بالفعل بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الولايات المتحدة والتي ستصدر، وهي تأتي جنبًا إلى جنب مع بيانات طلبات السلع المعمرة وبيانات مطالبات البطالة.
المصدر: interest
قد يهمك:
