الاحتياطي الفيدرالي يناقش التراجع في المساعدات الاقتصادية مع ارتفاع التضخم
مع ارتفاع معدلات التضخم بشكل غير مريح وتسبب متغير Covid-19 Delta في إثارة المخاوف الاقتصادية، سيجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المنقسم هذا الأسبوع لمناقشة متى وكيف يجب عليه التراجع عن سياسات أسعار الفائدة المنخفضة للغاية.
في الوقت الحالي، ينمو الاقتصاد الأمريكي بسرعة في أعقاب الركود الوبائي، ووتيرة التوظيف صحية، وهذا هو السبب في أن صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يقتربوا من العمل قريبًا. على وجه الخصوص، من المتوقع أن يناقش المسؤولون توقيت وآليات إبطاء مشترياتهم من السندات البالغة 120 مليار دولار شهريًا – وهي سياسة حقبة الوباء التي تهدف إلى إبقاء معدلات القروض طويلة الأجل منخفضة لتحفيز الاقتراض والإنفاق.
يأتي اجتماع هذا الأسبوع على خلفية رهان سياسة محفوفة بالمخاطر من قبل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. يراهن باول على أن البنك المركزي يمكنه هندسة مهمة بالغة الحساسية: الحفاظ على سعر الفائدة القياسي قصير الأجل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالقرب من الصفر – حيث كان منذ مارس 2020 – حتى يتعافى سوق العمل تمامًا، دون تأجيج نوبة عالية من الارتفاع. تضخم اقتصادي.
ومع ذلك، فإن المخاطر حول هذا الرهان آخذة في الارتفاع، حيث قفزت أسعار المستهلكين بنسبة 5.4٪ في يونيو مقارنة بالعام الماضي، وهي أكبر زيادة منذ 13 عامًا. يمثل ارتفاع الشهر الماضي الشهر الرابع على التوالي من الزيادات الكبيرة غير المتوقعة في الأسعار، مما زاد المخاوف من أن التضخم المرتفع باستمرار سيؤدي إلى تآكل قيمة الزيادات الأخيرة في الأجور وتقويض الانتعاش الاقتصادي.
القلق الرئيسي هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينتهي به الأمر بعد فوات الأوان وبقوة مفرطة في مواجهة التضخم المرتفع عن طريق رفع أسعار الفائدة بسرعة وربما التسبب في ركود آخر. في الأسبوع الماضي، ألقى الجمهوريون في الكونجرس على باول بأسئلة حول التضخم، والتي ألقوا باللوم عليها إلى حد كبير في حزمة تحفيز الرئيس جو بايدن البالغة 1.9 تريليون دولار، والتي تم إصدارها في مارس.
في شهادته، وقف باول إلى حد كبير مع وجهة نظره بأن التضخم المرتفع سيكون مؤقتًا. منطقه هو أن الزيادات الأخيرة في الأسعار المرتفعة – لأشياء مثل السيارات المستعملة والجديدة، وغرف الفنادق وتذاكر الطيران – كانت مدفوعة بشكل أساسي بنقص الإمدادات المرتبط بإعادة الانفتاح السريع للاقتصاد. لكنه صرح أيضًا بشكل أكثر صراحة من ذي قبل أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتردد في رفع أسعار الفائدة إذا قرر أن التضخم يخرج عن نطاق السيطرة.
بعد فترة من الاتفاق الواسع خلال أزمة الوباء، يبدو أن صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي منقسمون حول الوقت الذي سيبدأ فيه خفض – أو “التناقص” في لغة الاحتياطي الفيدرالي – مشترياته الشهرية من السندات. يدعم العديد من رؤساء البنوك الفيدرالية الإقليمية التناقص التدريجي قريبًا، بما في ذلك جيمس بولارد من بنك سانت لويس الفيدرالي وباتريك هاركر من فيلادلفيا الفيدرالي وروبرت كابلان من بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس.
قال باول إن البنك المركزي يريد أن يرى “تقدمًا إضافيًا جوهريًا” نحو أهدافه المتمثلة في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار قبل أن يفكر في خفض مشتريات السندات. ولتعويض سنوات من التضخم الذي ظل أقل من 2٪، قال باول، يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتجاوز التضخم بشكل معتدل هدفه للتضخم البالغ 2٪ وأن يظهر علامات على البقاء فوقه لفترة غير محددة. في الأشهر الأخيرة، حيث تجاوز طلب المستهلكين المعروض من السلع والخدمات في بعض الصناعات، تجاوز التضخم 2٪.
أشار باول خلال شهادته أمام الكونجرس الأسبوع الماضي إلى أن الاقتصاد “لا يزال بعيدًا” عن تحقيق هذا التقدم. يوم الأربعاء، عندما يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي بيانًا سياسيًا ويعقد باول مؤتمرًا صحفيًا، فإن أي إشارة على اقتراب مثل هذا التقدم قد تعني أن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من خفض مشترياته من السندات.
قال ناثان شيتس، كبير الاقتصاديين في PGIM Fixed Income والمدير السابق للتمويل الدولي في الاحتياطي الفيدرالي، إن الانقسام على الاحتياطي الفيدرالي يعكس طريقتين مختلفتين بشكل حاد لرؤية الاقتصاد. من المرجح أن يركز هؤلاء المسؤولون الذين يدعمون التقليل التدريجي السابق على المستويات الحالية للتضخم المرتفع وحقيقة أن الاقتصاد قد عاد تقريبًا إلى حجمه الذي كان عليه قبل الوباء.
قالت شيتس إن التوظيف قوي ويعوقه في الغالب نقص العمال، وليس نقص الطلب عليهم. وفقًا لوجهة النظر هذه، لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي فعل الكثير بشأن المعروض من العمالة.
قال شيتس: “الاقتصاد، المحصلة النهائية، أفضل بكثير مما كان عليه قبل عام”. “أصبح من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يشرح لماذا يحتاج إلى الاستمرار في شراء 120 مليار دولار من الأصول شهريًا.”
ومع ذلك، من المرجح أن يلتزم باول وبقية قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي – ولا سيما ريتشارد كلاريدا، نائب رئيس مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وجون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك – بنهج بطيء تجاه سحب الدعم الاقتصادي، قالت الأوراق.
قالت شيتس إنه لم يتضح بعد كيف يمكن أن يؤثر نوع دلتا شديد العدوى وسريع الانتشار لفيروس كورونا على الولايات المتحدة أو الاقتصادات العالمية، أو كيف سيكون أداء سوق العمل في الأشهر المقبلة. قد تتسارع عملية التوظيف في سبتمبر مع إعادة فتح المدارس، وأصبح المزيد من الآباء قادرين على شغل الوظائف وانتهاء برامج مساعدات البطالة الموسعة.
وقالت شيتس، ملخصًا وجهة النظر المحتملة للقيادة: “لا يوجد سبب على الإطلاق لأن نكون في عجلة من أمرنا هنا”. يشير سوق السندات إلى قلق أقل بكثير بشأن التضخم المستقبلي، حيث انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو نصف نقطة مئوية منذ الربيع، إلى حوالي 1.28٪.
وقال شيتس إن هذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الوقت للنظر في خياراته.
قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عزمه على التقليل التدريجي “قبل وقت طويل” من القيام بذلك.
قال ديفيد ميريكلي، الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس، إنه بناءً على الممارسة التاريخية، فإن هذا يعني أن البنك المركزي سيشير على الأرجح إلى نواياه بشأن اجتماعين قبل الإعلان عن تحرك. وفقًا لذلك، يتوقع ميريكلي أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي أول تلميح واضح له حول التناقص التدريجي في اجتماعه في سبتمبر، متبوعًا بإشارة أخرى في نوفمبر قبل الإعلان عن التناقص التدريجي الفعلي في ديسمبر.
المصدر: investmentexecutive
قد يهمك:
شروط الحصول على قرض الشخصي في الإمارات
شركات التوصيل السريع في فنلندا
افضل شركات التوصيل السريع في فرنسا
