لقد أساء بنك الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع هذا بسبع طرق مختلفة
عندما أعاد الكونجرس كتابة القواعد الخاصة بوول ستريت في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008، فقد وضع الاحتياطي الفيدرالي في مركز الإشراف على البنوك الجريحة في البلاد.
الآن، الاحتياطي الفيدرالي في قلب عاصفة نارية سياسية حيث تبحث واشنطن عن الجناة في أزمة مصرفية جديدة.
وينتقد الجمهوريون مثل السيناتور بيل هاجرتي وتوم تيليس البنك المركزي لفشله في تجنب انهيار اثنين من المقرضين. ويرغب السيناتور الديمقراطيان تيم كين ومايكل بينية في معرفة ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد فشل في القيام بعمله. السناتور إليزابيث وارن يعيب الزيادات الحادة في أسعار الفائدة على أنها تأجيج المشكلة. حتى قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي إطلاق مراجعة لما حدث من خطأ ينتقده البعض باعتباره تحقيقًا في نفسه.
قال بيتر كونتي براون، الأستاذ في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا والخبير البارز في البنك المركزي وتاريخه: “لقد أساء بنك الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع هذا الأمر بسبع طرق مختلفة”.
لا تثير الاضطرابات المصرفية تدقيقًا خارجيًا فحسب، بل تثير أيضًا بحثًا داخليًا عن النفس في الاحتياطي الفيدرالي، مما يثير تساؤلات جوهرية حول فعالية البنك المركزي في الإشراف على الصناعة، وما إذا كانت القوانين واللوائح الشاملة بعد الأزمة كافية، وما إذا كان تراجعها جزئيًا. في عام 2018 قوضت قدرة المنظمين على وقف انهيار بنك وادي السيليكون وغيره من المقرضين.
في الوقت نفسه الذي يواجه فيه تساؤلات حول ما إذا كان من الممكن أن يمنع فشل البنوك، يتعامل بنك الاحتياطي الفيدرالي مع التداعيات: يمكن أن يكون للنظام المالي الضعيف تداعيات خطيرة على الاقتصاد الأوسع، وهو قلق من أن صانعي السياسة الفيدراليين سيكونون على رأس أولوياتهم. عندما يجتمعون يوم الأربعاء ليقرروا ما إذا كانوا سيرفعون أسعار الفائدة مرة أخرى لمحاربة التضخم. وقد زاد الاضطراب من احتمالات تأجيل رفع سعر الفائدة مرة أخرى بسبب القلق على الاستقرار المالي.
كان هذا القلق كافياً لدفع الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة ومؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) إلى اتخاذ إجراءات صارمة هذا الشهر لإنهاء أيام الذعر العالمي، والموافقة على دعم جميع المودعين في SVB و Signature Bank ومنع التهافت على أي مؤسسات مالية أخرى.
بعد ذلك بوقت قصير، قال البنك المركزي إنه سيجري مراجعة للخطأ الذي حدث بقيادة رئيسه التنظيمي، مايكل بار، الذي تولى منصب الاحتياطي الفيدرالي في يوليو 2022 – بعد ترك المنصب الرئيسي شاغرًا لمدة تسعة أشهر.
من بين أمور أخرى، سينظر بار في مسؤولية البنك المركزي والاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، وهو الفرع الإقليمي الذي كان يشرف بشكل مباشر على SVB.
كما أنه سيغوص أولاً في جدل محتدم حول ما إذا كان قانون تحرير البنوك الذي تم تمريره في عام 2018، وتنفيذه من قبل سلف بار الذي عينه ترامب، هو السبب. قد تكون هذه مهمة غير مريحة: أشرف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، رئيس بار، أيضًا على هذا التراجع التنظيمي – مما دفع وارن إلى دعوة باول للتنحي عن المراجعة “من أجل مصداقية تحقيق بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
كان بار يدرس بالفعل معايير أكثر صرامة للبنوك الأكبر – ويواجه مقاومة من المشرعين الجمهوريين. لكن الملحمة الأخيرة دفعت الاحتياطي الفيدرالي إلى التركيز أكثر على المقرضين الإقليميين بأصول تتراوح بين 100 مليار دولار و250 مليار دولار. وفقًا لشخص مطلع على تفكير البنك المركزي، مُنح عدم الكشف عن هويته للتحدث عن القضايا الحساسة.
تم تصميم قانون 2018 من الحزبين لضمان أن المقرضين الذين لديهم أصول تتراوح بين 50 مليار دولار و250 مليار دولار – ثم تغطية حوالي عشرين من أكبر البنوك في البلاد، بما في ذلك SVB – لم يعد يواجهون مجموعة من القواعد الصارمة التي تنطبق على نظرائهم الأكبر مثل Goldman ساكس وويلز فارجو.
راندال كوارلز ، أكبر منظم بنك الاحتياطي الفيدرالي في عهد الرئيس السابق دونالد ترامب، سيظهر ضمنيًا في المراجعة، على الرغم من أن بعض المخاطر المحددة في SVB من ارتفاع أسعار الفائدة تراكمت بعد رحيله.
قال كوارلز ، الذي شغل منصب نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للإشراف، في مقابلة: “التغييرات التي أجريناها لم يكن لها أي علاقة بأي شيء كان يحدث في Silicon Valley Bank أو Signature”.
لكن دانييل تارولو، الذي كان مسؤولاً عن التنظيم في الاحتياطي الفيدرالي في عهد الرئيس باراك أوباما، دعا إلى إلقاء نظرة ليس فقط على القواعد ولكن أيضًا في كيفية تطبيقها. قال لبوليتيكو: “من الواضح أن هناك فجوة إشرافية هناك”.
تم منح بنك الاحتياطي الفيدرالي في ظل Quarles سلطة تقديرية كبيرة في كيفية تنفيذ القانون – وخفف من حدة التعامل مع بعض المؤسسات التي كانت أكبر من 250 مليار دولار، على الرغم من أنها أقل بكثير بالنسبة للبنوك الضخمة مثل JPMorgan و Goldman Sachs.
رفض مارك كالابريا ، الذي كان في وقت تراجع 2018 كبير الاقتصاديين لنائب الرئيس مايك بنس، شكاوى الديمقراطيين من أن قانون المتابعة أفسد دود-فرانك، وهو التشريع التاريخي لعام 2010 الذي كان أكبر إصلاح للقواعد المالية منذ العظيم. اكتئاب.
قال كالابريا: “لقد حاولت أن أمارس دود-فرانك”. “لم تكن ناجحة.”
وأضاف: “على الأشخاص الذين اشتروا عمليات الإنقاذ المنتهية بدود-فرانك” أن يعترفوا الآن بذلك “. “ضعني في معسكر، لا، لم يكن هناك إلغاء هائل للقيود أدى إلى حدوث ذلك.”
تتمثل الصعوبة المركزية في تحليل ما إذا كان أي تنظيم قد ساعد في منع هذه اللحظة في أنه لا يوجد بنك قادر على الصمود في وجه الجري.
أحد الأسئلة الرئيسية هو ما إذا كان لدى SVB رأس مال كافٍ لامتصاص الخسائر. لقد احتفظت بالكثير من ديون الحكومة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي انخفضت قيمتها – ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن السندات الجديدة تقدم عوائد أفضل – لكن هذه السندات لا تزال تدفع الفائدة وستستحق في النهاية دون وقوع حوادث.
يتعين على البنوك الكبرى التأكد من أن لديها التمويل لتغطية الخسائر إذا كان عليها بيع هذه الأصول في حالة حدوث اضطراب غير متوقع. لكن البنوك الإقليمية والصغيرة ليست كذلك – وقد سمح بنك الاحتياطي الفيدرالي في ظل Quarles حتى للبنوك الكبيرة إلى حد ما بالانسحاب من هذه القاعدة.
حذر المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي، لايل بيرنارد، وهو الآن كبير مستشاري البيت الأبيض، في ذلك الوقت من أنه من غير الحكمة السماح للبنوك الإقليمية الكبيرة بتجنب هذا المطلب.
لكن Quarles أشار إلى أن SVB لا يزال صغيراً بما يكفي، بحوالي 200 مليار دولار من الأصول، بحيث لم تكن هذه القواعد مطبقة عليه الآن، حتى في غياب هذا التغيير.
قال الشخص المطلع على تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي إن المشرفين أبلغوا رسميًا عن المخاطر المتعلقة بأسعار الفائدة إلى SVB.
قد لا تساعد القواعد التي تحكم النقد المتاح للبنوك أيضًا SVB على الصمود في وجه الهروب من المودعين الذي أعقب ذلك. وقالت مايرا رود يجيز فالإدريس، التي تدير شركة استشارية لمفتشي البنوك والمؤسسات المالية، إنهم ربما كانوا قد أعطوا المنظمين دليلًا سابقًا على أن البنك يتعرض للضغط، قبل أن يبدأ في إغراق الأصول.
قالت: “لديهم بعض المعلومات، لكن هذه الأشياء تأتي فقط – بعضها كل شهر، وبعضها كل ثلاثة أشهر.” في المقابل، تقدم أكبر البنوك معلومات لمنظميها حول أصولها عالية الجودة والتي يمكن بيعها بسهولة كل يوم.
ومع ذلك، فإن مدققي البنوك من الاحتياطي الفيدرالي هم أيضًا في مرمى النيران لفشلهم في منع الانهيار. قال تارولو: “لا تريد معايرة لوائحك للاستيلاء على أكثر البنوك ضعفًا التي يمكنك تخيلها، لأنك إذا فعلت ذلك، فأنت تفرط في تنظيم معظم البنوك وسيكون لذلك تأثير ضار على الأسر والشركات”.
“يتمثل جزء من وظيفة [الفاحصين] في مراقبة الامتثال للوائح، ولكن يتمثل جزء كبير من وظيفتهم في تحديد ما إذا كان لدى بنك معين أصول أو أنشطة تؤدي إلى مخاطر تتجاوز بكثير تلك التي تتوقعها عادةً في أحد البنوك التابعة له الحجم النسبي والملف الشخصي”. “بالنسبة لكل مشرف، يعتبر النمو السريع علامة تحذير.”
وقال إنه يشعر بالقلق من تخفيف الرقابة على البنوك في السنوات الأخيرة، في إشارة ضمنية إلى فترة ولاية كوارلز.
من جانبه، قال كوارلز إن هذا لم يكن هدفه، بل زيادة الإجراءات القانونية الواجبة للشركات في بيئة مغلقة حيث يتمتع الفاحصون بسلطة المطالبة بالتغييرات دون شرح أسبابهم أو اتخاذ الإجراءات القانونية دون إشعار مسبق.
قال: “لم يكن الهدف هو تخفيف الإشراف”.
وقالت كونتي براون إن قانون 2018 لعب على الأرجح دورًا في هذا الصدد.
وقال إن توجه الكونجرس مثل مشروع قانون إلغاء الضوابط التنظيمية “يغير الأولويات الإشرافية”، في هذه الحالة بعيدًا عن المقرضين الإقليميين. من المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تصرف كما لو أنه فعل ذلك. وكان الإشراف عاملاً حاسماً. هل جعلها [القانون] هكذا شعر بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أنه لم يستطع خلال السنوات الثلاث الماضية إخبار SVB كيف يدير بنكًا أفضل؟ هذا يبدو معقولاً بالنسبة لي “.
قالت كونتي براون إن الحلقة بأكملها مقلقة.
وقال: “إما أن الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة قد بالغوا في رد فعلهم بشكل كبير، وفي أثناء ذلك وضعوا المال العام والمصداقية العامة وراء الأفراد والشركات الأثرياء للغاية، الذين لم يكونوا مؤهلين قانونًا للحصول على هذا الدعم”. “من ناحية أخرى، إذا فعلوا بالضبط ما نحتاج إلى المنظمين الماليين للقيام به، فإن ذلك يخبرنا أن نظامنا المصرفي هش للغاية لدرجة أن بنكًا واحدًا متوسط الحجم سوف يلقي بنا في أزمة مالية أعلنها بنك الاحتياطي الفيدرالي.”
“هذا يجعلني أتساءل، لماذا كانت السنوات الخمس عشرة الماضية؟”
المصدر: politico
شاهد المزيد:
