من المقرر أن يفرض بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة كبيرة أخرى لمحاربة التضخم
أدت الإشارات المتضاربة حول صحة الاقتصاد الأمريكي إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى مكان صعب.
مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته في أربعة عقود، وقوة سوق العمل وإنفاق المستهلكين لا يزال قوياً، يتعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط لرفع أسعار الفائدة بقوة.
لكن مؤشرات أخرى تشير إلى تباطؤ الاقتصاد وربما تقلص في النصف الأول من العام. مثل هذه الأدلة من شأنها أن تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن رفع أسعار الفائدة – أو حتى خفضها.
في الوقت الحالي، على الرغم من ذلك، يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر على مكافحته للتضخم، ومن المقرر أن يعلن هذا الأسبوع عن زيادة كبيرة أخرى في سعر الفائدة القياسي. جنبًا إلى جنب مع زيادات سعر الفائدة السابقة، ستجعل تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي الاقتراض أكثر تكلفة للأفراد والشركات ومن المحتمل أن تضعف الاقتصاد بمرور الوقت.
قال ماثيو لوزيتي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك: “إلى أن يكون هناك دليل واضح على أن سوق العمل بدأ في التدهور بشكل ملموس، فإن التركيز الأول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون التضخم”.
عندما ينتهي اجتماع السياسة الأخير يوم الأربعاء، من المتوقع أن يفرض بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة ثانية على التوالي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة، ورفع سعر الفائدة الرئيسي إلى نطاق من 2.25٪ إلى 2.5٪. وستكون هذه رابع زيادة في سعر الفائدة منذ مارس عندما أعلنت زيادة ربع نقطة. منذ ذلك الحين، مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته في أربعة عقود، شدد البنك المركزي الائتمان بقوة أكبر من أي وقت مضى.
من خلال رفع معدلات الاقتراض، يجعل الاحتياطي الفيدرالي الحصول على قرض عقاري أو قرض سيارة أو تجاري أكثر تكلفة. في المقابل، من المرجح أن يقترض المستهلكون والشركات وينفقون أقل، مما يؤدي إلى تهدئة الاقتصاد وتباطؤ زيادات الأسعار. أدت زيادات الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى مضاعفة متوسط سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا في العام الماضي، إلى 5.5٪، وتراجعت مبيعات المنازل. يراهن البنك المركزي على أنه يمكن أن يبطئ النمو بما يكفي فقط لترويض التضخم، ولكن ليس بقدر ما يؤدي إلى الركود – وهو خطر يخشى العديد من المحللين أنه قد ينتهي بشكل سيء.
إن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس مناسبًا لمعالجة جميع أسباب التضخم المرتفع. يمكن أن تؤدي معدلات الاقتراض المرتفعة إلى تقليل الإنفاق. لكنهم لا يستطيعون عكس العوامل الأخرى، لا سيما النقص العالمي في الغذاء والطاقة وأجزاء المصانع وغيرها من العناصر، والتي تفاقمت بسبب عمليات الإغلاق المرتبطة بـ Covid-19 في الصين.
من المحتمل أيضًا أن يستغرق الأمر شهورًا حتى تقلل معدلات الاحتياطي الفيدرالي المرتفعة الإنفاق على رحلات الطيران ووجبات المطاعم وغيرها من الخدمات. يشعر العديد من الاقتصاديين بالقلق من أن هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى اتخاذ إجراءات أكثر صرامة على طلب المستهلكين والشركات، لجعله متوازناً مع العرض المحدود للسلع والعمالة في الاقتصاد.
المؤتمر الصحفي الذي سيعقده الرئيس جيروم باول يوم الأربعاء – ومهما كانت الإشارات، إن وجدت، التي يرسلها حول الخطوات التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي – سوف يجذب اهتمامًا كبيرًا. منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، أفادت الحكومة أن التضخم تسارع إلى معدل سنوي 9.1٪، وهو أعلى معدل منذ عام 1981. على الرغم من أن هذه القفزة عكست ارتفاعًا في أسعار الغاز، والتي انخفضت منذ ذلك الحين، إلا أن التضخم ساء حتى بعد استبعاد الطاقة المتقلبة وفئات الطعام.
أظهر تقرير الوظائف في البلاد لشهر يونيو أن التوظيف ظل جيدًا، حيث أضاف أرباب العمل 372 ألف وظيفة الشهر الماضي. أدت حاجة أرباب العمل المستمرة للعمالة إلى رفع الأجور والمساهمة في التضخم حيث تمرر الشركات تكاليف العمالة المرتفعة للعملاء في شكل زيادات في الأسعار.
ومن الغريب أنه على الرغم من سوق العمل القوي ودوره في إبقاء التضخم مرتفعًا، فبعض المقاييس لا يكاد الاقتصاد ينمو، هذا إن كان ينمو على الإطلاق. عندما تبلغ الحكومة يوم الخميس عن النمو في الفترة من أبريل إلى يونيو، فقد تظهر أن الاقتصاد انكمش للربع الثاني على التوالي.
على الرغم من أن ربعين متتاليين من النمو السلبي يُنظر إليهما أحيانًا على أنهما تعريف غير رسمي للركود، إلا أن قلة من الاقتصاديين يعتقدون أن الاقتصاد في حالة انكماش. بدلاً من ذلك، يتم تحديد فترات الركود من قبل المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، وهو مجموعة غير ربحية من الاقتصاديين. يقوم NBER بتقييم مجموعة واسعة من البيانات في تحديد فترات الركود ويضع ثقلًا كبيرًا على الدخل والوظائف. يلاحظ الاقتصاديون أن أرباب العمل أضافوا 2.7 مليون وظيفة حتى الآن هذا العام، مما يشير إلى اقتصاد بعيد عن الركود.
إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما هو متوقع، برفع سعر الفائدة قصير الأجل هذا الأسبوع إلى 2.25٪ إلى 2.5٪، فسيحركه بالقرب من مستوى يعتقد المسؤولون أنه لا يحفز النمو ولا يثبطه. بعد ذلك، يمكن لصانعي السياسة رفع المعدل بزيادات أصغر إلى المستويات التي من شأنها أن تبطئ الاقتصاد. أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يتوقعون رفعه إلى نطاق من 3.25٪ إلى 3.5٪ بحلول نهاية العام.
يوم الأربعاء، من المتوقع أن يؤكد باول تصميم بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة حتى ينخفض التضخم، حتى مع خطر تباطؤ النمو كثيرًا.
وقال في مؤتمر صحفي بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو: “ما نبحث عنه هو دليل مقنع على أن الضغوط التضخمية تنحسر وأن التضخم يتراجع مرة أخرى”. “نود أن نرى ذلك في شكل سلسلة من قراءات التضخم الشهرية المتراجعة”.
وأضاف باول في منتدى مصرفي مركزي الشهر الماضي في البرتغال: “هل هناك مخاطرة بأن نذهب بعيدا؟ بالتأكيد هناك مخاطرة، لكنني لا أوافق على أن هذا هو أكبر خطر على الاقتصاد. أكبر خطأ يمكن أن نرتكبه هو الفشل في استعادة استقرار الأسعار “.
أوضح مسؤولون آخرون أنهم يتوقعون أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في المستقبل المنظور.
قالت لوريتا ميستر، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، في وقت سابق من هذا الشهر: “لم أر أي دليل مقنع على أن التضخم قد تجاوز الزاوية”.
مع ذلك، أدت الإشارات المتضاربة للاقتصاد إلى تقويض سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لأشهر، تاركة العديد من المحللين يدعون إلى رسالة أوضح. في يونيو، أشار صانعو السياسة إلى احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة – حتى ما قبل اجتماعهم مباشرة، عندما تحولت التوقعات فجأة إلى زيادة بمقدار ثلاث أرباع نقاط.
وبعد أن أظهر تقرير التضخم لشهر يونيو أن زيادات الأسعار كانت متسارعة، راهن متداولو وول ستريت على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيفرض زيادة كاملة بنقطة مئوية هذا الأسبوع. هذا التوقع تلاشى أيضًا بعد أن رفض العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الفكرة. كتب كريشنا جوها، الخبير الاقتصادي في Evercore ISI، وهو بنك استثماري، للعملاء أن التقلب السريع في التوقعات كان “أمرًا سخيفًا للغاية”.
قالت إيلين ميد، أستاذة الاقتصاد بجامعة ديوك وخبيرة اقتصادية كبيرة سابقة في الاحتياطي الفيدرالي، إن على صانعي السياسة أن “يضعوا تفكيرهم أكثر قليلاً حول كيفية رؤيتهم لسرعة زيادات الأسعار في المستقبل”. هل سيتفاعلون مع تباطؤ كبير في الاقتصاد إذا حدث ذلك قبل أن يروا التضخم يتباطأ بطريقة ذات مغزى؟ قد يكون الحصول على مزيد من المعلومات حول كيفية تفكيرهم في الأمر مفيدًا “.
المصدر: investmentexecutive
إقرأ أيضا:
كيفية تتبع شحنة dhl في رومانيا
افضل شركات التوصيل السريع في المانيا
