يقول الخبراء إن مخاوف السوق بشأن دويتشه بنك مبالغ فيها
لا يعاني دويتشه بنك أيه جي من نفس المشكلات التي أصابت Credit Suisse Group AG قبل الاندماج القسري للأخير مع UBS Group AG، والمخاوف بشأن أدوات الدين القابلة للإنقاذ للبنك الألماني مبالغ فيها، وفقًا للمشاركين في السوق.
تحمل أكبر بنك مدرج في ألمانيا العبء الأكبر من الاضطرابات في السوق في الأيام التي أعقبت الصفقة. كجزء من الاندماج، قامت السلطات السويسرية بشكل مثير للجدل بتخفيض 15.8 مليار فرنك سويسري من ديون الطبقة الأولى (AT1) لبريد سويس مع الحفاظ على بعض حقوق المساهمين. AT1s – نوع من السندات الطارئة القابلة للتحويل التي يتم تحويلها إلى حقوق ملكية، أو “الكفالة” للمساعدة في حل بنك في مشكلة – مرتبة أعلى من الأسهم العادية في التسلسل الهرمي المعتاد لمطالبات المستثمرين، وبالتالي تسببت هذه الخطوة في حدوث اضطرابات في السوق.
قال محللو S&P Global Market Intelligence في مارس / آذار إن دويتشه بنك لا يكافح من نوع “القضايا الطويلة الأمد والمعروفة” التي كان بنك كريدي سويس، وتغطية السيولة الأخيرة التي تم الإبلاغ عنها وصافي معدلات التمويل المستقرة أعلى من المتطلبات. 27 مذكرة بحثية. شهد بنك كريدي سويس طفرة مفاجئة في تدفقات الأصول الخارجة في أواخر عام 2022، مما اضطره إلى استخدام بعض احتياطيات السيولة التي كانت أقل من المتطلبات التنظيمية.
أظهرت بيانات Market Intelligence أن نسبة تغطية السيولة لدى دويتشه بنك بلغت 142٪ في نهاية عام 2022. ومع ذلك، انخفض سعر سهمها بشكل أكثر حدة من مؤشر السوق الأوسع في أعقاب صفقة الإنقاذ السويسرية، واتسعت الفروق على مقايضات التخلف عن سداد الائتمان – وهو مقياس لمخاطر الشركة المتصورة – بشكل ملحوظ.
رفض دويتشه بنك التعليق على ماركت إنتل يجنس.
كتب محللو جي بي مورجان في مذكرة 24 مارس أن اتساع هوامش مقايضة التخلف عن السداد (CDS) الأخير “مرتبط بصفقات ذات اتجاه واحد للتخلص من المخاطر عبر جميع المشاركين في السوق”. “[نحن] لا نرى هذا وتراجع سعر السهم المرتبط به على أنه انعكاس لأساسيات البنك.”
قال أندريا إنريا ، رئيس مجلس الإشراف في البنك المركزي الأوروبي في 28 مارس في مؤتمر هاند لسبلات حول الإشراف المصرفي، إن الجهات الفاعلة في السوق يمكن أن تحرك انتشار مقايضات التخلف عن السداد لبنك أصول بقيمة تريليون يورو مثل دويتشه باستثمار “بضعة ملايين فقط”، مما يؤدي إلى تضخم تكاليف التمويل. دعا إنريا إلى مزيد من الشفافية حول معاملات مقايضة الائتمان.
انخفضت عائدات السندات الطارئة القابلة للتحويل (Coco) للبنوك الأوروبية والأمريكية بشكل حاد بعد تحرك السلطات السويسرية لإنقاذ AT1s Credit Suisse ، تظهر بيانات مؤشرات S&P Dow Jones ، على الرغم من أن هذه الخطوة كانت منصوصًا عليها بموجب القواعد السويسرية. وسلطت الضوء على المخاطر المرتبطة بهذا النوع من الديون ودفعت المنظمين في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة إلى طمأنة الدائنين بأن التسلسل الهرمي المعتاد للدائنين سيتم الحفاظ عليه في ولاياتهم القضائية.
أظهرت بيانات Market Intelligence أن سندات Coco الدائمة المعلقة، والتي تقع ضمن ديون البنوك AT1، بلغ إجماليها 156.84 مليار يورو اعتبارًا من 28 مارس.
كان المستثمرون قلقين في عام 2016 من أن القسائم الموجودة على AT1s التابعة لشركة Deutsche قد يتم تجميدها بسبب الغرامة الوشيكة المتعلقة بقضية قانونية في الولايات المتحدة. منذ ذلك الحين، خضع البنك لعملية إعادة هيكلة جذرية وحقق صافي ربح قدره 5.7 مليار يورو لعام 2022، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.
قال أولريك بروزي، عضو مجلس الإدارة التنفيذي لبنك DZ BANK، عن دويتشه بنك في مؤتمر Handelsblatt في 28 مارس، من المفهوم أن المستثمرين كانوا قلقين بعد شطب Credit Suisse وأرادوا معرفة أي بنك آخر واجه مشكلة مع AT1s في الماضي القريب. وقال بروزي، الذي يعتبر بنكه المؤسسة المركزية للبنوك التعاونية في ألمانيا، تراجعت الأسواق في وقت لاحق.
قال محللو جيه بي مورجان إنه من السهل رؤية تشابه بين بنك كريدي سويس ودويتشه بنك في فترة سابقة، لكن رأسماله الحالي القوي والسيولة والربحية يروي قصة مختلفة.
المصدر: spglobal
شاهد أيضا:
كيفية فتح حساب في بنك الرياض باستخدام تطبيق الرياض
