سلسلة Ibex 35 سلسلة 11 جلسة صعودية وتسجل أفضل خط لها منذ مارس 2009
لم يذهب المستثمرون في إجازة. بعد مواجهة أوقات مضطربة بسبب مخاوف من تباطؤ اقتصادي حاد، ساد الهدوء الأسواق المالية. أغلق مؤشر Ibex 35 على ارتفاع هذا الثلاثاء (1.01٪) للجلسة الحادية عشرة على التوالي، وهو أطول خط إيجابي منذ مارس 2009. الشعور بأن ارتفاع الأسعار قد يكون قد وصل إلى سقف وأن البنوك المركزية ترفع قدميها من تسريع سياسة تشديد السياسة النقدية أعاد الرغبة في المخاطرة لمشغلي سوق الأسهم. ولكن هل هذا انعكاس واضح في الاتجاه أم فجر كاذب؟
تم وضع الانتقائية الإسبانية هذا الثلاثاء فوق 8500 نقطة، وهو أمر لم يحدث منذ 10 يونيو. مقارنة بالشهرين الماضيين، عندما شجع التضخم المرتفع على تشاؤم المستثمرين ووصلت الانخفاضات السنوية في بعض المؤشرات الأوروبية إلى 20٪، تراجعت الانخفاضات: خفض إيبيكس 35 خسائره إلى 2٪ فيما الأمر هذا العام؟ الداكس الألماني 12٪؛ الكاك الفرنسي 8٪، الإيطالي Ftse Mib 15٪. من جانبها، ارتفعت البورصة البريطانية بنسبة 2٪ بسبب حقيقة أن تكوين مؤشرها يعرضها للنفط والمواد الخام. تستفيد وول ستريت أيضًا من الاتجاه الصعودي القوي. بعد دخول السوق الهابطة في يونيو- فقد أكثر من 20٪ من قيمته منذ ذروته الأخيرة – خفض S&P 500 انخفاضه على أساس سنوي إلى النصف، والذي يقف الآن عند حوالي 10٪.
غالبية مديري صناديق الاستثمار الأوروبية يثقون في إعادة تقييم الباركيه. يعتقد 55٪ من الذين تمت مقابلتهم في استطلاع Bank of America الشهري أن أسهم القارة القديمة ستستمر في الارتفاع في الأشهر المقبلة، عندما كانت هذه النسبة قبل شهر تمثل 43٪ فقط من الإجمالي. لكن هل هذه العودة مستدامة على المدى الطويل؟
يمكن أن يكون تعافي الأسواق موثوقًا طالما يتم احترام نقطتين واضحتين: مرونة الاستهلاك الخاص وأرباح الشركات القوية، كما يحذر خافيير مولينا، المحلل في eToro. “على الرغم من التعديلات في مبيعات التجزئة أو الانخفاض في ثقة المستهلك، فإننا لسنا في موقف صعب بعد. ومع ذلك، إذا بدأ الاستهلاك في الانكماش بسبب ارتفاع التكاليف، فإن الارتفاع في أسواق الأسهم قد يكون مجرد انتعاش من القط الميت “، يضيف.
كما شجعت أرباح الشركات التي جاءت أفضل من المتوقع في الربع الثاني المستثمرين على شراء الأسهم. يقول ألفارو: “دون تجاوز التوقعات بهامش مرتفع كما حدث في المناسبات السابقة، فقد ساعدوا في تقليل مخاوف السوق، ورؤية كيف قاومت الشركات جيدًا على الرغم من الزيادات في أسعار الفائدة وأسوأ بيانات الاقتصاد الكلي”. Arístegui، محلل Renta 4.
علامات الولايات المتحدة
لكن المؤشر الذي طمأن معظم الأسواق المالية كان التضخم في الولايات المتحدة في يوليو، والذي، على الرغم من ارتفاعه، كان أقل من التوقعات، عند 8.5٪. سمح انخفاض أسعار النفط الخام، التي كانت أحد المحركات الرئيسية لارتفاع التكاليف في العام الماضي، بهدنة. معلومة مشجعة، حسب رأي بعض المحللين، تفتح الباب أمام تخفيف معين في السياسة التقييدية للاحتياطي الفيدرالي بعد الارتفاعات الأربع لأسعار الفائدة التي تم تنفيذها حتى الآن.
ينقل التشديد النقدي للبنك المركزي الأمريكي إشارتين رئيسيتين، كما نبه خوان كارلوس يوريتا، الرئيس التنفيذي لشركة رنتا 4، في ملاحظة: “من ناحية، الرسالة الواضحة جدًا بأن الشريط المفتوح قد انتهى، ومن ناحية أخرى والرسالة، التي تبدو غير واعية قليلاً، أنه سيستمر تقديم مستوى معين من المساعدة المالية لتجنب الكوارث في الاقتصاد. يقوم الاحتياطي الفيدرالي – والبنك المركزي الأوروبي، وإن كان مع مزيد من التأخير – بمهمة جيدة للغاية: رفع سعر النقود للسيطرة على التضخم دون التسبب في حدوث تباطؤ في الاقتصاد.
تحد يجبر المؤسسات النقدية على تقييم كل خطوة، مما يفتح الطريق أمام تفسيرات خاطئة محتملة من قبل المستثمرين. في الواقع، حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي من أنه سيواصل مراقبة الأسعار عن كثب، لكن هدف الحفاظ على معدل تضخم بنسبة 2٪ لا يزال بعيد المنال. سيناريو من شأنه أن يشجع واشنطن على عدم التخلي عن موقفها العدواني، على الأقل في المدى القصير، مما قد يفاجئ الأسواق. أولئك الذين رحبوا بارتفاع سوق الأسهم قد يتعثرون. يقول مولينا: “صحيح أن الأسواق تقوم بتسعير الأخبار السارة الأخيرة، على الرغم من أن رياح الركود قد بدأت لتوها “.
التغييرات في الاستهلاك
نغمات الحذر في مواجهة الصعود في الأسواق العالمية تسمع. تعتقد BlackRock، أكبر مدير للصناديق المشتركة في العالم، أن الارتفاع الحالي في أصول الأسهم ليس مستدامًا. وقال في بيان صدر يوم الثلاثاء “أرباح الشركات قد تضعف أكثر مع تغير الإنفاق الاستهلاكي وانكماش هوامش الربح.”
تقدم الشركة التي تتخذ من نيويورك مقراً لها إلى الطاولة سببًا آخر يجعل توقعات المحللين تبدو مفرطة في التفاؤل: الاختلافات الكبيرة بين القطاعات. وتضيف الشركة أن “أسعار النفط والغاز المرتفعة جلبت أرباحًا قياسية لشركات الطاقة، ولكن على المدى الطويل يمكن أن تتآكل هذه الفوائد من خلال المسيرة نحو إزالة الكربون”. ويشكل عدم اليقين بشأن تطور عادات الاستهلاك وتباطؤ النمو مخاطر.
المصدر: elpais
قد يهمك:
شروط الاقامة الدائمة في كرواتيا
شروط الاقامة الدائمة في البرتغال
شركات تمويل مشاريع في الإمارات
سحب الأموال من بنك رأس الخيمة في الإمارات
