بنك وادي السيليكون (SVB)، ماذا يمكن أن يحدث بعد الإغلاق؟
تسبب قرار السلطات الأمريكية بإغلاق بنك وادي السيليكون (SVB) في حدوث الكثير من الارتباك وخلق حالة من الذعر داخل القطاع المصرفي بأكمله. تتساءل الأسواق عما يمكن أن تكون عليه عواقب إفلاس بنك كبير لامع. لكن ما هي الأسباب التي أدت إلى هذا الانهيار؟ لم يكن البنك قادراً على التعامل مع عمليات السحب الهائلة التي قام بها عملاؤه، والذين هم في معظم الحالات مشغلو التكنولوجيا. لم تقابل المحاولات التي بُذلت لجمع السيولة بالنجاح المأمول.
بنك وادي السيليكون (SVB) هو بنك غير معروف لعامة الناس: فهو متخصص في الشركات الناشئة وتمكن من أن يصبح البنك السادس عشر في الولايات المتحدة من حيث حجم الأصول. فقط للحصول على فكرة عن حجم مبيعاتها، كان لديها ما يقرب من 209 مليار دولار من الأصول وحوالي 175.4 مليار دولار من الودائع في نهاية عام 2022.
نحن بالتأكيد نواجه واحدة من أهم حالات فشل البنوك في الولايات المتحدة منذ عام 2008، حتى لو لم تكن قابلة للمقارنة مع تلك الخاصة بـ Lehman Brothers، التي كانت لديها أصول بقيمة 640 مليار دولار أو Washington Mutual، والتي كانت مغطاة بضمان على الودائع على عكس بنك ليمان للاستثمار.
من يقف وراء بنك وادي السيليكون (SVB)؟
المساهمون في Silicon Valley Bank (SVB) هم مجموعات مالية رئيسية. المستثمر الرئيسي هو Vanguard، التي تمتلك حصة 10.8٪. هم يتبعوا:
- شارع الدولة بنسبة 5.2٪؛
- بلاك روك بنسبة 5٪:
- جي بي مورجان بنسبة 3.6٪
القلق على الأسواق مرتفع بشكل خاص. لا يبدو أن الخوف مرتبط بمصير البنك في حد ذاته، ولكن أكثر من ذلك لأن هذا الكراك يبدو أنه يمثل إشارة إلى توعك أعمق وأكثر انتشارًا في القطاع.
رأي كولمان كيندال
في مقابلة أجراها مدير WSI Leopoldo Gasbarro، أراد كولمان كيندال طمأنة المدخرين، موضحًا أنه في الوقت الحالي، لا يوجد خطر العدوى في البنوك الأخرى. وفقًا لـ Kendall، سيواجه مؤسسو الشركات الناشئة أكبر المشكلات، حيث قاموا بإيداع الأموال المستلمة لبدء أعمالهم وإطلاقها والذين لن يتمكنوا الآن من سحب السيولة اللازمة لتغطية الاستثمارات.
تم تأكيد كلام كيندال من خلال نتائج سوق الأسهم لأصغر البنوك في كاليفورنيا، والتي عانت من انخفاضات شديدة، ولكن ليس تداعيات مفرطة. وسجل كل من Signature Bank و First Republic Bank انخفاضاً بأكثر من 20٪.
أسباب الفشل
ما الذي دفع بنك وادي السيليكون (SVB) إلى الانهيار؟ يوضح كيندال أنه نظرًا لأن الطلب على الائتمان كان منخفضًا – كان عملاء SVB مليئين بالمال ولم يكن لديهم حاجة للاستثمارات – بدأ البنك في استثمار الودائع في الأوراق المالية، مما جعل من الممكن الحصول على عائد جيد. بمعنى آخر، استثمر البنك في السندات طويلة الأجل، والتي دفعت كوبونات ومعدلات أعلى، لأنها تتضمن المخاطر التي ينطوي عليها المدى الطويل.
ظهرت المشكلة عندما قرر الاحتياطي الفيدرالي، بسبب التضخم، رفع أسعار الفائدة: كان لهذا نتيجتان مباشرتان على بنك وادي السيليكون (SVB). الأول هو أنه كان عليها زيادة العوائد المستحقة للمودعين على حساباتهم الجارية، لأن الشركات تطلب معدلات تتماشى مع السوق، للاحتفاظ بأموالهم مودعة. والثاني أن الزيادة في أسعار الفائدة قد قللت من قيمة السندات طويلة الأجل التي استثمر فيها المعهد. كانت الاستثمارات، التي قام بها البنك، بسعر فائدة ثابت، على العكس من ذلك كانت التزاماته بسعر متغير. وضع أدى، بلا هوادة، إلى سحق البنك.
اضطر بنك وادي السيليكون (SVB) إلى بيع سندات طويلة الأجل مقابل 21 مليار دولار واستثمر لاحقًا في سندات قصيرة الأجل، من أجل أن يكون لديه ميزانية عمومية أكثر مرونة، في مواجهة أسعار الفائدة في الزيادة المستمرة. ولكن أيضًا لتكون قادرًا على دفع العوائد المطلوبة على الحسابات الجارية.
أدت هذه الصفقة إلى خسارة 1.8 مليار دولار لبنك وادي السيليكون (SVB). رقم مهم حقًا، لبنك يبلغ رأسماله 6 مليارات دولار.
بنك وادي السيليكون: ماذا يمكن أن يحدث الآن
ماذا سيحدث الآن لأصول بنك وادي السيليكون البائد الآن؟ كيف ستتم إدارة محفظة قروضها التي تبلغ قيمتها 73 مليار دولار، 20٪ منها ديون معرضة للخطر، في الوقت الحالي؟ هناك عدة فرضيات.
أحد المسارات التي يمكن اتباعها هو عملية التصفية الحقيقية. في حالة عدم تدخل أي مشترٍ، يمكن بيع البضائع بالمزاد العلني. ستتم مقارنة أصول ومطلوبات SVB: إذا تجاوزت التزاماته أصوله، فسيكون البنك معسراً. 93٪ من المودعين غير المؤمن عليهم سيتعرضون لضربة شديدة بشكل خاص.
البديل هو أن تجد مؤسسة التأمين الفدرالية (FDIC) مشترًا من خلال عملية تقديم العطاءات. ومن أهم السوابق في هذا المعنى، التي بقيت في المجال المالي، انهيار واشنطن ميوتشوال، في وقت الأزمة المالية العالمية. استولى المنظمون على شركة واشنطن ميوتشوال ثم باعوها إلى جي بي مورغان مقابل 1.9 مليار دولار، بعد سلسلة من تخفيضات وكالات التصنيف وانهيار أسعار الأسهم. يجب أن يكون المشتري المحتمل لـ SVB بنكًا، على أي حال، لأن المحفظة الضخمة للقروض الخاصة أكبر من أن تستوعبها شركة أخرى غير البنك.
تعتبر أنشطة SVB جذابة للبنوك التي تأمل في الحصول على حصة سوقية في ديون المشاريع. يعتقد زاك إليسون، رئيس قسم المعلومات في شركة Applied Real Intelligence، أن JP Morgan قد يكون المشتري الأكثر ترجيحًا لأنه يعرف ديون المشاريع ويرغب في أن يكون له موطئ قدم في النظام البيئي للتكنولوجيا والابتكار في Silicon Valley الذي يمتلكه SVB بالتأكيد.
إذا لم يحدث ذلك، يمكن شراء بنك وادي السيليكون مقابل أجر ضئيل ويمكن القضاء على المساهمين الحاليين.
المصدر: wallstreetitalia
قد يهمك:
