ديفيد أنجولو (دوناس كابيتال): “لا أرى تأثير الدومينو على النظام المالي ككل”
ديفيد أنجولو (مدريد، 1969) يرأس شركة Dunas Capital، إحدى أسرع شركات الاستثمار المستقلة نمواً في إسبانيا. لديهم بالفعل أصول تحت الإدارة تقدر قيمتها بنحو 2150 مليون يورو موزعة في مجموعة من الصناديق المنقولة والعقارية والبديلة. عملاء الشركة الرئيسيون هم شركات التأمين، وهو قطاع يعرفه أنجولو جيدًا، بعد أن عمل في Aviva وAegon وفرع Banco Santander في المملكة المتحدة.
س: هل اتخذت أي قرارات في الأيام الأخيرة بخصوص تكوين محافظ أموالك؟
ج: لا، لقد أخذناهم بالفعل من قبل. من الواضح أنه لم يكن لدينا كرة بلورية لتوقع ما حدث في القطاع المصرفي الأمريكي، لكننا رأينا أن بعض الشركات المدرجة، بما في ذلك بعض المؤسسات المالية، كانت تتداول بأسعار أعلى بكثير من التقييم الذي كان لدينا بعد التحليل. أساسياتهم. صحيح أن بيئة البنوك كانت جيدة لأن ارتفاع أسعار الفائدة يفيد هوامشها، لكننا رأيناها بالفعل باهظة الثمن. لذلك لم نتخذ أي قرارات بخلاف التأكد من عدم تعرض شركات محفظتنا لأي تعامل مع بنك Silicon Valley.
س: كيف تشترط استراتيجية استثمار دناس حقيقة أن العملاء الرئيسيين هم شركات تأمين؟
A. هو أساس حمضنا النووي. ما تريده شركات التأمين هو الحفاظ على أصولها لأن لديها التزامات طويلة الأجل لمقابلة عملائها. وهذا هو سبب أهمية الحفاظ على رأس المال بالنسبة لنا. نحن شعب محافظ ويمكن التنبؤ به. هذا الملف الشخصي أيضا شرط تنميتنا. لقد حققنا نموًا كبيرًا في السنوات الأخيرة، ويرجع الفضل في ذلك أساسًا إلى حقيقة أننا اتخذنا قرارات متحفظة. في عام 2022، كان هناك 20 صندوقًا فقط في إسبانيا أنهت العام بشكل إيجابي وخمسة منها كانت لنا.
س: التضخم هو العدو التقليدي لمستثمري الثروة. مع الأسعار عند المستويات الحالية، ما الذي يجب عليك فعله للحصول على عوائد حقيقية إيجابية؟
ج: نسعى للحفاظ على رأس المال بطريقتين. بادئ ذي بدء، نحن نستفيد من السقوط العرضي في السوق لشراء الأشياء التي نحبها برؤية طويلة المدى. ثانيًا، نقوم بتحليل أساسيات الشركات للعثور على عوائد أعلى من التضخم، دائمًا مع التحكم في المخاطر الذي يطلبه عملاؤنا منا. في الوقت الحالي، توجد في سوق السندات إصدارات لشركات ذات تصنيف ائتماني مزدوج A تدفع قسيمة بنسبة 7٪.
س: هل ترى إمكانات أكبر في الدخل الثابت مقارنة بالأسهم؟
R. _ في نهاية العام الماضي رأينا بالفعل أن الأسهم كانت مبالغ فيها. وليس فقط في الولايات المتحدة، فقد رأينا أيضًا أن أسواق الأسهم الأوروبية باهظة الثمن، بما في ذلك البورصة الإسبانية. في الدخل الثابت، إذا أحببنا شركة، فإننا نشتري سنداتها، ونجلس عليها، وننتظر استحقاقها. نحن نقوم بتجارة قليلة جدا. ما نبحث عنه هو المصدرين الذين لديهم أعمال مستقرة وفريق إدارة جيد ومستويات دين منخفضة.
س: هل تفضل سندات الشركات على الدين العام؟
R. _ بالنظر إلى الاختيار، أفضل الآن الائتمان على السندات الحكومية. بالإضافة إلى ذلك، في الدين العام نفضل القضايا قصيرة الأجل على طويلة الأجل.
س: لنتحدث عن أموالك العقارية. إنه قطاع شديد التعرض للزيادات في أسعار الفائدة. ما نوع الأصول التي يفضلونها؟
ج: هناك مجالان لا نرى فيهما قيمة. الأول هو الذي يشير إلى المكاتب. هناك فائض في العرض، والمشغلون مستفيدون بدرجة كبيرة وتزداد تكلفة التمويل. بالإضافة إلى ذلك، بعد الوباء، لاحظت العديد من الشركات أن مكاتبها أصبحت كبيرة جدًا بالنسبة لها. كما أننا لا نرى أي تقدم في القطاع السكني، حيث يجب إضافة تكاليف البناء المرتفعة وانخفاض التمويل المصرفي إلى ارتفاع الأسعار. على العكس من ذلك، نحن نحب الاستثمار في فنادق العطلات والخدمات اللوجستية ومراكز البيانات.
س: لماذا يمتلك مدير محافظ مثل دوناس منتجات تستثمر في أصول بديلة؟
ج. نحن لا نقوم برأس المال الاستثماري، لكننا نستثمر في البنية التحتية. تمتلك صناديق الأسهم الخاصة ما يسمى بمنحنى جوتا، أي أنك تستثمر، وتقضي بعض الوقت في الخسائر وتسترد الاستثمار عندما تترك الأصل. في حالتنا، من ناحية أخرى، الأصول حقيقية، يمكنك لمسها، لأنها حدائق كهربائية ضوئية أو طائرات مستأجرة وتدر أرباحًا منذ البداية. هذه الأصول تعطي الاستقرار للمحافظ. بالإضافة إلى ذلك، فإن عملاء التأمين هم مستثمرون طويلو الأجل ومستعدون للتضحية ببعض السيولة مقابل ربحية إضافية.
المصدر: elpais
قد يهمك:
شروط الاقامة الدائمة في كرواتيا
شروط الاقامة الدائمة في البرتغال
شركات تمويل مشاريع في الإمارات
سحب الأموال من بنك رأس الخيمة في الإمارات
