يستمر معدل UST في الانخفاض ويصل منحنى العائد لمدة عامين إلى 10 سنوات إلى أقصى مستوى مقلوب منذ أوائل الثمانينيات
بعد انفجار التفاؤل خلال الأسبوع الماضي، حيث استوعب المستثمرون مفاجأة الجانب السلبي للتضخم في الولايات المتحدة، تم تداول الأسواق بنبرة أكثر حذرًا خلال الليل. تراجعت الأسهم الأمريكية، متخلية قليلاً عن ارتفاعها القوي الأخير، في حين تراجعت الأسهم الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 3.71٪، وهو أدنى مستوى لها في ستة أسابيع. كانت تحركات العملات أكثر تقييدًا، مع تماسك الدولار الأمريكي إلى حد كبير بعد حركته الكبيرة الأخيرة إلى الأسفل. عاد الدولار النيوزلندي إلى حوالي 0.6150.
الموضوع المهيمن الذي يهيمن على الأسواق في الوقت الحالي هو “ذروة التضخم”، مع استقراء الأسواق لمفاجأة الجانب السلبي لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في أكتوبر كبداية للتطبيع الذي طال انتظاره في التضخم. منذ تلك البيانات، ارتفع مؤشر S & P500 بنسبة 6.5٪، وانخفض مؤشر BBDXY بالدولار الأمريكي بنسبة 3.3٪، وانخفض معدل 10 سنوات في الولايات المتحدة بمقدار 31 نقطة أساس. شهدت أسواق الأسهم انخفاضًا طفيفًا بين عشية وضحاها، وانخفض مؤشر S & P500 بنسبة 0.5٪ وناسداك 1٪، على الرغم من أن هذا يبدو أشبه بالتوحيد بعد ما كان محركًا كبيرًا للأعلى في فترة زمنية قصيرة.
في البيانات الاقتصادية، كانت مبيعات التجزئة الأمريكية أقوى بكثير من المتوقع، مع مقياس “المجموعة الضابطة” الذي يغذي الناتج المحلي الإجمالي الذي زاد بنسبة 0.7٪ في أكتوبر وتم تعديل الأشهر السابقة صعودا. بيانات مبيعات التجزئة اسمية، لذا فإن التضخم المرتفع يفسر بعض القوة في الإنفاق. كما أن الأسر المعيشية كانت تستنزف مخزونها الضخم من المدخرات المتراكمة خلال الوباء، والذي يقدر أنه لا يزال في حدود 1.4 تريليون دولار أمريكي. بينما كان الإنفاق على التجزئة مرنًا حتى الآن، فإن تأثير تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي واضح للعيان في سوق الإسكان، حيث انخفض مؤشر الإسكان NAHB في الولايات المتحدة إلى 33، بالقرب من أدنى مستوياته في أوائل عام 2020.
وبينما كانت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أكتوبر قوية، حذر تاجر التجزئة الأمريكي تأرجت من تباطؤ ” ذي مغزى ” في الإنفاق في الأسابيع الأخيرة حيث استجاب المستهلكون ” المرهقون ” لأسعار الفائدة المرتفعة والتضخم المتزايد. انخفض سعر سهم Target بنسبة 15 ٪ تقريبًا حيث خفض التوجيه للربع الحالي وقالت إنها ستحتاج إلى الخصم بشدة لإزالة المخزون الفائض. كانت علامات تحول سلوك المستهلك واضحة أيضًا في نتائج وول مارت التي جاءت أقوى من المتوقع يوم أمس، حيث استفاد عملاق التجزئة الأمريكي من تداول المستهلكين إلى سلع وسلع أساسية منخفضة التكلفة.
يستمر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في التحلي بالصقور، على الرغم من المفاجأة السلبية الأخيرة للتضخم في الولايات المتحدة. قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو دالي، التي يُنظر إليها على أنها “حمامة” في اللجنة، لشبكة CNBC إنها تعتقد أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيحتاج على الأرجح إلى الوصول “في مكان ما بين 4.75 و5.25″، وهو ما سيكون أعلى من أحدث توقعات الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة. . قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جورج، في الوقت الذي تدعم فيه التنحي في وتيرة رفع أسعار الفائدة الشهر المقبل، كان ” التحدي الحقيقي ” هو تجنب إيقاف دورة التضييق في وقت مبكر جدًا.
شهدت بيانات مبيعات التجزئة القوية وتعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي التي لا تزال متفائلة انتعاشًا طفيفًا في أسعار الفائدة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة، مع ارتفاع الولايات المتحدة لمدة عامين بمقدار 2 نقطة أساس خلال الليل إلى 4.36٪. ومع ذلك، تستمر المعدلات طويلة الأجل في الانخفاض، حيث انخفض سعر الفائدة لمدة 10 سنوات في الولايات المتحدة بمقدار 6 نقاط أساس، إلى 3.71٪، وانخفاض معدل الفائدة الألمانية لمدة 10 سنوات بمقدار 12 نقطة أساس، وانخفض العائد الضمني على السندات الأسترالية الآجلة لأجل 10 سنوات بنحو 10 نقاط أساس منذ سوق نيوزيلندي مغلق. والنتيجة الصافية هي تسوية المنحنى بشكل كبير، حيث انخفض منحنى 2 س 10 س في الولايات المتحدة إلى -65 نقطة أساس، وهو أكثر مستوياته انعكاسًا منذ أوائل الثمانينيات والتحذير من ركود محتمل في العام المقبل.
في العملات، تماسك الدولار الأمريكي إلى حد كبير بعد انخفاضه الحاد الأخير، ولم يتغير مؤشر BBDXY كثيرًا خلال الـ 24 ساعة الماضية. ارتفع اليورو إلى ما فوق 1.04 خلال الليل، على الرغم من أنه تخلى عن بعض مكاسبه على مدار الساعة الماضية – عاد الآن إلى 1.0380، بارتفاع 0.3٪ في اليوم – بعد تقرير بلومبرج بأن البنك المركزي الأوروبي من المحتمل أن يتنحى إلى 50 نقطة أساس تالية. شهر. كان الجنيه الإسترليني أيضًا على الجانب الأقوى من دفتر الأستاذ خلال الـ 24 ساعة الماضية، مرتفعًا 0.3٪ إلى حوالي 1.19، بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني الذي جاء أقوى من المتوقع (انظر أدناه). كان أداء عملات السلع الأساسية ضعيفًا بشكل طفيف على خلفية الرغبة الشديدة في المخاطرة، وانجرف الدولار النيوزيلندي إلى 0.6150 وانخفض الدولار الأسترالي مرة أخرى إلى 0.6740. تظل كلا العملتين أعلى بشكل ملحوظ (حوالي 4.5٪) مما كانت عليه قبل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية والأخبار التي تفيد بأن الصين ستخفف بعض قيود كوفيد.
كان مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في المملكة المتحدة أعلى بكثير من المتوقع، مع تسارع التضخم السنوي إلى 11.1٪، وهو أعلى مستوى في أكثر من 40 عامًا. يعود السبب الرئيسي للزيادة الحادة في التضخم العام، 2٪ في الشهر، إلى ارتفاع أسعار الكهرباء والغاز (+ 24.7٪ في الشهر) بعد أن رفعت Ofgem سقف السعر. كان من الممكن أن تكون الزيادة في أسعار الكهرباء والغاز أكبر لو لم تطبق الحكومة سقف أسعار الطاقة في أكتوبر. يعتقد الاقتصاديون أن هذه قد تكون ذروة التضخم السنوي الرئيسي، مع تحديد أسعار الطاقة الآن للأشهر الستة المقبلة. ومع ذلك، لا يزال التضخم الأساسي قوياً للغاية، حيث بلغ معدل التضخم الأساسي 6.5٪ على أساس سنوي وتضخم الخدمات (عادةً ما يكون حساسًا لنمو الأجور) 6.3٪ على أساس سنوي. يسعّر السوق ما يقرب من 50٪ فرصة لرفع 75 نقطة أساس أخرى من قبل بنك إنجلترا الشهر المقبل،
في كندا، كان مؤشر أسعار المستهلكين السنوي ثابتًا عند 6.9٪، في حين أن متوسط مقاييس التضخم الأساسية الثلاثة لبنك كندا ارتفع إلى 5.4٪ على أساس سنوي، ولا يزال أعلى بكثير من الهدف. يعد بنك كندا أحد البنوك المركزية العديدة التي أبطأت مؤخرًا وتيرة التضييق.
في أستراليا، أظهر مؤشر أسعار الأجور الأسترالي (WPI) نموًا في الأجور أسرع من المتوقع، حيث زاد نمو أجور القطاع الخاص بنسبة 1.2٪ على أساس ربع سنوي، وهو أسرع وتيرة له منذ عام 2012. وقد أكد بنك الاحتياطي الأسترالي باستمرار أن ديناميكيات الأجور الأسترالية أكثر اعتدالًا من غيرها. دول، مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، لكن بيانات مؤشر سوق العمل تشير إلى أن أستراليا ربما تلحق بالركب الآن وسط سوق العمل الضيق للغاية. سيصدر اليوم تقرير التوظيف الأسترالي، ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة بالقرب من أدنى مستوياته القياسية عند 3.5٪. على الرغم من بيانات الأجور القوية، فإن السوق لا يسعر سوى حوالي 80٪ فرصة لرفع 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي الشهر المقبل ومعدل فائدة أقل من 4٪، وهو أقل بكثير من المتوقع في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ونيوزيلندا.
في سوق الأسعار المحلية، تراجعت الأسعار مرة أخرى يوم أمس، لتأخذ زمام المبادرة من التحركات العالمية. انخفضت معدلات المبادلة بمقدار 3-4 نقاط أساس عبر المنحنى بينما كان معدل السندات لأجل 10 سنوات أقل بمقدار 1 نقطة أساس عند 4.18٪. تظل معدلات الدولار النيوزيلندي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتلك الموجودة في الولايات المتحدة وأستراليا، لذلك نتوقع المزيد من الانخفاضات اليوم. يستمر السوق في تسعير فرصة أفضل قليلاً من مجرد رفع 75 نقطة أساس من بنك الاحتياطي النيوزيلندي الأسبوع المقبل.
يبدو أنه من المقرر أن تكون جلسة مزدحمة أخرى في المستقبل. تُصدر أستراليا تقرير سوق العمل، مع وجود إجماع يتطلع إلى بقاء معدل البطالة دون تغيير، عند مستوى منخفض للغاية يبلغ 3.5٪. سيتم الإعلان عن المزيد من بيانات الإسكان الأمريكية الليلة، ومن المتوقع أن تظهر تباطؤًا مستمرًا في نشاط البناء حيث يتكيف القطاع مع معدلات الرهن العقاري المرتفعة، بينما يتم أيضًا إصدار مسح فيلادلفيا للأعمال ومطالبات البطالة. يخرج العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى دائرة المتحدثين، ومن المرجح أن يولي السوق اهتمامًا أكبر لبولارد، الذي كان صوتًا متشددًا ثابتًا في اللجنة لبعض الوقت. ستكشف المستشارة البريطانية أيضًا عن بيان الخريف الليلة، ومن المرجح أن يتضمن زيادات ضريبية كبيرة وخفضًا في الإنفاق.
المصدر: interest
شاهد ايضا:
تحويل الاموال من السعودية الى سوريا
