البنك المركزي المصري يراجع أسعار الفائدة لأول مرة في 2021 يوم الخميس
تعقد لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي، اليوم الخميس، أول اجتماعاتها الدورية الثمانية لعام 2021، لمناقشة أسعار الفائدة في البلاد.
تعتبر هذه المعدلات أهم مؤشر للاتجاه الذي ستتخذه الفائدة في السوق المحلية على المدى القصير.
شهد عام 2020 أكبر خفض لسعر الفائدة بنسبة 4٪، حيث خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بنسبة 3٪ في مارس، في محاولة لاحتواء آثار وباء فيروس كورونا الجديد (COVID-19). كما تم تخفيض الفائدة في شهري سبتمبر ونوفمبر بنسبة 0.5٪ في كل مرة.
في اجتماعها الأخير لعام 2020، قررت لجنة السياسة النقدية الحفاظ على معدلات الإيداع والإقراض عند 8.25٪ و9.25٪ على التوالي.
في حين أنه لم يعلن بعد عن مؤشرات التضخم لشهر يناير 2021، كشف البنك المركزي أن الرقم القياسي الأساسي لأسعار المستهلك سجل بمعدل شهري صفر في ديسمبر 2020.
وظل هذا دون تغيير منذ نوفمبر 2020، ومقارنة بـ 0.2٪ في ديسمبر 2019. وبلغ المعدل السنوي للتضخم الأساسي 3.8٪ في ديسمبر 2020، مقارنة بـ 4٪ في نوفمبر 2020.
سجل الرقم القياسي لأسعار المستهلك الحضري المعلن من قبل الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء (CAPMAS) معدل شهري قدره 0.4٪ في ديسمبر 2020، مقابل معدل شهري سلبي بلغ 0.2٪ في ديسمبر 2019، ومعدل شهري قدره 0.8٪. في نوفمبر 2020.
بلغ المعدل السنوي للتضخم العام 5.4٪ في ديسمبر 2020، مقارنة بـ 5.7٪ في نوفمبر 2020. ويستهدف البنك المركزي التضخم عند 7٪ (± 2٪) بنهاية الربع الرابع (الربع الرابع) من عام 2022.
قال الخبير المصرفي محمد عبد العال إن الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع ترك الباب مفتوحا لخفض مستقبلي، سيكون تحرك البنك المركزي يوم الخميس.
وأضاف أنه على الرغم من توقع بقاء مستويات الفائدة عند مستواها الحالي، فإن السياسة النقدية لمصر فيما يتعلق بمعدل العائد ستواصل سياسة تحفيزية نقدية طويلة الأجل. ويأتي ذلك تماشياً مع استراتيجية الدولة لتسريع وتحفيز النمو وتعافي الاقتصاد تدريجياً، مع التركيز على تشجيع التمويل والاستثمار.
وأوضح أن معدل التضخم المتوقع خلال الأشهر المقبلة سيكون أحد العوامل الرئيسية في تحديد اتجاهات أسعار الفائدة، والتي من المتوقع أن تظل مستقرة. يأتي ذلك في إطار هدف البنك المركزي الجديد البالغ 7٪ (± 2٪) حتى نهاية عام 2022، لافتا إلى أنه قد تكون هناك تغيرات هامشية في معدلات التضخم. ومع ذلك، ستظل لجنة السياسة النقدية حريصة على إبقاء التضخم في خانة الآحاد.
“عامل مهم آخر يمكن أن يؤثر على اتجاهات أسعار الفائدة هو مدى حاجة الاقتصاد إلى ضخ سيولة جديدة، ومدى استخدام الشركات والأفراد لحدود الإقراض المعتمدة لهم، سواء بمعدلات الإقراض الرسمية أو بمعدلات المبادرة،” قال عبد العال.
وأضاف أنه من المهم أيضًا مراعاة الحاجة إلى موازنة أسعار الفائدة للقطاع المنزلي، وضمان دخل حقيقي معقول. سيساعد هذا في تحفيز الطلب المشتق على السلع والخدمات، من أجل تجنب مخاطر التوليد أو التعرض لأي جوانب من الركود.
وقال عبد العال: “في رأيي، قد لا يتطلب نمو الاقتصاد المصري الآن خفضًا جديدًا في أسعار الفائدة، بقدر ما يحتاج إلى مزيد من التحفيز للإنفاق العام”. الاقتصاد الخاص، وزيادة الطلب على السلع والخدمات “.
وأضاف أنه من حيث ما يحدث على أرض الواقع نلاحظ أن العائد الحقيقي مستمر في الارتفاع بسبب انخفاض التضخم.
من ناحية أخرى، فإن هذا يمنح لجنة السياسة النقدية مجالًا لمزيد من خفض أسعار الفائدة، ولكن من ناحية أخرى، قد يولي البنك المركزي مزيدًا من الاهتمام لأهمية الحفاظ على تدفقات العملات الأجنبية من جميع المصادر.
قد يضمن ذلك أن لجنة السياسة النقدية تفضل، في معظم الحالات، تثبيت سعر الفائدة، خاصة وأن الاهتمام موجه في نفس الوقت لتحفيز الاستهلاك، الأمر الذي يتطلب منح معدلات فائدة مناسبة لقطاع الأسرة.
وأضاف عبد العال أن قرار تثبيت سعر الفائدة قد يأتي أيضًا من ضرورة الحفاظ على جاذبية العملة المحلية للعمال المصريين المغتربين والمستثمرين الأجانب في سندات الدين الحكومية.
في الوقت نفسه، سيسمح بدراسة إمكانية استخدام أدوات التيسير النقدي الأخرى كبديل مؤقت. سيأتي هذا إذا كانت هناك حاجة إلى ضخ المزيد من السيولة في شرايين الاقتصاد، دون الحاجة إلى تقليل الفائدة.
شاركت شركة HC للأوراق المالية والاستثمار توقعاتها بشأن النتيجة المحتملة لاجتماع لجنة السياسة النقدية. وأشارت الشركة إلى أنه بناءً على الوضع الحالي في مصر، فإنهم يتوقعون أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير.
وقالت مونيت دوس، رئيس قسم المالية والشؤون الكلية في HC: “نتوقع أن يصل معدل التضخم لشهر يناير إلى 5.2٪، بالقرب من الحد الأدنى للنطاق المستهدف الجديد للبنك المركزي المصري البالغ 7٪ (+/- 2٪) للربع الرابع من السنة المالية 2019. / 20. “
وأضاف دوس: “ومع ذلك، فإننا نتوقع ضغوطًا على أسعار الفائدة تصاعدية كما تجلى في ارتفاع العائدات وتغطية أضعف نسبيًا في مزادات أذون الخزانة والسندات الحكومية الأخيرة”. المنافسة من تركيا التي رفعت معدلات سياستها بمقدار 200 نقطة أساس في 24 ديسمبر، مما رفع سندات الخزانة البالغ عددها 15 مليونًا إلى 15.97٪ من المعدل الضمني البالغ 10.66٪ سابقًا “.
وقالت أيضًا إنه بالنظر إلى تقديرات بلومبرج ، فإن التضخم في تركيا في 2021 سيقف عند 12.2٪، فإن سندات الخزانة في البلاد تقدم الآن 3.8٪ عائدًا حقيقيًا مماثلًا للعائد الحقيقي لمصر البالغ 3.8٪. وهذا بالنظر إلى عوائد مصر البالغة 12 مليونًا عند 12.99٪، ومعدل ضرائب 15٪ للمستثمرين الأمريكيين والأوروبيين، وتوقعات التضخم 2021e لشركة HC Securities عند 7.2٪.
وعلى صعيد آخر، انخفضت سيولة القطاع المصرفي، كما أشارت مزادات الودائع بالبنك المركزي، إلى 11٪ من إجمالي الودائع بالعملة المحلية في نوفمبر 2020، انخفاضًا من 13٪ في أكتوبر.
قالت دوس إن شركتها تعتقد أن بيئة الأعمال عالية المخاطر تفرض حاليًا ضغوطًا تصاعدية على أسعار الفائدة. على الرغم من أن الاقتصاد المصري أظهر مرونة عالية في استيعاب تداعيات الوباء، إلا أن حالة عدم اليقين العالمية قد أثرت على قطاعات مختلفة في مصر، وخاصة السياحة والقطاعات المرتبطة بالتصدير.
قال دوس “هذا بدوره يزيد من مخاطرهم، بينما يفرض أيضًا ضغوطًا على أسعار الفائدة”، “ومع ذلك، نتوقع أن تبقي لجنة السياسة النقدية على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها القادم في 4 فبراير.”
ترى رضوى السويفي ، رئيس قسم الأبحاث في فاروس القابضة، أن هناك فرصة لخفض 50 نقطة أساس في اجتماعات لجنة السياسة النقدية في فبراير وأكتوبر.
وقال السويفي: “فبراير هو وقت مناسب، لأنه يسبق موجة التضخم القادمة، كما أنه سيوفر دعمًا للميزانية المالية، والأعمال التجارية، والنمو الاقتصادي في بداية العام”.
وأضافت أن فاروس القابضة ترى فرصة لخفض 50-75 نقطة أساس أخرى في اجتماع لجنة السياسة النقدية في أكتوبر، ليصل إجمالي التخفيضات خلال العام إلى 100-125 نقطة أساس وترك المعدلات الحقيقية حوالي 1٪.
وقال السويفي: “نتوقع أن يسجل التضخم الحضري 0.8٪ مقارنة بالشهر السابق و5.5٪ على أساس سنوي في يناير 2021، وهو أدنى مستوى لهذا العام”.
وأشارت إلى أن التضخم سيبدأ في اتجاه تصاعدي في فبراير 2021، ليسجل متوسط قراءة 6.9٪ في عام 2021، وهو ما يتماشى مع هدف البنك المركزي لمدة عامين والبالغ 7٪ (± 2٪). تتوقع فاروس القابضة أن يبلغ متوسط قراءة التضخم الحضري 6.4٪ و6.8٪ و7.5٪ و7.0٪ في الربع الأول والربع الثاني والربع الثالث والربع الرابع من السنة المالية 2020/21 على التوالي.
المصدر: dailynewsegypt
شاهد ايضا:
