يمر قارب النجاة لبنك إنجلترا في مياه متقلبة مع شرائه للسندات
وجدت صناديق التقاعد نفسها متورطة في عالم بيزنطي من التجارة المالية الغريبة التي يبدو أن العديد منها قد أسيء فهمها.
يوم الثلاثاء، أعلن بنك إنجلترا عن مهمة إنقاذ ثالثة في غضون أسبوعين بقليل، والذي يعيد تأدية دوره في الأزمة المالية لعام 2008 باعتباره قارب نجاة المدينة.
قال المسؤولون إنهم سيوسعون نطاق شراء السندات الطارئة ليشمل 5 مليارات جنيه إسترليني من السندات المرتبطة بالمؤشر، إلى جانب شراء ما يصل إلى 65 مليار جنيه إسترليني من السندات الحكومية التقليدية المستهدفة في أول مهمتي إنقاذ. كان التدخل يتعلق بدعم صناديق التقاعد، التي كانت تبيع السندات الحكومية من أجل تلبية الطلبات النقدية من المقرضين.
مرددًا كلماته الخاصة منذ أسبوعين، حذر البنك من أن “الخلل الوظيفي” في سوق السندات يمثل خطرًا ماديًا على الاستقرار المالي للاقتصاد البريطاني.
صناديق التقاعد التي تلجأ إلى البنك للحصول على المساعدة هي تلك الصناديق التي لديها مخططات راتب نهائية مطلية بالذهب، والتي بموجبها يلتزم أصحاب العمل بتعويض أي نقص بين ما يحق للأعضاء الحصول عليه عند التقاعد ومقدار النقد المتاح من الاستثمارات. اشترت هذه الصناديق خطط استثمار مدفوعة بالمسؤولية (LDI) من البنوك وشركات الاستثمار للتحوط من تعرضها لمدفوعات التقاعد على مدار الثلاثين عامًا القادمة، وكذلك لتحرير بعض الأموال الاحتياطية للمقامرة على الأسهم والممتلكات ذات المخاطر العالية.
بعد الذعر الناجم عن الميزانية المصغرة، انهارت الأصول الأساسية المملوكة لخطط التقاعد – سندات الحكومة البريطانية – من حيث القيمة، مما أدى إلى سلسلة من مبيعات السندات لدعم الوعود المقدمة لمقدمي LDI لتعويض أي نقص يتجاوز مستوى معين.
أنشأ بنك إنجلترا تسهيلات بقيمة 65 مليار جنيه إسترليني للعمل كمشتري الملاذ الأخير. بعد أسبوع، سمحت للعالم بمعرفة أنها لم تستخدم سوى جزء بسيط من منشأته لتهدئة الأعصاب المتوترة في الأسواق المالية. بدأت قيمة السندات الحكومية في الزيادة. كل شيء بخير.
يوم الاثنين، أخذت الأحداث منعطفا نحو الأسوأ. يبدو أن محاولة الاستعانة بمصادر خارجية لبعض خطة قوارب النجاة فشلت بعد أن عجزت البنوك التجارية الموكلة بهذه الوظيفة عن التدخل كما توقع مسؤولو البنك المركزي. كان السوق على وشك الانهيار مرة أخرى دون مزيد من التدخل.
غالبًا ما يقال إن لوائح المدينة والمنظمين في المدينة يميلون إلى التركيز على المؤسسات التي فشلت في الأزمة الأخيرة، وتراجعت أفق تلك التي من المحتمل أن تتسبب في الأزمة التالية. إن أزمة تغطية المعاشات التقاعدية هي مثال على ذلك.
في عام 2014، وصف كبير الاقتصاديين السابق في بنك إنجلترا آندي هالدين الفترة التي تلت الانهيار المالي في عام 2008.
قال هالدين ، الرئيس التنفيذي للجمعية الملكية للفنون، “إحدى النتائج المحتملة للأزمة، والاستجابة التنظيمية الناتجة عنها، هي أن النظام المالي سيعيد اختراع نفسه”.
سوف ينتقل النشاط المالي إلى خارج النظام المصرفي. وبهذه الخطوة، قد يغير الخطر نفسه شكله وشكله.
“ما كان سابقًا مخاطر عدم تطابق الائتمان والاستحقاق في الميزانية العمومية للنظام المصرفي قد ينتقل إلى مخاطر السوق وعدم السيولة في الميزانيات العمومية لغير البنوك.
“قد يكون لهذا تداعيات مهمة على استقرار النظام المالي والاقتصاد الأوسع.”
واتهم معظم المحللين كواسي كوارتنج بإثارة الفوضى بميزانيته المصغرة. لكن المستثمرين أصيبوا بالفزع أيضًا من محاولات بنك إنجلترا للعودة إلى عالم أكثر طبيعية – عالم حيث يتوقف عن طباعة النقود من خلال التيسير الكمي، وهو الدعامة الأساسية للسياسة الاقتصادية منذ الأزمة المالية، ويستعد لإعادة بيع الكثير من المستثمرين للمستثمرين. الدين الحكومي الذي اشتراه.
الأسواق مرعوبة لأن البنك قد أخر بدء برنامج لبيع 100 مليار جنيه إسترليني من السندات الحكومية، لكنه لم يسحبها. إن إعادة التيسير الكمي قد يعني أن البنك يشتري السندات الحكومية – لمساعدة صناديق التقاعد – ويبيعها.
تتوقع Threadneedle Street إنهاء هذا التناقض الواضح يوم الجمعة عندما ينتهي قارب نجاة المعاشات التقاعدية. للأسف، قد لا تكون هذه نهاية القصة، مضيفةً حلقة أخرى محرجة للتاريخ المالي البريطاني. وإلى أن يبحث المنظمون عن المخاطر أينما وجدوا، فإن هذه التفجيرات المالية ستستمر.
المصدر: theguardian
إقراء ايضا:
شروط الاقامة الدائمة في بولندا
أفضل شركات التوصيل السريع في بولندا
