التحليل: ماذا تعني الزيادة التاريخية لسعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالنسبة للاقتصاد
تحليل – رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة في 15 يونيو 2022 بنسبة 0.75 نقطة مئوية، وهي ثالث زيادة هذا العام والأكبر منذ 1994. تهدف هذه الخطوة إلى مواجهة أسرع وتيرة تضخم منذ أكثر من 40 عامًا.
كانت وول ستريت تتوقع زيادة بمقدار نصف نقطة، لكن أحدث تقرير عن أسعار المستهلك صدر في 10 يونيو دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ إجراء أكثر صرامة. ومع ذلك، فإن الخطر الأكبر هو أن المعدلات المرتفعة ستدفع الاقتصاد إلى الركود، وهو الخوف الذي تم التعبير عنه على نحو مناسب من خلال الهبوط الأخير في مؤشر الأسهم S&P 500، والذي انخفض بأكثر من 20 في المائة من ذروته في يناير، مما يجعله “دبًا” سوق.”
ماذا يعني كل هذا؟ لقد سألنا براين بلانك، عالم مالي يدرس كيفية تكيف الشركات والتعامل مع الانكماش الاقتصادي، لشرح ما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام به، وما إذا كان بإمكانه النجاح وماذا يعني ذلك بالنسبة لك.
1. ماذا يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي ولماذا؟
كانت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهي ذراع صنع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، تفكر في مقدار وسرعة رفع سعر الفائدة القياسي خلال الأشهر المقبلة لمحاربة التضخم. إن المخاطر بالنسبة للاقتصاد الأمريكي والمستهلكين والشركات عالية للغاية.
قبل أسبوع واحد فقط، كان من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في الاجتماع الأخير. لكن الأسواق والاقتصاديين في وول ستريت بدأوا في توقع ارتفاع أكبر بمقدار 0.75 نقطة بعد أن أشارت بيانات أسعار المستهلك لشهر مايو إلى أن التضخم كان عنيدًا بشكل غير متوقع. حتى أن بعض المحللين في وول ستريت جادلوا بأن رفع الأسعار بمقدار نقطة مئوية واحدة أمر ممكن.
وقد أدى احتمال تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة بسبب التضخم إلى دفع الأسواق المالية إلى الهبوط بأكثر من 6 في المائة منذ تقرير 10 يونيو. يشعر المستثمرون بالقلق من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبطئ الاقتصاد كثيرًا في معركته لخفض التضخم، والذي إذا ترك دون رادع، فإنه يتسبب أيضًا في مشاكل خطيرة للمستهلكين والشركات. أظهر استطلاع حديث للرأي أن التضخم هو أكبر مشكلة يعتقد الأمريكيون أن الولايات المتحدة تواجهها الآن.
2. ما الذي يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقيقه؟
يمتلك الاحتياطي الفيدرالي تفويضًا مزدوجًا لزيادة التوظيف مع الحفاظ على استقرار الأسعار.
في كثير من الأحيان، يجب على صانعي السياسات إعطاء الأولوية لأحدهما أو الآخر. عندما يكون الاقتصاد ضعيفًا، عادة ما يكون التضخم خافتًا ويمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التركيز على إبقاء المعدلات منخفضة لتحفيز الاستثمار وتعزيز التوظيف. عندما يكون الاقتصاد قوياً، عادة ما تكون البطالة منخفضة للغاية، وهذا يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتركيز على السيطرة على التضخم.
للقيام بذلك، يحدد الاحتياطي الفيدرالي أسعار فائدة قصيرة الأجل، والتي بدورها تساعده في التأثير على أسعار الفائدة طويلة الأجل. على سبيل المثال، عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة قصير الأجل المستهدف، فإن ذلك يزيد من تكاليف الاقتراض للبنوك، والتي بدورها تنقل تلك التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين والشركات في شكل معدلات أعلى على القروض طويلة الأجل للمنازل والسيارات.
في الوقت الحالي، الاقتصاد قوي للغاية، والبطالة قوية
منخفضة، ويمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التركيز بشكل أساسي على خفض التضخم. المشكلة هي أن التضخم مرتفع للغاية، بمعدل سنوي يبلغ 8.6 في المائة، وقد يتطلب خفضه أعلى معدلات الفائدة منذ عقود، مما قد يضعف الاقتصاد بشكل كبير.
ولذا يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تنفيذ ما يسمى بالهبوط الناعم.
3. ما هو “الهبوط الناعم” وهل هو محتمل؟
يشير الهبوط الناعم إلى الطريقة التي يحاول بها بنك الاحتياطي الفيدرالي إبطاء التضخم – وبالتالي النمو الاقتصادي – دون التسبب في ركود.
من أجل استقرار الأسعار مع عدم الإضرار بالتوظيف، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي زيادة أسعار الفائدة بسرعة كبيرة في الأشهر المقبلة. بما في ذلك أحدث رفع لسعر الفائدة، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 1.5 نقطة مئوية هذا العام، ووضع سعر الفائدة القياسي في نطاق 1.5 في المائة إلى 1.75 في المائة.
تاريخياً، عندما اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بسرعة، كان من الصعب تجنب الانكماش الاقتصادي. هل يمكنها إدارة هبوط ناعم هذه المرة؟ أصر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على أن أدوات سياسة البنك المركزي أصبحت أكثر فاعلية منذ معركته الأخيرة للتضخم في الثمانينيات، مما جعل من الممكن هذه المرة الاستمرار في الهبوط. لا يزال العديد من الاقتصاديين والمراقبين الآخرين غير متأكدين. ويشير استطلاع حديث لخبراء الاقتصاد إلى أن الكثيرين يتوقعون أن يبدأ الركود العام المقبل.
ومع ذلك، لا يزال الاقتصاد قويًا نسبيًا، ويمكنني القول إن احتمالات حدوث ركود يبدأ العام المقبل لا تزال على الأرجح قريبة من تقليب العملة.
4. هل هناك أي طريقة لمعرفة ما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك؟
في كل مرة تجتمع فيها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تسعى إلى إيصال ما تخطط للقيام به في المستقبل لمساعدة الأسواق المالية على معرفة ما يمكن توقعه حتى لا تتفاجأ.
جزء واحد من الإرشادات حول المستقبل الذي تقدمه اللجنة هو سلسلة من النقاط، حيث تمثل كل نقطة توقعات عضو معين لأسعار الفائدة في نقاط زمنية مختلفة. أشارت “مخطط النقطة ” سابقًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة إلى 2 في المائة بحلول نهاية العام وما يقرب من 3 في المائة بحلول نهاية عام 2023.
أحدث أخبار التضخم تجبرها على تغيير لحنها. تشير مخطط النقطة الآن إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع أن تقترب المعدلات من 3.5 في المائة بحلول ديسمبر – مما يعني أن العديد من الزيادات الكبيرة في الأسعار لا تزال قائمة هذا العام – وما يقرب من 4 في المائة في عام 2023 قبل أن تنخفض مرة أخرى في عام 2024.
إن أسعار الفائدة طويلة الأجل، مثل عوائد سندات الخزانة الأمريكية ومعدلات الرهن العقاري، تعكس بالفعل هذه التغيرات السريعة. ومع ذلك، يعتقد بعض المستثمرين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى التحرك بشكل أسرع ويتوقعون أن تقترب المعدلات من 4٪ بحلول نهاية عام 2022.
5. ماذا يعني هذا بالنسبة للمستهلكين والاقتصاد؟
تمثل أسعار الفائدة تكلفة الاقتراض، لذلك عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي السعر المستهدف، يصبح الاقتراض أكثر تكلفة.
أولاً، تدفع البنوك أكثر لاقتراض الأموال، لكنها تفرض على الأفراد والشركات فائدة أكبر أيضًا، وهذا هو سبب ارتفاع معدلات الرهن العقاري وفقًا لذلك. وهذا أحد أسباب ارتفاع مدفوعات الرهن العقاري بهذه السرعة في عام 2022، حتى مع بدء تباطؤ أسواق الإسكان والأسعار.
عندما تكون أسعار الفائدة أعلى، يمكن لعدد أقل من الناس شراء المنازل وقليل من الشركات تستطيع الاستثمار في مصنع جديد وتوظيف المزيد من العمال. نتيجة لذلك، يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى إبطاء معدل نمو الاقتصاد بشكل عام، مع كبح التضخم أيضًا.
وهذه ليست قضية تؤثر على الأمريكيين فقط. يمكن أن يكون لأسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة تأثيرات مماثلة على الاقتصاد العالمي، سواء عن طريق زيادة تكاليف الاقتراض أو زيادة قيمة الدولار، مما يجعل شراء السلع الأمريكية أكثر تكلفة.
لكن ما يعنيه ذلك في النهاية بالنسبة للمستهلكين وأي شخص آخر سيعتمد على ما إذا كانت وتيرة التضخم تتباطأ بالسرعة التي توقعها الاحتياطي الفيدرالي.
تم تحديث هذه المقالة لتشمل نتائج إعلان أسعار الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
المصدر: newshub
شاهد المزيد:
