الأول هو قيام بنك دبي بتسعير صكوك بقيمة 600 مليون دولار لشركة أمريكية
- 2022
- من المتوقع أن تنخفض الأحجام إلى 150 مليار دولار هذا العام
- أصدرت ثلاثة بنوك إماراتية صكوكا بقيمة 1.7 مليار دولار حتى الآن هذا العام
نجح بنك الإمارات دبي الوطني، أكبر بنك في دبي، في تسعير صكوك بقيمة 600 مليون دولار لشركة Air Lease Corporation المدرجة في نيويورك.
وهي أول صكوك تصدرها شركة أمريكية.
الصكوك هي شهادة مالية متوافقة مع الشريعة الإسلامية، تشبه السندات المالية الغربية ولكنها تتوافق مع الشريعة الإسلامية.
شهدت الصكوك ذات الخمس سنوات طلبًا قويًا، حيث اجتذبت طلبات تزيد عن 2.2 مليار دولار، بناءً على نشاط ALC السابق في سوق السندات، حيث جمعت أكثر من 20 مليار دولار.
قال محمد البستكي ، الرئيس التنفيذي لشركة الإمارات دبي الوطني كابيتال، إنه يتوقع أن يحفز هذا الإنجاز المُصدرين الآخرين غير الإقليميين على التفكير في تمويل الصكوك.
لكن وفقًا للمحللين، من المرجح أن ينخفض حجم إصدارات الصكوك العالمية هذا العام.
وسيظل مصدر تمويل رئيسيًا، على الرغم من كونه محدودًا، في أسواق التمويل الإسلامي الأساسية بما في ذلك دول مجلس التعاون الخليجي وماليزيا وإندونيسيا وتركيا وباكستان.
على الرغم من التوقعات بحدوث تباطؤ، أصدرت ثلاثة بنوك مقرها الإمارات العربية المتحدة – بنك أبو ظبي الأول، وبنك دبي الإسلامي، والإمارات الإسلامي – صكوكًا هذا العام يبلغ مجموعها أكثر من 1.7 مليار دولار.
قالت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية إنها تعتقد أن أحجام الصكوك ستستمر في الانخفاض هذا العام لتصل إلى حوالي 150 مليار دولار، مقارنة بـ 155.8 مليار دولار في عام 2022.
وقال محمد داماك، محلل الائتمان في وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني: “نتوقع سيولة عالمية أقل وأكثر تكلفة، وزيادة التعقيد، وانخفاض الاحتياجات التمويلية للمصدرين في بعض بلدان التمويل الإسلامي الأساسية لردع السوق”.
ومع ذلك، فإننا نرى عوامل داعمة في مجالات أخرى. من المرجح أن تساهم الشركات في أحجام الإصدارات، لا سيما في البلدان التي لديها خطط تحول حكومية، مثل المملكة العربية السعودية، حيث لن يكون للأنظمة المصرفية ذات رأس المال الجيد القدرة على تمويل جميع المشاريع “.
وأضاف داماك: “نرى أيضًا زخمًا مستمرًا من خلال تحول الطاقة وزيادة الوعي بالاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة بين جهات الإصدار في دول التمويل الإسلامي الرئيسية”.
كررت وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية هذه المشاعر، مشيرة إلى أن التوقعات على المدى المتوسط إلى الطويل لا تزال إيجابية وسط طلب مستثمر إسلامي سليم، واحتياجات إعادة تمويل المُصدر والدعم الحكومي في الأسواق الأساسية.
وأضافت الوكالة أن سوق الصكوك العالمية القائمة بلغ 765 مليار دولار في عام 2022. وبالمقارنة، قُدر حجم سوق السندات التقليدية بنحو 119 تريليون دولار في عام 2021، وفقًا لجمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية.
قال بشار الناطور، الرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في فيتش: “عززت أسعار النفط المرتفعة الوضع المالي للهيئات السيادية المصدرة للنفط مثل دول مجلس التعاون الخليجي وماليزيا مع انخفاض احتياجات التمويل”.
ومع ذلك، فإن سعيهم لتنويع مصادر التمويل يمكن أن يدفع نمو الصكوك.
من ناحية أخرى، ستبقى فجوات التمويل لمستوردي النفط مثل إندونيسيا وتركيا وباكستان، والتي يمكن أن تساعد الصكوك في سدها.
وقال الناطور إن الصكوك لا تزال تواجه عقبات مثل ارتفاع تكاليف الإصدار، ووقت الوصول إلى السوق والتعقيد مقارنة بالسندات والقروض المصرفية، والفجوات التقييسية.
قال دينو كرونفول ، ومقره دبي، كبير مسؤولي الاستثمار في الصكوك العالمية في شركة فرانكلين تمبلتون للاستثمارات، إن الدخل الثابت يواجه تحديًا في عام 2022، لكنه قال هذا العام “يبدو أكثر واعدة” بالنسبة للصكوك والدخل الثابت في دول مجلس التعاون الخليجي.
قال قرنفل: “بالنسبة للدخل الثابت، كان عام 2022 واحدًا من دفاتر الأرقام القياسية”. ارتفعت أسعار الفائدة أكثر مما كان متوقعًا، واستمر التضخم في قدرته على مدى عقد من الزمان على مفاجأة المتنبئين.
كما ارتفعت فروق الأسعار في جميع المجالات، مع استثناءات قليلة، وكان الدولار الأمريكي قويًا مقابل عملات الأسواق المتقدمة والناشئة، مما يترك مجالًا ضئيلًا لتجنب ألم الأسواق المالية.
“السندات في دول مجلس التعاون الخليجي، وكذلك أسواق الصكوك العالمية، قامت بعمل رائع في تخفيف الكثير من هذا الألم.”
وأضاف كرونفول أنه من المتوقع أن ترى حكومات دول مجلس التعاون الخليجي 199.3 مليار دولار في آجال استحقاق الدخل الثابت على مدى السنوات الخمس المقبلة، مع آجال استحقاق للشركات عند 169.1 مليار دولار، ليصبح المجموع 368.4 مليار دولار.
ومن المتوقع أن تحصل المملكة العربية السعودية على أكبر نصيب بقيمة 125 مليار دولار، تليها الإصدارات الإماراتية والقطرية بقيمة 109.8 مليار دولار و73.1 مليار دولار على التوالي.
وقال كرونفول: “بعد كل تراجع حاد في الدخل الثابت، كانت هناك انتعاشات قوية”.
“على الرغم من أنه يجب على المرء أن يكون حريصًا على عدم استبعاد التعديل الذي مرت به أسواق السندات للتو، فإننا نعتقد أن السندات عالية الجودة لديها القدرة على تقديم أفضل العوائد المعدلة حسب المخاطر”.
المصدر: agbi
قد يهمك:
البنوك التي تقدم أعلى تمويل شخصي في الإمارات
المؤسسات المالية التي تقدم قروض المستثمرين
تمويل شخصي بدون بنوك في الإمارات
