لماذا يثير رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة في بايدن غضب وول ستريت
تسعى أكبر جهة تنظيمية في وول ستريت إلى إجراء أكبر إصلاح شامل لسوق الأسهم الأمريكية البالغ 51 تريليون دولار منذ عقدين. أولاً، سيتعين عليه صد حملة مقاومة صناعية كبرى.
من المقرر أن يطلق رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر – الشريك السابق في بنك جولدمان ساكس الذي تحول إلى أيقونة تقدمية – حملة تنظيمية في الأسابيع المقبلة ضد عمالقة السمسرة والتداول بما في ذلك تشارلز شواب، وروبي نهود، والحزب الجمهوري العملاق كين جريفين سيتا ديل سيكيوريتيز ، وفقًا لمقابلات مع أكثر من عشرة من المديرين التنفيذيين والمشرعين والمنظمين ودعاة المستثمرين.
ستعمل القواعد التي يقودها جينسلر على تجديد سباكة سوق الأوراق المالية، جزئيًا استجابة لملحمة أسهم 2021 meme التي اجتذب فيها Robinhood وشركات سمسرة أخرى التدقيق بعد أن غمرهم التداول في أسهم شركات مثل GameStop وAMC. تساءل جينسلر ، الذي تولى مناصب تنظيمية رائدة في إدارتي بايدن وأوباما، عما إذا كان المستثمرون يعملون في بيئة “عادلة وتنافسية قدر الإمكان”. ومن المتوقع أن يتخذ إجراءات صارمة ضد شبكة المدفوعات والرسوم المعقدة التي تشترك فيها البورصات والسمسرة والشركات التجارية عند معالجة تداولات الأسهم الخاصة بالمستثمرين.
في حين أن المقترحات لم يتم إصدارها بعد، بدأ التنفيذيون في الصناعة بالفعل الحديث عن مقاضاة لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن الخطط. ويحث عدد متزايد من الديمقراطيين في هيل جينسلر على المضي قدمًا بحذر، مما يشير إلى طريق سياسي محتمل قد يكون غادرًا حتى بين أعضاء حزبه – وهو طريق سيصبح أكثر صعوبة إذا حصل النقاد الجمهوريون على الأغلبية في الكونجرس.
قال النائب ريتشي توريس، وهو ديمقراطي عن نيويورك في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، في مقابلة: “يجب أن نكون حريصين على عدم إلقاء الطفل بماء الاستحمام”.
تتشكل محاولة جينسلر لتجديد هيكل سوق الأوراق المالية لتكون واحدة من أكثر الأجزاء إثارة للجدل في جدول الأعمال الطموح بالفعل الذي سعى أيضًا إلى فرض قواعد إفصاح مناخي بارزة على الشركات العامة وترويض سوق التشفير غير المنظم إلى حد كبير. مليارات الدولارات على المحك في بعض أقوى الشركات في وول ستريت. تحدث مسؤولو SEC عن إعادة كتابة قواعد التداول لسنوات دون إجراء تغييرات كبيرة.
قال بريت ريدفيرن ، الذي قاد قسم التداول والأسواق في لجنة الأوراق المالية والبورصات أثناء إدارة ترامب: “من المتوقع أن يكون هذا مهمًا”. “جينسلر يحب أن يكون كبيرًا. أظن أنه يتطلع إلى ترك بصمته هنا في أسواق الأسهم لدينا “.
في نهاية المطاف، هناك سلسلة من المخاوف طويلة الأمد من دعاة المستثمرين والتقدميين من أن السوق الحالية ليست مصممة للأشخاص العاديين والمستثمرين المؤسسيين مثل صناديق المعاشات التقاعدية – ولكن من أجل وسطاء وول ستريت.
تحدث رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات عن ست إصلاحات محتملة. من بينها تغييرات في طريقة تسعير تداول الأسهم في بورصات مثل بورصة نيويورك وناسداك، والتي قال جينسلر إنها ليست على قدم المساواة مع أماكن التداول الأخرى التي تعمل بمزيد من المرونة التنظيمية وشفافية أقل. يحدث حوالي نصف جميع التداولات في السوق اليوم في البورصات، بينما يحدث الباقي من خلال البنوك وشركات السمسرة التي تدير أسواقًا خاصة وتتولى التداولات بأنفسهم. ناقش جينسلر أيضًا المزيد من الإفصاحات حول كيفية تنفيذ الوسطاء لأوامر العملاء، والتغييرات على ما يشكل أفضل سعر في السوق، وطرق نقل المزيد من التداول إلى البورصات العامة.
قال جينسلر في شهادته الأخيرة أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ: “لم نقم بتحديث الجوانب الرئيسية لقواعد نظام السوق الوطني لدينا، خاصة فيما يتعلق بمعالجة الأوامر وتنفيذها، منذ عام 2005”. “فكر بالامر. عندما تصل إلى جيبك، من المحتمل أن تجد هاتفًا لم يكن موجودًا منذ 17 عامًا. كيف سيكون أداؤك في عملك وحياتك إذا كنت لا تزال تستخدم أحدث التقنيات منذ عام 2005؟ “
السؤال هو ما إذا كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات بقيادة جينسلر ستكون قادرة على سن المقترحات في مواجهة رد الفعل العنيف على نطاق واسع.
بدأت بعض الشركات التي لديها أكثر ما تخسره – تجار الجملة والسمسرة المسؤولون عن كيفية ومكان حدوث تداولات المستثمرين الأفراد – بالفعل في إرساء الأساس للدعاوى القضائية، بما في ذلك عن طريق جمع البيانات لدحض الحالة الاقتصادية لهيئة الأوراق المالية والبورصات من أجل التغييرات.
قال الرئيس التنفيذي لشركة Virtu Financial ، دوج سيفو ، الذي تعتبر شركته وسيطًا رائدًا ينفذ عمليات تداول الأسهم بالتجزئة، في مقابلة: “الجميع سيقاضي”. “سيكون مثل خط كونجا إلى محكمة العاصمة.”
لا يعد هذا شيئًا جديدًا بالنسبة إلى جينسلر ، الذي اجتذب، بصفته رئيسًا للجنة تجارة السلع الآجلة في عهد أوباما، تحديات قانونية أثناء قيادته للعمل على القواعد لكبح تجارة المشتقات التي زعزعت استقرار شركات مثل AIG. رفض جينسلر التعليق على هذه القصة.
إن استعداد جينسلر لتحدي الشركات المالية القوية خلال إدارة أوباما جعله محبوبًا من اليسار، الذي نجح في دفع الرئيس جو بايدن لإعادته إلى الخدمة الحكومية.
قال دينيس كيلير ، الرئيس التنفيذي لشركة Better Markets ، وهو مدافع عن المستهلك خدم مع جينسلر في فريق بايدن الانتقالي الرئاسي: “من الواضح أن الضوء الذي يوجهه رئيس مجلس الإدارة هذا يحمي المستثمرين ويجعل الأسواق تعمل”.
بينما نفذ جينسلر اللوائح المالية لما بعد الأزمة التي أصدرها الكونجرس في سنوات أوباما، لم يقر المشرعون تشريعات تطالبه بإصلاح قواعد سوق الأسهم. يقول التنفيذيون إن جينسلر يتصرف بصفته انتهازيًا من خلال الاستيلاء على دراما أسهم الميم العام الماضي. لفتت الحلقة الانتباه إلى كيفية تعامل عمالقة التداول مثل Citadel Securities و Virtu مع ما يقدر بنحو 70 في المائة من طلبات أسهم التجزئة – كسب اقتطاع من كل معاملة – ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى الترتيبات التي يدفعون فيها لشركات سمسرة الأسهم بما في ذلك Schwab و Robinhood مئات من ملايين الدولارات سنويًا لتنفيذ أوامر عملائهم.
حذر كبير المسؤولين القانونيين في Robinhood ، دان غالاغر ، وهو مفوض جمهوري سابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات، من أن الوكالة تسعى إلى إصلاح غير ضروري لنظام يعمل جيدًا للمستثمرين الذين يمكنهم شراء وبيع الأسهم دون تأخير أو رسوم عمولة. وقالت غالاغر في مقابلة إن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تبحث حاليًا عن “مسمار نظري” للوصول إليه. أثارت Robinhood غضب صانعي السياسة في فبراير 2021 بعد أن أوقفت مؤقتًا طوفانًا من التداول في GameStop وأسهم ميم أخرى حيث حاولت الوفاء بالتزامات مالية بقيمة 3 مليارات دولار مستحقة لغرفة مقاصة الأسهم.
قال سيفو: “إذا لم يكن هناك GameStop ، أو AMC، أو Robinhood تقريبًا خارج العمل، فلن يحدث أي من هذا”. “إنه مجرد مسرح سياسي لهيكل السوق.”
بينما أقر جينسلر بالسهولة التي يمكن للأفراد من خلالها دخول السوق اليوم، جادل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بأن النظام يمكن أن يعمل بشكل أفضل للمستثمرين.
بدأت المعركة التي تختمر في جذب كلمات تحذير من مجموعة من أعضاء الكونجرس من الحزبين، بما في ذلك الديمقراطيين الذين يمثلون المناطق المحيطة بالمراكز المالية الرئيسية.
قال النائب بيل فوستر (ديموقراطي)، عضو لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الذي يحث لجنة الأوراق المالية والبورصات على استخدم أولاً برنامجًا تجريبيًا قبل إدخال تغييرات على السوق الأوسع.
وقال توريس، الذي يمثل برونكس ، إن هيئة الأوراق المالية والبورصات يجب أن تخطو بخفة. وقال إن لجنة الأوراق المالية والبورصات في جينسلر قد تحركت بالفعل لتقصير مقدار الوقت المستغرق لتسوية تداول الأسهم، وقد أثيرت إحدى الوصفات السياسية استجابة لإيقاف التداول في Robinhood وغيرها. وقال إن الدفع لترتيبات تدفق الطلبات بين شركات السمسرة والشركات التجارية ساعد في تقليل رسوم المستهلك ومكن المزيد من الأفراد من دخول السوق.
قال توريس: “إن التشريع أو التنظيم كرد فعل لحدث فردي له عواقب غير مقصودة”.
إضافة إلى قائمة التعقيدات هو أن مجلس النواب قد ينقلب إلى سيطرة الجمهوريين في الانتخابات النصفية، مما يمنح المشرعين الجمهوريين القدرة على التحقيق ومحاولة عرقلة مقترحات جينسلر.
وقالت المتحدثة باسم الجمهوريين في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، لورا بيفي ، إن المشرعين من الحزب الجمهوري مستعدون للنظر في التغييرات جنبًا إلى جنب مع بقية أجندة جينسلر في لجنة الأوراق المالية والبورصات. وقالت إن الوكالة فشلت حتى الآن في إنتاج “تحليل مجدٍ للتكلفة والعائد”.
قال تايلر جيلاش ، المسؤول السابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات والذي يدير الآن جمعية الأسواق الصحية، وهي مجموعة مناصرة للمستثمرين كانت تدعو العديد من التغييرات التي يتوقع أن يقترحها جينسلر. “السؤال سيكون حقًا إلى أي مدى ستذهب هذه اللجنة لحماية المستثمرين؟”
المصدر: politico
قد يهمك:
