ما يمكن أن تتعلمه الأسواق العالمية من مبادئ التمويل الإسلامي
تسببت تصرفات الأسواق المالية العالمية في حدوث بعض أكبر الاضطرابات الاجتماعية والاقتصادية في التاريخ.
أزمة الائتمان العالمية لعام 2008 هي مثال حديث على ذلك – سوق إسكان الرهن العقاري ضعيف التنظيم، ومعايير الإقراض المتراخية، والمخاطرة للشركات والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المسعرة بشكل غير دقيق دمرت الاقتصادات، ودمرت سبل العيش والبؤس المكدس لمليارات الناس في جميع أنحاء العالم.
بالطبع، لقد تغير الكثير منذ ذلك الحين، ولهذا السبب يتبنى المستهلكون والمستثمرون والمنظمون بحماس مبادئ البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG).
في عالم المال والأعمال المصرفية، تبدو مبادئ ESG إلى حد كبير مثل التمويل الإسلامي.
تؤكدها القيمة الكامنة للاستثمار المسؤول والاستخدام العادل لرأس المال، فإن الخدمات المالية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية تضع الأسبقية على المكافأة المشتركة وتجنب المعاملات المالية البحتة واستخدام الأصول الأساسية الحقيقية. هذه توفر إحساسًا أكبر بالعدالة والاستدامة.
لذلك، من حيث المبدأ، هناك إمكانية لتقارب السوق الذي من شأنه أن يجلب منتجات التمويل الإسلامي مثل سندات الصكوك المتوافقة مع الشريعة الإسلامية أو صناديق “الوقف” (المعروفة أيضًا باسم الوقف) في محافظ المستثمرين المتعطشين للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في جميع أنحاء العالم وتقديم الخدمات المصرفية الإسلامية حصة متزايدة مما يحتمل أن يصبح أحد أكبر، وربما المهيمن، قطاعات الاستثمار في المستقبل.
إن حجم الفرص لهذا التقارب هائل. في الواقع، فإن نمو الاستثمار في البيئة والمجتمع والحوكمة كقطاع قد أحدث ثورة في العالم، حيث خرج من حدود الصناديق الأخلاقية المتخصصة إلى المحافظ السائدة ووتيرة النمو مذهلة.
ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن الأصول في صناديق ESG نمت بنسبة 53 في المائة بين عامي 2020 و2021 لتصل إلى 2.7 تريليون دولار.
وفي الوقت نفسه، أفادت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية أن 80 في المائة من المستثمرين على مستوى العالم يعتبرون أن الإبلاغ عن الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية عامل مهم في اتخاذ قراراتهم الاستثمارية، وأن ما يقرب من 50 في المائة على استعداد للتخلي عن الشركات التي لا تتخذ إجراءات هامة بشأن البيئة والمجتمع والحوكمة.
ولكن، هل هناك اتفاق حول كيفية تحديد ما هو صندوق ESG في الواقع؟ ما الذي يمكن فعله للتحكم في أدائهم – وضد أية مقاييس؟ مع أخذ ذلك في الاعتبار، هل يمكن للتمويل الإسلامي الوثوق في المشهد الاستثماري الحالي في مجال البيئة والمجتمع والحوكمة؟
لفهم أفضل لمدى ملاءمة التمويل الإسلامي والحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لبعضهما البعض، نحتاج إلى التفكير فيمن يفعل ماذا ولماذا.
نحن نعلم أن العديد من الصناديق تزيل ببساطة القطاعات التي تعتبر على نطاق واسع غير أخلاقية مثل التبغ. يلقي آخرون بما يمكن اعتباره أخلاقيًا ظاهريًا – مثل الطاقة النظيفة.
في ظاهر الأمر، هذه أشياء جيدة يجب القيام بها. ولكن هل يشكل تحويل الأموال حقًا إستراتيجية طويلة المدى للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية وهل يلغي الإجراءات غير الأخلاقية لأطراف ثالثة في سلسلة التوريد؟
إذا لم يكن الأمر كذلك، فقد يتهم مديرو الصناديق بـ “غسل البيئة” لما يفعلونه. هذا هو السبب في أن قياس التأثير أمر بالغ الأهمية.
يمكن أن تلعب أسواق الأوراق المالية والهيئات التنظيمية دورًا رائدًا من خلال إلزام متطلبات الإبلاغ عن تأثير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في التقارير السنوية.
في دول مجلس التعاون الخليجي، أدخلت بعض الدول بالفعل الإبلاغ الإلزامي للشركات المدرجة.
أصدرت بورصة البحرين مبادئ توجيهية لإعداد تقارير ESG للجهات المصدرة، وفي عام 2021، أصدرت المملكة العربية السعودية إرشادات إفصاح بشأن ESG.
إنه لأمر مشجع أن نرى دعمًا واسعًا للمساءلة بشأن الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات بين صانعي السياسات – والتزامهم بجنس ثقافة الشفافية والأخلاق عبر المشهد العام للأعمال.
في صناعة التمويل الإسلامي، تتيح لنا المواءمة ورسم الخرائط أن نفهم تمامًا إلى أين يقود المال وما هو تأثيره.
إنه نهج مصمم لضمان ليس فقط الامتثال للمبادئ الإسلامية المعترف بها، ولكن أيضًا استقرار واستدامة الاستثمار نفسه.
يمكن اعتبارها استراتيجية طويلة الأجل للحد من مخاطر التقلبات المنخفضة، ويمكن التعرف عليها من قبل جميع المستثمرين.
للحصول على فهم دقيق للتأثير، يمكن لاستثمارات ESG نشر التحليل المكون من ثلاث مراحل الذي تستخدمه صناعة التمويل الإسلامي.
القياس على مراحل بدلاً من الانتظار حتى النهاية، يتيح لنا نهج المراحل الثلاث مراقبة ما يحدث في الوقت الفعلي، وبالتالي تقليل احتمالية حدوث تجاوزات أخلاقية أو تشغيلية.
تتمثل المرحلة الأولى من القياس في تحليل “المخرجات”، مما يعني فهم التأثيرات المباشرة للاستثمار على عمليات التأثير.
والثاني مصمم للتأكد من “النتائج قصيرة المدى”، مما يسمح لنا بفهم التغييرات الفورية التي ربما تم تحقيقها من حيث أهداف التأثير.
أخيرًا، نحن نأخذ في الاعتبار “النتيجة طويلة الأجل” للاستثمار، والتي تتطلب تقييم التغييرات التي تم تحقيقها على المدى الطويل.
في جوهره، هذا هو نهج دورة الحياة العملية التي تساعد على تحقيق التأثير المقصود وتجنب احتمال حدوث غسيل أخضر غير مقصود.
يتيح نهج دورة الحياة أيضًا لمديري الصناديق ضمان إمكانية التحقق من صحتها عند تقديم مطالبات بشأن أوراق الاعتماد الأخلاقية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن إصدار شهادات خضراء للعملاء الذين يضعون أموالاً مع مؤسسات مالية في حسابات جارية أو ودائع للتأكد من أن أموالهم ستستخدم فقط لأغراض تمويل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
بالطبع، هذه المنهجيات والنتائج راسخة في التمويل الإسلامي – ولكن يمكننا الآن أن نتطلع إلى مشاركة القيمة المجتمعية الجوهرية لما نفعله مع المستثمرين من جميع الأديان بينما نتحرك نحو نموذج مالي عالمي أكثر مسؤولية.
إبراهيم علي المهيري هو نائب الرئيس التنفيذي ورئيس الخدمات المصرفية الإسلامية في المشرق
المصدر: thenationalnews
إقراء ايضا:
