هل كان رفع سعر الفائدة في 2015 من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سابق لأوانه؟
تظهر النصوص الصادرة حديثًا أن العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لديهم مخاوف في أواخر عام 2015 بشأن ما إذا كانوا قد ارتكبوا خطأ في رفع سعر الفائدة الرئيسي لأول مرة منذ ما يقرب من عقد.
أظهرت نصوص مناقشاتهم، التي صدرت يوم الجمعة، أن الشاغل الرئيسي كان ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتصرف قبل الأوان في البدء في رفع أسعار الفائدة نظرًا لمدى انخفاض التضخم في ذلك الوقت.
في النهاية، وافق بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع على رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة، وهو أول تغيير في السعر منذ أن خفضه البنك المركزي إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 0٪ إلى 0.25٪ في ديسمبر 2008 في ذروة الأزمة المالية..
خلال نقاشهم حول التغيير، أعرب العديد من المسؤولين عن مخاوفهم من رفع سعر الفائدة الصغير على الرغم من انخفاض التضخم في السنوات الست الماضية إلى ما دون هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
يدير بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتحقيق هدفين: إبقاء التضخم تحت السيطرة مع تعزيز الحد الأقصى من فرص العمل. إنه يرفع المعدلات لإبطاء الاقتصاد إذا بدا أن التضخم يرتفع بسرعة كبيرة ويخفض المعدلات لإعطاء الاقتصاد دفعة إذا كان معدل البطالة مرتفعًا للغاية.
قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي جانيت يلين، التي تم تعيينها من قبل الرئيس المنتخب جو بايدن لمنصب وزير الخزانة، في ذلك الوقت للدفاع عن رفع سعر الفائدة الأولي الصغير أن التضخم قد تم تثبيته في عام 2015 بسبب الانخفاض الحاد في أسعار النفط التي ظلت مستمرة. هدف التضخم الفيدرالي أقل من 0.5٪. لكنها قالت مع ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى، إنها “واثقة إلى حد معقول” من أن التضخم خلال السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة سيصل إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، ولهذا السبب كان هناك ما يبرر تحركًا أوليًا صغيرًا لرفع أسعار الفائدة.
ومع ذلك، في عام 2016، أدى انخفاض أسعار أشياء مثل الهواتف المحمولة إلى إبقاء التضخم منخفضًا، ومنذ ذلك الوقت، استمر التضخم في الانخفاض إلى ما دون هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
أشارت يلين إلى أن البطالة في أواخر عام 2015 بلغت 5٪، أي أقل من 0.7 نقطة مئوية حيث كانت في بداية العام وبدأت الشركات تتحدث عن ارتفاع ضغوط الأجور. كما اتضح، استمرت البطالة في الانخفاض، لتصل إلى أدنى مستوى لها في 50 عامًا عند 3.9٪ قبل أن يبدأ الركود الناجم عن الوباء في فبراير 2020.
قال دانييل تارولو، الذي كان في ذلك الوقت عضوًا في مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه كان يسير جنبًا إلى جنب مع رفع أسعار الفائدة في ديسمبر 2015، ولكن بشكل أساسي لأنه يعتقد أنه من المهم لأعضاء مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إظهار إجماعهم على الموقف الذي اتخذه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال تارولو: “ستكون لحظة الإقلاع بعد سبع سنوات وقتًا سيئًا بشكل خاص للدخول في معارضة وبالتالي المخاطرة بمنصب الرئاسة في وقت حرج في السياسة النقدية”.
كما أعربت عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد عن شكوكها بشأن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة نظرًا لانخفاض التضخم، لكنها قالت إنها ستوافق على الزيادة المتواضعة.
أثناء فوزها في التصويت، أعلنت يلين أنها كانت واعية للآراء المتعارضة، مازحة في نهاية المناقشة أن أي مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي يريد أن يشاهد مؤتمرها الصحفي بعد الاجتماع و”يراني أتشوش” من قبل المراسلين يمكن أن تفعل ذلك.
كما اتضح أن الزيادة ربع نقطة في سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2015، ورفعها إلى 0.25٪ إلى 0.5٪، لم يتبعها زيادة أخرى في السعر لمدة عام كامل، عندما تم زيادتها بمقدار ربع نقطة أخرى في ديسمبر 2016. أعقب هذه الزيادة زيادات بمعدل ربع نقطة في عام 2017 مع زيادة النمو الاقتصادي وتراجع معدل البطالة بشكل أكبر.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أربع مرات في عام 2018 بعد أن تم استبدال يلين بجيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس دونالد ترامب. شن ترامب هجوما غير مسبوق على رفع أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي خوفا من التأثير السلبي على النمو الاقتصادي، متجاوزا ممارسات الرؤساء السابقين في احترام استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي.
بدءًا من عام 2019، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وفي عام 2020 بعد أن دفع الوباء البلاد إلى الركود، أعاد الاحتياطي الفيدرالي سعره القياسي إلى أدنى مستوى قياسي له وهو 0٪ إلى 0.25٪، حيث كان بعد الأزمة المالية لعام 2008. .
يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي محضرًا يلخص مناقشاته المغلقة مع تأخر ثلاثة أسابيع بعد كل اجتماع، ولكنه لا يصدر نصوص الاجتماعات حتى مرور خمس سنوات.
المصدر: investmentexecutive
شاهد أيضا:
أفضل شركات التوصيل السريع في فنلندا
