هناك إشارة واحدة تبعث على الأمل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم
بدأت مكاسب الأجور للعمال الأمريكيين في التباطؤ، مما يهدد أحد الاتجاهات الإيجابية القليلة للاقتصاد منذ الوباء. لكن قد يكون هذا خبرًا جيدًا للقوى العاملة في البلاد.
ذكرت الحكومة يوم الأربعاء أن التضخم ارتفع بنسبة 9.1 في المائة في يونيو – أكبر قفزة في 12 شهرًا منذ نوفمبر 1981. ارتفعت الأسعار بشكل عام، ولكن ليس بسبب الزيادات في الرواتب، والتي استقرت بالفعل في الأشهر الأخيرة.
هذا مهم لأنه إذا استمرت الأسعار والأجور في دفع بعضها البعض، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي – الذي يتعرض بالفعل لضغوط هائلة لكبح جماح التضخم – إلى التحرك بشكل أسرع لزيادة أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى طرد الناس من العمل ودفع الاقتصاد إلى ركود مؤلم. بدلاً من ذلك، يمكن أن يساعد نمو الأجور الأبطأ في خفض الأسعار ويؤدي في النهاية إلى تقليل اللدغة بالنسبة للعامل العادي.
قال دين بيكر، كبير الاقتصاديين في المركز التقدمي لبحوث الاقتصاد والسياسة: “إذا كان لدينا دوامة لولبية بين الأجور والسعر، فعلى بنك الاحتياطي الفيدرالي حقًا أن يضغط على المكابح”. “لا يمكنك الحصول على ذلك إذا كان نمو الأجور يتباطأ، ومن الواضح أنه كذلك.”
قال بيكر: “هذا يأخذ قدراً هائلاً من الضغط من الاحتياطي الفيدرالي”.
في الوقت الحالي، هذه راحة باردة لملايين الأمريكيين الذين يرون أموالًا أقل وأقل متبقية في محافظهم بعد نفقاتهم الشهرية. وقد ساهم هذا الاتجاه في خلق حالة مزاجية وطنية قاسية يمكن أن تغذي المخاوف من حدوث ركود اقتصادي وشيك وتقضي على آفاق الديمقراطيين في الانتخابات في نوفمبر.
أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك أن الأسعار قفزت بنسبة 1.3 في المائة في يونيو وحده عن الشهر السابق، مما يعكس جزئيًا قفزة في أسعار الغاز بدأت في التراجع منذ ذلك الحين. وقال مسؤولون كبار في الإدارة للصحفيين في مكالمة هاتفية قبل إصدار البيانات إن هذا سيعني أن أي رقم تضخم كبير يبالغ في تقدير ما يشهده الأمريكيون الآن.
ولكن بينما كان مسؤولو الإدارة يأملون في الحصول على أخبار جيدة فيما يسمى بالتضخم الأساسي، والذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة الأكثر تقلبًا، فقد تسارعت التكاليف هناك أيضًا.
يولي بنك الاحتياطي الفيدرالي عمومًا اهتمامًا أكبر للتضخم الأساسي أكثر من اهتمامه برقم السطر الأعلى، لأنه يعتبر مؤشرًا أفضل على الاتجاه الذي تتجه إليه الأسعار، على الرغم من أن الرئيس جيروم باول حذر من أن ارتفاع أسعار الغاز قد يغذي توقعات ارتفاع التضخم.
كما ينظر البنك المركزي في الأجور.
ارتفع متوسط الأجور هذا العام بأكثر من 5 في المائة عن العام الماضي، وهي أسرع وتيرة منذ رئاسة رونالد ريغان. لكن هذا تسبب في قلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي من أن الاتجاه قد يتسارع ويعود إلى الزيادات في الأسعار، والتي كانت تقوض بالفعل تلك المكاسب المثيرة للإعجاب. قد يؤدي الانخفاض المطرد في سرعة ارتفاع الأجور إلى تهدئة تلك المخاوف.
في مذكرة للصحفيين، أشار مدير المجلس الاقتصادي الوطني للبيت الأبيض براين ديس ورئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين سيسيليا روس إلى أن متوسط الدخل في الساعة نما بمعدل 4.2 في المائة سنويًا في الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو، انخفاضًا من 4.8 في المائة في الربع السابق و6.1 في المائة في الربع الأخير من عام 2021.
قال جيسون فورمان، كبير الاقتصاديين السابق للرئيس باراك أوباما والأستاذ في جامعة هارفارد، إن صورة الأجور عند تعديلها وفقًا للتضخم “مريعة في الوقت الحالي”. ذلك لأن الناس يحصلون على زيادات أبطأ بكثير من ارتفاع الأسعار.
لكن فورمان قال إن التباطؤ في زيادة الأجور “قد يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى زيادة قوة الرفع بدرجة أقل، حتى يتمكن من القيام بعمل أفضل في الحفاظ على الوظائف”.
أدت بيانات الأجور البطيئة إلى زيادة التفاؤل بين بعض الاقتصاديين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على تجنب التسبب في الركود. لكن أحد العناصر المهمة في تلك التوقعات هو أن التضخم سيظل بحاجة إلى الانخفاض.
لا يزال البنك المركزي والمتوقعون الآخرون يتوقعون أن تتلاشى في نهاية المطاف بعض الدوافع الكبيرة لارتفاع الأسعار – مثل أزمة سلسلة التوريد – في حين أن الأسعار العالمية للمواد الغذائية والنفط قد تظل مرتفعة ولكنها تتوقف عن الارتفاع. قد يساعد ذلك أيضًا بنك الاحتياطي الفيدرالي على تجنب الاضطرار إلى التسبب في زيادة كبيرة في البطالة في معركته ضد التضخم. لكن لا شيء مضمون.
قال Arindrajit Dube ، الأستاذ في جامعة ماساتشوستس أمهي رست وباحث مشارك في المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، إن الأجور تبدو الآن وكأنها ترتفع بمعدل معقول لا يمثل مشكلة من منظور التضخم.
وقال: “لكن إذا تباطأ نمو الأجور قليلاً وظل التضخم مرتفعاً، فهذا ليس جيداً للعمال”. “خيط الإبرة هو ما نود رؤيته يحدث.”
من وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا يرغب المسؤولون في رؤية التضخم يصبح سمة دائمة للاقتصاد من خلال زيادة الأجور.
قال دوبي: “إذا لم يتم تضمينها في الأجور، فمن غير المرجح أن تكون ظاهرة راسخة طويلة المدى”.
المصدر: politico
قد يهمك:
