لا يوجد عمل مثل عمل البنك المركزي
لم يرق صيف 2021 إلى مستوى التوقعات. كان هناك صيف من الراحة في البطاقات، حيث كان من المفترض أن تعود الحياة إلى طبيعتها. ومع ذلك، في الأسابيع القليلة الماضية، ظهر بعض بائعي الحفلات. بادئ ذي بدء، لا يبدو أن الوباء قد انتهى، بل انتقل إلى نوع آخر. هذه المرة، تندلع في مجموعات جديدة (الشباب) وتطارد آسيا مرة أخرى. كان الوضع الوبائي في تغير مستمر على أي حال. ما يبدو وكأنه استراتيجية سليمة من قبل السلطات اليوم، يمكن أن يبدو غير مؤكد إلى حد كبير بعد ذلك بقليل.
خذ على سبيل المثال استراتيجية “صفر-كوفيد -19” التي تم تطبيقها في العديد من البلدان الآسيوية. في حين أن هذا كان ناجحًا للغاية في العام الماضي، يشير متغير دلتا إلى تحول لصالح استراتيجية قائمة على اللقاح الخالص. ولكن حتى هنا، كلما ارتفعت معدلات الإصابة، زاد معدل التطعيم المطلوب. في حين أن الجميع يشعر وكأنه خبير في هذا المجال بعد 18 شهرًا من اكتشاف الجائحة، فإننا لا ندعي أننا قادرون على توقع اتجاه الديناميكيات.
كان الطرف الثاني المفسد هذا الصيف هو التضخم: فارتفاع أسعار السلع والخدمات – بقدر ما كان متوقعًا – يضر الآن بشكل خطير بمشاعر المستهلك بأكثر مما كان متوقعًا. من المسلم به أن كبح المستهلكين لإنفاقهم انتظارًا لتطبيع الأسعار أمر جيد، لأنه يظهر أن التضخم لا يتحول من دوري إلى هيكلي. ومع ذلك، يزعم بعض المراقبين أن شدة الانخفاض في معنويات المستهلك تشير إلى المستهلك العالمي الأكثر هشاشة الذي أصيب بصدمة من تجارب الأشهر الـ 18 الماضية. يثير هذا بعض التساؤلات لصانعي سياسات الاقتصاد الكلي.
هذه المرة، ذهبت الأسئلة إلى محافظي البنوك المركزية، الذين كان من المقرر أن يجتمعوا في ندوة جاكسون هول السنوية في نهاية الأسبوع. هذا المعتكف لمراقبي الأسواق المالية هو ما ستظهره جوائز الأوسكار للأعمال التجارية. قد يكون هناك القليل من التألق والتغطية الإعلامية بشكل عام، لكن أساتذة المال يجتمعون هناك لتقديم أحدث ما توصلت إليه مهنتهم. لسوء الحظ، كان لا بد من إعادة التجمع إلى الفضاء الافتراضي للأسباب المتعلقة بالوباء المذكورة أعلاه. لكن مع ذلك: في الماضي، مهد اجتماع جاكسون هول الطريق لإجراءات سياسية جديدة لمكافحة الأزمات وتغيير النهج في مكافحة الانكماش. بالنظر إلى الصدمات الأخيرة لصورة النمو العالمي، فإن السؤال هذه المرة سيكون ما إذا كان محافظو البنوك المركزية ملتزمون بموقفهم بشأن متى وكيف يتم إزالة إجراءات التحفيز.
كانت مشكلة قراءة محافظي البنوك المركزية في الماضي أنها كانت تستغرق وقتًا طويلاً. لذا من فضلك لا تتوقع أن يبدو العالم مختلفًا بعد عطلة نهاية الأسبوع الماضية. في السنوات السابقة، كانت هناك أوقات استغرق فيها المستثمرون وقتًا طويلاً لمعرفة ما كان يجري وربطه بعد ذلك بجاكسون هول. لذا، من الجيد هذه المرة معرفة أنه من المحتمل أن يكون لديهم الكثير من الوقت للتفكير في نصوص الكلام.
وحتى ذلك الحين، فإننا نعتبر أن اتخاذ موقف أكثر حذرًا بشأن المخاطر الدورية أمر لا يزال مبررًا. وهذا يعني أن العديد من الاتجاهات التي تم تحديدها قبل الوباء صمدت مرة أخرى، على سبيل المثال ليس فقط هيمنة أسواق الأصول الأمريكية، ولكن أيضًا التركيز على امتيازات النمو. بالنسبة للدخل الثابت، فإننا ننظر إلى البيئة الحالية على أنها أقل فائدة للائتمان عالي المخاطر بأشكال مختلفة، مما يعني كبح التوقعات هناك، وليس البيع.
عند الحديث عن المتظاهرين، أدى الإعلان عن زيادة الضرائب على الأغنياء في الصين إلى حدوث بعض الاضطرابات في الأسواق المالية. أولاً وقبل كل شيء، في الفضاء الفاخر بالطبع. نحن ندرك أن المستثمرين قد يصبحون أكثر حساسية لتدفق الأخبار من بكين عندما يتعلق الأمر بـ “الرخاء المشترك”. ومع ذلك، قد يكون التحول في السياسة مصممًا ليكون أكثر صداقة للطبقة الوسطى من كونه معاديًا للأثرياء الفاحصين. سوق السلع الفاخرة الصينية في أيدي المستهلكين الأصغر سنًا: في الصين، يأتي 78 في المائة من الإنفاق على الرفاهية اليوم من العملاء الذين تقل أعمارهم عن 35 عامًا. وقد نمت من 66 في المائة في عام 2015، مما يسلط الضوء على أن النمو في قطاع الرفاهية هو واسع النطاق وأقل اعتمادًا على الأفراد الأكبر سناً والأثرياء. وبالتالي، على المدى المتوسط ،
المصدر: khaleejtimes
قد يهمك:
أقل فائدة قرض شخصي في الإمارات
