يجادل الاقتصاديون بأنه يجب على بنك الاحتياطي أن يفكر في التسهيل الكمي – فما هو إذن؟
يقول الاقتصاديون إن سياسة طباعة النقود على نطاق واسع من قبل بنك الاحتياطي مطروحة الآن على الطاولة، ويجب مناقشتها بشكل أكثر انفتاحًا.
قال مدير برنامج مركز الدراسات الأمريكية ستيفن كيرشنر: “يحتاج بنك الاحتياطي إلى البدء في إعداد الجمهور”.
كان المركز الذي يتخذ من جامعة سيدني مقراً له يدرس استخدام طباعة النقود في الولايات المتحدة، ويجادل بأن أستراليا يمكن أن تستفيد من الدروس التي تعلمتها.
ذكر بنك الاحتياطي نفسه إمكانية التسهيل الكمي كخيار إذا لم يعد خفض أسعار الفائدة له التأثيرات المرغوبة لتعزيز التضخم والنمو الاقتصادي.
إذن، ما هو “التيسير الكمي”، أو طباعة النقود كما يطلق عليها بالعامية؟
مثل أي عمل آخر، لدى البنك الاحتياطي أصول يدرجها في ميزانيته العمومية، بما في ذلك النقد.
إذا كان عليها الانخراط في التيسير الكمي، فسوف تنفق تلك الأموال النقدية عن طريق شراء سندات من الحكومة أو قطاع الشركات، مما يؤدي فعليًا إلى إغراق الاقتصاد بمليارات الدولارات من الأموال الإضافية.
كما سيكون له تأثير في مزيد من خفض أسعار الفائدة.
وذلك لأن شراء السندات على نطاق واسع يرفع سعر السندات ويقلل من عائدها (أو سعر الفائدة).
تتسرب أسعار الفائدة المنخفضة هذه إلى أجزاء أخرى من الاقتصاد ويمكن أن تؤدي إلى خفض تكلفة القروض التجارية والرهون العقارية.
يريد الدكتور كيرشنر أن يصرح بأن التيسير الكمي ليس سياسة “الملاذ الأخير”، كما يراها الكثيرون، ويمكن أن يكون الطلقة التي يحتاجها الاقتصاد الأسترالي.
قال الدكتور كيرشنر: “لا يوجد شيء استثنائي أو غير عادي بشأن التيسير الكمي”.
“إنه في الحقيقة مجرد تغيير في أداة تشغيل السياسة النقدية من معدل النقد الرسمي إلى الشراء المباشر للأصول.”
العلاقات العامة يمكن أن تكون حاسمة لبنك الاحتياطي
تدعم سالي أولد، كبيرة الاقتصاديين في بنك جي بي مورجان، وجهة نظر الدكتور كيرشنر بأن على بنك الاحتياطي أن يبدأ علنًا في بناء قضية للتسهيل الكمي، كما يطلق عليها غالبًا الاقتصاديون.
وقالت: “يحتاج البنك إلى الذهاب إلى هناك وشرح ما هو بالضبط وكيف يعتقدون أنه سيعمل ولماذا يعتقدون أنه سيفيد الاقتصاد، لذلك أعتقد أن هناك على الأرجح سببان للقيام بذلك.”
لكن السيدة أولد حذرت من أنه قبل أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي ببيع صعبة، فإنه يحتاج إلى منح الحكومة الوقت للرد على مناشداتها الأخيرة للحصول على القليل من المساعدة في تنمية الاقتصاد.
في مايو، أخبر محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي فيليب لوي مجموعة من الاقتصاديين في بريزبين أن الاقتصاد يمكن أن يستخدم الدعم المالي، بما في ذلك من خلال الإنفاق على البنية التحتية.
وأضاف لوي: “وبعد كل ذلك، إذا كنا لا نزال بحاجة إلى المزيد، فأعتقد أن هذا هو دور التيسير الكمي”.
ومع ذلك، يرفض الدكتور كيرشنر فكرة أن زيادة الإنفاق الحكومي من شأنه أن يساعد الاقتصاد.
وقال: “لا يزال للسياسة المالية دور وهذا الدور هو التأكد من أن لدينا حوافز جيدة للعمل والادخار والاستثمار”.
“ولكن فيما يتعلق بإدارة الطلب [في الاقتصاد] فمن الأفضل ترك ذلك للسياسة النقدية.”
“ليس من أحد للعب معه”
يتفق المحللون في شركة المحاسبة العالمية KPMG مع كل من مركز الدراسات الأمريكية وجي بي مورجان.
إنهم يعتقدون أن بنك الاحتياطي سوف يسحب الزناد في طباعة النقود عندما تتوقف البنوك الأربعة الكبرى عن تمرير التخفيضات في معدل النقد الرسمي.
لكن الشركة قالت إنه سيكون من الخطأ أن يندفع بنك الاحتياطي إلى التنفيذ الفعلي للسياسة.
وقال مايكل مالاكيليس، المدير المساعد للاقتصاد: “الحقيقة ليست من بين تلك السياسات التي تريد أن تأخذها على محمل الجد لأنني أعتقد أنها تشير إلى السوق بأن هناك مشكلة خطيرة”.
“ليس من أحد للعب معه. إنه ليس الشخص الذي تريد التخلص منه ما لم يكن ذلك ضروريًا حقًا، كنت أعتقد ذلك.”
قال Malakellis إلى جانب الحديث عن إدخال طباعة النقود، يحتاج البنك الاحتياطي والحكومة الفيدرالية إلى مواصلة البحث عن طرق لتعزيز الإنتاجية بين العمال.
وقال إن هذا كان غائبًا تمامًا عن محادثة السياسة.
أوضح البنك الاحتياطي أنه يتطلع إلى معدل البطالة وسيعدل أسعار الفائدة اعتمادًا على مدى سهولة حصول الأستراليين على وظيفة هذا العام.
طلب رئيس الوزراء من بنك الاحتياطي الأسترالي الرد على الآراء الواردة في هذا التقرير.
ورد متحدث باسم بنك الاحتياطي الأسترالي قائلاً إن بنك الاحتياطي الأسترالي لم يعلق على السياسة النقدية خارج إصداراته وخطاباته.
المصدر: abc
أقرا أيضا:
تمويل شخصي حتى لو عليك متعثرات في السعودية
