يتقدم بنك الاحتياطي الهندي مع ارتفاع معدل الفائدة على المدى القصير إلى أعلى مستوى في 4 سنوات
حتى مع وصول أسعار الفائدة على القروض قصيرة الأجل من قبل الشركات إلى أعلى مستوى لها في أربع سنوات، فإن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) سيجري مزادًا لإعادة الشراء بسعر متغير (VRR) لمدة 14 يومًا مقابل 1 تريليون روبية يوم الجمعة. هذا هو ضعف المبلغ الذي تم ضخه في مزاد VRR السابق وسيساعد في تخفيف وضع السيولة، الذي أصبح ضيقاً بسبب متطلبات نهاية العام.
ارتفع معدل الأوراق التجارية لمدة ثلاثة أشهر الصادرة عن الشركات، باستثناء شركات التمويل غير المصرفية (NBFC)، إلى 7.85٪، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2018، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج. وشهدت الأوراق الصادرة عن NBFCs ارتفاع الأسعار إلى أعلى مستوياتها في يونيو 2020.
وقال لاكشمانان الخامس، رئيس الخزانة في البنك الفيدرالي، “قد يضخ البنك المركزي الأموال لاستباق ضيق السيولة المتوقع على حساب مدفوعات الضرائب المسبقة”.
يعتقد بهاسكار باندا، رئيس الخزانة الخارجية، بنك HDFC، أن ضخ السيولة من قبل بنك الاحتياطي الهندي مؤقت ويهدف إلى إدارة ضغوط نهاية العام على النظام.
وأشار خبراء السوق إلى أنه على الرغم من أن السيولة في النظام ليست في حالة عجز على أساس يومي، وأظهرت فائضا في 8 مارس، إلا أنه قد يكون هناك نقص في الأسابيع المقبلة مع سداد الضرائب المسبقة والضرائب الأخرى. تقدر التدفقات الخارجة في هذا العدد بأكثر من 2 تريليون روبية.
في غضون ذلك، أدى الضغط على السيولة إلى ارتفاع أسعار سوق المال. تجاوز السعر على فاتورة T ذات الـ 364 يومًا العائد على السند المعياري، مما يجعل منحنى العائد مقلوبًا. قال رئيس الخزانة في بنك Dhanlaxmi RK Gurumurthy إن الارتفاع في أسعار CP جاء بعد ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل في سوق المال. لامس المعدل على T-Bill لمدة عام 7.48٪، وهو أعلى مستوياته في عدة سنوات. تخفف الأسواق من توقعات توقف بنك الاحتياطي الهندي مؤقتًا.
وقال باندا إن التوقعات برفع أسعار الفائدة تلعب دورًا أيضًا. وقال: “تشعر الأسواق أن رفع أسعار إعادة الشراء يمكن أن يستمر”.
قال Gurumurthy إنه يتم تسعير زيادة أخرى في الطرف الأقصر من منحنى السعر، وهو أيضًا منحنى تكلفة السيولة. قد تظل المعدلات ثابتة حتى منتصف أبريل. ويمكننا أن نتوقع ثباتًا بنسبة 15-20 نقطة أساس أخرى في معدل سندات الخزانة لمدة عام واحد.
وبصرف النظر عن التوقعات، أوضح لاكشمانان أن المعروض من أذون الخزانة قد زاد بشكل حاد، مما أدى إلى ارتفاع العائدات في الطرف الأقصر من المنحنى.
قال أبهيك باروا، كبير الاقتصاديين، بنك HDFC، إن بنك الاحتياطي الهندي لا يزال في حالة انسحاب من وضع الإقامة ولا يتحول إلى الحياد. جميع التوقعات بشأن حركة سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك الاحتياطي الهندي (RBI) يتم تعديلها صعودًا. وقال باروا إنه مع ارتفاع الأسعار استجابة لظروف السوق، سيكون هناك المزيد من التحويل إلى الاقتراض المصرفي وستتم إعادة تسعير هذه المعدلات صعودًا.
قال Nilesh Shah، MD، Kotak Mutual Fund، إنه في حين أدى ارتفاع معدلات إعادة الشراء إلى زيادة تكلفة الاقتراض عبر منحنى العائد، فقد تم الشعور بأقصى تأثير في النهاية الأقصر. وقال شاه: “خفضت إنديا إنك ديونها بشكل كبير في السنوات القليلة الماضية، لذا فإن زيادة تكلفة الاقتراض لن يكون لها تأثير جوهري على الربحية”. انخفض الفائض النقدي لدى البنوك إلى 1.55 تريليون روبية هذا الأسبوع، مقارنة بذروة بلغت حوالي 9 تريليون روبية في مارس من العام الماضي، وفقًا لمؤشر بلومبرج إيكونوميكس إنديا للسيولة المصرفية.
المصدر: financialexpress
قد يهمك:
