مع ارتفاع سعر الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع، هل سيضع بنك الاحتياطي الأسترالي فرملة اليد في عام 2023؟
مع اقتراب نهاية العام، فإن السؤال المطروح على أذهان المقترضين العقاريين هو هل سيكون هناك المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة في العام المقبل؟
بعد أن قال إن الأسعار ستبقى منخفضة حتى عام 2024، قام البنك الاحتياطي بزيادة معدل النقد كل شهر منذ مايو ورفعه مرة أخرى اليوم بمقدار 0.25 نقطة مئوية.
وبذلك يرتفع معدل السيولة إلى 3.1 في المائة، ومعدلات الفائدة المتغيرة فوق 6 في المائة.
كان البيان الذي أعقب اجتماع مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي حاسمًا في الإشارة إلى المكان الذي من المحتمل أن يتجه إليه.
لكن لغة بنك الاحتياطي لن تكون نهائية. سيكون الأمر أكثر دقة، وستكون إخلاء المسؤولية بشأن توقيت زيادة (أو تخفيضات) الأسعار أكثر وضوحًا.
في الأسبوع الماضي، اعتذر محافظ بنك الاحتياطي فيليب لوي للأستراليين لإعطائهم توجيهات غير واضحة أدت إلى قيام مئات الآلاف من الأشخاص بقبول قروض عقارية كبيرة على أمل أن تظل أسعار الفائدة منخفضة حتى عام 2024.
قال الدكتور لوي إن البنك الاحتياطي سيغير الآن منهجه في كيفية التواصل مع الجمهور.
وأشار أيضًا إلى أن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة قد تكون مطروحة، حيث لا يزال معدل التضخم الرئيسي أعلى بكثير من النطاق المستهدف للبنك الاحتياطي من 2 إلى 3 في المائة.
رفع معدل نقدي آخر بنسبة 0.25 في المائة في اجتماع مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء، والذي تم تمريره إلى المقترضين، سيضيف حوالي 80 دولارًا آخر إلى الدفعة الشهرية على رهن عقاري بقيمة 500000 دولار، مما سيؤدي إلى زيادة إجمالي المدفوعات الشهرية منذ أبريل إلى 910 دولارات شهريًا أو 11000 دولار في السنة.
زيادة 0.50 في المائة ستضيف حوالي 160 دولارًا شهريًا مما يجعل إجمالي الزيادة منذ أبريل 995 دولارًا في الشهر أو 11،940 دولارًا في السنة. هذا سوف يعض.
من المحتمل أن يؤثر ذلك على الإنفاق في الأشهر المقبلة ويقول الاقتصاديون إنه قد يمنح البنك الاحتياطي فرصة للتوقف. يقترح الكثيرون أن الوقت قد حان لذلك.
تستغرق السياسة النقدية وقتًا للتدفق إلى سلوك المستهلك
يعتمد مدى استمرار ارتفاع الأسعار في العام المقبل، ومقدار ارتفاعها، على مقدار تراجع المستهلكين عن الإنفاق، ومدى ارتفاع معدلات التضخم (خاصة الأجور)، وما يحدث للبطالة.
في كانون الثاني (يناير)، ستكون هناك فترة راحة لأن مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي لا يجتمع.
لكن في فبراير، لم يكن واضحًا ما إذا كان البنك المركزي سيحتاج إلى التحرك بقوة كما كان في العام الماضي.
يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن يصل التضخم إلى ذروته عند حوالي 8 في المائة بحلول نهاية العام.
إذا بلغ التضخم ذروته وانخفض، فقد تكون هناك فرصة للبنك المركزي للجلوس.
هناك فجوة بين التغييرات في السياسة النقدية (ارتفاع أو تخفيض أسعار الفائدة) وتأثيرها على النشاط الاقتصادي والتضخم.
لا يتوقف المستهلكون عن الإنفاق على الفور.
عادة، عندما تتعرض الميزانيات لضغوط، فإنها تقطع تدريجياً الإنفاق التقديري، مثل تناول الطعام في الخارج والأنشطة الترفيهية، وعندما تتعرض لمزيد من الضغط، فإنها تبدأ في التأثير على الإنفاق العام مثل الطعام والفواتير الأساسية.
في أسوأ السيناريوهات، يتخلف الناس عن سداد قروضهم العقارية.
لاحظ الاقتصاديون في مورجان ستانلي في تقرير حديث أن “هناك بعض التحولات الملحوظة في رسائل بنك الاحتياطي الأسترالي، مع العديد من الخطابات التي تؤكد على المرونة إما لإعادة تسريع التشديد إلى 50 نقطة أساس من الارتفاعات أو إيقاف التشديد مؤقتًا لتقييم الظروف”.
“نعتقد أن معيار إعادة التسارع [بالمعدلات الأعلى] مرتفع للغاية.”
وقالت المذكرة إنها ستحتاج إلى مزيد من الإشارات من بنك الاحتياطي الأسترالي حول إمكانية توقف زيادات أسعار الفائدة.
يمكن أن يتغير بنك الاحتياطي الأسترالي من التوجيه القائل بأن “المجلس يتوقع زيادة أسعار الفائدة بشكل أكبر خلال الفترة المقبلة” إلى شيء يشير إلى أن المزيد من التشديد “قد يكون” مطلوبًا، ولكن يتمتع مجلس الإدارة بالمرونة للاستجابة للبيانات كما هو مطلوب.
كانت التوقعات بشأن ارتفاع أسعار الفائدة في فبراير متباينة
قد يعني التحول في لغة البنك الاحتياطي أن البنك المركزي سيتوقف عن رفع أسعار الفائدة في العام المقبل، أو أن زياداته في أسعار الفائدة ليست عدوانية. بعبارة أخرى، يرفعون المعدلات بشكل أكثر اعتدالًا عند 0.15 في المائة بدلاً من ارتفاعها المعتاد 0.25 أو 0.50 في المائة هذا العام.
لكن مورجان ستانلي قال في مذكرته البحثية، إنه حتى مع تغيير البنك المركزي لهجته، “نرى المزيد من التشديد على الأرجح عندما يعود بنك الاحتياطي الأسترالي في عام 2023”.
وتابعت المذكرة “من المرجح أن يظهر التضخم بعض التسارع، وينبغي أن يستمر نمو الأجور في الارتفاع، وبينما من المرجح أن يبدأ الإنفاق والبطالة في التحول، سيظل كلاهما قويًا للغاية”.
“نتوقع ارتفاعًا إضافيًا بمقدار 25 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الأسترالي في فبراير ومارس إلى معدل نقدي نهائي قدره 3.6 في المائة.”
لا تزال البنوك الأربعة الكبرى منقسمة.
توقع CBA الحالي أن معدل السيولة سيتوقف عند 3.1 في المائة اليوم، لكنه قال إنه قد يكون هناك زيادة أخرى في العام المقبل، اعتمادًا على بيان يوم الثلاثاء.
ولا تزال شركتا Westpac وANZ تتوقعان أن يبلغ معدل النقد ذروته عند 3.85 في المائة في مايو.
إذا حدث هذا، فإن شركة الأبحاث RateCity تقول إن شخصًا لديه ديون بقيمة 500000 دولار، قد يشهد ارتفاع مدفوعاته الشهرية إلى ما يقدر بـ 3393 دولارًا بحلول مايو من العام المقبل. ستكون هذه زيادة إجمالية قدرها 1058 دولارًا شهريًا – أو 45 في المائة – منذ بداية رفع الأسعار في مايو.
بالنسبة لشخص لديه دين بقيمة مليون دولار، سترتفع أقساطه الشهرية إلى 6786 دولارًا بحلول مايو 2023. وستكون هذه زيادة إجمالية قدرها 3175 دولارًا في غضون 12 شهرًا (مايو 2022 إلى مايو 2023).
وحذرت سالي تيندال، مديرة الأبحاث في RateCity.com.au، “في حين أن مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي لا يزال لا يعرف إلى أي مدى سيرتفع معدل النقد، يجب على الناس الاستعداد لزيادة الأسعار في العام المقبل”.
يعتقد الاقتصاديون الآخرون أنه بعد رفع سعر الفائدة اليوم، قد يكون لدى البنك الاحتياطي مجال للجلوس.
وقال شين أوليفر كبير الاقتصاديين في AMP: “أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى احتمال توقف زيادات أسعار الفائدة في ست مناسبات في الشهر الماضي، ويعني انخفاض التضخم الشهري في أكتوبر أن التوقف المؤقت ممكن ولن يكون مفاجئًا”.
“لا يزال من المحتمل حدوث توقف مؤقتًا من أوائل العام المقبل حيث من المحتمل أن يصل معدل النقد إلى الذروة في المستويات الثلاثة المنخفضة – حالتنا الأساسية هي أن 3.1 في المائة هي الذروة، لكن الخطر هو 3.35 في المائة بالنظر إلى تزايد مخاطر نمو الأجور المفرطة.
“في كلتا الحالتين، بحلول أوائل العام المقبل، يجب أن يكون هناك ما يكفي من الأدلة التي تشير إلى أن النمو يتباطأ بشكل حاد وأن التضخم في ذروته يمكّن بنك الاحتياطي الأسترالي من الاستمرار في الانتظار.”
يعاني أكثر من 1.1 مليون أسترالي من “ضغوط الرهن العقاري” بحلول أوائل العام المقبل
هناك بالفعل دلائل على أن ارتفاع الأسعار المتعاقب منذ شهر مايو له تأثير.
أولاً، يكافح المزيد من المقترضين لسداد المدفوعات.
تظهر شركة بيانات العقارات CoreLogic أن قيم المنازل في جميع أنحاء البلاد انخفضت بنسبة 1 في المائة أخرى في تشرين الثاني (نوفمبر) مقارنة بالشهر السابق، و3.2 في المائة على مدار العام، وبلغ متوسط سعر المنزل الآن 714475 دولارًا.
وفقًا لروي مورغان، بحلول كانون الثاني (يناير) من العام المقبل، قد تضطر أكثر من 1.1 مليون أسرة أسترالية إلى وضع ما بين 25 في المائة إلى 40 في المائة من دخلها بعد خصم الضرائب من أجل سداد أقساط الرهن العقاري.
تشير شركة الأبحاث إلى أنه اعتبارًا من أكتوبر، تم اعتبار ما يقرب من 14.4 في المائة من مقترضي الرهن العقاري (619000) “في خطر شديد” من ضغوط الرهن العقاري.
أظهرت بيانات مكتب الإحصاء الأسترالي الصادرة يوم الجمعة أن قيمة قروض المنازل الجديدة التي تمت الموافقة عليها انخفضت للشهر التاسع على التوالي، حيث أثر ارتفاع أسعار الفائدة النقدية في أستراليا على سوق الإقراض العقاري.
في أكتوبر، تمت الموافقة على قروض سكنية بقيمة 25.79 مليار دولار، بانخفاض 2.7 في المائة عن الشهر السابق بالشروط المعدلة موسمياً – وهي أدنى قيمة منذ ديسمبر 2020.
انخفض عدد قروض مشتري المنزل من المالك والشاغلين مرة أخرى في تشرين الأول (أكتوبر)، حيث انخفض بنسبة 3.2 في المائة عن الشهر السابق وانخفض بنحو 26 في المائة عن نفس الفترة من العام الماضي.
وبلغ إجمالي قيمة القروض المعاد تمويلها خارجيًا عبر المالكين المقيمين والمستثمرين 17.84 مليار دولار في شهر أكتوبر.
وقالت تيندال: “سوق قروض الإسكان الجديدة يواصل الانزلاق إلى جانب انخفاض أسعار العقارات”.
“سبع ارتفاعات متتالية لبنك الاحتياطي الأسترالي (منذ مايو) أصابت المقترضين بالفزع.”
وتقول تيندال إن البنوك لا يزال يتعين عليها اختبار الموارد المالية للناس للتأكد من قدرتها على تحمل الرهن العقاري إذا ارتفعت المعدلات بنسبة 3 في المائة أخرى، “وهو ما يلحق الضرر بقدرة الاقتراض لدى الناس الآن، حيث يبلغ معدل السيولة أعلى مستوى في 10 سنوات تقريبًا”.
قد يكون هذا سببًا آخر للتوقف.
هل للسياسة المالية دور تلعبه في إبقاء أسعار الفائدة منخفضة؟
تعتبر سياسة الحكومة أيضًا عاملاً مهمًا في صورة كيفية بقاء المعدلات المرتفعة وإلى متى.
أصدر صندوق النقد الدولي (IMF) الشهر الماضي تقريرًا يوصي فيه البنك الاحتياطي بمواصلة رفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم.
لكن الوكالة المالية التي يوجد مقرها في واشنطن أوصت أيضًا بأن تعمل الحكومة بشكل تعاوني مع بنك الاحتياطي في كيفية تنفيذ السياسة المالية – وبعبارة أخرى مقدار ما ينفقه.
قال الاقتصادي الأسترالي كريس ريتشاردسون إنه إذا تم إصدار تحديث منتصف العام، فسيظهر أن الميزانية تتحسن بسرعة بسبب ارتفاع أسعار السلع الأساسية والتضخم.
وقال الدكتور ريتشاردسون: “قد يكون التضخم الإضافي ضارًا لك وسيئًا للاقتصاد، لكنه مفيد لميزان الميزانية، لأنه يعزز الإيرادات أكثر مما يزيد الإنفاق”.
“بعد عجز قدره 186 مليار دولار في عام 2020 و56 مليار دولار في عام 2021، سيشهد تقويم عام 2022 التوازن النقدي الأساسي للميزانية – انتعاشًا رائعًا حقًا.”
لكنه قال إن الإيرادات المتدفقة من ارتفاع أسعار السلع الأساسية، والتضخم، والمزيد من الوظائف – سوف يفوقها الانفجار المستمر في تكلفة الخدمات الاجتماعية والدفاع.
وقال: “من المحتمل أن تكون الميزانية المتوازنة في هذا العام التقويمية جيدة كما هي، مع الانزلاق إلى العجز مرة أخرى”.
توقع الدكتور ريتشاردسون، المدير السابق في Deloitte Access Economics، عجزًا نقديًا أساسيًا بقيمة 23 مليار دولار في هذه السنة المالية، يليه 17 مليار دولار في 2023-24، و32 مليار دولار في 2024-25، ثم 39 مليار دولار في 2025-26.
“لا يزال هذا يشير إلى الكثير من الأخبار السارة، حيث تكون النتيجة المتوقعة 2025-26 أفضل بمقدار 10 مليارات دولار مما توقعته وزارة الخزانة قبل بضعة أسابيع فقط، وإجمالي العجز على مدى السنوات الأربع حتى 2025-26 هو 70 مليار دولار أفضل من توقعات وزارة الخزانة. قال، وحث على ضبط الإنفاق.
كما يوصي صندوق النقد الدولي بإنفاق أقل. وحثت تقريرها الحكومة على مواصلة “ضبط النفس على المدى القريب”.
وقالت إن الدعم الحكومي لمواجهة ضغوط تكلفة المعيشة “يجب أن يكون مؤقتًا وموجهًا جيدًا لمساعدة المحتاجين، بحيث يتم تجنب تحفيز الطلب الأوسع نطاقًا”.
المصدر: abc
أقرا أيضا:
