يتوقع المستثمرون “تغييرات مثيرة للاهتمام” في اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس
ترك البنك المركزي الأوروبي وراءه ما يقرب من عقدين من الاستمرارية في طريقة تأطير سعيه لتحقيق استقرار الأسعار هذا الشهر. في حد ذاته، فإن الإعلان عن أن الكيان سيعتبر التضخم الذي يقل عن 2٪ سلبيًا مثل التضخم هو إعلان قوي عن النوايا يشير إلى تحمل أكبر للتضخم المرتفع. ويريد المستثمرون معرفة ما إذا كانت المواجهة الأولى بعد التغيير مصحوبة بحركات تعكسها.
أعطت كريستين لاغارد سببًا للاعتقاد بذلك. في مقابلة مع بلومبرج، توقع “تغييرات مثيرة للاهتمام”، والتي رفعت التوقعات حول جلسة كانت تعتبر حتى الآن انتقالية لشهر سبتمبر، عندما تنتظر القرائن حول ما سيفعله البنك المركزي الأوروبي ببرنامج الاستحواذ الطارئ. ضد الوباء (PEPP)). بالنسبة لكارستن برزيسكي من بنك ING، ينبغي أن يعمل الاجتماع على إلقاء المزيد من الضوء على ما إذا كانت الاستراتيجية الجديدة “مجرد واجهة” أو على العكس من ذلك، يتم إجراء تخفيف “أكثر تصميماً” للسياسة النقدية لتحقيق ما لم يحققه البنك المركزي الأوروبي. عقد من الزمان: إعادة التضخم إلى الهدف.
هناك الكثير من الشكوك في الهواء. في المقابلة المذكورة أعلاه مع بلومبرج، تحدثت لاجارد أيضًا أن PEPP، والتي تستمر حاليًا حتى مارس من العام المقبل، سيتبعها “الانتقال إلى شكل جديد”، دون الخوض في التفاصيل. وبينما لا يتوقع المستثمرون أي تغيير في أسعار الفائدة أو في برنامجي شراء الأصول الكبيرين هذا الأسبوع، فإنهم سيفحصون أي معلومات جديدة حول مدتها وكثافتها، بالنظر إلى الطريقة التي سيتعامل بها البنك المركزي الأوروبي مع سحب التحفيز – التناقص التدريجي – هي واحدة من أكبر المخاوف في الوقت الحالي.
يعتقد المحللون في بنك نومورا الياباني أن اتصالات البنك ستظل متشائمة في النبرة “مما يمهد الطريق لدعم السياسة النقدية لفترة أطول من المتوقع”. وهم يعتمدون في هذا التوقع على حقيقة أن توقعات التضخم للكيان في منطقة اليورو، البالغة 1.5٪ في نهاية عام 2023، جنبًا إلى جنب مع هدف تضخم أعلى، يجب أن تمنع الصقور من فرض أطروحتهم الخاصة بتسريع سحب المحفزات. بالنسبة لبنك أوف أمريكا، “اجتماع البنك المركزي الأوروبي هو فرصة لإعطاء المزيد من المصداقية لتجاوز التضخم.”
يقدّر إيف بونزون، من البنك السويسري الخاص جوليوس باير، بشكل إيجابي أن البنك المركزي الأوروبي كان قادرًا على تغيير هدف التضخم على الرغم من “الانقسامات” بين أعضاء مجلس إدارته. “نحن واثقون من أن التسامح مع تجاوز التضخم سيساعد في تجنب أخطاء السياسة مثل التعديل المبكر لعام 2011″، كما يقول، مشيرًا إلى ارتفاع معدلات الفائدة التي نفذها في ذلك العام الفرنسي جان كلود تريشيه، رئيس البنك المركزي الأوروبي آنذاك. .
Covid-19 سوف يسكت الصقور
يشير Brzeski، من ING، إلى أن عامل الصحة يمكن أن يدخل المشهد أيضًا. مع اهتزاز الأسواق يوم الاثنين من ارتفاع عدوى الدلتا، والتي ألقت أيضًا بظلالها على الانتعاش، أصبح دعم البنك المركزي الأوروبي أكثر منطقية. “لا نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سوف يذهب إلى حد زيادة مشترياته من السندات، بالنظر إلى أن الصقور في البنك المركزي الأوروبي كانوا يقترحون بالفعل خفض مشتريات الأصول في اجتماع يونيو. لكن متغير الدلتا والموجات الجديدة من كوفيد -19 في العديد من دول منطقة اليورو تلقي بما يكفي من عدم اليقين للصقور للحفاظ على الهدوء حتى اجتماع سبتمبر.
بحلول ذلك الوقت، تتوقع كيانات مثل نومورا بالفعل تباطؤًا في مشتريات PEPP من 20000 مليون يورو أسبوعيًا إلى 15000 مليون. على الرغم من أنهم يعتقدون أنه بمجرد فصل الربيع ستنتهي قوته النارية البالغة 1.85 تريليون يورو، فإن البنك المركزي الأوروبي سيعوضها برفع APP، برنامج شراء الأصول الآخر الذي يحتفظ به بالتوازي، من 20.000 مليون يورو شهريًا إلى 40.000 مليون.
يقول الخط الرسمي للبنك إنه سيحتفظ بالمدفعية حتى تنتهي أزمة فيروس كورونا. ولكن مثل العديد من الأشياء الأخرى في لغة الكائن الحي، فإن هذه العبارة قابلة للتفسير أيضًا. يتساءل برزيسكي: “هل ينتهي الوباء عندما تحقق منطقة اليورو مناعة القطيع، أو عندما يصل الاقتصاد إلى مستوى ما قبل الأزمة، أو عندما تعود توقعات التضخم الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي إلى ما كانت عليه في نهاية عام 2019؟”
المصدر: elpais
شاهد أيضا:
