لماذا لا يمكن لأحد أن يتنبأ بانهيار بنك وادي السيليكون
نيويورك (سي إن إن) – قبل أسبوعين، سمع عدد قليل من الناس من خارج صناعة التكنولوجيا عن بنك سيليكون فالي (SVB)، المقرض متوسط الحجم في كاليفورنيا الذي أدى انهياره السريع إلى زعزعة أسس النظام المالي العالمي بأكمله.
ولكن في صباح يوم الجمعة 10 مارس، بعد أن سحب العملاء 42 مليار دولار في غضون يوم واحد، اندفعت الجهات التنظيمية الحكومية والفدرالية في محاولة لإنقاذ ما تبقى من SVB.
في الساعات التي تلت ذلك، أصبح بنك وادي السيليكون اسمًا مألوفًا عالميًا، على الرغم من أنه كان من الصعب توقعه بطريقة لم يتوقعها مؤسسوها: فقد كان رسميًا ثاني أكبر انهيار مصرفي في تاريخ الولايات المتحدة، بعد واشنطن ميوتشوال في عام 2008..
عندما بدأ المحللون والمنظمون بفحص “الحطام”، ظهرت العديد من الأعلام الحمراء. والمثير للدهشة أن ثغرات SVB لم تكن معقدة للغاية. لم يكن هذا في عام 2008، عندما تبين أن المنتجات الغامضة في قلب سوق المشتقات المتاهة في وول ستريت لا قيمة لها وانتهى بها الأمر إلى تدمير سوق الإسكان في الولايات المتحدة.
في تشريح جثة SVB، هناك علامات واضحة على سوء إدارة الشركة الأساسي، وعندما اختلطت مع ذعر العملاء القديم، اتضح أن ذلك يمثل عيبًا فادحًا.
فلماذا لا يرى أي شخص انهيار SVB قادمًا؟ من المرجح أن يكون هذا أحد الأسئلة الرئيسية من المشرعين في الكابيتول هيل الأسبوع المقبل، في جلسات الاستماع المتتالية بين مجلسي النواب والشيوخ للتحقيق في انهيار البنك.
الجواب غير المرضي، في الوقت الحالي، هو أن لا أحد يعرف، أو على الأقل لا أحد على استعداد لقول ذلك بصوت عالٍ. لكن ما هو واضح هو أن إخفاقات SVB ليست خطأ أي شخص أو نظام أو أصل واحد، ولكنها بالأحرى نشاز من أجراس التحذير التي لم يلاحظها أحد.
تكثر علامات التحذير
تأسست SVB في عام 1983، وكانت مؤسسة مالية ورمزًا للمكانة بين الشركات والأثرياء في منطقة الخليج. كان يلبي احتياجات عالم من أصحاب رؤوس الأموال المشهورين بكل من ثروتهم الهائلة وشهيتهم الوافرة للمخاطرة. كان التعامل المصرفي مع SVB أشبه بكونك جزءًا من نادي النخبة. اعتنق روح Silicon Valley الفريدة التي تدافع عن الجرأة والنمو والاضطراب.
مثل العملاء المبتدئين الذين تعامل معهم، نما SVB بوتيرة سريعة حيث تضاعفت أصوله أربع مرات تقريبًا بين عامي 2018 و2021. وكان البنك السادس عشر في البلاد في نهاية عام 2022، بأصول بقيمة 209 مليار دولار. كان ينبغي أن يدق أجراس الإنذار من تلقاء نفسه.
العلم الأحمر رقم 1: نمو دوار
يقول دينيس إم كيليهر، الرئيس التنفيذي لشركة Better Markets، عندما تنمو البنوك بسرعة، تظهر أعلام حمراء في كل مكان. وذلك لأن القدرة الإدارية للبنك وأنظمة الامتثال نادرًا ما تواكب بقية الأعمال.
في الواقع، منذ عام 2019، أي قبل أربع سنوات من انهيار SVB، حذر مجلس الاحتياطي الفيدرالي البنك من عدم كفاية أنظمة إدارة المخاطر، وفقًا لتقرير صادر عن وول ستريت جورنال ونيويورك تايمز. ليس من الواضح ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي، المنظم الفيدرالي الرئيسي لـ SVB، قد تصرف بناءً على هذا التحذير. يراجع البنك المركزي إشرافه على SVB.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء “اهتمامي الوحيد هو تحديد الخطأ الذي حدث هنا”. “سنجدها ثم سنجري تقييمًا للسياسات الصحيحة التي يجب وضعها موضع التنفيذ حتى لا يحدث مرة أخرى.”
العلم الأحمر رقم 2: المال الساخن
جميع ودائع SVB تقريبًا – وفقًا لبيانات Wedbush Securities – غير مؤمنة.
قال كايرونج شياو، الأستاذ في كلية كولومبيا للأعمال، إن البنوك الأمريكية تمول عادة 30٪ من ميزانياتها من خلال ودائع غير مؤمنة. لكن SVB كانت “كمية لا تصدق”، كما يقول.
إنه أمر هائل لأنه إذا كنت شخصًا أو شركة لديها الكثير من الأموال غير المؤمنة في مؤسسة، فستكون سريعًا في سحب هذه الأموال إذا كنت تشك في أن البنك قد يكون في مشكلة.
اعتماد SVB المفرط على هذه الودائع جعلها غير مستقرة للغاية. عندما بدأ بعض أعضاء مجتمع العملاء المتماسك والمشاركين اجتماعيًا في القلق بشأن جدوى البنك، انتشر الذعر بشكل كبير.
العلم الأحمر رقم 3: العملاء
اشتهر بنك وادي السيليكون بالعمل مع الشركات التكنولوجية الناشئة التي ربما تجنبتها البنوك الأخرى. مع ازدهار هذه الشركات الجديدة، نما SVB معهم. قام البنك أيضًا بإدارة الثروة الشخصية لمؤسسي تلك الشركات الناشئة، الذين كانوا غالبًا ما يعانون من نقص في السيولة لأن ثرواتهم مرتبطة بأسهم شركاتهم.
“كنت أركز جغرافيًا. وقال كيلير: “كان يركز على قطاع واحد من الصناعة، وكان هذا الجزء من الصناعة شديد الحساسية لأسعار الفائدة”. “هذه العلامات الحمراء الثلاثة وحدها كان ينبغي أن تدفع مسؤولي ومديري البنك إلى اتخاذ إجراءات تصحيحية.”
العلم الأحمر رقم 4: إدارة المخاطر 101
إن المراقب العرضي للمركز المالي لبنك سيليكون فالي حتى قبل شهر لم يكن لديه سبب وجيه للقلق.
قال جون سيدونوف، أستاذ المالية بجامعة فيلانوفا: “كان سيبدو البنك في صحة جيدة، إذا نظرت إلى مركز رأسماله، ونسب السيولة لديه … لكان الأمر على ما يرام”. “تلك الأشياء التقليدية للصورة الكبيرة، عناصر الصفحة الأولى … كان يجب أن تكون على ما يرام.”
- كان انهيار بنك وادي السيليكون مدفوعاً بـ “أول تدافع بنك الاحتياطي الفيدرالي على تويتر”
وقال سيدونوف إن القنابل الزمنية تكمن في طبقة أعمق في بناء محفظة البنك وبناء الالتزامات.
يحتفظ بنك وادي السيليكون بنسبة كبيرة بشكل غير عادي (55٪) من ودائع عملائه في سندات الخزينة طويلة الأجل. عادة ما تكون هذه أصولًا فائقة الأمان، ولم يكن SVB الوحيد الذي يتم تحميله على السندات في عصر أسعار الفائدة القريبة من الصفر.
لكن القيمة السوقية لتلك السندات تنخفض عندما ترتفع أسعار الفائدة.
عادةً ما يقوم البنك بالتحوط من مخاطر أسعار الفائدة الخاصة به باستخدام الأدوات المالية التي تسمى المقايضات، حيث يتم تبادل سعر الفائدة الثابت بسعر عائم على مدار فترة زمنية لتقليل تعرضه لارتفاع الأسعار.
يبدو أن SVB لم يكن لديه أي تحوط على محفظته من السندات.
قال سيدونوف: “بصراحة، إدارة تعرضك لمخاطر أسعار الفائدة هي واحدة من أولى الأشياء التي أقوم بتدريسها في فصل دراسي جامعي”. “إنها أشياء كتابية.”
العلم الأحمر رقم 5: عدم وجود مسؤول مخاطر رئيسي
خلال العام الماضي، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمعدل غير مسبوق في العصر الحديث. وخلال معظم ذلك العام، عمل بنك Silicon Valley مع شاغر كبير في فريق قيادة الشركة: مسؤول المخاطر الرئيسي.
قال آرت ويلمارث، أستاذ القانون بجامعة جورج واشنطن وخبير التنظيم المالي: “إن عدم وجود مسؤول مخاطر كبير يشبه عدم وجود مدير عمليات رئيسي أو كبير مسؤولي التدقيق”. كل بنك بهذا الحجم مطلوب أن يكون لديه لجنة لإدارة المخاطر. ورئيس إدارة المخاطر هو الشخص الأول الذي يقدم تقاريره إلى تلك اللجنة “.
وقال ويلمارث إن تغيب كبير مسؤولي المخاطر عن ثمانية أشهر، كما كان الحال مع SVB، هو أمر “مذهل”.
- ينهار بنك وادي السيليكون بعد أن فشل في زيادة رأس المال
من الناحية النظرية، كان يمكن لكبير مسؤولي المخاطر تحديد المخاطر الضخمة التي يشكلها انخفاض قيمة السندات طويلة الأجل للبنك، والتي، جنبًا إلى جنب مع مخاطر الودائع الضخمة، سوف تستدعي تصحيح المسار.
ولكن حتى بدون كبير مسؤولي المخاطر، لا يوجد عذر كبير لـ SVB لعدم وجود تحوطات واضحة في محفظته من السندات.
قال العديد من الخبراء الذين تحدثوا إلى CNN إنه من المحتمل أن يكون الأشخاص داخل SVB على علم بالمخاطر، ولكنهم تركوها تنزلق. بعد كل شيء، كان البنك يتمتع برسملة جيدة. كانت مربحة. ألم تجعل اللوائح التنظيمية منذ أزمة عام 2008 جميع البنوك أكثر أمانًا؟
قال سيدونوف: “أنا متأكد من أن أحدهم رأى، وأنا متأكد من أن شخصًا ما تركها”. “لأنه، مرة أخرى، إذا قابلت الكثير من الأشياء العامة، فربما اعتقدوا، حسنًا، يمكنهم البقاء على قيد الحياة … ما هو احتمال أن يكون لدي 40 مليار دولار في نفس الوقت؟ “
المصدر: cnnespanol
شاهد المزيد:
